我國商業(yè)銀行投貸聯(lián)動機(jī)制的創(chuàng)新與監(jiān)管研究

彭琳芳

中國工商銀行東莞分行

針對債券和股權(quán)之間相結(jié)合的融資方式，繼而對我國科技創(chuàng)新形成良好的支撐，屬于目前國家戰(zhàn)略創(chuàng)新驅(qū)動最為主要的一個課題。分業(yè)體系之下主要強(qiáng)調(diào)權(quán)益性業(yè)務(wù)跟債務(wù)性業(yè)務(wù)之間的相互分離，將商業(yè)銀行跟資本市場風(fēng)險傳遞之間相隔離，對銀行體系安全以及存款人利益進(jìn)行維護(hù)。就我國金融行業(yè)目前的整體情況來說，對于商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)方面還沒有比較詳盡的研究。接下來我們就投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)所具備的本質(zhì)作為出發(fā)點(diǎn)，對能夠符合我國目前發(fā)展特征的審慎監(jiān)管規(guī)章進(jìn)行設(shè)計，從而實現(xiàn)對業(yè)務(wù)發(fā)展的促進(jìn)。

1、商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)本質(zhì)

若想對我國商業(yè)銀行投貸聯(lián)動機(jī)制進(jìn)行創(chuàng)新以及監(jiān)管，首先要對商業(yè)銀行投貸聯(lián)動的業(yè)務(wù)本質(zhì)作出充分的了解。針對國際經(jīng)驗以及國內(nèi)的局部探索實踐進(jìn)行具體的分析，投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)所具備的本質(zhì)特征應(yīng)該具體歸納為以下幾個方面：

1.1 銀行主貸、創(chuàng)投主投

風(fēng)險貸款屬于商業(yè)銀行所開展聯(lián)動業(yè)務(wù)的本質(zhì)，商業(yè)銀行通過對信貸資金的供給，同時對少量認(rèn)證股權(quán)或者其它權(quán)益進(jìn)行分享，股權(quán)的投資方為VC以及PE。有相關(guān)機(jī)構(gòu)估計，美國市場整體當(dāng)中的風(fēng)險投資跟風(fēng)險貸款實際規(guī)模之間的比例大概為7：1。美國硅谷銀行將所獲得認(rèn)股數(shù)目控制于企業(yè)總股本的百分之一之內(nèi)，而上海的一些銀行在探索期當(dāng)中暫時控制在百分之三到百分之五之內(nèi)。

1.2 抵補(bǔ)風(fēng)險、收息為本

投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)主要是利用在投資成功之后所獲得非常豐厚的股權(quán)增值收益，對前期投入所具備的高風(fēng)險進(jìn)行覆蓋，很好的解決了傳統(tǒng)信貸模式在風(fēng)險跟收益之間不夠?qū)ΨQ的問題。不過，商業(yè)銀行相應(yīng)風(fēng)險管理在原理以及審慎監(jiān)管原則方面并沒有出現(xiàn)任何的變化。商業(yè)銀行并不是VC/PE，所以要堅持本業(yè)。銀行并不以投資作為根本目的，認(rèn)股權(quán)證主要是以貸款利息的形式而獲得，銀行不應(yīng)該利用自營資金進(jìn)行投資。硅谷銀行的發(fā)展經(jīng)驗證明了在過去的十年當(dāng)中行政收入只實現(xiàn)了對貸款風(fēng)險損失的彌補(bǔ)，可以說相當(dāng)于風(fēng)險準(zhǔn)備金的一種，銀行最為主要的收入來源還是來自于貸款利息。

1.3 小眾市場、專業(yè)經(jīng)營

依據(jù)國際金融界發(fā)展經(jīng)驗來說，可以成功給初創(chuàng)期的科技企業(yè)供給融資服務(wù)的，只是其中少部分銀行，并且只會在專屬領(lǐng)域當(dāng)中投入更多的精力，具備較強(qiáng)的專業(yè)化水準(zhǔn)。硅谷銀行于上世紀(jì)八十年代初成立，其只在自身專長的四個領(lǐng)域當(dāng)中開展業(yè)務(wù)。直到2014年年末，所有貸款余額是144億美元，大概相當(dāng)于一千億元人民幣，而這樣的市場規(guī)模，在我國只是相當(dāng)于一個中等城商行的規(guī)模大小，不過它已經(jīng)屬于美國風(fēng)險貸款市場當(dāng)中的主力軍。而值得一提的是，其具備一套區(qū)別于傳統(tǒng)信貸形式的管理模式。所以，應(yīng)該鼓勵少數(shù)具備良好條件的銀行對專業(yè)化經(jīng)營業(yè)務(wù)進(jìn)行開展，不應(yīng)該集體扎堆。

