互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊證券行業(yè)

劉貴浙

經(jīng)過二十多年成長(zhǎng)仍未長(zhǎng)大的中國(guó)證券行業(yè)，除了面臨金融混業(yè)和金融行業(yè)對(duì)外開放的沖擊之外，還面臨著互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的威脅與機(jī)遇。

中國(guó)的金融改革正值互聯(lián)網(wǎng)大潮的興起，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和模式創(chuàng)新的推動(dòng)下，中國(guó)的傳統(tǒng)金融效率、交易方式甚至整個(gè)金融架構(gòu)都將發(fā)生深刻的變革，有望帶動(dòng)金融行業(yè)的整體提升。但野蠻生長(zhǎng)、缺乏監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)金融也暴露出許多問題。

證券行業(yè)是重要的金融行業(yè)之一，證券公司的業(yè)務(wù)和收入來源主要有：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融主要針對(duì)零售客戶，對(duì)證券公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的沖擊主要集中在零售客戶占絕對(duì)地位的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上。而這正是證券公司最主要的收入來源，2014年全行業(yè)120家證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比達(dá)40%。

市場(chǎng)準(zhǔn)入放開

在監(jiān)管部門的呵護(hù)下，我國(guó)券商一直享受著準(zhǔn)入保護(hù)。證券公司是唯一的交易所一級(jí)會(huì)員，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者均需通過證券公司從事股票、期貨等證券的交易；證監(jiān)會(huì)早已停止新增營(yíng)業(yè)部的審批，現(xiàn)有證券公司的營(yíng)業(yè)部相當(dāng)于受到了準(zhǔn)入保護(hù)。但這一情況正受到各方面的沖擊。

首先，金融混業(yè)逐漸推開，未來銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)也可能獲得證券從業(yè)牌照。其次，金融行業(yè)的對(duì)外開放進(jìn)一步推進(jìn)，根據(jù)中國(guó)加入WTO的承諾，中國(guó)需要充分開放金融行業(yè)。盡管這一進(jìn)程推進(jìn)得極為緩慢，但卻是不可逆的趨勢(shì)。近日證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立申港證券股份有限公司，這是根據(jù)2013年8月內(nèi)地與香港、澳門簽署的《關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》（CEPA）補(bǔ)充協(xié)議十設(shè)立的首家兩地合資多牌照證券公司。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)已陸續(xù)收到其他兩地合資證券公司的設(shè)立申請(qǐng)，將繼續(xù)推進(jìn)審批工作。

更大的沖擊將來自互聯(lián)網(wǎng)金融。隨著證券行業(yè)的“觸網(wǎng)”，證券業(yè)務(wù)參與的主體可能會(huì)出現(xiàn)三個(gè)方向的變化。一類是擁有業(yè)務(wù)牌照和服務(wù)基礎(chǔ)的傳統(tǒng)券商“觸網(wǎng)”，第二類是擁有客戶流量基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)或者互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與券商合作或者以收購券商的方式參與進(jìn)來，第三類是擁有系統(tǒng)技術(shù)處理能力的軟件集成商上行至交易服務(wù)業(yè)務(wù)端。

互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的證券行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈參與者包括券商、金融系統(tǒng)開發(fā)商、其他合作機(jī)構(gòu)（傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)或互聯(lián)網(wǎng)公司）和用戶，在證券互聯(lián)網(wǎng)化的初期，這條產(chǎn)業(yè)鏈僅以券商為核心，系統(tǒng)開發(fā)商提供技術(shù)支持，互聯(lián)網(wǎng)公司提供部分渠道，以進(jìn)行券商的廣告宣傳和網(wǎng)上交易。

然而隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展和人們消費(fèi)行為的改變，供應(yīng)鏈的核心也變得更加多元化，在“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代，誰的用戶最多、粘性最高，誰就可以奪得主導(dǎo)權(quán)。為了在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的殘酷競(jìng)爭(zhēng)中提高自己的生存能力，傳統(tǒng)證券公司亟待改變思維方式，在產(chǎn)業(yè)鏈和商業(yè)模式上作出創(chuàng)新。在新的互聯(lián)網(wǎng)證券產(chǎn)業(yè)鏈中，各個(gè)參與者都可根據(jù)自身的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行開發(fā)，并最終以平臺(tái)整合的形式傳遞到用戶手中，這其中傳統(tǒng)券商擁有線下服務(wù)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而系統(tǒng)開發(fā)商擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)公司擁有流量和渠道優(yōu)勢(shì)。

