經(jīng)濟將平穩(wěn)運行結(jié)構(gòu)改革深化繼續(xù)

趙軍利+賈德剛+常煒

建議實施更加積極有效的財政政策，加大對實體經(jīng)濟減稅降費力度;繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，未來應(yīng)加大補短板、降成本和去杠桿的落實力度

國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心于2016年12月進行的中國百名經(jīng)濟學(xué)家信心調(diào)查顯示，2016年四季度經(jīng)濟學(xué)家信心指數(shù)為4.53（取值范圍在1-9之間），比上季度回升0.65點，為兩年來的最高點（見圖1）。其中，體現(xiàn)經(jīng)濟學(xué)家對當(dāng)前經(jīng)濟形勢滿意程度的即期景氣指數(shù)為4.33，比上季度提高1.04點;反映經(jīng)濟學(xué)家對未來經(jīng)濟走勢樂觀程度的預(yù)期景氣指數(shù)為4.73，比上季度提高0.25點（見圖2）。

調(diào)查收到了國內(nèi)有代表性、對宏觀經(jīng)濟有研究的90位經(jīng)濟學(xué)家的問卷，按姓名漢語拼音順序依次為：蔡洪濱、常修澤、陳道富、陳淮、陳浪南、陳平、陳彥斌、陳宗勝、程漫江、程永照、遲福林、鄧海清、丁安華、丁寧寧、馮興元、郭克莎、何自力、賀力平、華而誠、黃少安、黃衛(wèi)平、紀(jì)玉山、姜超、金雪軍、雎國余、李泊溪、李翀、李國璋、李康、李善同、李天德、李雪松、李迅雷、梁優(yōu)彩、梁中堂、劉厚俊、劉熀松、劉小川、劉迎秋、梅新育、牛犁、邵挺、沈建光、史晉川、宋立、談世中、田國強、田秋生、汪丁丁、汪同三、王建、王劍輝、王軍、王珺、王擎、王曦、王小廣、王小魯、魏杰、夏興園、徐長生、許維鴻、姚枝仲、葉灼新、易憲容、喻新安、袁鋼明、袁志剛、臧旭恒、曾五一、張寶通、張斌、張軍擴、張立群、張平、張曙光、張濤、張燕生、章錚、趙俊臣、趙凌云、趙曉雷、趙志耘、鄭超愚、周立群、周天勇、周志斌、諸建芳、祝寶良和左小蕾。通過問卷了解他們對當(dāng)前經(jīng)濟現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢的判斷，并征求他們對未來宏觀經(jīng)濟政策及改革的建議。

一、全球經(jīng)濟短期企穩(wěn)，匯率波動及貿(mào)易保護主義抬頭值得關(guān)注

對于未來六個月美國經(jīng)濟走勢，調(diào)查結(jié)果顯示，79%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期美國經(jīng)濟形勢“改善”，比上季度大幅增加33個百分點;18%預(yù)期“基本穩(wěn)定”，比上季度減少30個百分點;3%預(yù)期“惡化”，比上季度減少3個百分點。與當(dāng)前相比，73%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期下一財年美國財政赤字“上升”，21%預(yù)期“大致持平”，6%預(yù)期“下降”。

對于未來六個月歐元區(qū)經(jīng)濟走勢，54%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“基本穩(wěn)定”，比上季度減少16個百分點;19%預(yù)期“改善”，比上季度增加12個百分點;27%預(yù)期“惡化”，比上季度增加4個百分點。

對于未來六個月日本經(jīng)濟走勢，68%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“基本穩(wěn)定”，比上季度減少2個百分點;19%預(yù)期“改善”，比上季度增加12個百分點;13%預(yù)期“惡化”，比上季度減少10個百分點。

對于未來六個月俄羅斯經(jīng)濟走勢，43%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“改善”，比上季度大幅增加20個百分點;43%預(yù)期“基本穩(wěn)定”，比上季度減少4個百分點;14%預(yù)期“惡化”，比上季度減少16個百分點。

對于未來六個月印度經(jīng)濟走勢，57%預(yù)期“基本穩(wěn)定”，比上季度增加6個百分點;25%預(yù)期“改善”，比上季度減少16個百分點;18%預(yù)期“惡化”，比上季度增加10個百分點。

對于未來六個月南非經(jīng)濟走勢，61%預(yù)期“基本穩(wěn)定”，比上季度增加2個百分點;25%預(yù)期“惡化”，比上季度略增1個百分點;14%預(yù)期“改善”，比上季度減少3個百分點。

