內(nèi)生動力繼續(xù)增強工業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)增長

鐘齊鳴

我國實體經(jīng)濟總體來看已經(jīng)出現(xiàn)過度金融化問題，金融機構(gòu)為追求短期利益最大化，過分盲目引進不符合我國實體經(jīng)濟發(fā)展需要的金融工具，造成生產(chǎn)要素和資源投機交易過度，價格波動過快，企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營環(huán)境極度不穩(wěn)定，長此以往將導(dǎo)致實體企業(yè)融資難、融資貴問題加重，使企業(yè)承擔(dān)較大的債務(wù)風(fēng)險和違約風(fēng)險。

2016年，我國工業(yè)生產(chǎn)整體呈緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有進、穩(wěn)中提質(zhì)態(tài)勢。展望2017年，從國際形勢看，發(fā)達經(jīng)濟體不確定性增強，但新興經(jīng)濟體面臨資本流出和貨幣貶值壓力，趨弱態(tài)勢依然難以扭轉(zhuǎn)；從國內(nèi)三大需求看，預(yù)計未來一段時間我國出口將呈低速增長，投資增速小幅回升，消費總體略顯乏力。當(dāng)前工業(yè)運行中仍存在一些需要關(guān)注的問題：民間投資意愿不高、高端產(chǎn)品供給不足、實體經(jīng)濟過度金融化等。賽迪智庫認為，2017年全球經(jīng)濟將呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢，我國經(jīng)濟內(nèi)生增長動力繼續(xù)增強，工業(yè)經(jīng)濟將保持平穩(wěn)增長。

全球經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇

發(fā)達經(jīng)濟體方面。2016年三季度，美國實際GDP環(huán)比折年增長2.9%，高于市場預(yù)期；10月制造業(yè)PMI產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)持續(xù)處于擴張區(qū)間，顯示復(fù)蘇動力增強。但特朗普對內(nèi)主張減稅、加大基礎(chǔ)設(shè)施投資等計劃將進一步加劇美國財政赤字，推升債務(wù)風(fēng)險；對外聲稱退出TPP，提高關(guān)稅，使得全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則談判不確定性增多。再看歐洲，英國脫歐使得歐洲貿(mào)易保護主義抬頭，經(jīng)濟復(fù)蘇存在變數(shù)。盡管歐洲經(jīng)濟的核心德國保持穩(wěn)步增長，但難民問題將繼續(xù)困擾，甚至影響德國經(jīng)濟復(fù)蘇速度。日本經(jīng)濟依然疲弱，經(jīng)濟觀察家現(xiàn)況指數(shù)和前景指數(shù)均較去年同期水平有所下降，表明未來日本工業(yè)生產(chǎn)和投資活動將持續(xù)偏弱。

新興經(jīng)濟體方面。2016年新興經(jīng)濟體整體表現(xiàn)不佳。巴西和南非PMI均處于榮枯線之下；俄羅斯GDP指數(shù)和工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)均為負增長；僅有印度表現(xiàn)尚可，制造業(yè)PMI呈上升趨勢?？傮w來看，盡管大宗商品價格持續(xù)回升，但此輪回升主要是由于供給收縮而非需求擴張，因此對于經(jīng)濟發(fā)展主要依賴于大宗商品出口的新興經(jīng)濟體而言，仍難以構(gòu)成有利支撐。同時，由于美國貨幣政策的逐步轉(zhuǎn)向，新興國家還將面臨資本外流、本幣貶值等壓力，預(yù)計新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長在2017年將持續(xù)走弱。

綜合判斷，發(fā)達經(jīng)濟體不確定性增強，但新興經(jīng)濟面臨資本流出和貨幣貶值壓力，趨弱態(tài)勢扭轉(zhuǎn)難度加大。2017年德國大選、法國大選等事件，也加大了國際貿(mào)易格局走勢不確定性。從我國國內(nèi)來看，資源、人工、物流等價格上漲不斷推高我國加工貿(mào)易成本，傳統(tǒng)的外貿(mào)競爭優(yōu)勢不斷減弱的同時，新的競爭優(yōu)勢尚未形成，產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨“雙向擠壓”。預(yù)計2017年我國出口增速將呈低速增長，全年出口交貨值累計增速在2%左右。

