殼牌：玩轉(zhuǎn)資產(chǎn)—專訪荷蘭皇家殼牌集團首席財務(wù)官西蒙·亨利

○ 文／本刊記者 齊鐵健

殼牌：玩轉(zhuǎn)資產(chǎn)—專訪荷蘭皇家殼牌集團首席財務(wù)官西蒙·亨利

○ 文／本刊記者 齊鐵健

剝離資產(chǎn)、降低成本、整合新項目，殼牌不斷緩解低油價為其帶來的資金壓力。

低油價時期，殼牌保持不同的業(yè)績增長，實現(xiàn)業(yè)績增長的背后是不斷產(chǎn)生正向現(xiàn)金流。2016年殼牌收購英國天然氣集團（BG），總金額達540億美元的交易，給殼牌帶來一定的資金壓力，殼牌選擇剝離資產(chǎn)和降低成本來保證相關(guān)領(lǐng)域的投資。

在過去的兩年，殼牌首席財務(wù)官西蒙·亨利一直忙于英國天然氣BG收購項目的推進、執(zhí)行以及整合工作。那么，收購BG以后，殼牌具體的剝離資產(chǎn)和降低成本措施是怎樣的？殼牌收購BG目前的發(fā)展如何？殼牌收購BG以后，給中國天然氣市場帶來怎樣的合作機遇？針對這一系列問題，本刊記者專訪了荷蘭皇家殼牌集團首席財務(wù)官西蒙·亨利。

成熟型業(yè)務(wù)是現(xiàn)金引擎

中國石油石化：西蒙，您好！殼牌多年來一直注重生產(chǎn)石油和天然氣業(yè)務(wù)，在投資方面一直保持著正向的現(xiàn)金流，請介紹一下這方面的情況。

西蒙·亨利：殼牌在全球有八大業(yè)務(wù)板塊，可分為成熟型業(yè)務(wù)、成長型業(yè)務(wù)、發(fā)展型業(yè)務(wù)三部分。其中，成熟型業(yè)務(wù)包括煉油、常規(guī)油氣上游業(yè)務(wù)、重油、天然氣四個領(lǐng)域。深海油氣開發(fā)和化工業(yè)務(wù)這兩個板塊被定義為成長型投資，處在投資大于回報階段。北美頁巖油氣和新能源，則屬于面向未來的長期投資，是殼牌發(fā)展型業(yè)務(wù)。

成熟型業(yè)務(wù)能給殼牌帶來很好的投資回報，是殼牌現(xiàn)金流的主要引擎。其中煉油、常規(guī)油氣上游以及天然氣這三個板塊每年給殼牌帶來50億美元的投資回報，重油業(yè)務(wù)相對少些，每年的現(xiàn)金收入貢獻為10億美元，但加拿大的重油項目未來是投資回報率提升最有潛力領(lǐng)域之一。

總之，殼牌這幾個領(lǐng)域每年能給殼牌帶來幾百億美元的現(xiàn)金流。這些正向的現(xiàn)金流能幫助殼牌實現(xiàn)150億美元的股東分紅，同時使公司資產(chǎn)負債表進一步平衡。

到2020年之前，殼牌的煉油廠、常規(guī)油氣上游業(yè)務(wù)、天然氣將發(fā)揮一定作用，有所不同的是深海勘探將成為殼牌新的現(xiàn)金流引擎，四個業(yè)務(wù)板塊的現(xiàn)金收入均將超過50億美元。

中國石油石化：談到投資，當數(shù)殼牌收購英國天然氣公司BG。您負責BG收購項目的推進、執(zhí)行以及整合，目前發(fā)展的情況怎樣？是否已經(jīng)產(chǎn)生一定的現(xiàn)金流？

西蒙·亨利：從2016年第三季度財報來看，殼牌和BG合力的效果已經(jīng)體現(xiàn)出來。首先，殼牌資金流增加了25億美元，這樣的效果比預(yù)期提前了兩年的時間。

之所以效果高于預(yù)期，和多方面的因素有關(guān)。一方面BG符合殼牌整體戰(zhàn)略，另一方面公司的市值又處于較好的價位。而且最重要的，BG在液化天然氣領(lǐng)域比較成功，在深海勘探開發(fā)領(lǐng)域，BG也做了很多投資項目，兩家公司合并以后，不僅擁有更多的客戶，還會產(chǎn)生更大的價值。殼牌資產(chǎn)管理能力比較強，能夠互補。另一方面，在收購計劃的初期，油價為每桶60美元，在接下來的幾個月跌到了每桶27美元，兩家公司的合并降低了成本，也使日后合并的公司綜合實力有所增強。