券商的應(yīng)對(duì)

為了應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融大潮帶來的挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)券商已經(jīng)紛紛在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)模式上做出了創(chuàng)新，希望通過打造差異化的服務(wù)完成突圍，這些模式主要包括：

網(wǎng)上開戶加傭金優(yōu)惠模式。這是目前最為常見也最為簡(jiǎn)單的模式，初期對(duì)用戶吸引力較大、手續(xù)簡(jiǎn)單便捷、可以快速積累用戶規(guī)模是它的優(yōu)勢(shì)，但由于其核心業(yè)務(wù)仍是網(wǎng)上交易，并無太多創(chuàng)新，在競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈、同質(zhì)化嚴(yán)重的券商互聯(lián)網(wǎng)化時(shí)代，會(huì)逐步壓縮證券行業(yè)的利潤(rùn)，甚至由于亂打價(jià)格戰(zhàn)擾亂市場(chǎng)秩序。

多渠道延展客戶群體。通過平臺(tái)延展客戶群體，覆蓋過去難以觸及的長(zhǎng)尾客戶。在渠道的流量導(dǎo)入方面，一般是與擁有客戶流量基礎(chǔ)的金融資訊平臺(tái)合作：如wind咨詢與國(guó)元證券、雪球與國(guó)金證券、新浪財(cái)經(jīng)與廣發(fā)證券、網(wǎng)易與華泰證券。

大資管背景下的網(wǎng)絡(luò)理財(cái)。主要形式為在官網(wǎng)開設(shè)“金融超市”銷售金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，或者與互聯(lián)網(wǎng)公司合作打造理財(cái)平臺(tái)，將自己的產(chǎn)品通過平臺(tái)銷售。此種模式可以利用互聯(lián)網(wǎng)的及時(shí)性與透明性，將自己的產(chǎn)品快速推廣到用戶手中，力圖搶占理財(cái)市場(chǎng)，與傳統(tǒng)銀行理財(cái)和互聯(lián)網(wǎng)金融類產(chǎn)品正面競(jìng)爭(zhēng)。但開發(fā)成本高昂和后續(xù)產(chǎn)品不足是它的軟肋，與互聯(lián)網(wǎng)公司或其他金融機(jī)構(gòu)合作或許是更加高效的途徑。

以線下網(wǎng)點(diǎn)為主導(dǎo)的020模式。主要通過傳統(tǒng)券商雄厚的資本實(shí)力、豐富的線下網(wǎng)點(diǎn)以及客戶經(jīng)理與客戶之間良好的信任關(guān)系來構(gòu)建獨(dú)有的金融生態(tài)圈，為注重網(wǎng)絡(luò)便捷的用戶提供網(wǎng)絡(luò)證券服務(wù)，為注重交易安全的用戶提供線下交易服務(wù)，還可為線下、線上的投融資需求進(jìn)行中介服務(wù)。之所以稱之為以線下網(wǎng)點(diǎn)為主導(dǎo)，是由于線下網(wǎng)點(diǎn)是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的護(hù)城河，沒有線下部分互聯(lián)網(wǎng)公司最擅長(zhǎng)的O2O也就玩不轉(zhuǎn)。通過線下將優(yōu)質(zhì)的客戶資源引流至線上，不僅可以為客戶提供更加便捷和個(gè)性化的服務(wù)，還借由互聯(lián)網(wǎng)普及的時(shí)代背景省去了培養(yǎng)用戶習(xí)慣的成本，順?biāo)浦垡慌e多得。

證券行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化案例

傳統(tǒng)券商、系統(tǒng)開發(fā)商、互聯(lián)網(wǎng)公司各具優(yōu)勢(shì)，國(guó)外典型互聯(lián)網(wǎng)券商和國(guó)內(nèi)相似公司已有不少成功案例。