我國工業(yè)經(jīng)濟增長動能轉(zhuǎn)換加速

投資增長有望筑底，實現(xiàn)小幅回升。近年來，工業(yè)投資增長呈階梯狀下行的趨勢，目前僅處于3%左右的增長水平，明顯低于全國固定資產(chǎn)投資增速。房地產(chǎn)投資方面，盡管目前仍處于消化庫存過程中，但數(shù)據(jù)較2015年有明顯改善。但由于目前房地產(chǎn)投資增速尚處于溫和增長區(qū)間，因此并不會受到本輪限購限貸政策的劇烈沖擊，這將有利于投資筑底。2016年1～9月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長8.4%，較上年同期增長10.1個點，受工業(yè)企業(yè)利潤回暖的影響，預(yù)計民間投資增速持續(xù)下行的趨勢將有所好轉(zhuǎn)。在“十三五”開局之年的帶動下，規(guī)劃投資熱點集中涌現(xiàn)，PPP項目、專項建設(shè)債等融資工具將進一步發(fā)揮引導(dǎo)投資方向的作用。從新開工項目計劃總投資增速來看，2016年1～10月同比增速為21.8%，較2015年同期大幅提升17.7個百分點，亦對未來投資增長將構(gòu)成利好。綜上，預(yù)計2017年工業(yè)投資增長有望筑底，實現(xiàn)小幅改善，同比增長約為5%。

政策因素疊加，零售消費增長略顯乏力。近幾年，消費增速緩慢下行，2016年1～10月，社會消費品零售總額同比增長10.3%，增速比去年同期有所下降。消費整體下行的背景下，部分行業(yè)仍保持了較快增長，尤其是享受型消費和新興領(lǐng)域消費比較活躍，2016年1-10月，全國網(wǎng)上零售額同比增長25.7%，天貓“雙11”交易額更是高達1207億元，較2015年同比大幅增長32%?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”、“寬帶中國”等戰(zhàn)略的實施將進一步刺激新的消費需求的產(chǎn)生，尤其是網(wǎng)上零售將保持快速增長，成為支撐消費平穩(wěn)增長的利好因素。但考慮到2016年四季度房地產(chǎn)調(diào)控收緊，與房地產(chǎn)相關(guān)的下游行業(yè)如建筑裝潢、家具銷售恐將受到影響；由于汽車購置稅減半政策年底到期，汽車銷量將難以延續(xù)2016年的增長趨勢；此外人均收入未出現(xiàn)顯著增長也成為制約消費增長的因素，預(yù)計2017年消費整體趨穩(wěn)，增長動力有所不足。

綜合來看，我國工業(yè)經(jīng)濟增長動能轉(zhuǎn)換加速跡象明顯，有望保持平穩(wěn)增長，預(yù)計2017年規(guī)模以上工業(yè)增加值增速在6%左右。

需要關(guān)注的幾個問題

一、工業(yè)投資回報率不高，民間投資意愿不強

2016年，我國工業(yè)和制造業(yè)投資增速持續(xù)放緩。前十個月，工業(yè)投資增速基本呈逐月放緩態(tài)勢，制造業(yè)投資增速連續(xù)五個月在3%水平上下波動。同時，我國投資率與投資效益之間的矛盾更加凸顯。部分省份投資與GDP之比超過100%，最高達130%。而工業(yè)企業(yè)投資回報率卻持續(xù)下滑，目前僅為4%左右，遠低于2015年6.4%的水平。工業(yè)投資回報率遠低于房地產(chǎn)投資，甚至低于一年期基準(zhǔn)貸款利率，導(dǎo)致工業(yè)發(fā)展后勁不足，經(jīng)濟脫實向虛問題加重。

受行業(yè)準(zhǔn)入限制、融資約束、投資回報率低等多重因素影響，工業(yè)領(lǐng)域民間投資低迷問題更為明顯。2016年1～10月，工業(yè)領(lǐng)域民間投資同比僅增長2.6%，連續(xù)八個月低于工業(yè)投資增速，較去年同期下降6.6個百分點。而民間投資占工業(yè)投資份額高達79.6%。如果民間投資持續(xù)低迷，會導(dǎo)致整個工業(yè)投資的萎縮，阻礙實體經(jīng)濟中長期增長。