克服資金壓力

中國石油石化：低油價時期收購BG，無疑是錦上添花的好事，但總金額達540億美元的交易勢必給殼牌帶來一定的資金壓力，殼牌是如何克服的？

西蒙·亨利：收購BG給殼牌帶來一定的資金壓力。而且，全球石油市場仍在低油價下徘徊，壓力進一步增大。由此，殼牌調(diào)整戰(zhàn)略。低油價時期從降低成本、管理投資、整合新舊業(yè)務(wù)三個方面積累現(xiàn)金流。其中包括近一段時期內(nèi)出售60億美元到80億美元的資產(chǎn)。計劃到2020年前，殼牌從減少成本、剝離資產(chǎn)和收購項目方面至少積累200億美元的自由現(xiàn)金流。

目前，殼牌剝離的資產(chǎn)主要包括：下游領(lǐng)域規(guī)模比較小的資產(chǎn)，比如日本下游的加油站網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，殼牌完全撤出日本加油站零售網(wǎng)絡(luò)；美國油氣管道資產(chǎn)；歐洲和澳大利亞的一些煉油廠和營銷渠道；加拿大上游領(lǐng)域的油氣項目；墨西哥灣深?？碧巾椖?。

截至2016年10月，殼牌總體完成資產(chǎn)剝離達到了30億美金。殼牌計劃2017年上半年完成80億美元資產(chǎn)的剝離計劃。近期，殼牌的資產(chǎn)剝離項目計劃，包括16個項目交易，交易資金達到5億美元。媒體比較關(guān)心的北海項目，但是開采成本過高對于買家來說是一個很大的挑戰(zhàn)，由此北海剝離資產(chǎn)項目還在談判中。

成本降低方面，殼牌一直有著非常嚴謹?shù)慕档统杀居媱?。殼牌完成英國BG收購之前，預(yù)計兩家合并后的運營成本達到490億美金。事實上，成本支出僅為400億美金，使成本降低了20%。成本的降低主要通過成本簡化的方式來實現(xiàn)：在收購過程中，殼牌向BG學(xué)習，進行了機構(gòu)簡化，并把第三方供應(yīng)鏈的成本進行簡化。

低油價時期，殼牌采取的措施還包括新項目方面。比如巴西、澳大利亞、英國、美國、哈薩克斯坦等新項目已經(jīng)給殼牌產(chǎn)生了100億美元現(xiàn)金流，其中1/3的新項目來自原來BG公司的資產(chǎn)。

殼牌收購BG以后，每年的資本支出將在250億～300億美元。2016年投入290億美元，計劃2017年投入250億美元，其中50億美元投入BG資產(chǎn)，特別是巴西和澳大利亞資產(chǎn)。

高度關(guān)注中國能源市場

中國石油石化：收購英國天然氣之后，殼牌成為全球最大的LNG公司，中國天然氣市場對殼牌來說具有什么意義？

西蒙·亨利：殼牌未來重點投資領(lǐng)域在中國包括天然氣、化工領(lǐng)域和下游領(lǐng)域，三個領(lǐng)域是殼牌在中國主要的利潤點。中國市場已經(jīng)成為全球能源中心。隨著中國環(huán)保意識的增強，世界其他國家和地區(qū)也會效仿中國的能源政策。由此，殼牌高度關(guān)注中國能源市場。在過去的十年，中國帶動天然氣需求增長了50%，帶動石油需求增長甚至超過了50%。目前，中國工業(yè)石油需求有所降低，但燃料需求仍處于增長狀態(tài)。

中國液化天然氣市場對于殼牌來講非常具有吸引力。一方面，殼牌在陜西長北地區(qū)有致密氣的生產(chǎn)業(yè)務(wù)；另一方面，殼牌是中國最大的液化天然氣進口商。收購BG以后，殼牌成為全球最大的LNG公司，在天然氣以及深海開發(fā)帶來更多的項目和發(fā)展機會。而這些項目的開發(fā)過程中，殼牌會與中石油和中海油兩家公司進行緊密的能源合作。

責任編輯：周志霞

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