商業(yè)銀行視角下的新能源產(chǎn)業(yè)機(jī)會

吳琦

隨著我國能源消費(fèi)將進(jìn)入中低速增長的新常態(tài)，我國新能源產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入提質(zhì)增效、科學(xué)發(fā)展的新階段。作為支持新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行一方面要貫徹落實(shí)國務(wù)院、人民銀行和銀監(jiān)會的相關(guān)政策要求，聚焦產(chǎn)業(yè)服務(wù)需求，加大對新能源產(chǎn)業(yè)的支持力度；另一方面更要發(fā)揮銀行對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的引導(dǎo)、約束和杠桿功能，促進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

“十三五”時(shí)期我國新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢

我國仍處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化快速發(fā)展期，電力需求長期平穩(wěn)增長的總體態(tài)勢和能源大范圍優(yōu)化配置的基本格局沒有改變。根據(jù)國家相關(guān)規(guī)劃，到2020年我國風(fēng)電裝機(jī)超過2.1億千瓦，太陽能發(fā)電裝機(jī)達(dá)到1.1億千瓦以上，核電裝機(jī)達(dá)到5800萬千瓦。由于新能源產(chǎn)業(yè)各個(gè)子行業(yè)的資源稟賦、電能質(zhì)量、空間格局存在較大差異，“十三五”期間各子行業(yè)將呈現(xiàn)出差異分化的發(fā)展趨勢。

棄風(fēng)限電形式加劇，風(fēng)電發(fā)展將由規(guī)模擴(kuò)張向高效利用轉(zhuǎn)變。“十三五”期間，我國將統(tǒng)一協(xié)調(diào)風(fēng)電開發(fā)建設(shè)與市場消納，著力推進(jìn)風(fēng)電的就地開發(fā)和高效利用，加快開發(fā)中東部和南方地區(qū)分布式風(fēng)電，穩(wěn)步發(fā)展海上風(fēng)電，有序推進(jìn)酒泉、內(nèi)蒙古西部、內(nèi)蒙古東部、冀北、吉林、黑龍江、山東、哈密、江蘇等大型現(xiàn)代風(fēng)電基地，風(fēng)電行業(yè)將由規(guī)模擴(kuò)張向高效利用轉(zhuǎn)變，棄風(fēng)限電問題有望逐步得到緩解。

太陽能發(fā)電裝機(jī)迅猛增加，新商業(yè)模式助推產(chǎn)業(yè)化、協(xié)調(diào)化發(fā)展?！笆濉逼陂g，我國將促進(jìn)光伏發(fā)電規(guī)?；瘧?yīng)用及成本降低，有序推進(jìn)光伏基地建設(shè)，加快太陽能發(fā)電的產(chǎn)業(yè)化、協(xié)調(diào)化發(fā)展。這其中，“光伏+”模式和“領(lǐng)跑者”計(jì)劃等新的商業(yè)模式將是主要亮點(diǎn)。一是“光伏+”模式將促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)的多元化融合發(fā)展，如光伏與扶貧、農(nóng)業(yè)、環(huán)境、氣候結(jié)合等；二是區(qū)域光伏規(guī)劃可以與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃形成較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)和環(huán)境保護(hù)的協(xié)調(diào)發(fā)展；三是“領(lǐng)跑者”計(jì)劃有望引領(lǐng)國內(nèi)光伏市場發(fā)展，“領(lǐng)跑者”基地建設(shè)將會得到加快推進(jìn)。

核電重啟帶來新機(jī)遇，核電裝備自主化和“走出去”將成亮點(diǎn)。我國是世界核電在建規(guī)模最大的國家，在建核電站分布于遼寧、山東、浙江、江蘇、福建、廣東、海南和廣西等多個(gè)省區(qū)。推動(dòng)核電關(guān)鍵技術(shù)水平提升和裝備自主化，是保障我國核電的長遠(yuǎn)發(fā)展是核電產(chǎn)業(yè)全面協(xié)調(diào)發(fā)展的重中之重。核電技術(shù)已經(jīng)成為我國最具備國際競爭力的技術(shù)之一，在國家力推“核電出海”的背景下，我國核電企業(yè)“走出去”的步伐也將進(jìn)一步加快。

“十三五”新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的風(fēng)險(xiǎn)