對于未來六個月巴西經(jīng)濟走勢，調(diào)查結(jié)果顯示，49%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“惡化”，比上季度減少11個百分點;23%預(yù)期“改善”，比上季度增加9個百分點，預(yù)期“惡化”與“改善”的差距比上季度縮窄20個百分點;28%預(yù)期“基本穩(wěn)定”，比上季度增加2個百分點（見圖3）。

預(yù)期美元指數(shù)上升，美聯(lián)儲半年內(nèi)加息一次。對于未來六個月美元指數(shù)總體走勢，調(diào)查結(jié)果顯示，69%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“逐漸升值”，比上季度增加12個百分點;25%預(yù)期“小幅波動”，比上季度減少15個百分點;6%預(yù)期“逐漸貶值”，比上季度增加3個百分點（見圖4）。

對于未來六個月美聯(lián)儲的利率政策取向，70%的經(jīng)濟學(xué)家認為會“加息1次”，20%認為會“加息2次及以上”，另有9%和1%的經(jīng)濟學(xué)家認為會“保持不變”或“降息”。

預(yù)期人民幣匯率指數(shù)下行，外匯占款余額仍處下降態(tài)勢。對于當(dāng)前主要貨幣兌人民幣的名義匯率，調(diào)查結(jié)果顯示，44%的經(jīng)濟學(xué)家認為美元兌人民幣匯率“低估”，35%認為“高估”，21%認為“合適”。

50%的經(jīng)濟學(xué)家認為歐元兌人民幣匯率“合適”，認為“高估”和認為“低估”的分別為27%和23%。53%的經(jīng)濟學(xué)家認為英鎊兌人民幣匯率“合適”，25%認為“高估”，22%認為“低估”。60%的經(jīng)濟學(xué)家認為日元兌人民幣匯率“合適”，29%認為“高估”，比認為“低估”的高18個百分點。

對于未來六個月人民幣兌美元匯率走勢，調(diào)查結(jié)果顯示，54%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“貶值3%以內(nèi)”，與上季度基本持平;17%預(yù)期“貶值3%以上”，增加10個百分點;21%預(yù)期“基本穩(wěn)定”，減少6個百分點;另有7%和1%預(yù)期“升值3%以內(nèi)”和“升值3%以上”（見圖5）。

對于未來六個月中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)，45%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“下降3%以內(nèi)”，9%預(yù)期“下降3%以上”，31%預(yù)期“基本穩(wěn)定”，14%預(yù)期“上升3%以內(nèi)”，1%預(yù)期“上升3%以上”。

對于未來六個月我國外匯占款余額，逾八成經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期下降，其中，31%預(yù)期“降幅擴大”，30%預(yù)期“降幅收窄”，20%預(yù)期“降幅持平”;另有14%預(yù)期“基本不變”，5%預(yù)期“上升”。

預(yù)期國際原油價格穩(wěn)中有升，糧食價格小幅波動。對于未來六個月國際大宗商品的價格走勢，調(diào)查結(jié)果顯示，45%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期國際原油價格“上漲”，比上季度大幅增加33個百分點;48%預(yù)期“小幅波動或持平”，比上季度減少25個百分點;7%預(yù)期“下跌”，比上季度減少8個百分點。

對于國際糧食價格，72%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“小幅波動或持平”，比上季度減少4個百分點;22%預(yù)期“上漲”，比上季度增加8個百分點;6%預(yù)期“下跌”，比上季度減少4個百分點（見圖6）。

預(yù)期全球貿(mào)易保護主義加重。對于未來一年全球貿(mào)易保護主義走勢，87%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“更加嚴(yán)重”，比上季度大幅增加40個百分點;11%認為“維持現(xiàn)狀”，2%認為“趨于緩解”。

二、預(yù)期我國經(jīng)濟運行平穩(wěn)，就業(yè)形勢改善

預(yù)期經(jīng)濟運行平穩(wěn)，2017年GDP增長6.51%。對于當(dāng)前我國總體經(jīng)濟形勢，調(diào)查結(jié)果顯示，4%的經(jīng)濟學(xué)家認為“好”，比上季度增加2個百分點;75%認為“還可以”，增加22個百分點;21%認為“差”，減少24個百分點。

展望未來六個月，11%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期經(jīng)濟形勢“好轉(zhuǎn)”，比上季度增加2個百分點;71%預(yù)期“大致持平”，增加3個百分點;18%預(yù)期“惡化”，減少5個百分點。

