我國(guó)對(duì)外直接投資的結(jié)構(gòu)特征及策略

丁思穎

北京工商大學(xué)嘉華學(xué)院

我國(guó)對(duì)外直接投資的結(jié)構(gòu)特征及策略

丁思穎

北京工商大學(xué)嘉華學(xué)院

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)得到前所未有的發(fā)展，生產(chǎn)要素在各行業(yè)、各領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了充分轉(zhuǎn)移。對(duì)外直接投資(ODI Outward Direct Investment)作為要素流動(dòng)的重要形式之一，促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。世界上很多企業(yè)利用對(duì)外直接投資走向世界，使自身競(jìng)爭(zhēng)能力增強(qiáng)，同時(shí)，也拉動(dòng)了本國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

一、我國(guó)對(duì)外直接投資的結(jié)構(gòu)特征及趨勢(shì)SWOT分析

(一)我國(guó)對(duì)外直接投資的優(yōu)勢(shì)分析

1.我國(guó)對(duì)外開放不斷深入。我國(guó)對(duì)外開放程度不斷深入尤其是一帶一路戰(zhàn)略的實(shí)施帶來了新一輪的對(duì)外直接投資熱潮。首先是我國(guó)綜合國(guó)力提高帶來的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)業(yè)輸出不斷增加，金融市場(chǎng)不斷健全實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌，政府對(duì)外直接投資服務(wù)意識(shí)不斷提高；其次是供求關(guān)系變化帶來了對(duì)外直接投資的市場(chǎng)需要，亞歐各國(guó)對(duì)中國(guó)高性價(jià)比的對(duì)外直接投資項(xiàng)目熱情高漲，對(duì)我國(guó)拓展國(guó)際市場(chǎng)帶來了機(jī)遇；再次是我國(guó)企業(yè)硬實(shí)力不斷增強(qiáng)，跨國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，部分產(chǎn)業(yè)處于國(guó)際領(lǐng)先水平。

2.外匯儲(chǔ)備充足為海外直接投資提供保障。2011年以來我國(guó)外匯儲(chǔ)備常年穩(wěn)定在30000億美元以上，是全球外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家，巨額的外匯儲(chǔ)備是我國(guó)企業(yè)海外并購與直接投資的重要資金支持，為海外直接投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。與此同時(shí)，人民幣升值也對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資創(chuàng)造了一定的優(yōu)勢(shì)，有效減少了企業(yè)海外投資并購的支出。

(二)我國(guó)對(duì)外直接投資的劣勢(shì)分析

1.對(duì)外直接投資法規(guī)政策不健全。與西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家保護(hù)企業(yè)海外直接投資的法律法規(guī)體系相比，我國(guó)的對(duì)外直接投資法律保障是薄弱環(huán)節(jié)，缺乏統(tǒng)一的、系統(tǒng)的政策法規(guī)體系來保障海外直接投資成為企業(yè)走出國(guó)門的制約因素。此外，對(duì)外直接投資保險(xiǎn)制度沒有建立起來。

2.對(duì)外直接投資行政審批流程多。我國(guó)對(duì)外直接投資由于涉及的環(huán)節(jié)較多，各個(gè)環(huán)節(jié)歸屬不同的部門，發(fā)改委、商務(wù)部、財(cái)政部、科技部以及省級(jí)政府都對(duì)對(duì)外直接投資有管轄權(quán)，在實(shí)際操作中審批環(huán)節(jié)較多容易導(dǎo)致企業(yè)在海外投資中貽誤商機(jī)，打擊了企業(yè)海外投資熱情。

3.外匯管理體制落后制約對(duì)外直接投資。隨著對(duì)外投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，我國(guó)對(duì)外匯管理體制進(jìn)行了改革，改革力度主要集中于取消風(fēng)險(xiǎn)審查、利潤(rùn)保證金、外匯額度限制等措施，但是目前在自由兌換方面的改革力度仍然不強(qiáng)，大規(guī)模海外投資仍然受到限制。

(三)我國(guó)對(duì)外直接投資的機(jī)會(huì)分析

1.資產(chǎn)價(jià)格下跌帶來了有利的時(shí)機(jī)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來了國(guó)際市場(chǎng)資本價(jià)格降低，有助于我國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資中減少成本，也為我國(guó)解決產(chǎn)能問題創(chuàng)造了有力的外部條件。國(guó)際原油價(jià)格大幅降低，為我國(guó)我國(guó)能源行業(yè)走出去提供了契機(jī)。

2.資本真空期帶來雙邊戰(zhàn)略合作基礎(chǔ)。隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，新興市場(chǎng)面臨著資本撤出、貨幣貶值、償債能力下降的問題，這對(duì)我國(guó)進(jìn)入新興市場(chǎng)十分有利，這些新興市場(chǎng)多為與我國(guó)關(guān)系良好的發(fā)展中國(guó)家，普遍勞動(dòng)力價(jià)格低、市場(chǎng)需求大，極大地降低了對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)。

