上市公司信息披露違規(guī)問題研究

吳志龍

摘要：我國股票市場經(jīng)過20余年的發(fā)展，其作為重要的資源配置途徑在經(jīng)濟(jì)體系中的地位日益提高。對于股票市場而言，高質(zhì)量的信息披露是保證其良好運(yùn)轉(zhuǎn)的重要前提條件。盡管我國政府已頒布了一系列法律法規(guī)來規(guī)范上市公司信息披露，但是，目前上市公司的信息披露仍存在著很多嚴(yán)重的問題，接連不斷的信息披露丑聞已成為一個頑固的毒瘤，威脅著股票市場的進(jìn)一步發(fā)展。本文將從上市公司的信息披露問題著手，針對其中的違規(guī)問題進(jìn)行深入的討論分析。

關(guān)鍵詞：上市公司 信息披露 違規(guī)問題 問題研究

一、目前上市公司信息披露現(xiàn)狀

隨著我國經(jīng)濟(jì)的改革開放，我國的資本市場得到了迅猛的發(fā)展。就目前來說，我國為了進(jìn)一步保護(hù)投資者的權(quán)益，增強(qiáng)對信息披露事宜的管理力度，已出臺一系列相關(guān)法律制度，例如，上市公司需要真實(shí)、完整的編制財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告，并及時(shí)做到公司經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量以及財(cái)務(wù)狀況相關(guān)信息的公開，確保公司的所有利益相關(guān)者可以及時(shí)的掌握公司的發(fā)展概況。在相關(guān)規(guī)定中，國家明確規(guī)定，公司在信息披露的過程中不得有任何隱瞞、誤導(dǎo)或者造假等行為，政府相關(guān)部門需要嚴(yán)格監(jiān)管公司的信息披露。

但在這樣的背景之下，仍然有眾多公司存在著明顯違規(guī)行為，他們在信息披露的過程中，通過某些違規(guī)操作，對部分重要信息故意隱瞞，造假，影響所有利益相關(guān)者的判斷。其中具有代表意義的有萬福生科、南紡股份、新大地等事件，這些事件的發(fā)生，影響了整個資本市場的發(fā)展，更是降低了利益相關(guān)者對信息披露的信任度，降低了其對資本市場的信心，資本市場的發(fā)展受到限制。

二、上市公司信息披露違規(guī)行為類型分析

上市公司信息披露行為主要可以分為三種：披露時(shí)間違規(guī)、披露的內(nèi)容違規(guī)和交易事項(xiàng)處理違規(guī)，其中披露信息內(nèi)容違規(guī)主要包含了關(guān)鍵信息遺漏、披露信息虛假、資產(chǎn)虛列、利潤造假等；交易事項(xiàng)處理違規(guī)主要是指公司未經(jīng)允許擅自改變了公司的資金用途、采用欺詐方式上市、違法操作股票、公司資產(chǎn)利用違規(guī)、內(nèi)幕交易等。

三、上市公司信息披露違規(guī)行為特征研究

（一）信息披露違規(guī)行為總數(shù)量分析

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，我們可以看出自2007年至2015年，公司信息披露違規(guī)行為數(shù)量主要呈現(xiàn)上升趨勢，且存在著極大地增長幅度，至2016年，違規(guī)行為總量適當(dāng)降低，2007年到2016年這數(shù)年間，總違規(guī)次數(shù)共有約3000多次，2007年至2012年，違規(guī)行為總量的增長幅度變化極大，從2013年起，違規(guī)行為增長開始逐漸平穩(wěn)發(fā)展，2013年增長幅度為22.11%，2014年增長幅度為21.68%，2015年增長幅度為24.74%，具體如下圖所示。綜上我們大致可以得到這樣的一個結(jié)論，我國相關(guān)法律制度的出臺有效的控制了相關(guān)上市公司的信息披露行為，在一定程度上促進(jìn)資本市場的發(fā)展。

（二）上市公司信息披露違規(guī)類型分析

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，我們大致可以得到這樣的一個結(jié)論，我國上市公司的信息違規(guī)行為主要集中在會計(jì)信息披露與延遲披露這兩種，違規(guī)處理交易事項(xiàng)情況較少。在2007年至2016年的這數(shù)年間，上市公司信息披露推遲違規(guī)行為總計(jì)有880多次，占有所有違規(guī)行為最大比重，其次是關(guān)鍵信息遺漏違規(guī)，占總違規(guī)比例的26.23%，約為810多次，隨后指占20.92%比例的違規(guī)操作股票行為，約有600多起，最后是會計(jì)處理不當(dāng)和記載虛假這兩種違規(guī)行為，不同違規(guī)行為出現(xiàn)比例的不一樣，除了與市場發(fā)展相關(guān)之外，還與國家法律法規(guī)頒布以及監(jiān)管的力度相關(guān)。

（三）針對違規(guī)行為的處罰措施研究

譴責(zé)、沒收、罰款、警告、批評這五種方式是國家相關(guān)部門對上市公司出現(xiàn)信息披露違規(guī)行為的主要措施， 根據(jù)2007年至2016年的相關(guān)數(shù)據(jù)，我們大致可以看出，批評和罰款是政府主要采用的兩種措施，其中罰款處理的有224件，占總處罰措施比例的10.70%，例如，在2013年，我國針對光大證券公司股票操作違規(guī)采用的就是罰款處理。國家對上市公司違規(guī)行為進(jìn)行批評處理的有561件，占總比例的26.79%，沒收非法所得處罰措施僅占總比例的0.62%，僅13起。具體可從下表中看出來：

（四）國家部門對違規(guī)行為進(jìn)行處理的相關(guān)依據(jù)

目前國家相關(guān)部門在對上市公司信息披露行為進(jìn)行處理的依據(jù)主要有以下相關(guān)法律和規(guī)章制度：證券法、公司法、會計(jì)法、刑法、和民法通則以及上市公司章程指引、上市公司股東大會規(guī)則、關(guān)于規(guī)范上市公司對外擔(dān)保行為的通知、關(guān)于上市公司的相關(guān)檢查辦法、上市公司信息披露管理辦法、關(guān)于規(guī)范上市公司對外擔(dān)保行的通知、關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的通知以及其他地方性的法律法規(guī)制度等。隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，新的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)行為和新的經(jīng)濟(jì)工具的出現(xiàn)，使現(xiàn)行的法律一時(shí)很難跟上，往往帶有一定的滯后性和局限性。因此要盡快完善我國的相關(guān)證券法律和規(guī)章制度，使投資者的索賠有法可依，加大對上市公司和中介機(jī)構(gòu)違反會計(jì)信息披露制度的處罰力度，增加違規(guī)成本，進(jìn)一步樹立信息披露制度的權(quán)威性。

四、結(jié)束語

上市公司信息披露的違規(guī)行為不僅會影響到投資者的利益，甚至還會造成極壞的社會影響，阻礙資本市場的發(fā)展，因此，為了有效的控制上市公司的信息披露違規(guī)行為，國家除了要根據(jù)實(shí)際情況制定出更多、更科學(xué)、更具有操作性的法律法規(guī)之外，還需要加重執(zhí)法部門的執(zhí)法力度，并鼓勵更多的社會團(tuán)體關(guān)注上市公司的信息披露行為，以這樣的方式來促進(jìn)上市公司內(nèi)部制度的完善，同時(shí)，加大對違規(guī)措施的處罰力度，增加上市公司違規(guī)行為成本，減少上市公司的信息披露違規(guī)行為，從而促進(jìn)股票市場的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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