1.4 早期投入、全程聯(lián)動

美國硅谷銀行一般會在PE/VC實施A輪或B輪投資，而企業(yè)則仍在早期發(fā)展階段當(dāng)中就開始進(jìn)行授信，繼而陪伴企業(yè)的發(fā)展。跟PE/VC進(jìn)行密切的合作屬于對風(fēng)險進(jìn)行控制最為主要的一種手段，可以讓銀行更為深入的掌握創(chuàng)業(yè)企業(yè)所呈現(xiàn)出的業(yè)務(wù)需求、投資意向以及財務(wù)情況等信息，繼而為更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)供給融資。銀行還應(yīng)該對創(chuàng)投生態(tài)系統(tǒng)加以充分的利用，繼而發(fā)揮出一種聯(lián)系的作用，形成一種將創(chuàng)業(yè)人員、風(fēng)險投資人員、企業(yè)家、中介機(jī)構(gòu)以及政府之間相互連接的主體平臺，協(xié)同建設(shè)可以對企業(yè)發(fā)展全生命周期相應(yīng)的金融服務(wù)鏈進(jìn)行覆蓋。

1.5 隔離風(fēng)險、投機(jī)控制

在一些像美國一樣推行分業(yè)體制的發(fā)達(dá)國家，大多數(shù)都強(qiáng)調(diào)讓商業(yè)銀行跟資本市場之間相互隔離，避免由于投資股市而形成投機(jī)行為，繼而給銀行的體系安全形成威脅，所以要針對信貸以及持股機(jī)構(gòu)之間實施主體隔離。美國硅谷銀行主要是利用集團(tuán)之內(nèi)關(guān)聯(lián)方所持有的認(rèn)股權(quán)證，而并不是銀行直接持有。

2、主體隔離機(jī)制設(shè)計

投貸聯(lián)動當(dāng)中，商業(yè)銀行端的工作重心在于“貸”。結(jié)合上文對商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)本質(zhì)的分析，在針對其具體機(jī)制進(jìn)行設(shè)計時需要體現(xiàn)出以下幾個方面的特征：

2.1 合法性特征

應(yīng)該將我國現(xiàn)有的法律體系作為基礎(chǔ)，將《商業(yè)銀行法》當(dāng)中的內(nèi)容作為依據(jù)，主要是由國務(wù)院對商業(yè)銀行由于投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)方面所呈現(xiàn)需求而對專門子公司進(jìn)行設(shè)立的需求作出許可，繼而對OCC進(jìn)行借鑒，保證風(fēng)險貸款風(fēng)險在今后的權(quán)益性收益所具備的實質(zhì)屬于風(fēng)險損失準(zhǔn)備的一種，商業(yè)銀行不應(yīng)該利用自營資金對非銀行企業(yè)進(jìn)行投資。

2.2 風(fēng)險性特征

要將商業(yè)銀行與其下設(shè)相關(guān)行權(quán)機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行隔離處理，從而對投機(jī)行為以及風(fēng)險傳染之類的問題形成有效控制。

2.3 能動性特征

要讓那些具有自主意愿對科技金融業(yè)務(wù)加以開展，而且具有明確戰(zhàn)略導(dǎo)向的商業(yè)銀行，對自身發(fā)展模式以及機(jī)制做出不斷的創(chuàng)新，從而產(chǎn)出商業(yè)價值，繼而更有動力參與到投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)當(dāng)中。其最為主要的機(jī)制內(nèi)容有：①應(yīng)該許可商業(yè)銀行對子公司進(jìn)行構(gòu)建，專門負(fù)責(zé)管理因為風(fēng)險貸款的發(fā)放而獲取的科技小企業(yè)期權(quán)。②子公司企業(yè)是一種特殊目的的載體，與并購活動當(dāng)中并購方所專門設(shè)置的沒有其他經(jīng)營活動的子公司之間相類似。子公司沒有權(quán)利對外進(jìn)行資金的募集，也不應(yīng)該對其它投資業(yè)務(wù)進(jìn)行開展。③子公司管理期權(quán)屬于貸款風(fēng)險定價當(dāng)中的一部分，其實質(zhì)屬于利息的一種。④在行使期權(quán)以前，子公司需要簽署股權(quán)賣出協(xié)議，在任意交易日的日終，銀行都不應(yīng)該持有股權(quán)。⑤需要針對行權(quán)之后的股權(quán)占比設(shè)置一個非常低的比例，防止商業(yè)銀行利用自身融資方面的優(yōu)勢對小企業(yè)的利益形成侵害，對投機(jī)行為的控制非常有利。⑥商業(yè)銀行應(yīng)該把投貸聯(lián)動所構(gòu)成的貸款組合跟子公司行權(quán)收益之間加以互換處理，亦或是以信貸資產(chǎn)的方式轉(zhuǎn)讓給子公司，繼而對貸款損失形成彌補(bǔ)，子公司行權(quán)收益其實就是風(fēng)險準(zhǔn)備金的一部分。⑦子公司不允許參與到二級資本四場當(dāng)中，在企業(yè)上市以前需要將期權(quán)處理完畢。