對于2017年我國GDP增速，81%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“在6.3%-6.7%之間”，6%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“低于6.3%”，13%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“高于6.7%”;平均預(yù)測值為6.51%，比上季度預(yù)測值高0.11個百分點（見圖7）。

預(yù)期貿(mào)易順差減少。調(diào)查結(jié)果顯示，對于未來六個月出口增速，41%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“上升”，比上季度略增1個百分點;34%預(yù)期“大致持平”，減少10個百分點;25%預(yù)期“下降”，增加9個百分點。對于未來六個月進口增速，33%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“上升”，比上季度略減1個百分點;54%預(yù)期“大致持平”，增加5個百分點;13%預(yù)期“下降”，減少4個百分點（見圖8）。

綜合進出口形勢，53%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期未來六個月貿(mào)易“順差減少”，比上季度增加27個百分點;22%預(yù)期“不變”，減少9個百分點;24%預(yù)期“順差增加”，減少19個百分點;另有1%預(yù)期“出現(xiàn)逆差”。

預(yù)期投資需求平穩(wěn)。調(diào)查結(jié)果顯示，51%的經(jīng)濟學(xué)家認為當(dāng)前投資需求“還可以”，比上季度增加28個百分點;3%認為“好”，增加2個百分點;46%認為“差”，減少30個百分點。

展望未來六個月，21%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期投資需求“好轉(zhuǎn)”，比上季度增加5個百分點;59%預(yù)期“大致持平”，增加1個百分點;20%預(yù)期“惡化”，減少6個百分點。

對于未來六個月我國外商直接投資（FDI），12%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期FDI增長“加快”，比上季度增加4個百分點;49%預(yù)期“持平”，減少11個百分點;39%預(yù)期“放慢”，增加7個百分點。

對于未來六個月我國對外直接投資（ODI），34%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期ODI增長“加快”，比上季度減少24個百分點;35%預(yù)期“持平”，增加12個百分點;31%預(yù)期“放慢”，增加12個百分點（見圖9）。

對于2017年固定資產(chǎn)投資增速，76%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期增長“在8%-10%之間”，分別有16%和8%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期增長“低于8%”或“高于10%”;平均預(yù)測值為8.7%，高于2016年1月-11月的8.3%。

對于2017年民間固定資產(chǎn)投資增速，83%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期增長“在3%-6%之間”，分別有10%和7%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期增長“低于3%”或“高于6%”;平均預(yù)測值為4.1%，高于2016年1-11月的3.1%。

對于2017年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速，74%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期增長“在3%-6%之間”，分別有8%和18%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“低于3%”或“高于6%”;平均預(yù)測值為4.7%，明顯低于2016年1月-11月的6.5%（見圖10）。

預(yù)期消費需求平穩(wěn)。調(diào)查結(jié)果顯示，71%的經(jīng)濟學(xué)家認為當(dāng)前消費需求“還可以”，與上季度持平;13%認為“好”，比上季度增加11個百分點;16%認為“差”，減少11個百分點。

展望未來六個月，81%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期消費需求“大致持平”，比上季度減少5個百分點;10%預(yù)期“好轉(zhuǎn)”，增加9個百分點;9%預(yù)期“惡化”，減少4個百分點。

預(yù)期就業(yè)形勢穩(wěn)中趨好。對于未來六個月我國就業(yè)狀況，調(diào)查結(jié)果顯示，71%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“就業(yè)穩(wěn)定”，比上季度增加13個百分點;28%預(yù)期“失業(yè)率上升”，減少10個百分點;1%預(yù)期“失業(yè)率下降”，減少3個百分點。

三、預(yù)期CPI溫和上升，PPI持續(xù)漲勢，國債收益率上升，股價指數(shù)呈小幅波動態(tài)勢

預(yù)期消費價格溫和上漲。對于未來六個月我國居民消費價格（CPI）走勢，調(diào)查結(jié)果顯示，50%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“逐步上升”，比上季度增加29個百分點;48%預(yù)期“窄幅波動”，減少23個百分點;2%預(yù)期“逐步下降”，減少6個百分點。

對于2017年全年CPI，90%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“在2.0%-3.0%之間”，6%預(yù)期“低于2.0%”，4%預(yù)期“高于3.0%”;平均預(yù)測值為2.4%。

預(yù)期工業(yè)品價格繼續(xù)回升。對于未來六個月我國工業(yè)品出廠價格（PPI）走勢，調(diào)查結(jié)果顯示，55%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“逐步上升”，比上季度增加10個百分點;39%預(yù)期“窄幅波動”，減少5個百分點;6%預(yù)期“逐步下降”，減少5個百分點（見圖11）。