傳統(tǒng)券商

國(guó)際上的典型案例是嘉信理財(cái)，目前美國(guó)市場(chǎng)上市值最高的零售經(jīng)紀(jì)商，成立于1971年，在1995年抓住互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的機(jī)遇開展了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，最開始利用傭金折扣吸引客戶，隨后緊跟用戶需求提高服務(wù)質(zhì)量，取得了巨大成功。根據(jù)公司近幾年的財(cái)報(bào)，可以看到其收入結(jié)構(gòu)占比最多的是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（43%左右），其次是凈利息（36%左右），剩下的才是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和其他?？梢娀ヂ?lián)網(wǎng)券商的成功不能只依靠單純的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，更要結(jié)合自身強(qiáng)大的金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)，深挖客戶價(jià)值，提高服務(wù)質(zhì)量。

目前中國(guó)大部分券商都已開展了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)開展互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)的試點(diǎn)券商也已達(dá)到55家。

證券系統(tǒng)開發(fā)商

國(guó)際上的典型案例是E-Trade，成立于1982年，主業(yè)是向證券公司提供技術(shù)服務(wù)，經(jīng)過十二年的證券業(yè)務(wù)積淀，于1994年啟動(dòng)了專供用戶在線交易的網(wǎng)站，并于1996年后開始了爆發(fā)性的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。在網(wǎng)上交易取得巨大成功后，E-Trade也開始注重提升客戶附加價(jià)值，收購了Telebanc Financial，將客戶證券賬戶與個(gè)人資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)。遺憾的是，由于金融實(shí)力較弱，在金融危機(jī)的沖擊下暴露出問題，壞賬率高達(dá)9%，高于行業(yè)平均的4%。此后E-Trade就走上了下坡路，目前公司市值已遠(yuǎn)低于嘉信理財(cái)。由此可見，系統(tǒng)開發(fā)商雖然可以憑借長(zhǎng)期積累的軟硬件優(yōu)勢(shì)快速開展互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)，但最終金融實(shí)力的強(qiáng)弱才是金融機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

中國(guó)的典型案例是大智慧，這是一家集金融軟件、金融信息及咨詢于一體的傳統(tǒng)科技公司，其證券軟件已占有全國(guó)證券營(yíng)業(yè)部85%的份額，在用戶覆蓋面上占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

互聯(lián)網(wǎng)公司

國(guó)際上的典型案例是Monex，這是一家純粹的互聯(lián)網(wǎng)券商，誕生于日本傭金自由化的背景下，成立于1999年，成立后首先對(duì)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境穩(wěn)定性以及交易安全性進(jìn)行大力開發(fā)，隨后進(jìn)行差異化服務(wù)研究，使證券賬戶的價(jià)值大大提升，不但是進(jìn)行證券交易的基礎(chǔ)，也是用戶投資理財(cái)?shù)氖走x。2010年展開全球布局，相繼收購了ORIX、寶勝證券、Trade Station Group以及索尼銀行證券。

Monex的成功源于它的互聯(lián)網(wǎng)基因，發(fā)揚(yáng)普惠金融的理念，針對(duì)普通證券用戶提供了最大限度的便利，降低了用戶享受高端金融服務(wù)的門檻，走出一條始終以用戶的需求為核心的發(fā)展路徑。

中國(guó)目前還沒有純粹的互聯(lián)網(wǎng)券商，盡管互聯(lián)網(wǎng)公司與傳統(tǒng)券商的合作已屢見不鮮，但核心業(yè)務(wù)依然是傳統(tǒng)券商觸網(wǎng)的那一套。不過互聯(lián)網(wǎng)巨頭的打算盤也一直沒停過，比如騰訊開發(fā)的“自選股”，主打“股票圈”這種社交功能，并且近期還開通了港股交易功能。而百度則利用自己在大數(shù)據(jù)收集與分析上的優(yōu)勢(shì)，打造了一款基于百度每日抓取的新聞資訊、數(shù)億次的股票和政經(jīng)相關(guān)搜索數(shù)據(jù)，通過技術(shù)建模、人工智能來幫用戶獲取投資熱點(diǎn)的APP——百度股市通，或?qū)?duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的投顧服務(wù)造成威脅。

