國際工程建設融資模式與管理策略

孫維(中國石油天然氣第七建設有限公司， 山東 青島 266000)

國際工程建設融資模式與管理策略

孫維(中國石油天然氣第七建設有限公司， 山東 青島 266000)

在國家實施“一帶一路”戰(zhàn)略進程中，中資企業(yè)將越來越多的“走出去”，廣泛開拓國際市場，國內(nèi)金融機構(gòu)的支持模式也在不斷發(fā)展進步。如何確定國際工程項目融資模式，又應該采取哪些相應的財務資金策略，已經(jīng)成為中資企業(yè)的必修課。出口信貸是大型國際工程項目必不可少的融資產(chǎn)品。如何籌劃、編制融資方案，分析項目的融資成本、財務風險等，是工程項目成功的基礎前提。

融資;出口信貸擔保;財務資金風險

1 融資模式新變化

出口信貸是一種國際信貸方式，它是一國政府為支持和擴大本國大型設備等產(chǎn)品的出口，增強國際競爭力，對出口產(chǎn)品給予利息補貼、提供出口信用保險及信貸擔保，鼓勵本國的銀行或非銀行金融機構(gòu)對本國的出口商或外國的進口商(或其銀行)提供利率較低的貸款，以解決本國出口商資金周轉(zhuǎn)的困難，或滿足國外進口商對本國出口商支付貨款需要的一種國際信貸方式。出口信貸名稱的由來就是因為這種貸款由出口方提供，并且以推動出口為目的。它是爭奪市場，擴大資本貨物銷售的一種手段。出口信貸可根據(jù)貸款對象的不同分為出口賣方信貸和出口買方信貸。

回顧走過的20年，境外大型工程承包項目的融資安排，在三個方面發(fā)生了重大變化。

1.1 以出口賣方信貸為主變?yōu)橐猿隹谫I方信貸為主

出口買方信貸是出口國政府支持出口方銀行直接向進口商或進口商銀行提供信貸支持，以供進口商購買技術(shù)和設備，并支付有關費用。出口買方信貸一般由出口國出口信用保險機構(gòu)提供出口買方信貸保險。出口買方信貸主要有兩種形式：一是出口商銀行將貸款發(fā)放給進口商銀行，再由進口商銀行轉(zhuǎn)貸給進口商；二是由出口商銀行直接貸款給進口商，由進口商銀行出具擔保。貸款幣種為美元或經(jīng)銀行同意的其他貨幣。

總體來講，出口買方信貸業(yè)務風險大、期限長、技術(shù)含量高，操作難度大，其融資模式及相應的財務資金策略是該產(chǎn)品的關鍵點。好的融資模式能夠平衡信貸業(yè)務各方的利益，更有效地幫助賣方獲得訂單、減少賣方收款風險，還有利于規(guī)避匯率風險以及降低買方融資成本。

1.2 由主權(quán)項目為主發(fā)展為擔保方式的多元化

國內(nèi)金融機構(gòu)從最初主要為政府項目提供融資，并由進口國政府直接借款或擔保，經(jīng)嘗試逐漸發(fā)展到全面接受在船舶、電信、電站等行業(yè)的各種項目中的多元化擔保方式，包括承做無追索權(quán)項目融資等。

1.3 由國內(nèi)企業(yè)帶資承包發(fā)展為進口國業(yè)主就商務和融資分別招標

早期，由于目標市場和客戶籌措大額的長期外匯資金能力有限，項目的實施嚴重依賴于承包/出口企業(yè)安排融資，因此招標文件中將“帶資”作為投標方必備的要件，商務合同和融資方案綁定在一起一并提交。這種情況下，出口商處于項目安排的核心，一方面同業(yè)主(同時也是借款人)商談商務合同，另一方面融資方案和條件也由出口商組織安排并傳遞。但在中資企業(yè)逐步將市場拓展至經(jīng)濟更發(fā)達的國家和地區(qū)后，時常會碰到這樣的情況：業(yè)主由于其自身財務資金實力較強，有能力完成融資安排，不再要求出口/承包企業(yè)“綁定”融資，而是就商務和融資分別招標，保證各種成本透明，尋求最佳方案。

上述融資安排的變化趨勢對國內(nèi)金融機構(gòu)出口信貸的傳統(tǒng)經(jīng)營模式提出了挑戰(zhàn)：以往，只要和國內(nèi)出口/承包企業(yè)，即自己最熟悉的客戶，保持密切溝通就能掌握最新項目信息并開始融資準備工作，而現(xiàn)在，融資安排完全由境外借款人主導，國內(nèi)出口/承包企業(yè)很少甚至完全不介入；以往，綁定競爭力最強的國內(nèi)出口/承包企業(yè)是獲取項目最重要的因素之一，而現(xiàn)在，則完全要憑借優(yōu)化融資條件滿足借款人需求才能成功。

國內(nèi)金融機構(gòu)為適應企業(yè)的新需求，通過主動調(diào)整融資思路、創(chuàng)新優(yōu)化產(chǎn)品、提高信用風險判斷識別能力以及同境外金融機構(gòu)合作等方式，積極應對市場變化，以繼續(xù)為國內(nèi)企業(yè)承攬境外大型項目提供強有力的融資保障。作為企業(yè)，則應在編制、籌劃融資方案時，對項目的融資成本(國際工程項目的融資成本主要包括信貸利息與擔保)和財務風險進行綜合分析。