3、商業(yè)銀行的專業(yè)化組織以及管理

由于科技型小企業(yè)具備高風(fēng)險以及高成長的基本特征，所以應(yīng)該在貸款方面跟傳統(tǒng)企業(yè)之間進(jìn)行區(qū)別對待，銀行應(yīng)該積極就人員、制度以及系統(tǒng)等多方面內(nèi)容作出創(chuàng)新，利用專業(yè)化機(jī)制以及組織對更為優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)進(jìn)行提供，繼而給創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)形成“六專原則”的一種創(chuàng)投信貸模式，其中主要包括專營組織架構(gòu)體系、風(fēng)險管理制度和風(fēng)險管理的技術(shù)手段、經(jīng)營管理團(tuán)隊、管理信息系統(tǒng)、激勵考核機(jī)制以及客戶信貸標(biāo)準(zhǔn)。針對這種專業(yè)化組織以及管理機(jī)制的設(shè)計，需要將科技類型的小企業(yè)客戶作為核心，繼而執(zhí)行區(qū)別于一般客戶的標(biāo)準(zhǔn)與流程：①在貸前調(diào)查過程中，依據(jù)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對客戶進(jìn)行篩選的方式，進(jìn)行營銷以及客戶準(zhǔn)入。②貸款過程的審查以單獨(dú)切塊審批計劃為主，構(gòu)建起相對獨(dú)立的審批渠道以及流程，對專職審查人員以及審批人進(jìn)行確認(rèn)。③貸后檢查應(yīng)該對風(fēng)險投資等相關(guān)合作機(jī)構(gòu)渠道所具備的信息加以利用，把企業(yè)的成長性以及后續(xù)融資進(jìn)度等相關(guān)內(nèi)容作為具體的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

商業(yè)銀行需要積極依據(jù)上述的原則，結(jié)合自身目前的實際發(fā)展情況和資源儲備，有效統(tǒng)一出自上而下分層級的一種科技金融理念以及業(yè)務(wù)策略。與此同時，對投貸聯(lián)動商業(yè)銀行的開辦應(yīng)該積極加強(qiáng)針對宏觀經(jīng)濟(jì)整體形勢的分析以及預(yù)判，對貸款組合的整體風(fēng)險進(jìn)行審慎控制。如果在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢較差的條件之下，需要對初創(chuàng)時期企業(yè)貸款占據(jù)資產(chǎn)組合整體的比例進(jìn)行慎重的考量，在有必要的情況之下需要對整個類別的貸款規(guī)模進(jìn)行壓縮。對初創(chuàng)期的貸款企業(yè)來說，風(fēng)險投資公司所呈現(xiàn)的支持意愿與能力都是對還款能力形成直接影響的重要因素，而由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化，尤其是股票市場整體形勢，會給風(fēng)險投資公司所具備的投資意愿和實力形成重要影響。除此之外，如果在股票市場形勢較差的時候，對于企業(yè)投資相應(yīng)的推出渠道也就顯得不夠理想。在針對硅谷銀行進(jìn)行調(diào)查和研究之后可以發(fā)現(xiàn)，股票指數(shù)下行的時候，創(chuàng)業(yè)定期貸款所呈現(xiàn)的質(zhì)量也將會呈現(xiàn)出惡化的趨勢，不良貸款的比例逐漸提升。也就是說，道瓊斯指數(shù)以及美國的工業(yè)股票指數(shù)等在走勢方面的變化，跟硅谷銀行貸款的質(zhì)量之間呈現(xiàn)出十分顯著的正關(guān)聯(lián)性。

結(jié)束語：

總而言之，商業(yè)銀行的投貸聯(lián)動機(jī)制創(chuàng)新以及監(jiān)管工作屬于我國金融行業(yè)在發(fā)展過程當(dāng)中的一次重要嘗試，對于促進(jìn)商業(yè)銀行業(yè)發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實意義。相關(guān)從業(yè)人員應(yīng)該積極探索，對國外的一些先進(jìn)發(fā)展理念和經(jīng)驗加以借鑒，繼而與我國金融行業(yè)發(fā)展的實際情況相結(jié)合，創(chuàng)建出一套更加符合我國國情的投貸聯(lián)動機(jī)制創(chuàng)新以及監(jiān)管體系，為國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)注入源源不斷的活力。

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