當前金融在供給側(cè)改革中的作用

王馨舒

【摘要】在當前供需錯配的局勢下，中央高度層果斷推出供給側(cè)改革的戰(zhàn)略布局，本文主要介紹供給側(cè)改革的內(nèi)涵實質(zhì)，并卻別于西方經(jīng)典的管理學派，并基于供給側(cè)改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是在于如何增加供給、提升供給的質(zhì)量和提高供給的積極性等環(huán)節(jié)，詳細闡述了金融在供給側(cè)改革中的獨特作用。

【關(guān)鍵詞】供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 供需錯配

一、引言

2015年央行5次降息降準、9次引導公開市場逆回購操作利率下行，發(fā)改委新批超過2萬億的基建項目，卻依舊帶不動低迷的投資；與此同時，一方面，傳統(tǒng)的中低端消費品供給嚴重過剩，如衣服鞋帽玩具等消化不了，價格持續(xù)下滑；另一方面，高品質(zhì)消費品供給不足，中國居民在海外瘋狂掃貨，馬桶蓋也要奔赴日本購買。諸如煤炭、鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)領(lǐng)域的產(chǎn)能過剩更是不能忽視，這一現(xiàn)實反射出當前中國經(jīng)濟面臨的并非是短期的、周期性的、外部的沖擊，而是中長期的、結(jié)構(gòu)性的、內(nèi)部的壓力，短期需求與中長期供給出現(xiàn)了供需錯配；為應對經(jīng)濟增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期以及前期刺激政策消化期即“三期疊加”的復雜局面，中央高層審時度勢果斷打出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的攻堅組合牌，目的是能夠更好的匹配有效供給和有效消費，同時可以助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、化解過剩產(chǎn)能；而作為服務(wù)實體經(jīng)濟的的金融行業(yè)，便成了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的助推器，如何讓金融更好的服務(wù)此項改革，隨之成為亟待解決的重要課題。

二、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)涵

20世紀70年代，美國陷入就業(yè)機會少、收入少而物價水平高漲的滯脹窘境，而被全世界奉為經(jīng)典的凱恩斯主義也因此遭受全面的質(zhì)疑。1981年隨著里根上臺，通過減稅等方式擴大社會供給能力，推動社會財富和百姓收入的增加，有效需求自然增加，供給與需求實現(xiàn)良性的平衡，盡管美國政府債臺逐漸壘高，可國家經(jīng)濟卻走向復蘇。我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與以里根政府為代表的傳統(tǒng)西方“供給管理”不同，即并非簡單的減稅、減少政府干預、縮減政府開支，而是在四大驅(qū)動要素上具體結(jié)合當前我國的具體情況，化解產(chǎn)能過剩、降低企業(yè)成本、消化房地產(chǎn)庫存、降低金融杠桿、防范金融風險，實現(xiàn)短期需求與中長期中高端有效供給之間的供需匹配，提高全要素生產(chǎn)率，實現(xiàn)經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型與增長。從這個層面上講，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的實質(zhì)上是減少無效和低端供給，擴大有效和中高端供給，增強供給結(jié)構(gòu)對需求變化的適應性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)率。在適度擴大總需求的同時，通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提高供給體系質(zhì)量和效率，以高效的制度供給和開放的市場空間，激發(fā)微觀主體的創(chuàng)新創(chuàng)造的潛能，全面提升全要素生產(chǎn)率，進而打造長期、可持續(xù)的新型驅(qū)動力。

