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    3萬億保費僅2000億凈利潤 同比降三成 看這16家壽險去年逆勢增長有玄機

    2017-03-06 18:56潘亦純
    投資者報 2017年8期
    關鍵詞:投資收益渤海珠江

    潘亦純

    由于資本市場低迷影響了投資收益,保險行業(yè)凈利潤下滑三成,但仍有16家逆勢出現(xiàn)了增長

    過去一年,保險行業(yè)規(guī)模保費雖然在上漲,但實際上保險業(yè)投資收益及凈利潤卻出現(xiàn)了下滑。保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示,2016年保險行業(yè)共實現(xiàn)原保險保費收入3萬億元,同比增長27.50%。但投資收益卻下降了兩個百分點達5.66%。凈利潤也下降了三成,僅為2000億元左右。

    得益于2015年股市的繁盛,保險公司都賺得盆滿缽滿。2016年市場情況則有所變化,股市震蕩中下行,債市“黑天鵝”頻發(fā)。這使得保險公司無法從資本市場中獲取高額利差。這一觀點也得到了上市險企的證實。據(jù)中國人壽公布的業(yè)績預告顯示,2016年公司凈利潤就有40%~50%的同比下滑,相同的還有新華保險,預計全年凈利潤下滑45%左右。

    近期,各險企第四季度償付能力報告相繼發(fā)布,非上市險企凈利潤的情況也引起業(yè)界關注。這些非上市險企表現(xiàn)不一,不過能夠實現(xiàn)凈利潤同比增長的情況也并不多見,據(jù)《投資者報》記者統(tǒng)計,去年70多家非上市公司中只有有16家險企實現(xiàn)了凈利潤的同比上漲。這其中包括渤海人壽、珠江人壽、天安人壽等險企,近日,《投資者報》記者向這些險企致電致函,希望能了解過去一年公司的經營策略、投資狀況等,共收到了珠江人壽、渤海人壽等5家險企的回復。

    新興公司盈利周期縮短

    值得關注的是,新成立的保險公司盈利周期已經呈現(xiàn)出明顯變短趨勢,由原來7~8年,縮短至3年、2年甚至1年。例如上海人壽、渤海人壽、珠江人壽等均成立3年之內就實現(xiàn)了首次盈利。其中,上海人壽扭虧為盈,渤海人壽、珠江人壽2016年凈利潤同比有所上漲。

    公開資料顯示,上海人壽2015年2月份正式獲批開業(yè),是上海自貿區(qū)的第一家保險公司。由此看來,2016年實際上是上海人壽第一個完整經營的年份。而從上海人壽第四季度的償付能力報告來看,截至四季末,公司凈利潤高達8.61億元,如果算上此前季度的凈利潤情況,公司2016年盈利大約在500萬元左右。相較于2015年5億元的虧損,2016年的公司業(yè)績狀況有明顯的好轉。

    不過也要注意,上海人壽2016年前三季度表現(xiàn)狀況并不太好,總計虧損達8.56億元,逆襲全靠第四季度8.61億元的凈利潤。

    此前有業(yè)內人士與《投資者報》記者交流時表示,出現(xiàn)第四季度凈利潤暴漲狀況的原因有很多,例如對外股權投資分紅到賬、子公司業(yè)績報表并入等。

    此外,2014年年底開業(yè)的渤海人壽第一個完整年份2015年即實現(xiàn)了0.81億元的盈利,2016年,公司未經審計的凈利潤也達到了0.85億元,較2015年稍微上漲,這已是公司成立不足3年來的第二次盈利。

    據(jù)《投資者報》記者觀察,渤海人壽的凈利潤主要也是集中在第四季度上,公開數(shù)據(jù)顯示,渤海人壽第四季度凈利潤約6億元。公司方面對《投資者報》記者表示,2016年凈利潤的增長得益于投資收益的增加。去年11月,渤海人壽獲得了股東方共計72億元的增資,至此,公司資本金變更為130億元,這使得公司可投資資金增加。同時,公司資金運用部分能夠在嚴控風險的情況下,提高高收益產品的比例,從而使投資收益獲得增長。

    成立于2012年的珠江人壽在2015年即實現(xiàn)0.4億元的凈利潤,據(jù)珠江人壽方面介紹,公司2016年未經審計的凈利潤更是超5億元,同比有十余倍的增長,為何凈利潤增長如此迅速?《投資者報》記者了解到,精細化管理是主要原因,例如降低中短存續(xù)期產品,從而降低負債端成本;尋求優(yōu)質穩(wěn)定的投資渠道和投資項目以提高資金運用效率等。

    此前,珠江人壽方面就對《投資者報》記者表示,公司資金主要投向健康養(yǎng)老產業(yè)、教育、高速公路、鐵路、港口等領域,前期投入較大,但后期能夠實現(xiàn)長期穩(wěn)定收益。

    提高投資收益以增厚利潤

    君康人壽、中德安聯(lián)、天安人壽、英大人壽、昆侖健康、中荷人壽、信泰人壽、幸福人壽等十余家險企也在2016年實現(xiàn)了凈利潤的同比增長。

    中德安聯(lián)2016年凈利潤達1億元,同比有約10倍的增長,公司方面對記者表示,凈利潤的增長主要得益于公司精準的戰(zhàn)略定位、嚴格風控及費用效率的提升。明天系天安人壽2016年盡管經歷了高層動蕩等事件,但實際上表現(xiàn)不錯,四季末凈利潤為4億元,同比也有近14倍的增長。

    保險公司的凈利潤主要有三部分組成,分別是利差、費差和死差。即實際投資收益率大于預定投資收益率產生的利潤、實際營業(yè)費小于預定營業(yè)費產生的利潤及實際死亡率小于預定死亡率而產生的利潤。這就要求險企在公司經營管理及保險產品的設計上更加精細化,節(jié)約運營成本,以增厚利潤。不過也要注意,費差和死差的來源彈性較小,短期內很難得到大幅度的改變。

    而利差則與投資行為息息相關,如果投資活動能獲得不菲的收益,那么對迅速增長公司凈利潤是有很大幫助。投資方面,2016年險企較為坎坷,2017年形勢仍未樂觀,保險公司到底應如何配置資產,以達到較好的投資收益呢?

    近期,作為太平保險旗下管理上千億元資產的太平養(yǎng)老與《投資者報》記者交流了2017年的投資思路,或許有一些參考價值。太平養(yǎng)老方面認為2017年應重點關注幾條投資主線:一是盈利復蘇主線,挖掘業(yè)績有增長的行業(yè)公司的投資機會;二是政府投資主線,關注財政投資的重點領域;三是產業(yè)轉型升級主線,戰(zhàn)略新興產業(yè),如新能源汽車、半導體、TMT、互聯(lián)網(wǎng)、電子、生物醫(yī)藥、高端裝備等;四是國企改革重組主線,如行業(yè)整合、企業(yè)重組并購等。

    固定收益投資方面,貨幣政策仍將繼續(xù)采取“鎖短放長”的操作,保持總量寬裕的同時提高短期資金成本。

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