發(fā)展趨勢(shì)

券商將出現(xiàn)幾種模式的分化。以美國(guó)為例，一類是以高盛為代表的主要只針對(duì)機(jī)構(gòu)客戶的投行型券商，第二類是綜合型券商如美林，第三類是向零售客戶線上線下同步提供財(cái)富管理業(yè)務(wù)的券商，如嘉信理財(cái)；第四類是定位于純經(jīng)紀(jì)折扣互聯(lián)網(wǎng)券商模式的Etrade等。日本的情況與美國(guó)類似，既有純投行券商野村證券，也有綜合型的SBI，以財(cái)富管理為主的樂天證券；以及純網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)折扣券商Monex。

政策的不斷推進(jìn)將改變傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)格局

2000年證監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施了《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》和《證券公司網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)核準(zhǔn)程序》，從監(jiān)管層面正式首肯了我國(guó)證券交易互聯(lián)網(wǎng)化。隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)的飛速發(fā)展，用戶對(duì)除證券交易外的互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)需求也逐漸增加，直到2012年證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于證券公司開展網(wǎng)上開戶業(yè)務(wù)的建議》，2013年1月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券賬戶非現(xiàn)場(chǎng)開戶實(shí)施細(xì)則》文件，網(wǎng)上開戶首次在互聯(lián)網(wǎng)上得以實(shí)現(xiàn)，也是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)首次真正意義上通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)除網(wǎng)上交易和網(wǎng)上資金交付以外的業(yè)務(wù)，為證券向互聯(lián)網(wǎng)證券前進(jìn)打開了大門。

2013年被稱作互聯(lián)網(wǎng)金融元年，隨著《證券公司金融衍生品交易風(fēng)險(xiǎn)管理指引》等13部規(guī)范的發(fā)布，監(jiān)管方向逐漸從基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，向多個(gè)證券創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)偏移，為下一階段證券行業(yè)深度觸網(wǎng)鋪平道路。2014年《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》指出要建立健全證券期貨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則。支持證券期貨服務(wù)業(yè)、各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和交易方式。2015年3月批準(zhǔn)了第五批共20家證券公司開展互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，自此進(jìn)入試點(diǎn)的證券公司總數(shù)已達(dá)55家，占了中國(guó)證券公司總數(shù)的將近一半。

政策的不斷推進(jìn)對(duì)傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)格局的改變主要體現(xiàn)在兩方面：

其一是證券公司之間的競(jìng)爭(zhēng)格局，在迄今為止的用戶爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，互聯(lián)網(wǎng)券商最常使用的便是低傭金戰(zhàn)術(shù)，但隨著中國(guó)證券登記結(jié)算公司發(fā)布“一碼通”，所有證券賬戶即將整合為一套賬戶，并將大幅降低股民炒股時(shí)產(chǎn)生的費(fèi)用。如此一來券商之間的價(jià)格戰(zhàn)將不復(fù)存在，未來吸引用戶的首要條件將是綜合服務(wù)能力的提升。

其二是證券公司和其他金融機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)格局，目前金融機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)已逐漸滲透進(jìn)各個(gè)金融業(yè)務(wù)之中，券商的優(yōu)勢(shì)在于金融交易領(lǐng)域，但支付業(yè)務(wù)一直是其軟肋，這是由于近十年來央行對(duì)證券公司設(shè)立的第三方存管制度限制了券商支付業(yè)務(wù)的發(fā)展。但隨著近期中證協(xié)起草《證券公司參與支付業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)技術(shù)指引》，證券支付業(yè)務(wù)的落地將大大加速，未來證券支付賬戶可能會(huì)采取直接和央行支付系統(tǒng)對(duì)接，或嫁接第三方支付平臺(tái)的通道進(jìn)行合作等模式，與銀行在支付業(yè)務(wù)上展開激烈角逐。