(四)我國(guó)對(duì)外直接投資的威脅分析

1.部分國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義政策。西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家長(zhǎng)期奉行貿(mào)易保護(hù)政策，歐盟和美國(guó)與中國(guó)的貿(mào)易摩擦不斷。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，貿(mào)易保護(hù)主義不利于國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但是短期內(nèi)對(duì)解決本國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)社會(huì)矛盾具有一定效果，也極大地限制了我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資。

2.境外金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加劇。金融危機(jī)導(dǎo)致一些國(guó)家匯率不穩(wěn)定，貨幣大幅貶值，一旦遇到投資目標(biāo)國(guó)貨幣相對(duì)人民幣出現(xiàn)貶值，會(huì)導(dǎo)致對(duì)外直接投資的利潤(rùn)出現(xiàn)縮減。由于我國(guó)企業(yè)在非國(guó)際貨幣的外幣業(yè)務(wù)不夠成熟，容易產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)，影響對(duì)外直接投資收益。與此同時(shí)，資產(chǎn)估值過低盡管帶來了投資并購的機(jī)遇，但是也帶來了海外資產(chǎn)的貶值風(fēng)險(xiǎn)。

3.國(guó)外經(jīng)濟(jì)社會(huì)不穩(wěn)定因素增加。中亞、非洲甚至歐洲該部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)動(dòng)蕩，甚至出現(xiàn)戰(zhàn)亂和政權(quán)更迭，這些國(guó)家政策的延續(xù)性得不到保障，使得我國(guó)對(duì)外直接投資中所面臨的形勢(shì)更加復(fù)雜，同時(shí)由于意識(shí)形態(tài)的差異和資源保護(hù)主義抬頭，一些國(guó)家對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資持抵制態(tài)度。

二、發(fā)展對(duì)外直接投資的策略

(一)政府層面策略

1.完善對(duì)外直接投資的政策體系。我國(guó)需要加強(qiáng)保護(hù)對(duì)外直接投資的法律法規(guī)體系建設(shè)，完善對(duì)外直接投資的政策扶持，通過調(diào)整外匯政策和完善保險(xiǎn)制度，簡(jiǎn)化對(duì)外直接投資流程，刺激國(guó)內(nèi)企業(yè)海外直接投資的熱情。要注重對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)、民族文化等基本國(guó)情的教育；要重視建立產(chǎn)學(xué)研之間溝通橋梁，促進(jìn)高素質(zhì)人才向企業(yè)流動(dòng)，服務(wù)與企業(yè)的對(duì)外直接投資。

3.大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化度高的對(duì)外直接投資行業(yè)。在對(duì)外投資中一方面要注重推動(dòng)我國(guó)過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，還要大力推進(jìn)以第三產(chǎn)業(yè)為主的對(duì)外直接投資。首先是以信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)為主的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，目前我國(guó)華為、中國(guó)移動(dòng)等企業(yè)在這方面的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位；其次是大力發(fā)展租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，這類產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)高、投入小、持續(xù)性長(zhǎng)，能夠顯著提高我國(guó)對(duì)外直接投資的效果。

(二)企業(yè)層面策略

1.推進(jìn)企業(yè)自身的改革。企業(yè)自身應(yīng)當(dāng)完善現(xiàn)代企業(yè)制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)，避免外行指導(dǎo)內(nèi)行，尤其是國(guó)有企業(yè)必須聘任具備對(duì)外直接投資專業(yè)知識(shí)的人才作為企業(yè)的管理層。與此同時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)健全風(fēng)險(xiǎn)防控體系，從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)防控三個(gè)層面加強(qiáng)對(duì)投資決策的統(tǒng)籌分析，健全企業(yè)對(duì)外直接投資中的治理體系。

2.選擇適宜的市場(chǎng)進(jìn)入方式。企業(yè)在進(jìn)入市場(chǎng)之前必須積極的了解目標(biāo)市場(chǎng)，從政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、民族、文化，到投資所在地的市場(chǎng)需求分析都要做好功課。與此同時(shí)，企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)是采取直接投資還是通過入股、并購等方式以及后期的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)方式，都需要在充分考察目標(biāo)市場(chǎng)的前提下作出決策。企業(yè)要根據(jù)自身產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)和資本狀況，選擇投資區(qū)域。如東南亞欠發(fā)達(dá)地區(qū)主要以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主，而歐美發(fā)達(dá)地區(qū)主要以輸出高性價(jià)比的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主。

[1]李曉峰， 陳鳳林. 中國(guó)對(duì)外直接投資與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)關(guān)系的實(shí)證研究——基于VAR模型與脈沖響應(yīng)的分析[J]. 浙江工商職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)， 2012， 11(1)：1-8.

[2]李逢春. 中國(guó)對(duì)外直接投資推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的區(qū)位和產(chǎn)業(yè)選擇[J]. 國(guó)際經(jīng)貿(mào)探索， 2013， 29(2)：95-102.

丁思穎(1984.11-)女 ，學(xué)歷：碩士研究生，專業(yè)：區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)。研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易；職稱：講師， 工作單位：北京工商大學(xué)嘉華學(xué)院。