銀行是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的部門。商業(yè)銀行的經(jīng)營根本是在做好風(fēng)險(xiǎn)防控的基礎(chǔ)上，追求信貸收益最大化。從這個(gè)意義上來說，商業(yè)銀行在對新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)行信貸投放時(shí)，首要關(guān)注產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。總體來看，我國新能源產(chǎn)業(yè)主要面臨以下五類風(fēng)險(xiǎn)：

一是政策風(fēng)險(xiǎn)。我國風(fēng)電、光伏的產(chǎn)業(yè)政策體系正在逐步完善，但各項(xiàng)政策文件之間缺乏連貫性和系統(tǒng)性，風(fēng)電、光伏的電價(jià)政策和補(bǔ)貼機(jī)制尚不健全，審批難、補(bǔ)貼難等因素都將影響到行業(yè)的發(fā)展。

二是產(chǎn)能風(fēng)險(xiǎn)。新能源裝備制造業(yè)的低端化和無序化，尤其是風(fēng)電和光伏，導(dǎo)致較為嚴(yán)重的同質(zhì)化競爭和低端產(chǎn)能過剩。風(fēng)電、光伏行業(yè)產(chǎn)能都已達(dá)到或超過產(chǎn)能上限，平均產(chǎn)能利用率都在70%左右。

三是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)電和光伏來看，資源監(jiān)測不準(zhǔn)、機(jī)位點(diǎn)微觀選址不同、選擇機(jī)型差異，都會對項(xiàng)目發(fā)電量造成影響。從核電來看，我國尚未全面掌握部分關(guān)鍵設(shè)備的設(shè)計(jì)，核電技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范體系較不完善，技術(shù)和核安全技術(shù)的研究開發(fā)投入較為不足。

四是出口風(fēng)險(xiǎn)。在海外市場拓展的過程中，新能源產(chǎn)業(yè)會面臨當(dāng)?shù)胤烧呒s束、貿(mào)易摩擦加劇、市場不穩(wěn)定等風(fēng)險(xiǎn)。我國多數(shù)新能源出口企業(yè)的結(jié)構(gòu)存在過度集中的現(xiàn)象，特別是向歐美日市場傾斜，過度依賴單一市場的風(fēng)險(xiǎn)較為嚴(yán)重。

五是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。新能源產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，企業(yè)電站裝機(jī)容量的快速增加可能引起資金周轉(zhuǎn)不靈，而諸多經(jīng)濟(jì)因素也會引起融資利率水平的變化，從而引發(fā)資金風(fēng)險(xiǎn)，影響項(xiàng)目收益。

“十三五”新能源產(chǎn)業(yè)的商業(yè)銀行機(jī)遇分析

隨著我國能源效率的不斷提高和能源結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，做強(qiáng)做優(yōu)風(fēng)電、光伏產(chǎn)業(yè)，加快核電走出去，發(fā)展新能源核心技術(shù)將成為新能源政策的導(dǎo)向。同時(shí)為實(shí)現(xiàn)碳減排目標(biāo)，能源結(jié)構(gòu)將迎來大幅度調(diào)整，新能源發(fā)電需求將進(jìn)一步擴(kuò)大，步入提質(zhì)增效、科學(xué)發(fā)展階段的新能源產(chǎn)業(yè)有望成為商業(yè)銀行積極關(guān)注和重點(diǎn)扶持的機(jī)會領(lǐng)域。

但為避免前一輪投資的覆轍，商業(yè)銀行對新能源產(chǎn)業(yè)的總體扶持原則應(yīng)為“風(fēng)險(xiǎn)可控，分類進(jìn)入，擇優(yōu)支持”，在做好政策研判和風(fēng)險(xiǎn)防控的基礎(chǔ)上，有選擇性有針對性地扶持新能源產(chǎn)業(yè)的機(jī)會領(lǐng)域。

