境外早春行情帶動(dòng)滬港深基金大漲 抓住哪些“基”更易借東風(fēng)

羅雪峰

港股估值水平目前在全球股票市場(chǎng)中處于非常低的位置，僅比俄羅斯指數(shù)略高，但比其他新興市場(chǎng)、發(fā)達(dá)市場(chǎng)估值低很多，恰是布局的好時(shí)機(jī)

相比內(nèi)地A股市場(chǎng)一直沒什么大起色，歐美股市、港股卻正在發(fā)動(dòng)一波兇悍的早春行情。據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月8日收盤，恒生指數(shù)報(bào)收23485.13點(diǎn)。自2017年以來，恒生指數(shù)已悄然上漲6.75%；若從本輪反彈初期的2016年12月28日算起，恒生指數(shù)已從低點(diǎn)上漲8.85%。而歐美股市方面，截至2月15日，美股繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)攀升，三大股指連續(xù)第五個(gè)交易日創(chuàng)收歷史新高；受企業(yè)季報(bào)改善推動(dòng)，歐洲股市已連續(xù)第七個(gè)交易日收漲。

外圍股市的早春行情，讓內(nèi)地的投資者難以按下那顆躁動(dòng)的心。但縱使有種種投資外圍市場(chǎng)的渠道，對(duì)大多數(shù)投資者來說，歐美及港股市場(chǎng)的投資環(huán)境無疑是陌生的。顯然，借助專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)去盡早布局，才是分享歐美及香港股市早春行情的理智選擇。然而，單以公募基金產(chǎn)品來說，可供投資者選擇的產(chǎn)品也不下數(shù)百種。那么，抓住哪些“基”更易借東風(fēng)呢？《投資者報(bào)》記者采訪了大量業(yè)內(nèi)資深人士，相信他們的建議能為投資者分享外圍牛市提供有益的參考。

“2016年港股的機(jī)會(huì)，主要來自于內(nèi)地資金基于兩地估值差異，對(duì)港股低估值進(jìn)行的集中配置。2017年，選股的重要性更為突出。今年主要看好鋼鐵、有色金屬、煤炭、造紙、石油石化等傳統(tǒng)行業(yè)。另一方面，重視TMT行業(yè)，特別是龍頭互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)過一輪調(diào)整后，今年有望貢獻(xiàn)較好的絕對(duì)收益。目前互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)的估值指標(biāo)PEG已經(jīng)小于1，即凈利潤增速超過市盈率，股價(jià)相對(duì)低估。人工智能、自動(dòng)駕駛和大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域的低估龍頭公司，正在迎來新一輪買入機(jī)會(huì)?！?廣發(fā)滬港深新機(jī)遇基金經(jīng)理余昊對(duì)《投資者報(bào)》記者如是建議。

6只滬港深年內(nèi)漲超10%

開年不到兩個(gè)月的時(shí)間，卻已斬獲超過10%的收益。沒錯(cuò)，這就是績(jī)優(yōu)滬港深基金2017年開年交出的一份滿意答卷。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2月15日，包括嘉實(shí)滬港深精選、前海開源滬港深藍(lán)籌、前海開源滬港深核心驅(qū)動(dòng)、鵬華港股通中證香港、華寶興業(yè)香港上市中小盤、前海開源滬港深龍頭精選在內(nèi)的6只滬港深基金2017年來復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率依次為12.06%、10.85%、10.6%、10.43%、10.26%、10.09%，均超過了10%。值得一提的是，有完整數(shù)據(jù)的72只滬港深基金中，截至2月15日，今年來漲幅超過5%的有33只，占比45.83%。

