產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)新的歷史使命和發(fā)展藍(lán)圖

張映軍 王辛杰（山東產(chǎn)權(quán)交易中心，濟(jì)南2 50101）

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)新的歷史使命和發(fā)展藍(lán)圖

張映軍 王辛杰（山東產(chǎn)權(quán)交易中心，濟(jì)南2 50101）

二十多年來(lái)，在我國(guó)國(guó)資體系的運(yùn)轉(zhuǎn)和國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)一直扮演著重要的角色，并致力于承接為國(guó)有資本形成、運(yùn)營(yíng)、監(jiān)管服務(wù)的重任。從“國(guó)退民進(jìn)”的改革大潮到主輔分離輔業(yè)改制；從定向協(xié)議轉(zhuǎn)讓到MBO（Management Buy-Outs，管理層收購(gòu)）公開進(jìn)場(chǎng)；從淘汰落后產(chǎn)能，國(guó)資“轉(zhuǎn)、調(diào)、創(chuàng)”到國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)一路探索創(chuàng)新，從功能單一的國(guó)資退出通道，逐步服務(wù)于國(guó)資流轉(zhuǎn)、資本對(duì)接、社會(huì)監(jiān)督等國(guó)資運(yùn)營(yíng)監(jiān)管的各個(gè)領(lǐng)域。

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)已成為服務(wù)國(guó)資國(guó)企改革市場(chǎng)化的重要平臺(tái)和陽(yáng)光大道，規(guī)范是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的生存之本，共贏是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展之要，創(chuàng)新是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的能量之源。隨著2016年6月24日《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱“32號(hào)令”）的出臺(tái)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)被賦予新的歷史使命，將充分發(fā)揮基礎(chǔ)性資本市場(chǎng)的作用，承接國(guó)資資本市場(chǎng)優(yōu)化配置的重任。

1 新制度、新使命，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)要推陳革新共贏發(fā)展

在當(dāng)前我國(guó)新一輪國(guó)資國(guó)企改革的背景下，32號(hào)令的出臺(tái)過(guò)程及其在《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》“1＋N”配套政策中擁有重要地位。32號(hào)令關(guān)于加強(qiáng)國(guó)資監(jiān)管和防范國(guó)資流失的兩大核心目的，在監(jiān)管范圍、審批程序，信息披露等方面的要求，既是對(duì)過(guò)去國(guó)企改革經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，也是對(duì)過(guò)去國(guó)企改革系列政策的總結(jié)完善，同時(shí)，32號(hào)令對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)提出了更高的要求。

1.1 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)成為資本市場(chǎng)的主流

32號(hào)令體現(xiàn)了從管資產(chǎn)到管資本的國(guó)資監(jiān)管思路轉(zhuǎn)變，以及對(duì)于管資本的相關(guān)要求，要求“企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易應(yīng)當(dāng)遵守國(guó)家法律法規(guī)和政策規(guī)定，有利于國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源作用，遵循等價(jià)有償和公開公平公正的原則，在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中公開進(jìn)行”，因此，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)應(yīng)從強(qiáng)化國(guó)資監(jiān)管為目的的交易市場(chǎng)向有利于國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整的優(yōu)化主流資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，助力國(guó)資國(guó)企改革改制的深化。

1.2 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)應(yīng)有跨區(qū)域合作與整合的大格局

資本的本質(zhì)決定了它必然是跨區(qū)域、跨行業(yè)、跨所有制流動(dòng)，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)作為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的核心，應(yīng)通過(guò)聯(lián)合、協(xié)作、重組，打破區(qū)域分割，形成跨區(qū)域甚至全國(guó)統(tǒng)一的大市場(chǎng)格局。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)本身市場(chǎng)化是建立統(tǒng)一大市場(chǎng)的先決條件。按照資本市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)和要求，結(jié)合國(guó)家經(jīng)濟(jì)區(qū)域發(fā)展現(xiàn)狀，綜合考慮未來(lái)的全國(guó)市場(chǎng)布局，以及產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的資本集聚能力、市場(chǎng)輻射力、服務(wù)水平等因素，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)之間以市場(chǎng)化的方式進(jìn)行聯(lián)合和重組，通過(guò)跨區(qū)域的股權(quán)及業(yè)務(wù)合作，推動(dòng)建立跨區(qū)域統(tǒng)一市場(chǎng)平臺(tái)，共贏發(fā)展。