三、金融在供給側(cè)結(jié)構(gòu)中的作用

其一要引導金融機構(gòu)加大對高新技術(shù)企業(yè)、重大技術(shù)裝備、工業(yè)強基工程等的信貸支持，促進培育發(fā)展新動能。制定金融支持制造強國建設(shè)指導意見，發(fā)展能效貸款、排污權(quán)抵押貸款等綠色信貸。其二發(fā)揮金融在去過剩產(chǎn)能中的作用，針對僵尸企業(yè)所占據(jù)和浪費的社會資源，可以把其生產(chǎn)性債務(wù)直接剝離，裝入資產(chǎn)處置公司，以市場化打包出售；政府和銀行以僵尸企業(yè)所具有殘值的有價資產(chǎn)為依托，通過轉(zhuǎn)變屬性和用途，推動殘次價值的實現(xiàn)，對其沉沒性債務(wù)協(xié)商攤銷。本著多兼并重組、少破產(chǎn)清算的原則，金融對于妥善安置失業(yè)人員的生活保障及其再就業(yè)提供了必不可少的資金鏈支持。其三鼓勵通過并購貸款、發(fā)行優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券等籌集資金開展兼并重組，推動改造傳統(tǒng)動能。支持大企業(yè)設(shè)立產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金，支持地方開展小微企業(yè)融資擔保代償補償?shù)葮I(yè)務(wù)。其三對長期虧損、失去清償能力或環(huán)保、安全生產(chǎn)不達標且整改無望的企業(yè)及落后產(chǎn)能，堅決壓縮退出相關(guān)貸款，支持化解過剩產(chǎn)能。其四利用金融幫助企業(yè)降低成本，降低企業(yè)成本具體來說是在其金融活動的成本上，這便要求降低企業(yè)財務(wù)成本，金融部門要創(chuàng)造利率正?；恼攮h(huán)境，為實體經(jīng)濟讓利。而流動性合理充裕和社會融資總量適度增長，恰恰是利率正?；龑谫Y成本下行的市場條件，對于當前外匯占款減少形成的流動性缺口，可以綜合運用公開市場操作、中期借貸便利、普降金融機構(gòu)存款準備金率等多種工具合理調(diào)節(jié)銀行體系流動性，以彌補其不足。其五、做好金融的補短板工作，具體而言補齊短板，要求加強對農(nóng)村尤其是貧困地區(qū)金融服務(wù)，將更多信貸資金配置到重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，精準扶貧和金準脫貧，提高扶貧質(zhì)量，大力發(fā)展普惠金融，完善扶貧、就業(yè)、助學、少數(shù)民族、農(nóng)民工、大學生村官等民生金融服務(wù)，加大金融精準扶貧力度；將金融資源更多的用于支持企業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，這樣可以培育和發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，從而生產(chǎn)出安全高效的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。

四、結(jié)語

綜上所述，中國供給體系總體存有兩個明顯的不足，一是整個供給體系總體上具有外向型，外需減少會引發(fā)產(chǎn)能過剩，轉(zhuǎn)內(nèi)需就顯得尤為重要；另一方面，過去主要是面向低收入群體的供給，并沒有及時的跟上國內(nèi)中等收入群體迅速崛起所帶來的消費結(jié)構(gòu)的變化，供給體系只能在總量上滿足部分多樣性和差異性的消費，并不能滿足更高層次的個性化消費。故國內(nèi)的供給體系總體上是一種低端產(chǎn)品過剩、高端產(chǎn)品供應不足，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩、同時存在結(jié)構(gòu)性的有效供給不足。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革作為調(diào)節(jié)短期需求與中長期中高端有效供給之間供需錯配的關(guān)鍵性措施，無疑對化解過剩產(chǎn)能、減少房地產(chǎn)企業(yè)庫存、降低社會融資成本和金融風險具有著指導性的意義，而金融作為溝通實體和虛擬的紐帶，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中發(fā)揮著不可替代的中堅作用，無論是在去產(chǎn)能的金融負債處置上，還是在去庫存的金融購買力的的增強上，金融的有效嵌入和切入服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革應之有益。同時供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也會對金融產(chǎn)生相應的影響，兩者之間相輔相成；一方面?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級再造以及新興產(chǎn)業(yè)的培育和發(fā)展都需要金融領(lǐng)域在各個方面的資金支持，這樣就會推動金融差異服務(wù)的進一步發(fā)展，提升金融服務(wù)多元化的效率水平，另一方面，供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改也會幫助培植多元化和多層次的的資本市場體系，使得金融端有更深層次的延伸。

參考文獻：

[1]馮志峰.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的理論邏輯與實踐路徑[J].經(jīng)濟問題，2016（2）：12-17.