國(guó)有企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理研究

盧 楊

河北航空投資集團(tuán)有限公司

國(guó)有企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理研究

盧 楊

河北航空投資集團(tuán)有限公司

國(guó)有企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱，在確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展中發(fā)揮著重大作用。目前我國(guó)國(guó)有企業(yè)的管理有自身相關(guān)的規(guī)章制度與流程，但投資活動(dòng)的效益管理以及風(fēng)險(xiǎn)管控效果并不理想。投資管理環(huán)境難以改變企業(yè)投資決策的外部約束，企業(yè)投資決策更難滿足其環(huán)境要求和變化。因此，需要對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行分析。基于此，文章就國(guó)有企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析，希望可以提供一個(gè)借鑒。

國(guó)有企業(yè)；投資風(fēng)險(xiǎn)；管理措施

1.投資風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性

1.1 企業(yè)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)薄弱，財(cái)務(wù)素質(zhì)低

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的設(shè)置是否完善，與企業(yè)最高管理層有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)有著直接的關(guān)系。如果最高管理者風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄，無(wú)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)技能，也不可能擁有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。目前的企業(yè)投資越來(lái)越重要，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力受到投資的影響越來(lái)越大，所以企業(yè)投資成為企業(yè)生存發(fā)展的重要因素，投資風(fēng)險(xiǎn)管理的好壞關(guān)系到企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。任何管理都不是一個(gè)簡(jiǎn)單的過(guò)程，投資管理要求財(cái)務(wù)人員要有較高的數(shù)學(xué)知識(shí)、統(tǒng)計(jì)和分析知識(shí)以及數(shù)據(jù)處理能力，現(xiàn)在企業(yè)中的財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)根本達(dá)不到這個(gè)要求。

1.2 投資管理水平不能迎合多元化的投資方式

對(duì)于任何一個(gè)媒體而言，其資源資本總是有限的，市場(chǎng)機(jī)會(huì)是無(wú)限的。分散資源資本的方法之一就是進(jìn)行多元化的投資。在企業(yè)集團(tuán)中，資本運(yùn)作情況不良的集團(tuán)，容易陷入困境，這種情況在媒體多元化投資中并不少見(jiàn)。當(dāng)今社會(huì)，多元化經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為我國(guó)大多數(shù)企業(yè)的共同追求，多元化投資在一定程度上能夠降低投資風(fēng)險(xiǎn)，這是可以理解的，畢竟，在這個(gè)世界上沒(méi)有保證哪一個(gè)行業(yè)永遠(yuǎn)是“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”。但是，從某種意義上來(lái)說(shuō)，任何投資都有風(fēng)險(xiǎn)，盲目的多元化投資也可能會(huì)導(dǎo)致更嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)。

1.3 財(cái)務(wù)管理的局限性

企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息只能盡可能地接近真實(shí)情況，但并不能充分反映這一事實(shí)的現(xiàn)狀，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在是由于投資管理的不可靠性決定的。在財(cái)務(wù)管理中采用不同的財(cái)務(wù)分析方法，得出的結(jié)論也是不同的。決策者要確定哪種方法更科學(xué)、哪種選擇更可行，這些選擇決定了投資風(fēng)險(xiǎn)的高低。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)類型

2.1 行業(yè)及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

第一、外部融資市場(chǎng)趨緊。國(guó)有企業(yè)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的資金來(lái)源除依靠自身積累的資本外，還需要引入部分社會(huì)資本。近幾年，外部融資市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出較不樂(lè)觀的狀態(tài)，總結(jié)原因，主要體現(xiàn)以下三個(gè)方面：一是企業(yè)本身資金緊張；二是企業(yè)家對(duì)未來(lái)整體形勢(shì)的悲觀預(yù)期；三是二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)低迷，大大壓縮風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的利潤(rùn)空間，使意向出資人心存疑慮。第二、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目挖掘難度加大。隨著國(guó)內(nèi)中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展，大量成熟的、符合上市條件的優(yōu)質(zhì)擬上市項(xiàng)目，已在各中介機(jī)構(gòu)與“全民PE”地毯式搜索下，“漏網(wǎng)之魚(yú)”所剩無(wú)幾，“僧多粥少”現(xiàn)象下的同行競(jìng)爭(zhēng)加劇，優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的溢價(jià)心理日趨嚴(yán)重，這些都給風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。

