利率市場化、股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為

陳 敏 孔慶華

（山東理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，山東 淄博 255012）

一、引言與文獻(xiàn)綜述

2008年全球金融危機(jī)表明，銀行等金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)過度風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加劇金融體系的不穩(wěn)定，對(duì)金融系統(tǒng)的安全性帶來極大的挑戰(zhàn)。銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)問題也由此引起學(xué)者們的廣泛關(guān)注。股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的重要組成部分，它在影響商業(yè)銀行經(jīng)營績效的同時(shí)，也影響商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿。建立和完善合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，有利于防范商業(yè)銀行過度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、增強(qiáng)商業(yè)銀行對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力，這也是銀行從業(yè)者和監(jiān)管者的目標(biāo)所在。目前，我國商業(yè)銀行在經(jīng)歷了股權(quán)分置、公開上市等一系列重大的制度性變革后，股權(quán)結(jié)構(gòu)逐漸呈多元化趨勢(shì)，但股權(quán)較為集中、股東之間缺乏制衡、國有股占比較高仍是我國商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的基本特點(diǎn)，這必然會(huì)對(duì)我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為產(chǎn)生重要影響。

值得注意的是，伴隨商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的變遷，我國利率市場化進(jìn)程也在加快推進(jìn)。2015年10月，我國取消對(duì)金融機(jī)構(gòu)存款利率上限的管制，對(duì)利率的行政管制完全放開，利率市場化改革取得階段性成果。那么，股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的作用是否會(huì)受到我國利率市場化進(jìn)程的影響呢？事實(shí)上，股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響在一定程度上會(huì)受制于外部利率環(huán)境。在不同利率環(huán)境下，股東對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度會(huì)發(fā)生變化，相同的股權(quán)結(jié)構(gòu)可能會(huì)產(chǎn)生不同的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)結(jié)果。為此，基于我國利率市場化進(jìn)程，檢驗(yàn)利率市場化對(duì)商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為之間關(guān)系的影響，對(duì)于客觀把握當(dāng)前利率市場化背景下我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的變化將更具現(xiàn)實(shí)意義，這也正是本文研究目的所在。

國內(nèi)外學(xué)者對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的關(guān)系進(jìn)行了大量研究，但結(jié)論不盡相同。從反映股權(quán)結(jié)構(gòu)的股權(quán)集中度看，Iannotta等（2007）、Shehzad等（2010）認(rèn)為，股權(quán)集中有助于提升商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量，從而降低銀行風(fēng)險(xiǎn)水平，因而股權(quán)集中度與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。與之相對(duì)，Laeven和Levine（2009）、Agusman等（2014）、戴國強(qiáng)等（2016）認(rèn)為，大股東具有更強(qiáng)的冒險(xiǎn)動(dòng)機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，股權(quán)集中度與銀行風(fēng)險(xiǎn)呈正相關(guān)關(guān)系。Romulo等（2008）則發(fā)現(xiàn)，股權(quán)集中度與銀行風(fēng)險(xiǎn)呈非線性的U形關(guān)系，當(dāng)股權(quán)集中度在一定范圍內(nèi)，提高股權(quán)集中度可加強(qiáng)股東監(jiān)督經(jīng)理人的動(dòng)機(jī)，從而有利于降低銀行風(fēng)險(xiǎn)；但當(dāng)股權(quán)集中度超過某一水平，隨著股權(quán)集中度的上升，大股東損害小股東利益的問題逐步凸顯，銀行風(fēng)險(xiǎn)隨之上升。從反映股權(quán)結(jié)構(gòu)的大股東股權(quán)性質(zhì)看，F(xiàn)ries等（2005）、Iaannotta等（2007）、王濤和蔣再文（2011）發(fā)現(xiàn)，國有股占比與銀行風(fēng)險(xiǎn)顯著正相關(guān)，提高國有股比例會(huì)增加銀行的風(fēng)險(xiǎn)。曹廷求、鄭錄軍和段玲玲（2006）基于山東、河南兩省29家中小銀行的調(diào)查數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，銀行第一大股東的股權(quán)性質(zhì)對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)特征并無顯著影響。

綜合而言，現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為影響的研究見仁見智，并未達(dá)成一致見解，存在進(jìn)一步拓展的空間。與此同時(shí)，已有文獻(xiàn)對(duì)利率市場化是抑制或強(qiáng)化股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響并未做進(jìn)一步探討。基于此，本文以我國上市商業(yè)銀行為研究樣本，考察股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響，并探討利率市場化對(duì)二者關(guān)聯(lián)性的作用方向及程度，以期更客觀地把握利率市場化對(duì)我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響，為進(jìn)一步合理引導(dǎo)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為、降低我國銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提供一定的理論參考。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）計(jì)量模型

