亞投行金融助力“一帶一路”：戰(zhàn)略關(guān)系、挑戰(zhàn)與策略選擇

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亞投行金融助力“一帶一路”：戰(zhàn)略關(guān)系、挑戰(zhàn)與策略選擇

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成立亞投行，為“一帶一路”提供金融支持創(chuàng)造了一個重要平臺。其在完善融資體系、拓寬經(jīng)濟(jì)合作渠道、提供金融支持等方面，和“一帶一路”建設(shè)形成了重要的、緊密的戰(zhàn)略關(guān)系。亞投行的成立，不僅為“一帶一路”提供了強大的金融支撐，也助力“一帶一路”建設(shè)發(fā)揮出更大的國際影響。但是，這種影響是雙向的，既有利于提高中國的國際地位，同時也使中國的發(fā)展策略面臨著諸多挑戰(zhàn)。對此，要正確發(fā)揮亞投行在“一帶一路”建設(shè)中的作用，帶動國內(nèi)的其他銀行加快全球化布局，加強外匯儲備的戰(zhàn)略支撐，并充分提升人民幣在相關(guān)貿(mào)易中的地位。

亞投行 “一帶一路” 戰(zhàn)略關(guān)系 挑戰(zhàn) 策略

2014年，我國首次提出成立亞投行的設(shè)想。這個設(shè)想得到了許多國家和國際組織的贊同。是年10月份，亞投行21個意向成員國正式簽約。至今，亞投行的成員國已增加至85個，涵蓋了包括英、法、德等西方發(fā)達(dá)國家在內(nèi)的五大洲國家。從戰(zhàn)略意義上講，亞投行的成立，是“一帶一路”建設(shè)實現(xiàn)目標(biāo)的重要推動力量。從成立的宗旨上講，亞投行要推動“一帶一路”沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)互聯(lián)互通，是政府間多邊合作性機(jī)構(gòu)，其發(fā)展定位與服務(wù)的范圍和“一帶一路”具有高度吻合性。

一、亞投行與“一帶一路”的戰(zhàn)略關(guān)系

（一）亞投行為“一帶一路”建設(shè)提供戰(zhàn)略支持。1.金融支持。一方面，亞投行成員國數(shù)量多，來源廣泛，這有利于提升其資信等級。這帶來的不僅是可利用資金在規(guī)模上的提高，更重要的是，可以提高金融杠桿的比例，使其為“一帶一路”建設(shè)提供金融支持的力度更大。另一方面，亞投行的成立有利于扼制成員國的資金外流?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)資金需求量十分巨大，亞投行不僅可以在很大程度上滿足這一需求，而且還可以提高成員國家資本的利用效率，引導(dǎo)和吸引資金向亞洲流動。

2.經(jīng)濟(jì)合作平臺支持。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，我國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，下行壓力不斷加大，使內(nèi)外兩方面的問題日益暴露了出來。一是外部需求對中國經(jīng)濟(jì)增長的拉動力逐漸減弱，二是國內(nèi)產(chǎn)能過剩，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾突出。亞投行通過對“一帶一路”的支持，可以搭建起中外經(jīng)濟(jì)交流的廣闊平臺，為亞洲國家經(jīng)濟(jì)增長、基礎(chǔ)設(shè)施完善提供機(jī)遇，而且有利于我國產(chǎn)能與國外需求進(jìn)行對接，從而平衡我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性的失衡。

在“一帶一路”框架下，可以在各個國家內(nèi)建立起一個全新的分工體系，使產(chǎn)業(yè)得到整合。當(dāng)前，“一帶一路”沿線國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展很不平衡，產(chǎn)業(yè)特點也千差萬別。如，中亞礦產(chǎn)資源豐富，但制造業(yè)落后；許多亞洲國家工業(yè)化處于初級階段，但英法德等國已處于后工業(yè)化階段。這種差別是客觀存在的，但正是這種差別的存在，使經(jīng)濟(jì)交流產(chǎn)生了巨大的互補性。亞投行通過對“一帶一路”提供支持，可為國家間的經(jīng)濟(jì)合作交流提供金融平臺，以金融為杠桿，撬動起大量資源，服務(wù)于各個國家的基礎(chǔ)建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展[1]。