2.2 被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)作為企業(yè)的戰(zhàn)略投資者，對(duì)企業(yè)的持股比例一般均低于20%，不對(duì)企業(yè)進(jìn)行單一股權(quán)控制。因此，被投資企業(yè)自身在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的很多行為若不通過(guò)股東大會(huì)投票決議，很難及時(shí)讓風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)了解，例如企業(yè)的應(yīng)收賬款政策調(diào)整、年度回收情況是否影響企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)；企業(yè)之間私下是否存在關(guān)聯(lián)交易、擔(dān)?；ケ５惹闆r。

2.3 股權(quán)退出風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)向企業(yè)投資幾年后，在最終不能上市的企業(yè)中如要將持有的股份如數(shù)退出，選擇的方式也非常有限，目前風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)股權(quán)退出主要以原股東回購(gòu)股份為主要形式，但由于經(jīng)營(yíng)不善或資金緊張等種種原因，實(shí)際執(zhí)行時(shí)，要完全按照相關(guān)條款實(shí)施，困難重重，最終迫使雙方在妥協(xié)前提下達(dá)成新的協(xié)議，出現(xiàn)這種狀況的企業(yè)，勢(shì)必會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資回報(bào)預(yù)期產(chǎn)生一定影響。

3.加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

3.1 建立健全科學(xué)、嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制制度

主要包括：內(nèi)控崗位授權(quán)制度、內(nèi)控報(bào)告制度、內(nèi)控批準(zhǔn)制度、內(nèi)控責(zé)任制度、內(nèi)控審計(jì)檢查制度和內(nèi)控考核評(píng)價(jià)制度。同時(shí)，建立高效的風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)警系統(tǒng)。密切監(jiān)測(cè)與本企業(yè)相關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)因素及其變化，從而科學(xué)、合理、高效地識(shí)別、衡量、預(yù)測(cè)各種風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)發(fā)布預(yù)警信息，制定應(yīng)急預(yù)案，并根據(jù)情況變化調(diào)整控制措施，為國(guó)有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提供有效的依據(jù)。

3.2 提出和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案

針對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)或每一項(xiàng)重大風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略制定風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。隨后，各有關(guān)部門和業(yè)務(wù)單位應(yīng)按照職責(zé)分工，認(rèn)真組織實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，并確保各項(xiàng)措施落實(shí)到位。一般來(lái)說(shuō)，方案應(yīng)包括風(fēng)險(xiǎn)解決的具體目標(biāo)，所需的組織領(lǐng)導(dǎo)、條件等資源，所涉及的管理及業(yè)務(wù)流程，流程各環(huán)節(jié)所采取具體應(yīng)對(duì)措施以及風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

3.3 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)督信息的后續(xù)管理

企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)管理策略、關(guān)鍵控制活動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案的實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)督，采用穿行測(cè)試以及風(fēng)險(xiǎn)控制自我評(píng)估等方法檢驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性，并根據(jù)變化情況和存在的缺陷及時(shí)加以改進(jìn)。為此，企業(yè)各有關(guān)部門和業(yè)務(wù)單位應(yīng)定期對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行自查和檢驗(yàn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)缺陷并改進(jìn)，將檢查、檢驗(yàn)報(bào)告及時(shí)報(bào)送企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門。此外，對(duì)于各部門和業(yè)務(wù)單位能否按照有關(guān)規(guī)定開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理工作及其工作效果，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門應(yīng)實(shí)施實(shí)時(shí)監(jiān)督，根據(jù)要求評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理策略，評(píng)價(jià)跨部門的風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，出具評(píng)價(jià)和建議報(bào)告，且及時(shí)報(bào)送企業(yè)分管風(fēng)險(xiǎn)管理工作的高級(jí)管理人員；同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部審計(jì)部門每年應(yīng)至少進(jìn)行一次監(jiān)督評(píng)價(jià)，并直接向董事會(huì)或風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)或?qū)徲?jì)委員會(huì)報(bào)送監(jiān)督評(píng)價(jià)報(bào)告。

綜上所述，國(guó)有企業(yè)的投資管理具有一定的復(fù)雜性，因此企業(yè)要及時(shí)把握行業(yè)動(dòng)態(tài)、國(guó)家政策，不斷加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管控措施，提升國(guó)有資本保值質(zhì)量，提高國(guó)有資本保值速度，為國(guó)有企業(yè)改革提供一劑新動(dòng)力。

[1]趙婷婷.國(guó)有投資控股企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)控制[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2016，10：50-51.

[2]李滿起.國(guó)有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控管理方式的研究與思考[J].知識(shí)經(jīng)濟(jì)，2016，10：96.