傳統(tǒng)券商與互聯(lián)網(wǎng)公司將展開深度合作

對(duì)于傳統(tǒng)券商來說，自建電商平臺(tái)的模式前期投入巨大，同時(shí)存在用戶流量欠缺和粘性不高的弱點(diǎn)；如果采取進(jìn)駐第三方電商平臺(tái)模式，只能作為營(yíng)銷的一種方式，客戶不能延伸到證券公司核心業(yè)務(wù)，只能購買策略或者交易軟件等。如此一來，與互聯(lián)網(wǎng)公司展開深入合作模式是證券公司開展互聯(lián)網(wǎng)金融的必然選擇。與互聯(lián)網(wǎng)公司的合作趨勢(shì)首先是合作搭建功能齊全的開放式營(yíng)銷平臺(tái)，這個(gè)平臺(tái)應(yīng)該具備的特質(zhì)有證券交易便捷、平臺(tái)開放性高可以與用戶高效互動(dòng)、附加一定的支付功能等。

其次是有效利用互聯(lián)網(wǎng)公司的巨大流量挖掘潛在客戶，例如與BAT合作，分別借助其搜索、支付、社交等平臺(tái)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)用戶進(jìn)行轉(zhuǎn)化。國(guó)金證券與騰訊合作推出的傭金寶便是很好的例子，它的成功并非歸功于傭金低，而是借助騰訊的社交平臺(tái)迅速打響了名號(hào)。

最后是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的深挖，基于賬戶交易數(shù)據(jù)對(duì)現(xiàn)有的客戶群體進(jìn)行細(xì)分，根據(jù)不同層次的客戶需求設(shè)計(jì)個(gè)性化服務(wù)，并根據(jù)不同的客戶習(xí)慣進(jìn)行分段式營(yíng)銷推送，投其所好互利共贏。

差異化財(cái)富管理是傳統(tǒng)券商突圍的重要方向

在互聯(lián)網(wǎng)的大環(huán)境下，財(cái)富管理趨于產(chǎn)品的同質(zhì)化、平臺(tái)比價(jià)越發(fā)的簡(jiǎn)單化，使得財(cái)富管理近似于完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，出讓利潤(rùn)以維持生存的戰(zhàn)術(shù)畢竟不是長(zhǎng)久之計(jì)。

目前低門檻低利潤(rùn)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)任何互聯(lián)網(wǎng)金融參與者都可以提供，包括純粹的互聯(lián)網(wǎng)公司。但較高門檻和利潤(rùn)的業(yè)務(wù)依然是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的領(lǐng)土，銀行、保險(xiǎn)、基金與證券在金融產(chǎn)品銷售領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)并無太大差異，只是在高端理財(cái)產(chǎn)品銷售的對(duì)象上，可以覆蓋到互聯(lián)網(wǎng)公司很難覆蓋的中高凈值客戶。傳統(tǒng)券商在開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)時(shí)可以利用專業(yè)壁壘擋住身后的互聯(lián)網(wǎng)公司，但要從身旁重重包圍的其他金融機(jī)構(gòu)中突圍，還需對(duì)現(xiàn)有的財(cái)富管理模式進(jìn)行差異化創(chuàng)新。

近年互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理的產(chǎn)品體系中，無一例外的都是以高收益為噱頭，甚至自己補(bǔ)貼客戶，以形態(tài)簡(jiǎn)單、收益固定的產(chǎn)品為主，然而這些產(chǎn)品都是以產(chǎn)品為中心的產(chǎn)物，而互聯(lián)網(wǎng)思維中一切都是以用戶為中心?；ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代一切都繞不開大數(shù)據(jù)，通過分析用戶交易中產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，可以對(duì)用戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資能力進(jìn)行精細(xì)劃分，分別對(duì)分為低風(fēng)險(xiǎn)低資金量的外圍客戶、高風(fēng)險(xiǎn)低資金量的儲(chǔ)備客戶、低風(fēng)險(xiǎn)高資金量的主力客戶和高風(fēng)險(xiǎn)高資金量的核心客戶進(jìn)行差別化財(cái)富管理。當(dāng)清楚地識(shí)別出客戶的需求，經(jīng)營(yíng)成穩(wěn)定的客戶群，根據(jù)不同的需求劃分和管理客戶群，才能做到真正以客戶需求為中心，匹配給客戶完善的產(chǎn)品體系。

