我國(guó)權(quán)益眾籌市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析

【摘 要】互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)而不斷影響著人們的生活，本文將主要研究權(quán)益眾籌融資市場(chǎng)在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀，從融資規(guī)模、項(xiàng)目規(guī)模、用戶(hù)規(guī)模、融資成功率等角度進(jìn)行深入分析，并基于研究提出相應(yīng)的建議。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；權(quán)益眾籌

一、互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的到來(lái)

近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)不斷滲透著人們的生活，購(gòu)物、飲食、社交、媒體、共享經(jīng)濟(jì)等形式改變著生活的方式。央行發(fā)布的《中國(guó)人民銀行年報(bào)2013》中指出，“隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)金融領(lǐng)域的不斷滲透，互聯(lián)網(wǎng)與金融的深入融合是大勢(shì)所趨”。2015年3月，李克強(qiáng)總理提出制定“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的興起及國(guó)家戰(zhàn)略的支持，傳統(tǒng)金融行業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)取得了快速發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)金融的模式主要包含第三方互聯(lián)網(wǎng)支付、眾籌融資及P2P網(wǎng)貸。第三方支付以支付寶、微信支付為代表，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)第三方支付功能；P2P網(wǎng)貸是指指“個(gè)人對(duì)個(gè)人”的借貸模式，通常由具有資質(zhì)的平臺(tái)公司作為中介，借款人（或融資方）在平臺(tái)發(fā)放借款標(biāo)，投資者（或理財(cái)方）進(jìn)行競(jìng)標(biāo)向借款人放貸的一種網(wǎng)絡(luò)借貸行為，P2P平臺(tái)一度井噴式增長(zhǎng)，但隨著問(wèn)題平臺(tái)及國(guó)家監(jiān)管力度的增加，正逐步走向平穩(wěn)發(fā)展的道路；眾籌融資模式，即項(xiàng)目發(fā)起人發(fā)起項(xiàng)目，投資者進(jìn)行投資，如果項(xiàng)目最終籌資并運(yùn)作成功，投資者獲得產(chǎn)品、服務(wù)或者金錢(qián)回報(bào)。

本文將基于對(duì)諸多眾籌融資模式中權(quán)益眾籌進(jìn)行深入研究，分析其市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀并提出相關(guān)建議。

二、眾籌融資

1.眾籌融資的定義

眾籌融資，即大眾籌資或群眾籌資，是由發(fā)起人、跟投人及平臺(tái)構(gòu)成，具有低門(mén)檻、多樣性、依靠大眾力量、注重創(chuàng)意的特征，是指一種向群眾募資，以支持發(fā)起的個(gè)人或組織的行為。眾籌融資的發(fā)展歷史可以追溯到美國(guó)網(wǎng)站kickstarter，該網(wǎng)站通過(guò)搭建網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)面對(duì)公眾籌資，讓有創(chuàng)造力的人可能獲得他們所需要的資金，以便使實(shí)現(xiàn)他們的夢(mèng)想。眾籌融資作為一種新型融資模式，打破了傳統(tǒng)的融資模式，有效地緩解了資本市場(chǎng)資金短缺和民間資本閑置的雙重問(wèn)題，對(duì)建設(shè)大眾創(chuàng)業(yè)平臺(tái)、引導(dǎo)民間資本轉(zhuǎn)化為投資具有重要意義。眾籌融資在我國(guó)起步較晚，但發(fā)展迅速。2011年我國(guó)首家眾籌網(wǎng)站“點(diǎn)名時(shí)間”成立，目前的眾籌平臺(tái)主要分為權(quán)益眾籌、股權(quán)眾籌、債券眾籌、公益眾籌等四類(lèi)。易觀數(shù)據(jù)顯示，2016年互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資、權(quán)益眾籌受到投資人及消費(fèi)者關(guān)注度有所提升。國(guó)內(nèi)眾籌市場(chǎng)參與者呈現(xiàn)快速更替局面，年終參與者數(shù)量有望達(dá)410家。具有股東背景、產(chǎn)業(yè)資源的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所擁有的集聚優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，2016年行業(yè)整體成交額預(yù)計(jì)達(dá)175億元。

2.眾籌融資的模式

權(quán)益眾籌是我國(guó)眾籌行業(yè)最主要的發(fā)展模式，投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資，獲得產(chǎn)品或服務(wù)，典型平臺(tái)有京東眾籌、眾籌網(wǎng)、淘寶眾籌等；股權(quán)眾籌模式是指投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資，獲得一定比例的股權(quán)，典型平臺(tái)有天使街、原始會(huì)、投融界等；債權(quán)眾籌模式是指投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資，獲得一定比例的債券，未來(lái)獲得利息收益并收回本金，根據(jù)借款人即發(fā)起人的性質(zhì)可分為自然人借貸和企業(yè)借貸，目前尚未出現(xiàn)真正意義上的債權(quán)眾籌平臺(tái)；公益眾籌模式是指投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行無(wú)償捐贈(zèng)，目前尚未形成代表性平臺(tái)，主要以公益項(xiàng)目的形式分布在綜合性權(quán)益類(lèi)眾籌平臺(tái)中。

3.權(quán)益眾籌融資的流程

權(quán)益眾籌模式根據(jù)項(xiàng)目發(fā)起人、出資人與平臺(tái)三部分，具體運(yùn)作流程如下：

第一步：需要資金的項(xiàng)目發(fā)起人將項(xiàng)目策劃交給眾籌平臺(tái)，經(jīng)過(guò)相關(guān)審核后在平臺(tái)上發(fā)布創(chuàng)意項(xiàng)目，而出資人在平臺(tái)中選擇自己中意的項(xiàng)目。