2 出口信貸擔保

2.1 出口信貸國家擔保

此擔保由借款人進行投保，投保費用需計入工程成本。其業(yè)務項目，一般都是商業(yè)保險公司所不承擔的出口風險。主要有兩類：一是政治風險，二是經(jīng)濟風險。前者是由于進口國發(fā)生政變、戰(zhàn)爭以及因特殊原因政府采取禁運、凍結(jié)資金、限制對外支付等政治原因造成的損失。后者是進口商或借款銀行破產(chǎn)無力償還、貨幣貶值或通貨膨脹等原因所造成的損失。出口信貸國家擔保制是一種國家出面擔保海外風險的保險制度，收取費用一般不高，隨著出口信貸業(yè)務的擴大，國家擔保制也日益加強。一般情況下，對于公開招標項目，僅對本金額進行擔保；對于議標項目，對本金額及利息均需進行擔保

2.2 出口信用保險

承包出口商在經(jīng)營出口業(yè)務的過程中因進口商的商業(yè)風險或進口國的政治風險而遭受的損失的一種信用保險，是國家為了推動本國的出口貿(mào)易，保障出口企業(yè)的收匯安全而制定的一項由國家財政提供保險準備金的非贏利性的政策性保險業(yè)務。這種擔保僅是對買方償還能力的一種風險規(guī)避。

3 財務資金風險管理

國際工程的信貸資金按借款合同必須?？顚Ｓ?。通常，工程總造價為直接費、間接費、利潤和風險以及稅金之和。一個項目能否盈利，很大程度上取決于財務資金的風險管理。國際工程中財務風險遍布于施工企業(yè)的各個階段，其表現(xiàn)形式也是各種各樣，在此主要從工程項目角度進行分析。

(文章題目：國際工程建設融資模式與管理策略）

3.1 工程竣工款回收的資金風險

由于國外與國內(nèi)的會計準則所面臨的會計環(huán)境差異大，政治制度、經(jīng)濟體制、商法、外匯管制、稅法等都會影響會計管理辦法的制定和修改，所以加大了財務管理的難度，在異常收款條件下的經(jīng)營風險是顯而易見的，一旦出現(xiàn)建設東道主國的項目資金籌措發(fā)生困難、資金不到位問題，施工企業(yè)將承擔工程投入不能依約收回的風險，甚至承受壞帳的經(jīng)濟損失。

3.2 財務日常業(yè)務風險

目前，中國公司大多數(shù)海外工程項目都是在經(jīng)濟相對落后的國家，這些國家的經(jīng)濟發(fā)展水平不高、各種財經(jīng)制度和法規(guī)不健全，很多國家發(fā)票管理制度很不完善，甚至是沒有發(fā)票管理制度，在購買當?shù)氐纳唐窌r，大多是由當?shù)厝耸止ぬ顚懯論?jù)當發(fā)票使用。再者，市場也很不規(guī)范，同樣一件商品，在不同的地方，價格可能相差很大。這樣就增加了財務人員審查、監(jiān)督的難度，有可能造成成本的流失。

3.3 匯率變化的風險

國際工程項目一般按照美元結(jié)算，但是企業(yè)要在國內(nèi)和東道主國購買工程物資、支付職工和當?shù)貏趧盏墓べY、上交集團公司利潤等都存在匯率變化的風險。

4 出口信貸的未來發(fā)展趨勢

近年來，我國企業(yè)進入國際工程市場的腳步加快，承包項目眾多。對這些項目的融資安排所進行的分析表明，未來的出口信貸將會有三大變化。

(1)融資產(chǎn)品、擔保方式將進一步多元化。市場上無追索權(quán)項目融資已經(jīng)很常見，但目前銀行一般還會要求長期TAKEOR-PAY(照付不議，國際貿(mào)易中長期合同中的必備條款)合同，以保障融資行債權(quán)的安全。

(2)將越來越多地使用當?shù)貛湃谫Y。對于自身不產(chǎn)生外匯收益的項目而言，當?shù)貛湃谫Y方案極具吸引力。對國內(nèi)金融機構(gòu)則意味著需將傳統(tǒng)信用風險評估定價同資本市場交易相結(jié)合，或者同當?shù)亟鹑跈C構(gòu)配合，充分利用自身高評級的優(yōu)勢來完成交易，拓展業(yè)務。

(3)使用人民幣出口信貸。目前，外部環(huán)境有利于我國金融機構(gòu)開展人民幣出口買方信貸業(yè)務。人民幣國際化進程必將推動此類交易。國內(nèi)部分銀行已先行試點，樹立了標桿，跟進的企業(yè)及項目也越來越多。

5 結(jié)語

物競天擇。以往的歷程已經(jīng)說明，中國企業(yè)與金融機構(gòu)只要主動適應國際市場的競爭態(tài)勢，提高專業(yè)性，增強風險管理能力，保持創(chuàng)新，國際工程出口信貸將大有可為。

[1]劉舒年．國際工程融資與外匯[M]．中國建筑工業(yè)出版社，2005．

[2]雷勝強．國際工程承包經(jīng)營管理策略[M]．煤炭工業(yè)出版社，2002．

[3]陸小溪．談工程項目融資對我國工程建設發(fā)展的重要性[J]．東方企業(yè)文化，2012，(7)．