二、高端產(chǎn)品供給不足，世界級工業(yè)品牌匱乏

我國境外購買力已連續(xù)三年居世界第一，我國消費者奢侈品消費中約80%發(fā)生在國外，高端購買力嚴(yán)重外流的根源是產(chǎn)品“弱品質(zhì)”。由于企業(yè)創(chuàng)新能力不強、核心競爭力缺失、品牌意識淡薄、“工匠精神”匱乏等原因，我國低端產(chǎn)品供給過剩，高端產(chǎn)品供給不足，供給結(jié)構(gòu)調(diào)整明顯滯后于消費升級。

我國擁有生產(chǎn)世界級產(chǎn)品的能力，是全球制造大國，但世界級品牌匱乏，難稱“制造強國”。在“全球最佳品牌榜”百強名單中，僅有華為、聯(lián)想（工業(yè)技術(shù)行業(yè)）兩個品牌入圍，華為排在第88名，聯(lián)想排在末尾。我國工業(yè)領(lǐng)域品牌國際化發(fā)展速度明顯滯后于企業(yè)規(guī)模擴張速度。主要原因是我國企業(yè)更熱衷于利用大批量生產(chǎn)與批發(fā)式銷售的商業(yè)模式來實現(xiàn)企業(yè)財富的增長，憑借增加要素投入和加強成本控制來獲取成功，而忽視了通過產(chǎn)品、服務(wù)和自身形象的品牌化塑造來提升企業(yè)價值。知名品牌的缺失已成為制約我國工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的一大短板和隱憂。

三、部分過剩行業(yè)價格大漲，復(fù)產(chǎn)可能性加大

2016年煤炭和鋼鐵兩大行業(yè)去產(chǎn)能進程不斷加速。在煤炭行業(yè)，伴隨7月份部分煤礦關(guān)閉以及一系列政策開始發(fā)力，煤炭供應(yīng)大幅減少。2016年1～10月，原煤產(chǎn)量同比下降10.7%。而由于冬季供暖使得煤炭需求量升高，煤炭市場供不應(yīng)求問題顯現(xiàn)，再加上運輸成本增加、天氣因素等影響，煤炭價格超預(yù)期上漲。到10月底，焦炭、動力煤價格均較年初上漲一倍。在鋼鐵行業(yè)，由于成本攀升、環(huán)保治理加碼、供應(yīng)減量等影響，鋼材價格逆勢大幅上揚，帶鋼、熱卷、中厚板價格分別較年初增長66.7%、75.5%、77.6%。

產(chǎn)能過剩行業(yè)價格快速反彈，導(dǎo)致過剩行業(yè)復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)可能性加大。今年以來，鋼價上漲推動鋼廠紛紛增產(chǎn)，一些停產(chǎn)但尚未關(guān)閉的“僵尸”鋼鐵企業(yè)開始恢復(fù)生產(chǎn)。如果煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)盲目恢復(fù)生產(chǎn)，將產(chǎn)能和庫存再次推向高位，極易誘發(fā)新一輪產(chǎn)能過剩。

四、進出口雙降局面持續(xù)，出口“主力”疲軟

當(dāng)前全球經(jīng)濟貿(mào)易增速明顯下滑。IMF最新預(yù)計，2016年全球經(jīng)濟將增長3.1%，連續(xù)第五年低于長期均值。WTO近期也將2016年全球商品貿(mào)易量增速預(yù)期下調(diào)至1.7%，為15年來首次低于全球經(jīng)濟增速。受美加息預(yù)期升溫、貿(mào)易保護主義抬頭、“逆全球化”趨勢凸顯、地緣政治風(fēng)險上升等政治經(jīng)濟因素影響，我國進出口持續(xù)“雙降”局面。2016年1～10月，我國進出口總值同比下降1.9%，其中出口下降2%，進口下降1.8%。對前三大貿(mào)易伙伴出口表現(xiàn)疲軟，對歐盟出口僅增長 1%，對美國出口下降2%，對東盟出口下降1.8%。