（二）亞投行助推“一帶一路”彰顯國家影響力。1.強化國際規(guī)則上的話語權(quán)。長期以來，一直是西方少數(shù)發(fā)達(dá)國家控制國際規(guī)則的制定權(quán)。當(dāng)前，新興經(jīng)濟(jì)體群體不斷壯大，對國際規(guī)則的話語權(quán)要求越來越強烈。亞投行的成立，則在某種意義上打破了這種局面。亞投行由發(fā)展中國家主導(dǎo)，發(fā)達(dá)國家參與，共同制定了投融資規(guī)則。

2.加快人民幣國際化步伐。亞投行為各個國家貨幣互換，以及人民幣的跨境結(jié)算提供了平臺，并且通過人民幣貸款和投資，促使人民幣離岸市場加快發(fā)育。人民幣是亞投行資本中的重要力量，也是投融資領(lǐng)域使用的主要幣種，隨著亞投行業(yè)務(wù)的深入開展，人民幣離岸市場和投融資規(guī)模會越來越大，必將成為拉動國際貿(mào)易和內(nèi)需的重要力量。

3.補充投融資體系。當(dāng)前，亞洲國家基礎(chǔ)設(shè)施面臨很大資金需求。但是，國際投融資機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足這種資金需求，亞洲國家在基建方面處于嚴(yán)重“饑餓”狀態(tài)。亞投行將亞洲國家的基礎(chǔ)設(shè)施作為服務(wù)的主要領(lǐng)域，恰恰補充了國際投融資體系的缺口。

二、亞投行助力“一帶一路”所面臨的挑戰(zhàn)

（一）投資風(fēng)險問題。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資具有難度高、周期長、風(fēng)險大的特點，另外，還愛到政局變動、自然災(zāi)害以及恐怖勢力等不確定性因素的干擾。具體到亞投行來講，其風(fēng)險一是財務(wù)風(fēng)險，主要是借款國家財政實力不足，導(dǎo)致項目中止或償還無力；二是其他風(fēng)險，如政權(quán)更替、軍事沖突、恐怖主義、地緣政治矛盾、種族沖突等。

（二）技術(shù)問題。技術(shù)問題主要體現(xiàn)在兩個方面。第一，金融杠桿利的利用。在基礎(chǔ)設(shè)施投資方面，如果只憑借原始資本，那么其發(fā)揮的作用十分有限。因此，亞投行在運營中必須運用杠桿作用，擴(kuò)大資源資金規(guī)模，利用信用評級的作用，提高融資效率。即一旦信用評級上得不到很好的支持，那么其資金使用效率也將十分有限[2]。第二，融資方式的拓展。吸引私人部門是亞投行豐富融資方式的有效途徑。因為其對投資回報的敏感性，在項目審查上也會更加嚴(yán)格，這有利于風(fēng)險控制。所以，亞投行要通過與多邊性金融機(jī)構(gòu)合作以及PPP模式等，積極吸納私人部門參與。

（三）治理結(jié)構(gòu)的問題。治理結(jié)構(gòu)決定著亞投行的科學(xué)、高效運轉(zhuǎn)，也決定著其使命的實現(xiàn)。當(dāng)前，亞投行采取的是董事會、理事會、管理層三級治理體系。在治理體系的構(gòu)建與完善過程中，應(yīng)充分借鑒其他多邊金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗，科學(xué)分配名額，協(xié)調(diào)解決高管配置問題，將各國利益與共同利益最優(yōu)化。在最為關(guān)鍵的投票權(quán)上，亞投行選取了混合式該案，即投票權(quán)的一部分是基礎(chǔ)性投票權(quán)，一部分和成員的貢獻(xiàn)相聯(lián)系?；A(chǔ)投票權(quán)在各成員國之間平均分配。在這種情況下，既要避免權(quán)威方式對投票權(quán)的霸權(quán)，又要保證股東應(yīng)有的權(quán)利，這方面的制度安排，考驗著中國的智慧。

