中美經(jīng)濟(jì)是戰(zhàn)是和？上證指數(shù)中隱藏答案（經(jīng)濟(jì)茶座）

拉里·威廉姆斯

任何參加過拳擊賽的人都知道，第一回合的打斗旨在了解對(duì)手的弱點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。你可能會(huì)愿意挨打，看看他有多么強(qiáng)大。你再次逼近……他有沒有頂回來？你佯攻，他注意到了嗎？你狠狠擊中他，對(duì)他有影響嗎？還是他只是微笑回應(yīng)？優(yōu)秀的拳擊手并不擔(dān)心目前打向他們的拳頭，而是關(guān)心下一擊將來自何方。國家之間何嘗不是如此，兩國都兜了幾拳，然而下一拳會(huì)怎樣呢？

這就是目前的狀況，試探中美之間的第一回合。這注定是史上最大的一次經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)，但或者會(huì)是合伙經(jīng)營。

美國和中國各有優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。中國作為制造商、賣方，最大的弱點(diǎn)是——一如所有賣家，倘若沒有買家，工業(yè)的齒輪就會(huì)停轉(zhuǎn)。你只得裁員，債務(wù)不斷疊加，僅僅因?yàn)闆]有人愿意購買你的產(chǎn)品。

買方在交易中往往占據(jù)優(yōu)勢(shì)，他不必在任何特定時(shí)間購買任何特定數(shù)量的產(chǎn)品。他坐在現(xiàn)金上，可以繼續(xù)坐在那里，沒有什么能迫使他行動(dòng)。

問題是雙方都必須十分小心，這里有一個(gè)拳擊手經(jīng)常問的老問題——“你肯定贏得了這場(chǎng)戰(zhàn)斗，但是你進(jìn)了醫(yī)院，那么這真的是一場(chǎng)勝利嗎？”這是我最擔(dān)心的地方，雙方最初可能沒有察覺到，但最終可能兩敗俱傷。

關(guān)鍵是唐納德·特朗普是否意識(shí)到中美之間不是一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，或許是地球上最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的合伙經(jīng)營？這才是成敗關(guān)鍵。

當(dāng)前的情形讓人回想起理查德·尼克松面對(duì)蘇聯(lián)這個(gè)潛在敵人時(shí)的深謀遠(yuǎn)慮：尼克松打開了中國大門。此前有跡象顯示，特朗普可能反其道而行之：與普京建立友誼，讓中國失去平衡。不過，在特朗普任命前愛荷華州州長特里·布蘭斯塔德(TerryBranstad)為其駐華大使時(shí)，他顯然非常認(rèn)真地考慮過中國。在美國，據(jù)信特朗普做出這項(xiàng)任命完全是因?yàn)樵撝蓍L與習(xí)近平主席和中國之間長期的友好關(guān)系。在愛荷華州，布蘭斯塔德是一個(gè)廣受歡迎的州長，事實(shí)上他是美國史上連任最長的州長，每次他競(jìng)選連任，都以相當(dāng)多數(shù)的選票當(dāng)選。人們想到愛荷華州通常會(huì)想到玉米，也許也會(huì)想到生豬生產(chǎn)，不過布蘭斯塔德管理的州是美國第八大制造州。這意味著這位前州長了解農(nóng)業(yè)，也了解制造業(yè)。作為中國人民的老朋友，外交界人士與貿(mào)易專家認(rèn)為，布蘭斯塔德接受任命，將有助于緩解美中兩國貿(mào)易緊張關(guān)系，也就意味著特朗普可能愿意對(duì)中國采取不那么好勇斗狠的姿態(tài)。

那么，我們是否可以知道這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)或者合伙經(jīng)營的最終結(jié)局如何？我認(rèn)為可以，這從中國的股票價(jià)格中可以看出。股票價(jià)格與經(jīng)濟(jì)增長、衰退和蕭條之間的因果關(guān)系有著悠久歷史。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為股市是經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)。果真如此，那么難道上證指數(shù)不是特朗普與中國談判預(yù)期結(jié)果的一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)嗎？

想到這一點(diǎn)，我把注意力集中在周期性和基本預(yù)測(cè)上，看看上證指數(shù)未來將形成怎樣的走勢(shì)。2016年11月和12月，我告誡中國的投資者：應(yīng)做好思想準(zhǔn)備，上證股價(jià)會(huì)基于當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的美中關(guān)系計(jì)劃而開始下跌。結(jié)果上證指數(shù)迎來了最大的中期下跌之一?，F(xiàn)在的問題是，這個(gè)市場(chǎng)會(huì)反轉(zhuǎn)嗎？要回答這個(gè)問題，我們先來看看周期是如何提示的。在我專制的上證指數(shù)周期性投影技術(shù)圖中，預(yù)示2月初會(huì)開始回升。換言之，目前的價(jià)位再下跌的幅度不應(yīng)該太多。我認(rèn)為，股價(jià)應(yīng)該回到去年9月的低點(diǎn)，那里是設(shè)定中期購買的位置。

然而，市場(chǎng)不止有周期，市場(chǎng)行事必然事出有因。上證指數(shù)大幅上漲和下跌背后的原因之一是能源成本。正是由于這個(gè)原因，我發(fā)明了一個(gè)基于能源價(jià)格的預(yù)測(cè)技術(shù)，以幫助我們?cè)诮裉炜吹剑磥淼膬r(jià)格將在哪個(gè)位置。該指數(shù)預(yù)示，1月底或2月初，中國股市會(huì)開始反彈，并一直持續(xù)至4月。

歸根結(jié)底，我認(rèn)為，中國的空頭應(yīng)該平掉空倉，尋找2月份即將來臨的買入機(jī)會(huì)?！?/p>

（作者為“威廉指標(biāo)”創(chuàng)始人、“羅賓斯杯”世界期貨交易冠軍賽總冠軍、美國期貨協(xié)會(huì)前理事，本文由李建翻譯）