我國外貿(mào)出口的“主力軍”出現(xiàn)下降。2016年1～10月，占我國總外貿(mào)80%的機電產(chǎn)品和勞動密集型產(chǎn)品出口均下降，降幅分別為2.1%和1.2%。我國在這些領(lǐng)域的競爭力正在被東南亞國家所替代。一是由于東南亞地區(qū)相對低廉的要素成本，導(dǎo)致我國訂單流失和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；二是由于今年以來，人民幣兌美元貶值幅度不如東南亞國家貨幣貶值幅度大，導(dǎo)致我國出口產(chǎn)品價格競爭力下降。

五、社融信貸規(guī)模放緩，實體經(jīng)濟過度金融化

2016年10月，社會融資和信貸規(guī)模增量大幅下降。根據(jù)中國人民銀行初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)，當(dāng)月社會融資規(guī)模增量8963億元，環(huán)比減少8246億元。金融機構(gòu)貸款增加 6513億元，環(huán)比減少5643億元。另外，M1與M2增速“剪刀差”不斷擴大，資金利用程度不高。10月末，廣義貨幣（M2）余額同比增長11.6%，狹義貨幣（M1）余額同比增長23.9%，二者增速之差達12.3個百分點，仍處于歷史較高水平。如果融資持續(xù)下滑，企業(yè)將面臨“流動性陷阱”困境。

我國實體經(jīng)濟總體來看已經(jīng)出現(xiàn)過度金融化問題，金融機構(gòu)為追求短期利益最大化，過分盲目引進不符合我國實體經(jīng)濟發(fā)展需要的金融工具，造成生產(chǎn)要素和資源投機交易過度，價格波動過快，企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營環(huán)境極度不穩(wěn)定，長此以往將導(dǎo)致實體企業(yè)融資難、融資貴問題加重，使企業(yè)承擔(dān)較大的債務(wù)風(fēng)險和違約風(fēng)險。

應(yīng)采取的對策

2017年是我國“十三五”規(guī)劃的關(guān)鍵年，很多投資項目開始進入實施階段；同時，黨的十九大將在下半年召開，為改革和發(fā)展?fàn)I造更加良好的國內(nèi)環(huán)境。針對工業(yè)領(lǐng)域的突出問題，我們還需持續(xù)推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅持實施創(chuàng)新驅(qū)動，促進新舊動能順利轉(zhuǎn)換；同時也要順應(yīng)國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則新趨勢，重塑我國工業(yè)競爭新優(yōu)勢，保障工業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)健康運行。

一、深入實施創(chuàng)新驅(qū)動，加快新舊動能轉(zhuǎn)換

工業(yè)領(lǐng)域新舊動能順利轉(zhuǎn)換，是新常態(tài)下保障工業(yè)平穩(wěn)健康運行的關(guān)鍵，既需要積極培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，也需要借力“互聯(lián)網(wǎng)+”主動改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。一是各地聚焦發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)在高度對接《中國制造2025》重點領(lǐng)域的同時，也要考慮當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，體現(xiàn)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)特色，努力打造引領(lǐng)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級的新興產(chǎn)業(yè)集群。二是積極創(chuàng)建制造業(yè)創(chuàng)新平臺、產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟等，加速解決面向行業(yè)的共性技術(shù)，彌補創(chuàng)新鏈條的斷裂環(huán)節(jié)，特別是要解決從實驗室產(chǎn)品到產(chǎn)業(yè)化之間所謂的“死亡之谷”，提升技術(shù)創(chuàng)新能力。三是完善和提升工業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系，強化標(biāo)準(zhǔn)對企業(yè)技術(shù)改造的引領(lǐng)作用；同時采取產(chǎn)業(yè)投資基金等形式，優(yōu)化政府對企業(yè)技術(shù)改造升級的投資方式。四是推動傳統(tǒng)制造業(yè)與大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)設(shè)計等深度融合，加強制造業(yè)網(wǎng)絡(luò)化協(xié)同，通過生產(chǎn)組織方式創(chuàng)新使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)釋放新的增長動能。