三、亞投行助力“一帶一路”的策略選擇

（一）發(fā)揮政策引領(lǐng)作用。實施“一帶一路”戰(zhàn)略，其最重要的任務(wù)是幫助成員國加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實現(xiàn)互聯(lián)互通。但是，基建投資風(fēng)險大、周期長、資金需求量大，私人部門參與的困難很大。因此，要充分發(fā)揮政策引領(lǐng)的作用，構(gòu)建起多邊合作融資的機(jī)制，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供長期資金，并引領(lǐng)市場、撬動私人投資。而發(fā)揮這一作用的主體主要是亞投行，以及絲路基金等政策性投融資機(jī)構(gòu)。

（二）推動國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)走出去。當(dāng)前，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在“一帶一路”沿線國家的布局偏少，與先進(jìn)國家銀行相比仍處于落后地位。因此，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)要加快融入“一帶一路”戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路，調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，加快在“一帶一路”國家中的布局，特別是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)。目前我國規(guī)模較大的商業(yè)銀行已具備了較豐富的國際競爭經(jīng)驗，也有了一定的實力基礎(chǔ)，有能力和其他國家的金融機(jī)構(gòu)實現(xiàn)在“一帶一路”國家的博弈。可通過收購、兼并、新建等方式提高業(yè)務(wù)拓展的速度與效率，與亞投行合力實現(xiàn)在“一帶一路”國家的戰(zhàn)略布局。

（三）加強外匯儲備支撐。在“一帶一路”范圍內(nèi)，大部分國家是經(jīng)濟(jì)外向型國家，外匯儲備量較大，有利于實現(xiàn)人民幣國際化。外匯儲備對于支持應(yīng)急儲備，以及金磚國家開發(fā)銀行、上合組織發(fā)展銀行方面具有不可替代的作用，也是亞投行實施投資的重要資金來源。加快人民幣國際化進(jìn)程，對于有效利用外匯儲備服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、緩解對外匯儲備的依賴、推動國內(nèi)企業(yè)走出去具有重要意義[3]。為此，要擴(kuò)大利用外匯儲備開展委托貸款的范圍與規(guī)模，對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的外向型發(fā)展給予大力支持。同時，利用外匯儲備建立擔(dān)保基金，使信用評價較低、經(jīng)營規(guī)模較小的企業(yè)也能得到有效支持。

（四）推動人民幣區(qū)域化。隨著亞投行支持“一帶一路”建設(shè)，人民幣在國際中的地位將得到不斷提升，這有利于在“一帶一路”范圍內(nèi)形成一個人民幣區(qū)域。因此，要大力加強和“一帶一路”國家的貨幣互換與人民幣結(jié)算力度，形成制度化和常態(tài)化，使多邊貿(mào)易活動呈現(xiàn)出鮮明的人民幣結(jié)算特征，推動金融機(jī)構(gòu)加快發(fā)展人民幣融資租賃和結(jié)算業(yè)務(wù)。

四、結(jié)語

亞投行的成立，為“一帶一路”建設(shè)提供了強大的金融支持，也搭建起了多邊經(jīng)濟(jì)合作的廣闊平臺。同時，在亞投行的助力下，“一帶一路”也有利于強化我國在金融規(guī)則上的話語權(quán)，并加快人民幣國際化步伐、彌補國際金融體系對缺口。但是，亞投行金融助力“一帶一路”也面臨著一些問題和挑戰(zhàn)，突出表現(xiàn)在投資風(fēng)險較大、金融杠桿的利用、融資方式的拓展、治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化等幾個方面。因此，在亞投行金融助力“一帶一路”的過程中，要充分發(fā)揮政策引領(lǐng)的作用，推動國家銀行機(jī)構(gòu)加快國際化布局，同時通過加強外匯儲備支撐、推動人民幣區(qū)域化等措施提高亞投行投融資的效率。

[1] 賈根良.“一帶一路”和“亞投行”的“阿喀琉斯之踵”及其破解——基于新李斯特理論視角[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究,2016,(2):40-48.

[2] 王娟娟,杜佳麟.基于亞投行平臺構(gòu)建人民幣國際化模型[J].經(jīng)濟(jì)問題,2016,(2):50-55.

[3] 吳青,卞金鑫.亞投行助力中國企業(yè)“走出去”的路徑研究[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2016,(9):24-26.