我國中小企業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)探析

1.高怡然 1.肖子牛 2.梁官鵬

1.濟(jì)南大學(xué) 2.中國石油大學(xué)(北京)

我國中小企業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)探析

1.高怡然 1.肖子牛 2.梁官鵬

1.濟(jì)南大學(xué) 2.中國石油大學(xué)(北京)

中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)改革的新生力量，己成為我國經(jīng)濟(jì)主要推動(dòng)力和增長點(diǎn)。隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立，中小企業(yè)面對(duì)著極其復(fù)雜而又不斷變化的經(jīng)營環(huán)境，其杠桿風(fēng)險(xiǎn)問題也就日益突出，嚴(yán)重影響中小企業(yè)的生存和發(fā)展。中小企業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)的分析與控制是財(cái)務(wù)領(lǐng)域中的重要研究課題，杠桿風(fēng)險(xiǎn)形成的原因千差萬別，但大致可歸納為外部環(huán)境的變遷和內(nèi)部控制失衡。因此，本文擬結(jié)合企業(yè)內(nèi)部與外部的環(huán)境分析導(dǎo)致中小企業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)加劇的原因，并嘗試提出有效控制的對(duì)策。

中小企業(yè)；杠桿風(fēng)險(xiǎn)；控制

一、我國中小企業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

中小企業(yè)普遍存在資金不足，融資難且成本高的問題。據(jù)調(diào)查，去年咸陽市90%以上的小企業(yè)主要依靠自身積累、民間借貸籌措資金。西安市雁塔區(qū)對(duì)所轄規(guī)下企業(yè)進(jìn)行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，三季度26.7%的企業(yè)流動(dòng)資金情況嚴(yán)重緊張；13.3%的企業(yè)當(dāng)前流動(dòng)資金情況明顯緊張；60%的企業(yè)認(rèn)為當(dāng)前企業(yè)流動(dòng)資金情況有所緊張，沒有一家企業(yè)認(rèn)為資金較為充裕。另外，資產(chǎn)負(fù)債率過高，不能按時(shí)償還債務(wù)也是中小企業(yè)在籌資風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀中突出表現(xiàn)的問題。在對(duì)三百多家的中小企業(yè)的短期融資的來源進(jìn)行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，需要從商業(yè)銀行貸款的占到40%，自籌的占有50%。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

中小企業(yè)主要以實(shí)業(yè)投資特別是對(duì)內(nèi)投資為主，主要包括試制新產(chǎn)品和企業(yè)及其設(shè)備的更新等，以及人力資源的投資。但是由于資金不足，所以在員工待遇這方面相對(duì)較弱，可能吸引不到優(yōu)秀人才，也就影響企業(yè)整體人員的素質(zhì)，投資決策也受到較大影響。比如某種新產(chǎn)品并不太適合該企業(yè)的發(fā)展，但由于決策者本身對(duì)其不夠了解盲目的進(jìn)行該種新品的試制，最終導(dǎo)致人力物力的浪費(fèi)，也就加重了企業(yè)的杠桿風(fēng)險(xiǎn)。

3.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

物價(jià)上漲，成本上升，使得中小企業(yè)利潤嚴(yán)重下滑。去年陜西1-9月全省規(guī)模以下企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本同比增長8.4%，企業(yè)利潤總額同比下降4.4%，企業(yè)利潤空間受到明顯擠壓。起初企業(yè)買進(jìn)已漲價(jià)的原材料，但是生產(chǎn)出的產(chǎn)品卻一時(shí)還沒賣出去，使企業(yè)的庫存成本、資金占用成本大大增加，導(dǎo)致企業(yè)總體經(jīng)營成本上升。在產(chǎn)品銷售不暢的情況下，很大一部分企業(yè)為了減少存貨積壓而采取賒銷手段，中小企業(yè)對(duì)營運(yùn)資金的管理不善，出現(xiàn)大量的賒銷款后，后期又不能如期收回，又進(jìn)一步擴(kuò)大了發(fā)生杠桿風(fēng)險(xiǎn)的可能性。另外，近幾年人民幣匯率、出口退稅率有比較大的調(diào)整，國家出臺(tái)了一系列的相關(guān)政策。其中不乏有些調(diào)整力度稍稍過大，調(diào)整的范圍也相對(duì)較大，很多中小企業(yè)短期內(nèi)很難適應(yīng)及消化。

二、我國中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因的分析

1.金融市場(chǎng)不完善

企業(yè)資金的來源主要有外部融資和自由資金兩種。我國證券市場(chǎng)和金融體系還尚未完善，大部分中小企業(yè)不可能達(dá)到上市融資的條件，因此不可能通過證券市場(chǎng)發(fā)行股票來向社會(huì)公眾募集企業(yè)所需資金，只能通過向商業(yè)銀行貸款或民間貸款。但中小企業(yè)資信度低，商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款積極性普遍不高，很難從商業(yè)銀行那獲得足額貸款，因此大多中小企業(yè)只好轉(zhuǎn)向民間借貸。而民間借貸利率極高，這將大大提高企業(yè)用資費(fèi)用，增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.營運(yùn)資金安排不合理