本文首先考察股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響，建立如下基準(zhǔn)面板回歸模型：

（1）式中，下標(biāo)i和t分別表示銀行和年份。Riskit表示銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，shareshipit表示銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)，Xit為控制變量。其中，銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)分別用股權(quán)集中度（slit）、股權(quán)屬性（stateit）和股權(quán)制衡度（resrictionit）三個(gè)維度來反映?？刂谱兞烤唧w包括：銀行個(gè)體層面的銀行規(guī)模（sizeit）、資本充足率（carit）、流動(dòng)性比率（liquidityit）、加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（roeit）、成本收入比（ctiit）等；行業(yè)層面的銀行業(yè)貸款貢獻(xiàn)率波動(dòng)（Dcontributiont）、一年期金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率波動(dòng)（Dinterestt）和市場競爭度（HHIt）；宏觀經(jīng)濟(jì)層面的實(shí)際GDP增長率波動(dòng)（Dgdprt）等；vi和vt分別表示個(gè)體和年份特定效應(yīng)，εit表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

為進(jìn)一步考察利率市場化對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)和銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為關(guān)系的影響程度，本文在模型（1）的基礎(chǔ)上，引入利率市場化程度（Libral）與股權(quán)結(jié)構(gòu)的交互項(xiàng)，分別構(gòu)建了擴(kuò)展模型（2）、模型（3）和模型（4）。

（二）指標(biāo)選取與測度

1.商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為指標(biāo)?？疾靽鴥?nèi)外文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的衡量指標(biāo)主要有不良貸款率（Delis等，2011；黃秀秀等，2014）、Z值（Laeven和Levine，2009；周開國等，2016）、風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占比（方意，2015）、股票收益率波動(dòng)率（陳忠陽等，2013）等。其中，不良貸款率是一種事后風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)，直觀反映了銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)；Z值法從銀行破產(chǎn)概率角度衡量銀行風(fēng)險(xiǎn)，公式為Z-score=(MROA+MEA)/σROA（MROA為資產(chǎn)收益率的移動(dòng)平均值，MEA為資本資產(chǎn)比率的移動(dòng)平均值，σROA為資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差），表示每一單位資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)由銀行的多少資產(chǎn)收益與自有資本來抵補(bǔ)。由于我國銀行破產(chǎn)法尚未正式出臺(tái)，破產(chǎn)概率不高，因此Z值法目前在我國并不適用。此外，我國資本市場發(fā)展尚不完善，股票價(jià)格并不能完全反映所有信息，故采用股票收益率波動(dòng)率衡量我國上市銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)存在一定的局限性。因此，本文參考方意（2015）的研究，選擇風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)與總資產(chǎn)占比（rwa）作為商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的代理指標(biāo)，并使用商業(yè)銀行權(quán)益值與資本充足率之比來計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。為確保實(shí)證結(jié)果的可靠性，本文選用不良貸款率（npl）進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

2.股權(quán)結(jié)構(gòu)指標(biāo)。本文對(duì)于我國商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的度量主要從股權(quán)集中度、股權(quán)屬性、股權(quán)制衡三個(gè)維度進(jìn)行刻畫。股權(quán)集中度（s l）表示商業(yè)銀行各股東所持股份占商業(yè)銀行總股本的比重，本文選用第一大股東持股比例來衡量。該比例越大，說明大股東股權(quán)集中度越高，其對(duì)銀行的控制能力就越強(qiáng)，這可能會(huì)造成大股東為追求自身利益主動(dòng)選擇高風(fēng)險(xiǎn)行為，從而導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上升。股權(quán)屬性（state）代表了第一大股東的股權(quán)性質(zhì)，本文使用虛擬變量反映，若第一大股東為國有股性質(zhì)，取值為1，否則取值為0。一般來說，國有性質(zhì)銀行資本金相對(duì)充足，且有國家信用支撐，融資能力強(qiáng)，并且經(jīng)常擔(dān)負(fù)一些政策性信貸任務(wù)，因而會(huì)承擔(dān)比其他性質(zhì)銀行更大的風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)制衡度（restriction）用第二至第五位大股東之間持股比例之和與第一大股東持股比例的比值來反映（陳德萍和陳永圣，2011），該指標(biāo)表明，當(dāng)公司存在一定數(shù)量的相對(duì)控股股東，他們彼此分量相當(dāng)?shù)墓煞輿Q策權(quán)可以實(shí)現(xiàn)相互監(jiān)督和約束，任何單個(gè)股東都無法實(shí)現(xiàn)單獨(dú)控制，從而形成相互制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)模式。該指標(biāo)越大，說明股權(quán)制衡程度越高，有助于弱化商業(yè)銀行的委托代理問題，最終降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為。