首先，要重點(diǎn)支持中東部地區(qū)和低風(fēng)速地區(qū)新增風(fēng)電項(xiàng)目的信貸需求。

從開發(fā)區(qū)域來看，中東部省份受棄風(fēng)限電影響較小，將成為新增風(fēng)電項(xiàng)目的主戰(zhàn)場。中東部地區(qū)將重點(diǎn)發(fā)展分布式風(fēng)電和海上風(fēng)電項(xiàng)目：分布式風(fēng)電可以直接并網(wǎng)發(fā)電，而且對電網(wǎng)的沖擊性較??；由于海上風(fēng)電具有資源優(yōu)質(zhì)、不占用土地、不消耗水資源和適宜大規(guī)模開發(fā)的特點(diǎn)。同時(shí)，根據(jù)近期風(fēng)電建設(shè)規(guī)劃，河南、山東、陜西、湖南、江西、廣東、貴州、安徽、湖北等省份的規(guī)劃裝機(jī)大幅增加，而新疆、內(nèi)蒙、寧夏、甘肅、山西、吉林、黑龍江等省份的規(guī)劃裝機(jī)急劇減少，風(fēng)電裝機(jī)向低風(fēng)速區(qū)轉(zhuǎn)移的趨勢日益凸顯。

第二，要積極關(guān)注光伏發(fā)電扶貧項(xiàng)目、區(qū)域光伏規(guī)劃以及光伏領(lǐng)跑者計(jì)劃等亮點(diǎn)領(lǐng)域。

在光伏發(fā)電扶貧方面，2016年4月，國家發(fā)改委、國務(wù)院扶貧開發(fā)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、國家開發(fā)銀行等部門聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于光伏發(fā)電扶貧工作意見》。預(yù)計(jì)“十三五”時(shí)期我國光伏扶貧工程總規(guī)模將達(dá)到15GW，光伏扶貧工程總投資將超過1200億元。

在區(qū)域光伏規(guī)劃方面，2015年7月，國務(wù)院批復(fù)河北省張家口可在生能源示范區(qū)發(fā)展規(guī)劃，未來五年將在張家口建立國際領(lǐng)先的低碳奧運(yùn)專區(qū)，并輻射到京津冀及其他的周邊地區(qū)，預(yù)計(jì)光伏裝機(jī)將新增5.6GW。這種區(qū)域光伏規(guī)劃的模式有望逐步推廣到全國其他地區(qū)。

在光伏領(lǐng)跑者計(jì)劃方面，2015年6月，山西省大同市采煤沉陷區(qū)國家先進(jìn)技術(shù)光伏示范基地成為國家能源局“光伏領(lǐng)跑者”計(jì)劃首個(gè)被批準(zhǔn)的項(xiàng)目。由于入選計(jì)劃項(xiàng)目的技術(shù)產(chǎn)品有望優(yōu)先被國家和地方政府用電項(xiàng)目采用，而且政府將在關(guān)鍵設(shè)備、技術(shù)上給予計(jì)劃項(xiàng)目市場支持，因此多個(gè)地區(qū)的項(xiàng)目正在積極申報(bào)中。

第三，要重點(diǎn)滿足核電新建、待建項(xiàng)目的資金需求。

2015年，我國正式重啟核電項(xiàng)目，核電項(xiàng)目進(jìn)入密集批復(fù)開工期，一批沿海新建核電項(xiàng)目將陸續(xù)開工建設(shè)，待建項(xiàng)目將加快推進(jìn)，核電裝機(jī)和發(fā)電量保持快速增長。按照2020年5800萬千瓦的在運(yùn)核電裝機(jī)容量計(jì)算，2016-2020年每年大約有6臺左右百萬千瓦級機(jī)組投建，年投資規(guī)模將達(dá)到660億元以上。

由于核電企業(yè)大都是國有企業(yè)，加上核電項(xiàng)目前期投入大、回收期長，商業(yè)銀行可與核電企業(yè)以“總對總”模式開展全面戰(zhàn)略合作，對其海外拓展、工程建設(shè)、資金結(jié)算等業(yè)務(wù)給予全面支持。或是開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)，對核電供應(yīng)鏈上的不同企業(yè)提供個(gè)性化的金融服務(wù)，通過核心企業(yè)信用支持、企業(yè)存貨盤活、應(yīng)收賬款貼現(xiàn)等方式減少信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)。

第四，積極關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)兼并重組的業(yè)務(wù)機(jī)會。