1.3 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)重構(gòu)信息化體系

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展離不開信息化建設(shè)，沒有信息化手段的支撐，就如同失去生存的基礎(chǔ)。多年來(lái)，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)已經(jīng)在信息化建設(shè)上投入了大量資金，但各機(jī)構(gòu)之間在信息披露、投資人異地參與、資金結(jié)算以及交易監(jiān)管等方面離全面互聯(lián)互通還有很大差距。因此，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)該以更加開放的心態(tài)，秉承有利于提高產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)影響力、有利于投資人參與，有利于資本流動(dòng)，有利于提高交易效率和便利程度為宗旨，重構(gòu)信息化體系。

2 戰(zhàn)略布局、持續(xù)發(fā)展，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)開啟發(fā)展新藍(lán)圖

32號(hào)令明確了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在國(guó)企改革中的功能定位，明確要求國(guó)有企業(yè)的增資擴(kuò)股和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為應(yīng)當(dāng)在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中公開進(jìn)行，進(jìn)一步拓寬了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的作業(yè)邊界，為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)注入了資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)內(nèi)容，賦予了產(chǎn)權(quán)交易行業(yè)新的使命，向產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)提出了明確的要求。32號(hào)令將促成產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)建設(shè)成為真正意義上的資本市場(chǎng)，將全面推動(dòng)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)向基礎(chǔ)性、綜合性資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，開啟產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展史上的新藍(lán)圖。

2.1 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)將是基于互聯(lián)網(wǎng)線上、線下相結(jié)合的非標(biāo)準(zhǔn)化、區(qū)域性、基礎(chǔ)性資本市場(chǎng)

未來(lái)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)可以利用強(qiáng)大的平臺(tái)影響力，建立資本與產(chǎn)業(yè)的鏈接，服務(wù)于國(guó)資布局結(jié)構(gòu)調(diào)整；利用強(qiáng)大的市場(chǎng)效應(yīng)，盤活存量資產(chǎn)，優(yōu)化增量投入。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)線上、線下相結(jié)合，囊括產(chǎn)（股）權(quán)、物權(quán)、債權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等權(quán)益類資源，為非標(biāo)準(zhǔn)的權(quán)益類產(chǎn)權(quán)的高效、有序流轉(zhuǎn)提供服務(wù)；在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用。

2.2 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)將是服務(wù)于資源、要素高效轉(zhuǎn)化、促進(jìn)要素活力迸發(fā)的要素市場(chǎng)

未來(lái)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)可以按照“整合資源、先易后難、重點(diǎn)突破、整體推進(jìn)”的思路和“統(tǒng)一信息發(fā)布平臺(tái)、統(tǒng)一業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)、統(tǒng)一進(jìn)場(chǎng)交易目錄、統(tǒng)一市場(chǎng)交易規(guī)則、統(tǒng)一市場(chǎng)監(jiān)督管理”的原則，整合分散的資源、資金、管理、技術(shù)、信息等專業(yè)要素市場(chǎng)，將“農(nóng)村產(chǎn)權(quán)”、“環(huán)境產(chǎn)權(quán)”、“海洋產(chǎn)權(quán)”、“體育產(chǎn)權(quán)”、“碳排放”等要素資源導(dǎo)入，推動(dòng)要素向資本高效轉(zhuǎn)化，促進(jìn)要素活力迸發(fā)。

2.3 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)將是服務(wù)于公共資源規(guī)范流轉(zhuǎn)、陽(yáng)光配置的陽(yáng)光政務(wù)平臺(tái)

未來(lái)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)可以在現(xiàn)有企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)、實(shí)物資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、文化資產(chǎn)、涉訟資產(chǎn)以及行政事業(yè)單位資產(chǎn)處置平臺(tái)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)公共資產(chǎn)、公共資源、公共產(chǎn)品等“三公”資產(chǎn)公開、透明、規(guī)范流動(dòng)與陽(yáng)光配置，推動(dòng)政府轉(zhuǎn)變職能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)公平。