3.其他變量指標(biāo)。對(duì)于利率市場化指標(biāo)，本文借鑒陶雄華等（2013）的研究，采用利率浮動(dòng)范圍和幅度、自主化決定利率指數(shù)和實(shí)際存款利率指數(shù)（一年期存款利率扣除CPI）三者簡單平均法衡量。對(duì)于反映銀行個(gè)體特征的控制變量，本文以總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)衡量銀行規(guī)模，以凈資產(chǎn)收益率衡量銀行盈利能力，以流動(dòng)性比率這一監(jiān)管指標(biāo)衡量銀行流動(dòng)性，以成本收入比表示銀行經(jīng)營管理效率，以資本充足率反映銀行資本金充足程度。對(duì)于行業(yè)層面的控制變量，本文采用銀行業(yè)貸款余額/gdp表示銀行業(yè)貢獻(xiàn)率，使用銀行業(yè)中各市場競爭主體資產(chǎn)占行業(yè)總資產(chǎn)百分比的平方和衡量銀行業(yè)競爭度。對(duì)于宏觀層面的控制變量，本文選取GDP實(shí)際增長率來衡量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。在經(jīng)濟(jì)上行期，市場波動(dòng)性較低，商業(yè)銀行資本金的監(jiān)管約束弱化，從而提高了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)容忍度和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平（Adrian和Shin，2010）。同時(shí)，根據(jù)Borio（2008）提出的貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道，引入金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率指標(biāo)，借此反映貨幣政策對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的影響。

考慮到數(shù)據(jù)的可得性，本文選取在我國A股上市的15家銀行2006—2015年的平衡面板數(shù)據(jù)為數(shù)據(jù)樣本（中國農(nóng)業(yè)銀行因數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重被剔除），數(shù)據(jù)主要來源于萬得數(shù)據(jù)庫及各銀行官網(wǎng)披露的年報(bào)。具體的樣本指標(biāo)統(tǒng)計(jì)特征見表1。

表1：全樣本描述性統(tǒng)計(jì)

表2：股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)影響的基準(zhǔn)回歸結(jié)果

三、實(shí)證結(jié)果分析

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的關(guān)系

首先，本文采用OLS法分別考察股權(quán)結(jié)構(gòu)三個(gè)維度對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響關(guān)系（回歸結(jié)果見表2第（1）—（3）列），發(fā)現(xiàn)它們的系數(shù)均顯著；然后，加入控制變量，同時(shí)為避免模型的內(nèi)生性問題，采用廣義矩估計(jì)法（GMM）考察股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響（回歸結(jié)果見表2第（4）—（6）列）。由表2可以看出，三個(gè)維度的股權(quán)結(jié)構(gòu)系數(shù)均顯著。

其中，股權(quán)集中度系數(shù)為0.1132，且在10%水平下顯著，說明股權(quán)集中度對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)產(chǎn)生顯著正向影響。主要原因在于，當(dāng)股權(quán)集中度較高時(shí)，大股東控制力增強(qiáng)，而來自小股東和債權(quán)人的監(jiān)督力量被弱化，大股東為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，可能會(huì)忽視銀行自身和其他關(guān)聯(lián)群體利益，干預(yù)管理層選擇高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資，承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)屬性系數(shù)在5%水平下顯著為正，表明當(dāng)銀行第一大股東為國有性質(zhì)時(shí)，銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)較大。這與Naima Lassoued等（2016）、曹廷求等（2012）的相關(guān)結(jié)論是一致的。一方面，由于國有商業(yè)銀行的信貸決策易受到行政因素的干擾，大量信貸資源流向風(fēng)險(xiǎn)很大、效率較低的國有企業(yè)，增加了銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)（周開國等，2016）。另一方面，國有商業(yè)銀行往往缺乏對(duì)產(chǎn)權(quán)人的有效監(jiān)督，且在出現(xiàn)問題時(shí)更易得到政府的救助，這無疑增加了國有商業(yè)銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而增加了國有商業(yè)銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和行為。股權(quán)制衡度系數(shù)在5%水平下顯著為負(fù)，說明股權(quán)制衡度越高，商業(yè)銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越低，中小股東對(duì)大股東的制衡能夠避免“一股獨(dú)大”對(duì)中小股東的侵害，有效削弱商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。

