南方基金：市場(chǎng)風(fēng)格或更均衡關(guān)注主題投資機(jī)會(huì)

本刊記者 文琪

南方基金：市場(chǎng)風(fēng)格或更均衡關(guān)注主題投資機(jī)會(huì)

本刊記者 文琪

近日，公募基金二季報(bào)全部發(fā)布完畢，績(jī)優(yōu)基金的投資邏輯和對(duì)后市的看法也浮出水面。其中，由南方基金張?jiān)?、黃春逢共同管理的南方成份精選混合基金（202005）抓住二季度市場(chǎng)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，取得了不錯(cuò)業(yè)績(jī)。

二季報(bào)顯示，南方成份精選二季度凈值增長(zhǎng)率大漲10.77%，超越同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)近6個(gè)百分點(diǎn)，而同期大盤(pán)微跌0.93%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日，該基金今年以來(lái)的收益率為15.5%，在504只偏股型混合基金中排名前15%身位左右。自2007年5月14日成立以來(lái)，該基金的累計(jì)收益率為100.75%。

回顧二季度，張?jiān)ⅫS春逢表示，二季度股票市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)進(jìn)一步向低估值藍(lán)籌和白馬股集中，許多基本面優(yōu)秀但市值偏大的行業(yè)龍頭估值折價(jià)逐步被填平，而許多成長(zhǎng)潛力較好但市值偏小的成長(zhǎng)股的估值溢價(jià)也在逐步消失，大小盤(pán)風(fēng)格的估值差達(dá)到了較高的水平。在這種市場(chǎng)環(huán)境下，南方成份精選二季度小幅穩(wěn)步提升了股票倉(cāng)位。在行業(yè)配置上，一方面堅(jiān)定持有銀行、保險(xiǎn)、家電等低估值藍(lán)籌股，充分享受到了二季度大盤(pán)藍(lán)籌的估值提升帶來(lái)的投資收益。另一方面，也重點(diǎn)配置了智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、通信等行業(yè)的白馬龍頭公司股票，同樣取得了較好的投資收益。

展望三季度，基于對(duì)下半年流動(dòng)性的判斷，張?jiān)?、黃春逢對(duì)后市并不悲觀。他們認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)具有韌性，但趨勢(shì)上大概率前高后低，而隨著M2增速回落，金融去杠桿初見(jiàn)成效，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率已顯著下降，下半年市場(chǎng)利率中樞或?qū)⒊霈F(xiàn)邊際回落，而流動(dòng)性的改善無(wú)疑將帶來(lái)市場(chǎng)整體的估值修復(fù)。風(fēng)格上，未來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)格將會(huì)更加均衡，一些估值合理，具有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)且成長(zhǎng)潛力突出的成長(zhǎng)股在流動(dòng)性邊際改善的預(yù)期之下，或?qū)⒂懈蟮墓乐敌迯?fù)彈性。

談及下半年的投資思路，張?jiān)ⅫS春逢表示，“下半年，在繼續(xù)持有低估值藍(lán)籌及白馬的同時(shí)，我們將進(jìn)一步加大對(duì)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的研究力度，力爭(zhēng)從中尋找到理想的投資機(jī)會(huì)。從主題上看，5G建設(shè)、消費(fèi)電子、新能源車(chē)在下半年都將有較多的事件催化，從而帶來(lái)相應(yīng)的主題投資機(jī)會(huì)?！?/p>