2.4 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)將是服務(wù)于國(guó)資國(guó)企改革、實(shí)現(xiàn)國(guó)資有效監(jiān)管的國(guó)資服務(wù)平臺(tái)

在國(guó)資監(jiān)管體制改革背景下，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)可以為國(guó)有資產(chǎn)形成、運(yùn)營(yíng)、流轉(zhuǎn)提供全流程的陽(yáng)光服務(wù)，成為政府對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行有效監(jiān)管的抓手和對(duì)地市國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施縱向指導(dǎo)的平臺(tái)。通過(guò)國(guó)資服務(wù)平臺(tái)的搭建，充分發(fā)揮市場(chǎng)在國(guó)資形成、運(yùn)營(yíng)和流轉(zhuǎn)過(guò)程中的決定性作用，在實(shí)現(xiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)從國(guó)企監(jiān)管到國(guó)資監(jiān)管的轉(zhuǎn)變，從管資產(chǎn)到管資本的轉(zhuǎn)變中承擔(dān)更大的責(zé)任。

3 大格局、大平臺(tái)、新生態(tài)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型發(fā)展必經(jīng)之路

3.1 創(chuàng)建“平臺(tái)+投行”的資本市場(chǎng)服務(wù)體系

國(guó)有企業(yè)改革下一階段的重點(diǎn)是混合所有制，國(guó)企增資擴(kuò)股為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)“平臺(tái)+投行”模式提供了有利機(jī)遇，在投融資服務(wù)方面推動(dòng)國(guó)企股權(quán)多元化、積極穩(wěn)妥發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的新一輪國(guó)資國(guó)企改革正順勢(shì)興起，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)大有可為。以投行業(yè)務(wù)為核心的商業(yè)模式再造，配套理論研究，業(yè)務(wù)模式，制度建設(shè)和利益分配機(jī)制。調(diào)研銀行、證券等機(jī)構(gòu)的投行業(yè)務(wù)開展情況，形成具有產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)特色的“平臺(tái)+投行”業(yè)務(wù)模式。交易平臺(tái)對(duì)投行隊(duì)伍建設(shè)是發(fā)展“平臺(tái)+投行”理念的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，培養(yǎng)既有產(chǎn)權(quán)人精神又具有投融資業(yè)務(wù)水平的隊(duì)伍，在扎根產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)基礎(chǔ)上培養(yǎng)金融業(yè)務(wù)人才，支撐“平臺(tái)+投行”理念及業(yè)務(wù)模式拓展。

3.2 建設(shè)跨區(qū)域合作的大市場(chǎng)平臺(tái)

以國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略為指導(dǎo)，結(jié)合產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)區(qū)域性發(fā)展的現(xiàn)狀和周邊產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的發(fā)展情況，研究跨區(qū)域市場(chǎng)平臺(tái)的建設(shè)思路，形成“統(tǒng)一交易規(guī)則、統(tǒng)一信息發(fā)布、統(tǒng)一交易系統(tǒng)”的跨區(qū)域市場(chǎng)平臺(tái)。綜合考慮未來(lái)的全國(guó)市場(chǎng)布局，以及產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的資本集聚能力、市場(chǎng)輻射力、服務(wù)水平等因素，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)要把工作重點(diǎn)放在自身建設(shè)上，在為地方國(guó)有企業(yè)改革和資產(chǎn)重組服務(wù)的同時(shí)，不斷完善企業(yè)增資的業(yè)務(wù)模式，積累經(jīng)驗(yàn)，逐步形成有資本聚集和市場(chǎng)輻射能力的跨區(qū)域市場(chǎng)平臺(tái)。