證券賬戶的功能整合有望成為綜合的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)賬戶

目前我國(guó)網(wǎng)民最常使用的理財(cái)賬戶是互聯(lián)網(wǎng)類的理財(cái)賬戶，占比達(dá)到40%左右，而證券、銀行、基金等傳統(tǒng)金融理財(cái)賬戶的使用人數(shù)占比均在17%左右，遠(yuǎn)低于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)賬戶。

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)賬戶的流量和渠道優(yōu)勢(shì)無需多說，但若要論金融業(yè)務(wù)的專業(yè)性和客戶資源的優(yōu)質(zhì)性，證券賬戶則要強(qiáng)勢(shì)很多。證券行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化早在2000年就已開始，幾乎與世界同步，但是由于監(jiān)管嚴(yán)格，證券的互聯(lián)網(wǎng)化幾乎僅限于股票交易，進(jìn)入門檻也相對(duì)較高，加之支付功能受限，導(dǎo)致用戶大量流失。

但隨著政策對(duì)互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)的大力扶持，未來在證券賬戶保證用戶體驗(yàn)，降低理財(cái)門檻后，其投資主力的特質(zhì)將會(huì)被充分發(fā)揮。

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的賬戶體系必須滿足高安全性、低門檻和交易便捷三個(gè)基本屬性，進(jìn)行業(yè)務(wù)整合后的證券賬戶在交易便捷性上有了很大的提高，并且在高端業(yè)務(wù)方面比互聯(lián)網(wǎng)賬戶更具優(yōu)勢(shì)；低門檻方面依然是互聯(lián)網(wǎng)賬戶占優(yōu)勢(shì)，但證券賬戶可以對(duì)不同層次的業(yè)務(wù)設(shè)置不同的門檻，并推出差異化的理財(cái)服務(wù)，這是互聯(lián)網(wǎng)賬戶很難做到的；安全性方面，由于我國(guó)金融監(jiān)管十分嚴(yán)格，安全性是證券賬戶最基礎(chǔ)的保障，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力遠(yuǎn)高于互聯(lián)網(wǎng)賬戶?？偟膩碚f，證券賬戶非常適合做全品類的財(cái)富管理，未來的發(fā)展趨勢(shì)是逐步取代互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)賬戶，成為大而全的綜合金融服務(wù)平臺(tái)賬戶。

傳統(tǒng)券商將抓住移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的歷史機(jī)遇向移動(dòng)端進(jìn)軍

在PC端，由于我國(guó)證券行業(yè)在與互聯(lián)網(wǎng)初步融合時(shí)選擇了節(jié)約成本的方式，將系統(tǒng)和軟硬件均外包給IT公司，導(dǎo)致如今金融IT系統(tǒng)的開發(fā)商已經(jīng)形成了壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)格局，傳統(tǒng)券商很難在這一領(lǐng)域取得任何優(yōu)勢(shì)。

盡管移動(dòng)端市場(chǎng)也存在著諸如同花順、大智慧和東方財(cái)富等金融信息服務(wù)業(yè)巨頭，但隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的不斷升級(jí)和大量新生用戶的加入，傳統(tǒng)券商依然有機(jī)會(huì)在移動(dòng)端奪得用戶的青睞。前提是傳統(tǒng)券商能化被動(dòng)為主動(dòng)，打造屬于自己的移動(dòng)IT開發(fā)團(tuán)隊(duì)，而不是將系統(tǒng)開發(fā)外包，使得IT公司獲得自己的核心業(yè)務(wù)機(jī)密。

近日，證券業(yè)協(xié)會(huì)向各家券商下發(fā)了修訂后的《證券公司網(wǎng)上證券信息系統(tǒng)技術(shù)指引》，指出證券公司不得向第三方運(yùn)營(yíng)的客戶端提供網(wǎng)上證券服務(wù)端與證券交易相關(guān)的接口，其目的在于抑制一些不具備業(yè)務(wù)資格的第三方機(jī)構(gòu)間接展開證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的現(xiàn)象。盡管短期看來似乎會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)證券行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生一定的影響，但實(shí)際上對(duì)于業(yè)務(wù)規(guī)范的傳統(tǒng)券商而言是一個(gè)彎道超車的機(jī)遇，為券商自建移動(dòng)端提供了更多的成長(zhǎng)空間。