隨著政策不斷完善，風(fēng)電、光伏的市場環(huán)境將不斷優(yōu)化，大規(guī)模的兼并重組序幕將開啟，進(jìn)而形成一批資產(chǎn)規(guī)模較大、核心競爭力較強(qiáng)、具備區(qū)域整合能力的行業(yè)龍頭企業(yè)。一是產(chǎn)業(yè)鏈橫向整合。具有資金、技術(shù)、品牌等優(yōu)勢的優(yōu)勢企業(yè)將吞并運(yùn)營狀況欠佳但有一定技術(shù)實(shí)力的企業(yè)，產(chǎn)業(yè)集中度將有所提升。二是產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合。一些生產(chǎn)多晶硅、電池組件的上游企業(yè)將兼并下游光伏電站企業(yè)，部分電力國企等傳統(tǒng)企業(yè)也將收購上游設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)。針對新能源企業(yè)并購重組的金融需求，商業(yè)銀行可提供借殼上市、定向增發(fā)、并購等投資銀行服務(wù)。

第五，要擇優(yōu)支持海外建廠和布局“一帶一路”的新能源制造企業(yè)。

前些年我國風(fēng)電、光伏制造企業(yè)出口主要面向歐美等國市場，也造成了與美歐等國日趨嚴(yán)重的貿(mào)易摩擦。在面臨歐美“雙反”壓力以及新能源產(chǎn)能過剩的雙重約束下，我國新能源企業(yè)“走出去”亟需進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在海外建廠，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和銷售的當(dāng)?shù)鼗?，有利于?guī)避歐美等國的貿(mào)易壁壘，拓展海外市場空間；同時(shí)，要加快布局“一帶一路”沿線國家和地區(qū)?！耙粠б宦贰毖鼐€國家將成為我國風(fēng)電、光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展承接地和利潤增長點(diǎn)。我國已實(shí)現(xiàn)在巴基斯坦、哈薩克斯坦、伊朗等中亞和非洲地區(qū)的技術(shù)出口和產(chǎn)品外包，隨著第三代核電“華龍一號”的完善和第四代核電技術(shù)的研發(fā)，我國核電在“一帶一路”沿線也將占據(jù)更大的市場份額。

在當(dāng)前的地緣政治背景下，新能源企業(yè)“走出去”仍將面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，尤其是中亞、南亞、東南亞等“一帶一路”沿線地區(qū)。商業(yè)銀行應(yīng)對項(xiàng)目進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)評估，實(shí)施差異化、精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，進(jìn)而在跨境貿(mào)易、境外貿(mào)易平臺建立及運(yùn)用、境外實(shí)體投資與平臺搭建、全球資金管理以及全球資產(chǎn)配置等方面為企業(yè)“走出去”提供助力。

第六，擇優(yōu)關(guān)注新能源技術(shù)企業(yè)的信貸需求。

未來我國新能源產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)將在以下方面進(jìn)行重點(diǎn)突破：風(fēng)電技術(shù)將重點(diǎn)攻關(guān)分體和整體機(jī)組安裝技術(shù)，海上超導(dǎo)體風(fēng)電渦輪機(jī)研發(fā)技術(shù)，漂浮式基礎(chǔ)、整體安裝及自航自升式施工平臺等海上風(fēng)電技術(shù)，龍卷風(fēng)輪發(fā)電等靜電發(fā)電技術(shù)；無齒輪箱的直驅(qū)發(fā)電技術(shù)，風(fēng)電并網(wǎng)技術(shù)及裝備；非并網(wǎng)式風(fēng)電與海水淡化技術(shù)結(jié)合等。太陽能技術(shù)研發(fā)的重點(diǎn)領(lǐng)域是低成本、高效能太陽能電池及蓄電池開發(fā)，高效、高可靠性光伏組件和逆變器研發(fā)，并網(wǎng)光伏發(fā)電系統(tǒng)及分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)，光伏電站建設(shè)及電力運(yùn)輸技術(shù)，太陽能熱發(fā)電站集成與集成控制技術(shù)等。核電技術(shù)研發(fā)將分為三個(gè)階段，現(xiàn)階段發(fā)展重點(diǎn)是以熱堆核電站為代表的三代核電技術(shù)，中期是快中子堆（快堆）、高溫氣冷堆等四代核電技術(shù)，聚變堆核能系統(tǒng)是核電技術(shù)長期發(fā)展方向。

由于電力系統(tǒng)對專業(yè)性和安全可靠性的要求，新能源技術(shù)研發(fā)存在一定的不確定性，商業(yè)銀行應(yīng)首要做好技術(shù)可行性分析，通過投貸聯(lián)動(dòng)等“股權(quán)+債權(quán)”的模式擇優(yōu)扶持新能源技術(shù)企業(yè)。