國(guó)際投行看好明年油價(jià)

□ 文/李慧

路透社日前報(bào)道稱，歐佩克可能正考慮將減產(chǎn)再延續(xù)9個(gè)月，至明年底。雖然確切信息尚需等到年底的維也納會(huì)議才能塵埃落定，但實(shí)際上，多家投資銀行和機(jī)構(gòu)，以及業(yè)界分析人士，已改變了數(shù)月前持續(xù)看低油價(jià)的態(tài)度，紛紛上調(diào)對(duì)未來(lái)油價(jià)的預(yù)測(cè)。

報(bào)道指出，隨著預(yù)期歐佩克明年或?qū)⑷陮?shí)施減產(chǎn)，加上原油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)強(qiáng)勁、全球庫(kù)存減少加速，市場(chǎng)情緒正在發(fā)生變化。多家投資機(jī)構(gòu)擔(dān)心，油價(jià)自2014年以來(lái)的持續(xù)下滑導(dǎo)致近年來(lái)油氣行業(yè)投資不足，從而引發(fā)市場(chǎng)對(duì)新增供應(yīng)的擔(dān)憂。還有行業(yè)分析人士警告稱，明年行業(yè)或要從操心供應(yīng)過(guò)剩轉(zhuǎn)為擔(dān)憂供應(yīng)短缺，國(guó)際油價(jià)也將隨之回升。

投行杰富瑞集團(tuán)的分析師預(yù)計(jì)，到2018年底，西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）價(jià)格可能升至55美元/桶，布倫特可能為58美元/桶。該投行在一份報(bào)告中表示：“我們綜合市場(chǎng)數(shù)據(jù)認(rèn)為，目前的原油市場(chǎng)已出現(xiàn)供不應(yīng)求的跡象。如果歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至明年底，那么估計(jì)全球原油市場(chǎng)直至2019年都將處于一定幅度的供應(yīng)不足狀態(tài)。”

投資管理機(jī)構(gòu)安聯(lián)全球投資者同許多業(yè)界分析師和石油企業(yè)一樣，認(rèn)為油價(jià)長(zhǎng)期低位徘徊已導(dǎo)致近年來(lái)全球在勘探和新增項(xiàng)目上投資不足，很快將引發(fā)供應(yīng)短缺。

道瓊斯旗下行業(yè)資訊機(jī)構(gòu)市場(chǎng)觀察援引安聯(lián)全球策略師尼爾的一份報(bào)告表示，“由于美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量激增，全球石油供應(yīng)充足，拉低了油價(jià)和行業(yè)情緒。但是，這同時(shí)也導(dǎo)致對(duì)新增產(chǎn)能的投資減少，市場(chǎng)可能很快就要從供應(yīng)過(guò)剩轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)短缺”。

美銀美林也預(yù)計(jì)，今年全球就將出現(xiàn)約23萬(wàn)桶/日的供應(yīng)短缺。該銀行還上調(diào)了其對(duì)WTI和布倫特油價(jià)的短期預(yù)測(cè)，認(rèn)為今年四季度布倫特油價(jià)平均將達(dá)到54美元/桶，明年上半年則為52.5美元/桶；WTI今年四季度也有望達(dá)到49美元/桶。而市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日，WTI和布倫特油價(jià)已比美銀美林對(duì)四季度的平均預(yù)期高出至少3美元/桶。

加拿大皇家銀行旗下投行RBC資本市場(chǎng)也小幅上調(diào)了對(duì)明年油價(jià)的預(yù)期。其中，對(duì)WTI的預(yù)期為51美元/桶，對(duì)布倫特的預(yù)期為55美元/桶，比此前的預(yù)測(cè)高出1美元—2美元/桶。

除紛紛看好明年油價(jià)走勢(shì)外，各投資機(jī)構(gòu)還對(duì)美國(guó)的原油產(chǎn)量表示了關(guān)注。其中，杰富瑞集團(tuán)和安聯(lián)認(rèn)為，明年美國(guó)的原油產(chǎn)量增長(zhǎng)可能低于此前預(yù)期。杰富瑞集團(tuán)在其報(bào)告中表示，“雖然美國(guó)頁(yè)巖油今年表現(xiàn)不錯(cuò)，但仍預(yù)計(jì)，2018年美國(guó)原油產(chǎn)量有所下滑”。

與安聯(lián)和杰富瑞集團(tuán)不同，RBC資本市場(chǎng)對(duì)美國(guó)原油產(chǎn)量增長(zhǎng)持樂觀態(tài)度，認(rèn)為其至少能維持到2019年。RBC資本市場(chǎng)還將其對(duì)2018年四季度美國(guó)原油產(chǎn)量增長(zhǎng)的預(yù)期從此前的85萬(wàn)桶/日上調(diào)至87萬(wàn)桶/日；將對(duì)2019年的增長(zhǎng)預(yù)期從此前的75.6萬(wàn)桶/日上調(diào)至81萬(wàn)桶/日。

根據(jù)美國(guó)能源信息署（EIA）最新發(fā)布的《短期能源展望》預(yù)計(jì)，今年美國(guó)原油總產(chǎn)量可達(dá)920萬(wàn)桶/日，明年有望達(dá)到990萬(wàn)桶/日。EIA指出，這將是美國(guó)自1970年以來(lái)歷史上最高的年平均總產(chǎn)量。

國(guó)際能源署（IEA）曾于今年10月初表示，美國(guó)原油產(chǎn)量的增長(zhǎng)，加上其他非歐佩克產(chǎn)油國(guó)生產(chǎn)的加碼，可能成為明年油價(jià)上漲的壓力。

不過(guò)，根據(jù)渣打銀行的分析，由于開發(fā)成本日漸上漲、此前完工的鉆井產(chǎn)能下降，以及油價(jià)持續(xù)低迷影響企業(yè)現(xiàn)金流等諸多因素，近期美國(guó)頁(yè)巖油開采活躍度其實(shí)一直處于下降狀態(tài)。