“良好的業(yè)績(jī)，自然來自我們前瞻性的布局?！?景順長(zhǎng)城滬港深精選基金經(jīng)理鮑無可對(duì)《投資者報(bào)》記者稱，港股目前仍處于歷史底部，在估值上具備較大吸引力，自去年12月以來通過港股通南下資金也超過百億元。“在這種內(nèi)地財(cái)富向海外配置的大趨勢(shì)下，此輪港股通資金的流入有較強(qiáng)的延續(xù)性。具備港股投研實(shí)力的滬港深主題基金成為投資者享受港股收益的重要工具?！滨U無可如是說。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月15日，景順長(zhǎng)城滬港深精選2017年來復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為8.63%。值得一提的是，景順長(zhǎng)城作為合資基金公司在港股投研方面具備天然的優(yōu)勢(shì)，外方股東景順集團(tuán)60年代就開始深耕香港市場(chǎng)，在研究方法和人員培訓(xùn)上對(duì)景順長(zhǎng)城形成有力支持。據(jù)了解，鮑無可就曾在景順香港接受投資培訓(xùn)并跟蹤研究港股，積累了港股投資經(jīng)驗(yàn)，成為同時(shí)具備A股和港股投資能力的基金經(jīng)理。景順長(zhǎng)城滬港深精選基金的四季報(bào)也顯示，其超過六成的倉位配置在港股上。顯然，一旦港股繼續(xù)上攻，將持續(xù)受益。

布局港股更易捕捉慢牛

盡管歐美股市和港股都在展開早春行情，但接受采訪的眾多資深人士還是比較傾向于建議投資者更多關(guān)注港股。

“在內(nèi)地經(jīng)濟(jì)基本面向好的背景下，港股上漲才剛開始。一方面隨著內(nèi)地公私募基金、保險(xiǎn)資金等持續(xù)南下配置價(jià)格相對(duì)更便宜的港股，另一方面海外資金也因預(yù)期美元短期見頂而回流低配的人民幣資產(chǎn)，因此，港股近期出現(xiàn)持續(xù)的放量上漲?！北本┮患抑行突鹧芯靠偙O(jiān)向《投資者報(bào)》記者指出，本輪上漲與去年4月份內(nèi)地放行公募基金投資滬港通后港股出現(xiàn)的放量急漲有很大的不同，主要是由于當(dāng)前外部不確定因素較多，因此港股本輪上漲比較溫和，資金比較理性，買入的標(biāo)的以有業(yè)績(jī)支撐的藍(lán)籌股為主，投資風(fēng)格也偏中長(zhǎng)線，這種穩(wěn)定、溫和上漲將使得上漲的持續(xù)性更好，預(yù)計(jì)港股本輪上漲大概率呈現(xiàn)“慢?！睉B(tài)勢(shì)。

“目前港股正處于歷史底部，正是布局港股的好時(shí)機(jī)。港股估值水平目前在全球股票市場(chǎng)中仍處于非常低的位置，僅比俄羅斯指數(shù)略高，比其他新興市場(chǎng)、發(fā)達(dá)市場(chǎng)估值低很多。估值低并不意味著一定會(huì)漲，但意味著大概率不會(huì)跌?！鼻昂ｉ_源基金執(zhí)行投資總監(jiān) 、基金經(jīng)理、國際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人曲揚(yáng)也如是判斷。

“從資金面上看，相對(duì)來說，港股比A股機(jī)會(huì)更多一些，看好汽車經(jīng)銷商、油服、石化板塊。” 博時(shí)基金股票投資部國際組投資總監(jiān)張溪岡告訴《投資者報(bào)》記者，將從兩個(gè)方面尋找投資機(jī)會(huì)：一是業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)、估值修復(fù)、基本面超預(yù)期的投資機(jī)會(huì)；二是把握北水南下的脈搏，重點(diǎn)配置港股通名單中的高成長(zhǎng)、低估值、基本面良好的個(gè)股。在汽車、石化、消費(fèi)、環(huán)保、油服、IT等板塊進(jìn)行了重點(diǎn)配置，抓住了大量業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)、基本面會(huì)超預(yù)期的個(gè)股，為基金帶來了良好收益。