表3：引入利率市場化與股權(quán)結(jié)構(gòu)交叉項(xiàng)的擴(kuò)展模型回歸結(jié)果

（二）利率市場化對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系的影響

為進(jìn)一步考察利率市場化對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間關(guān)系的影響，引入利率市場化與股權(quán)結(jié)構(gòu)的交叉項(xiàng)，回歸結(jié)果見表3。

回歸結(jié)果顯示，股權(quán)集中度系數(shù)顯著為正，且股權(quán)集中度和利率市場化指數(shù)的交叉項(xiàng)系數(shù)（sl×Libral）在5%水平下顯著為負(fù)，說明利率市場化弱化了股權(quán)集中度對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的正向影響。與此同時(shí)，股權(quán)屬性系數(shù)也顯著為正，且股權(quán)屬性和利率市場化指數(shù)的交叉項(xiàng)（state×Libral）與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為在5%水平下顯著負(fù)相關(guān)，說明當(dāng)銀行第一大股東為國有性質(zhì)時(shí)，提高利率市場化程度會(huì)降低商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。此外，股權(quán)制衡度（restriction）系數(shù)顯著為負(fù)，且股權(quán)制衡度和利率市場化指數(shù)的交叉項(xiàng)（restriction×Libral）系數(shù)在10%水平下顯著為正，說明利率市場化程度越深，中小股東對(duì)大股東的股權(quán)制衡力越能有效降低銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。這一結(jié)論與章月明等（2013）的觀點(diǎn)是一致的。一方面，利率市場化程度的提高，有利于提升資金價(jià)格的市場傳遞效率、加劇銀行之間的競爭，這種優(yōu)勝劣汰機(jī)制會(huì)對(duì)銀行股東形成外在的市場監(jiān)督壓力；另一方面，利率市場化以后，銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)加大，所持資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)明顯加劇，這會(huì)強(qiáng)化銀行股東的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，督促其優(yōu)化自身的風(fēng)險(xiǎn)配置機(jī)制。這都意味著利率市場化間接改善了銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使得不合理股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的正向作用得到弱化。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為確保結(jié)論的可靠性，本文采用不良貸款率npl作為商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的代理變量，對(duì)上述模型進(jìn)行了重新估計(jì)，回歸結(jié)果見表4。回歸結(jié)果顯示，核心解釋變量的估計(jì)系數(shù)符號(hào)和顯著性水平未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，與前文的回歸結(jié)果基本吻合。由此可見，本文的基本結(jié)論具有很好的穩(wěn)健性。

四、結(jié)論與建議

本文基于2006—2015年我國上市商業(yè)銀行面板數(shù)據(jù)，采用廣義矩估計(jì)（GMM）方法，從股權(quán)集中度、股權(quán)屬性、股權(quán)制衡度三個(gè)維度考察了股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響，以及利率市場化對(duì)這一關(guān)系的影響。結(jié)果表明，股權(quán)集中度對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為具有顯著正向作用；中小股東對(duì)大股東的制衡能夠有效降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為；國家控股和具有政府背景的銀行與其他銀行相比，具有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)動(dòng)機(jī)。在引入股權(quán)結(jié)構(gòu)與利率市場化交叉項(xiàng)后進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，利率市場化有助于弱化股權(quán)集中度、股權(quán)性質(zhì)對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的正向作用，同時(shí)強(qiáng)化了股權(quán)制衡能力對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的負(fù)向作用?；诖?，為有效管理商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為，降低金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，本文提出以下對(duì)策建議：

第一，不斷優(yōu)化商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)。一是適度降低第一大股東的持股比例，形成相互制約的股權(quán)約束結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化大小股東之間的制衡機(jī)制；二是降低政府持股比例，降低銀行業(yè)準(zhǔn)入門檻，吸收更多民間資本參股；同時(shí)減少行政干預(yù)，加速我國商業(yè)銀行由政治型治理向經(jīng)濟(jì)型治理轉(zhuǎn)型，切實(shí)實(shí)現(xiàn)政銀分離。

表4：穩(wěn)健性回歸結(jié)果

第二，不斷健全利率市場化形成機(jī)制。目前，我國存貸款利率管制都已取消，金融機(jī)構(gòu)擁有一定的自主定價(jià)權(quán)。但當(dāng)前利率市場化仍存在一些問題，比如尚未形成明確的政策目標(biāo)利率和完整的無風(fēng)險(xiǎn)收益率曲線，金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)時(shí)存在不正當(dāng)競爭等問題。因此需要逐步完善利率市場化的基礎(chǔ)，提高金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)能力，培育以市場資金供求為基礎(chǔ)的利率形成機(jī)制。

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