3.3 創(chuàng)新信息化體系，構(gòu)建信息引領(lǐng)業(yè)務(wù)發(fā)展新模式

目前，信息化的硬件環(huán)境投入有限、信息孤島問(wèn)題始終存在、企業(yè)管理信息化尚未啟動(dòng)、信息化建設(shè)思想被動(dòng)，信息化的軟硬件體系建設(shè)與市場(chǎng)的快速發(fā)展勢(shì)頭不匹配等問(wèn)題，在一定程度上影響了產(chǎn)權(quán)交易行業(yè)整體服務(wù)質(zhì)量與管理水平的提升，也影響了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)資本化的進(jìn)程。因此，信息化建設(shè)定位，應(yīng)實(shí)現(xiàn)信息技術(shù)由支撐與服務(wù)到引領(lǐng)與創(chuàng)新的轉(zhuǎn)變，要學(xué)習(xí)其他兄弟機(jī)構(gòu)技術(shù)創(chuàng)新、積極探索新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)、積極研究交易規(guī)則、預(yù)判新技術(shù)發(fā)展方向、推進(jìn)事務(wù)處理向移動(dòng)端發(fā)展，以技術(shù)手段引領(lǐng)業(yè)務(wù)發(fā)展。

3.4 完善國(guó)資服務(wù)體系，打造公共資源交易的陽(yáng)光政務(wù)平臺(tái)

公共資源交易平臺(tái)建設(shè)的關(guān)鍵是發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。推進(jìn)公共資源整合建設(shè)的目的是建設(shè)起統(tǒng)一開放、競(jìng)爭(zhēng)有序的公共資源市場(chǎng)體系。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)作為服務(wù)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的機(jī)構(gòu),一是有利于按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用；二是有利于管辦分離，政企、政事分開，從根本上實(shí)現(xiàn)監(jiān)管職能與市場(chǎng)職能分開；三是有利于政府事業(yè)單位改革，符合十八屆三中全會(huì)和我省政府工作報(bào)告的精神；四是有利于優(yōu)化資源配置、暢通和保持市場(chǎng)發(fā)展活力、提升社會(huì)化服務(wù)水平的體制需要。

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)為國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股等業(yè)務(wù)提供服務(wù)，幫助國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)而有為，退而有序；為國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)搭建高效的投融資服務(wù)平臺(tái)，幫助國(guó)有經(jīng)濟(jì)提升整體素質(zhì)；為國(guó)有資產(chǎn)提供功能定位與效率優(yōu)化，提升經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

3.5 建設(shè)市場(chǎng)化、信息化的生態(tài)體系，打造產(chǎn)權(quán)生態(tài)圈

傳統(tǒng)商業(yè)模式已不再是簡(jiǎn)單的盈利模式，服務(wù)與創(chuàng)新主導(dǎo)著未來(lái)的生存與競(jìng)爭(zhēng)力。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)打造全面服務(wù)平臺(tái)，讓人們習(xí)慣并依賴平臺(tái)生存，形成新經(jīng)濟(jì)社會(huì)生態(tài)及價(jià)值成長(zhǎng)空間。在操作產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，利用自身平臺(tái)優(yōu)勢(shì)——產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)聚集了數(shù)量巨大的各類投資機(jī)構(gòu)、企業(yè)集團(tuán)、專業(yè)機(jī)構(gòu)等會(huì)員單位資源，加上各分支機(jī)構(gòu)和國(guó)內(nèi)各產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的配合協(xié)作，共同組成廣泛而強(qiáng)大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)資金流、信息流、資源流向產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)平臺(tái)聚集，通過(guò)渠道營(yíng)銷形成與國(guó)有企業(yè)、中小企業(yè)、金融部門等各機(jī)構(gòu)全面合作的大局面。在產(chǎn)權(quán)平臺(tái)上整合各要素資源，創(chuàng)造新經(jīng)濟(jì)生態(tài)，打造產(chǎn)品、服務(wù)、場(chǎng)景一體化的產(chǎn)權(quán)生態(tài)圈。利用產(chǎn)權(quán)生態(tài)圈聚集的資源，為混合所有制改革提供流轉(zhuǎn)平臺(tái)，對(duì)國(guó)有企業(yè)提供引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、并購(gòu)重組、增資擴(kuò)股等投融資服務(wù)，借助產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在信息集散、資源集聚、資本集中、服務(wù)集成、成本集約等方面的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化、經(jīng)營(yíng)機(jī)制市場(chǎng)化，并積極利用現(xiàn)代企業(yè)制度創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式和投融資模式，建立服務(wù)于企業(yè)融資的“一站式”平臺(tái)。