二、激發(fā)企業(yè)投資活力，增強經(jīng)濟發(fā)展后勁

一是實行市場準(zhǔn)入負面清單制度，堅決取消對民間資本單獨設(shè)置的附加條件和歧視性條款；進一步拓展民間資本投資領(lǐng)域，鼓勵和引導(dǎo)民間投資參與國家重大工程建設(shè)、參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、參與國有企業(yè)混合所有制改革等，使民間投資“有門可進”。二是通過搭建民間資本金融運作平臺、支持民營企業(yè)直接融資、推動銀行金融服務(wù)創(chuàng)新、加大政策擔(dān)保力度等，加強對民間資本的金融服務(wù)，使民間投資“有錢可投”。三是在推廣政府和社會資本合作（PPP）項目的過程中，要積極推進供水、供氣、供熱等價格改革，完善財政支持、融資支持、資本退出等配套政策，探索項目經(jīng)營權(quán)、收益權(quán)資產(chǎn)證券化，建立合理投資回報機制，使民間投資“有利可圖”，從而吸引更多民間資本參與PPP項目。

三、持續(xù)推進三品戰(zhàn)略，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

一是推廣建立重要工業(yè)產(chǎn)品追溯體系，在嬰童用品、家電、藥品、食品等消費者密切關(guān)注的領(lǐng)域?qū)嵤└采w產(chǎn)品全生命周期的質(zhì)量管理、質(zhì)量自我聲明和質(zhì)量追溯制度。二是在家電、家居、家紡、食品等領(lǐng)域開展個性化定制、柔性化生產(chǎn)，豐富產(chǎn)品供給品種，滿足消費者的個性化、時尚化、智能化、綠色化等需求。三是積極運用大數(shù)據(jù)、“互聯(lián)網(wǎng)+”等技術(shù)，開展眾包設(shè)計、在線創(chuàng)客平臺等設(shè)計創(chuàng)意模式，創(chuàng)新產(chǎn)品供給模式，實現(xiàn)供給者與消費者大規(guī)模高效互動。

四、繼續(xù)深化產(chǎn)融結(jié)合，支持實體經(jīng)濟發(fā)展

一是積極探索產(chǎn)融對接方式，支持符合條件的工業(yè)企業(yè)集團設(shè)立財務(wù)公司，延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)；鼓勵有條件的金融機構(gòu)探索開展科技企業(yè)投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)試點，支持科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)健康發(fā)展。二是繼續(xù)加強政銀企之間的對接合作，建設(shè)產(chǎn)融信息對接服務(wù)平臺，建立重點企業(yè)和重大項目融資信息對接清單，提高產(chǎn)融信息對接效率。三是鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新金融服務(wù)，探索應(yīng)收賬款、存貨、無形資產(chǎn)等質(zhì)押融資，提高固定資產(chǎn)抵押貸款折扣比例，擴大抵（質(zhì)）押資產(chǎn)范圍，提高企業(yè)融資能力。四是支持企業(yè)多元化融資，引導(dǎo)企業(yè)通過公司債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債、可交換債、私募債等債務(wù)融資工具籌集資金，拓寬企業(yè)直接融資渠道。

五、順應(yīng)經(jīng)貿(mào)規(guī)則趨勢，重塑工業(yè)競爭優(yōu)勢

一是密切關(guān)注和跟蹤TPP、歐加CETA等最新國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則的動態(tài)，準(zhǔn)確把握國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則的未來趨勢，積極參與、主導(dǎo)和推動全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則重構(gòu)。二是鼓勵工業(yè)出口企業(yè)加大研發(fā)投入和技術(shù)改造投入，提高工業(yè)品技術(shù)含量，提升生產(chǎn)率，促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高端裝備制造業(yè)出口，形成新的出口優(yōu)勢。三是鼓勵企業(yè)主動融入“一帶一路”戰(zhàn)略，積極參與沿線國家交通、能源、電信、公共服務(wù)等重大基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，開展國際產(chǎn)能、裝備制造合作和跨境并購，提升裝備企業(yè)國際競爭力。