對于2017年全年P(guān)PI，47%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“在2.0%-3.0%之間”，26%預(yù)期“低于2.0%”，27%預(yù)期“高于3.0%”;平均預(yù)測值為2.4%。

預(yù)期長短期國債收益率整體呈上升態(tài)勢。對于未來六個月短、長期國債收益率走勢，調(diào)查結(jié)果顯示，53%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期三月期國債收益率“上升”，比上季度增加42個百分點;38%預(yù)期“大致持平”，減少23個百分點;9%預(yù)期“下降”，減少19個百分點。51%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期十年期國債收益率“上升”，比上季度增加31個百分點;40%預(yù)期“大致持平”，增加3個百分點;9%預(yù)期“下降”，減少34個百分點。

預(yù)期股價指數(shù)總體呈小幅波動態(tài)勢。對于未來三個月股票市場價格指數(shù)趨勢，調(diào)查結(jié)果顯示，24%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“上升”，比上季度增加10個百分點;68%預(yù)期“小幅波動”，減少5個百分點;8%預(yù)期“下跌”，減少5個百分點。

四、熱點城市房價上漲預(yù)期明顯減弱，市場趨于降溫，調(diào)控政策宜保持基本穩(wěn)定

關(guān)于房價走勢，調(diào)查結(jié)果顯示，對于北上廣深等一線城市，29%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期未來六個月房價“上漲”，比上季度大幅減少35個百分點;52%預(yù)期“持平”，增加18個百分點;19%預(yù)期“下跌”，增加17個百分點。

對于省會城市，16%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“上漲”，比上季度大幅減少35個百分點;52%預(yù)期“持平”，增加16個百分點;32%預(yù)期“下跌”，增加19個百分點。

對于其他城市，4%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期“上漲”，比上季度減少3個百分點;30%預(yù)期“持平”，減少9個百分點;66%預(yù)期“下跌”，增加12個百分點（見圖12）。

關(guān)于房地產(chǎn)銷量，調(diào)查結(jié)果顯示，對于北上廣深等一線城市，13%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期未來六個月銷量“上升”，比上季度減少27個百分點;40%預(yù)期“持平”，與上季度相同;47%預(yù)期“下降”，增加27個百分點。

對于省會城市，13%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期銷量“上升”，比上季度減少27個百分點;44%預(yù)期“持平”，增加5個百分點;43%預(yù)期“下降”，增加22個百分點。

對于其他城市，10%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期銷量“上升”，比上季度減少3個百分點;32%預(yù)期“持平”，增加1個百分點;58%預(yù)期“下降”，增加2個百分點。

對于未來六個月主要城市的房地產(chǎn)調(diào)控政策，27%的經(jīng)濟學(xué)家認為應(yīng)“進一步收緊”，41%認為應(yīng)“保持不變”，10%認為應(yīng)“適當(dāng)放松”，22%認為應(yīng)“伺機而定”（見圖13）。

五、關(guān)于改革與宏觀經(jīng)濟政策的建議

一是謹(jǐn)防資本嚴(yán)重外流和金融風(fēng)險。

對于2017年中國經(jīng)濟要注意防范和化解的主要風(fēng)險，經(jīng)濟學(xué)家選擇比重最高的是資本嚴(yán)重外流（63%）和金融不良資產(chǎn)上升（51%），其次是經(jīng)濟增長失速下滑（44%）、地方債務(wù)風(fēng)險（40%）、房價大幅波動（39%）、出口環(huán)境惡化（39%）、不作為現(xiàn)象蔓延（33%）、粗放增長模式回歸（30%）和民間借貸風(fēng)險（26%），其他選擇依次是通貨膨脹（17%）、失業(yè)率上升（17%）、收入差距進一步加大（17%）、資源環(huán)境保護不力（16%）、破產(chǎn)企業(yè)明顯增加（14%）和產(chǎn)能過剩加?。?3%）。

二是建議實施更加積極有效的財政政策，加大對實體經(jīng)濟減稅降費力度。

調(diào)查結(jié)果顯示，72%的經(jīng)濟學(xué)家認為2017年我國財政政策相對于2016年應(yīng)“適度擴張”，23%認為應(yīng)“保持不變”，5%認為應(yīng)“適度收緊”。