流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，而盈利性較差；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期較長，但收益性高。很多中小企業(yè)為了追求高利潤而忽視了風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，在投資資金不足的情況下，會(huì)把營運(yùn)資金用在對(duì)外投資或購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)上。用于長期資產(chǎn)的資金無法在短期內(nèi)收回并取得收益，導(dǎo)致營運(yùn)資金更加不足?，F(xiàn)金循環(huán)周期延長使得企業(yè)更易過度運(yùn)用流動(dòng)負(fù)債，頻繁的進(jìn)行舉新債還舊債，導(dǎo)致中小企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的需要越加迫切，財(cái)務(wù)問題越加嚴(yán)重。

3.中小企業(yè)沒有正確處理好與國家的利益關(guān)系

在處理企業(yè)與國家之間利益關(guān)系上，中小企業(yè)與會(huì)計(jì)資料完整、財(cái)務(wù)核算規(guī)范的大企業(yè)相比，偷稅漏稅現(xiàn)象普遍而嚴(yán)重。從短期來看，通過偷漏稅款能使更多的收益流入企業(yè)業(yè)主手中，但長遠(yuǎn)來看對(duì)企業(yè)的發(fā)展是不利的：偷漏稅款可能使企業(yè)遭受行政處罰甚至刑事處罰從而影響企業(yè)形象、可能引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)甚至直接導(dǎo)致企業(yè)關(guān)閉；偷漏稅款使企業(yè)不能得到國家提供的更好的服務(wù)和享受到特定的優(yōu)惠扶持政策。

三、我國中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制防范措施

1.適當(dāng)加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)改革，鼓勵(lì)金融服務(wù)創(chuàng)新

政府部門應(yīng)該創(chuàng)建能夠激勵(lì)我國中小企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境，加大對(duì)中小企業(yè)的信貸支持力度，各地商業(yè)銀行應(yīng)該要把中小企業(yè)作為支持對(duì)象，改進(jìn)商行銀行貸款審批程序，以適應(yīng)中小企業(yè)貸款要求。再者改進(jìn)對(duì)非公有制企業(yè)的資信評(píng)估制度，對(duì)中小企業(yè)采取可行的信貸評(píng)價(jià)體系，提高審貸效率。還有就是建立健全信用擔(dān)保體系。近期匯豐銀行推出了“匯豐中小企業(yè)資產(chǎn)貸款”，可接受多種資產(chǎn)種類作為擔(dān)保，讓企業(yè)融資更加靈活，降低了企業(yè)融資事件成本。

2.合理構(gòu)建負(fù)債期限結(jié)構(gòu)

中小企業(yè)要根據(jù)資金的用途、周轉(zhuǎn)期限合理確定負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)。短期籌資如短期借款、商業(yè)票據(jù)及貼現(xiàn)等資金只能用于流動(dòng)資產(chǎn)。中期、長期籌資如銀行基建借款、長期債券等資金可用與企業(yè)長期投資或構(gòu)建設(shè)備、運(yùn)輸工具等變現(xiàn)期較長的固定資產(chǎn)。而實(shí)收資本、優(yōu)先股等權(quán)益投資則可用于變現(xiàn)期更長的大型固定資產(chǎn)如房屋，生產(chǎn)線等的投資。這樣將所籌資金的償還期與資產(chǎn)的變現(xiàn)期相結(jié)合，可使不同的資金高效利用，保證企業(yè)如期償還資金，使企業(yè)資金流轉(zhuǎn)能夠正常的進(jìn)行。

3.增強(qiáng)國家利益觀念。

中小企業(yè)應(yīng)該完善會(huì)計(jì)資料，對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)活動(dòng)進(jìn)行真實(shí)有效的記錄，樹立及時(shí)繳納稅款的意識(shí)，避免抱著投機(jī)取巧的態(tài)度來進(jìn)行偷稅漏稅，要樹立長遠(yuǎn)的發(fā)展眼光，使企業(yè)得以健康持續(xù)的經(jīng)營下去。

[1]陳曉霞.中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范[J].China’s Foreign Trade，2011，(18).

[2]姚雁雁.我國中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及其防范[J].財(cái)會(huì)研究，2010，(13).

[3]張柏，王彬.中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的引發(fā)因素和對(duì)策分析[J].中國商貿(mào)，2011，(23).

肖子牛(1997.3-)男，漢，江蘇大豐人，濟(jì)南大學(xué)，金融學(xué)專業(yè)學(xué)生。

高怡然(1996.9-)女，漢，吉林農(nóng)安人，濟(jì)南大學(xué)，會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生；梁官鵬(1995-)男，漢，山東青島人，中國石油大學(xué)(北京)，國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)學(xué)生。