對于2017年我國財政赤字率（一般公共預(yù)算赤字/GDP），82%的經(jīng)濟學(xué)家認為應(yīng)設(shè)定“在3.0%-3.5%之間”，分別有7%和11%認為應(yīng)“低于3.0%”或“高于3.5%”，平均值為3.3%，高于2016年目標(biāo)值（3%）。

對于2017年我國對實體經(jīng)濟的減稅降費力度，91%的經(jīng)濟學(xué)家認為應(yīng)“加大”，7%認為應(yīng)“保持穩(wěn)定”，2%認為應(yīng)“減弱”。

三是建議貨幣政策基本維持目前的力度。

調(diào)查結(jié)果顯示，53%的經(jīng)濟學(xué)家認為2017年我國貨幣政策相對于2016年應(yīng)“保持不變”，34%認為應(yīng)“適度收緊”，13%認為應(yīng)“適度擴張”。

對于未來六個月我國外匯占款余額，逾八成經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期下降，其中，31%預(yù)期“降幅擴大”，30%預(yù)期“降幅收窄”，20%預(yù)期“降幅持平”;另有14%預(yù)期“基本不變”，5%預(yù)期“上升”。

對于未來六個月我國實體經(jīng)濟的流動性狀況，調(diào)查結(jié)果顯示，39%的經(jīng)濟學(xué)家認為會“趨緊”，比上季度增加16個百分點;34%認為“保持現(xiàn)狀”，減少18個百分點;16%認為“趨松”，減少3個百分點;另有11%表示“說不清楚”。

在外匯占款繼續(xù)下降的預(yù)期下，為應(yīng)對流動性被動收縮，經(jīng)濟學(xué)家建議適度降低存款準(zhǔn)備金率，下調(diào)存貸款利率，保持流動性基本穩(wěn)定。

對于未來六個月存款準(zhǔn)備金率，調(diào)查結(jié)果顯示，91%的經(jīng)濟學(xué)家認為應(yīng)降低，其中，46%認為應(yīng)“降低1次”，35%認為應(yīng)“降低2次”，10%認為應(yīng)“降低3次及以上”;9%的經(jīng)濟學(xué)家認為應(yīng)“維持不變”，沒有經(jīng)濟學(xué)家認為應(yīng)“提高”。

對于未來六個月存貸款基準(zhǔn)利率，86%的經(jīng)濟學(xué)家認為應(yīng)下調(diào)，其中，71%認為應(yīng)“下調(diào)1次”，12%認為應(yīng)“下調(diào)2次”，3%認為應(yīng)“下調(diào)3次及以上”;13%的經(jīng)濟學(xué)家認為應(yīng)“維持不變”，1%的經(jīng)濟學(xué)家認為應(yīng)“上調(diào)”。

四是繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，未來應(yīng)加大補短板、降成本和去杠桿的落實力度。

對于2017年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的“三去一降一補”任務(wù)相對于2016年的落實力度，經(jīng)濟學(xué)家認為“補短板”、“降成本”和“去杠桿”的落實力度會“加大”的分別占69%、65%和57%，認為會保持“基本穩(wěn)定”的分別占26%、25%和36%，認為會“減弱”的分別占5%、10%和7%。經(jīng)濟學(xué)家認為“去產(chǎn)能”和“去庫存”的落實力度會“加大”的分別占39%和34%，認為“基本穩(wěn)定”的分別占43%和46%，認為會“減弱”的分別占18%和20%。

債轉(zhuǎn)股作為“去杠桿”舉措之一，46%的經(jīng)濟學(xué)家認為2017年債轉(zhuǎn)股的力度應(yīng)“加大”，43%認為應(yīng)“保持穩(wěn)定”，11%認為應(yīng)“減弱”。

五是實施產(chǎn)業(yè)政策應(yīng)發(fā)揮市場決定性作用，政府主要提出產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南。

對于中國未來實施產(chǎn)業(yè)政策的意見，61%的經(jīng)濟學(xué)家認為應(yīng)“完善市場環(huán)境，激勵企業(yè)創(chuàng)新，政府不刻意制定產(chǎn)業(yè)政策”，49%認為“中央政府提出產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南，提供產(chǎn)業(yè)發(fā)展可能的前瞻性信息，但不提供實質(zhì)性支持”，19%認為“中央和地方政府都制定相應(yīng)的細化程度不一的實質(zhì)性（有政策性傾斜）產(chǎn)業(yè)政策”，7%認為“中央政府不制定產(chǎn)業(yè)政策，地方政府可自主制定相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策”。

（作者供職于國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心，編輯：許瑤）