第二步：項(xiàng)目發(fā)起人在平臺(tái)籌集資金時(shí)，設(shè)定籌資項(xiàng)目的目標(biāo)金額以及籌款的截止時(shí)間，對(duì)項(xiàng)目感興趣的出資人在目標(biāo)期限內(nèi)進(jìn)行一定數(shù)量的資金支持。

第三步：在項(xiàng)目到達(dá)截止時(shí)間時(shí)，如果成功達(dá)到目標(biāo)金融，該項(xiàng)目融資及算成功，創(chuàng)意者將獲得融資資金，支持者確認(rèn)資助，如果未達(dá)到目標(biāo)金融，該項(xiàng)目融資及算失敗，將撤回創(chuàng)意者融資資金返還給支持者。

第四步：項(xiàng)目發(fā)起人開(kāi)始運(yùn)行項(xiàng)目，出資人對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)管并獲得項(xiàng)目產(chǎn)品作為回報(bào)。

三、我國(guó)權(quán)益眾籌市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析

1.代表性平臺(tái)簡(jiǎn)介

目前國(guó)內(nèi)權(quán)益眾籌市場(chǎng)的代表性平臺(tái)主要有淘寶眾籌、京東眾籌、追夢(mèng)網(wǎng)、眾籌網(wǎng)等。

淘寶眾籌于2013年11月上線，是淘寶推出的預(yù)購(gòu)平臺(tái)，各行各業(yè)的人可以在淘寶眾籌平臺(tái)上發(fā)起預(yù)購(gòu)籌款需求的項(xiàng)目，并承諾提供不同形式回報(bào)給支持項(xiàng)目的支持者。

京東眾籌作為京東金融第五大業(yè)務(wù)板塊，于2014年7月1日正式上線。京東眾籌不僅是籌資平臺(tái)，更是一個(gè)孵化平臺(tái)，憑借京東強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力、資源整合能力，為籌資人提供從資金、生產(chǎn)、銷(xiāo)售到營(yíng)銷(xiāo)、法律、審計(jì)等各種資源，扶持項(xiàng)目快速成長(zhǎng)。

追夢(mèng)網(wǎng)于2011 年9 月20 日正式上線，主要分為科技、設(shè)計(jì)、影像、音樂(lè)、人文、出版專(zhuān)區(qū)。專(zhuān)注于年輕人新生活的綜合性眾籌平臺(tái)，著重將方向側(cè)重在新一代年輕人的、有趣新鮮小眾的生活方式上，推動(dòng)更多有趣新鮮的夢(mèng)想項(xiàng)目成功落地。并推出一款基于微信社交圈的籌款工具——輕松籌。

眾籌網(wǎng)于2013年2月正式上線，是網(wǎng)信金融集團(tuán)旗下的眾籌模式網(wǎng)站，是中國(guó)最具影響力的眾籌平臺(tái)，平臺(tái)為項(xiàng)目發(fā)起者提供募資、投資、孵化、運(yùn)營(yíng)一站式綜合眾籌服務(wù)?，F(xiàn)已擁有眾籌網(wǎng)、眾籌制造、開(kāi)放平臺(tái)、眾籌國(guó)際、金融眾籌、股權(quán)眾籌（原始會(huì)）六大板塊。

2.我國(guó)權(quán)益眾籌融資發(fā)展現(xiàn)狀分析

（1）我國(guó)權(quán)益眾籌市場(chǎng)融資規(guī)模

據(jù)艾瑞咨詢(xún)《2015年中國(guó)權(quán)益眾籌市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示，2014年中國(guó)權(quán)益類(lèi)眾籌市場(chǎng)融資規(guī)模達(dá)到4.4億元，同比增長(zhǎng)123.5%，預(yù)計(jì)未來(lái)融資規(guī)模將保持較高速度持續(xù)增長(zhǎng)。

其中，綜合類(lèi)眾籌平臺(tái)融資能力遠(yuǎn)高于垂直類(lèi)眾籌平臺(tái)。綜合類(lèi)眾籌平臺(tái)融資規(guī)模達(dá)到3.7億元，占比達(dá)到84.1%；垂直類(lèi)眾籌平臺(tái)融資規(guī)模達(dá)到0.6億元，占比達(dá)到13.9%。

綜合類(lèi)眾籌平臺(tái)如京東眾籌、淘寶眾籌、眾籌網(wǎng)等平臺(tái)依托其強(qiáng)大的用戶(hù)入口及豐富的項(xiàng)目類(lèi)別，展現(xiàn)出強(qiáng)大的融資能力。融資項(xiàng)目涉及面較廣主要有科技、影視、書(shū)籍、音樂(lè)、農(nóng)業(yè)、設(shè)計(jì)、活動(dòng)、公益等類(lèi)別；相比較而言，垂直類(lèi)平臺(tái)項(xiàng)目類(lèi)別較單一，主要以一種或者兩種類(lèi)別的項(xiàng)目為主，資規(guī)模能力較弱，融資范圍較窄，代表性平臺(tái)有房產(chǎn)眾籌平臺(tái)平安好房、音樂(lè)眾籌平臺(tái)樂(lè)童音樂(lè)、影視眾籌平臺(tái)淘夢(mèng)網(wǎng)等。

（2）我國(guó)權(quán)益眾籌市場(chǎng)項(xiàng)目規(guī)模

據(jù)私募通統(tǒng)計(jì)，權(quán)益眾籌平臺(tái)中，通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)眾籌網(wǎng)、追夢(mèng)網(wǎng)、淘寶眾籌、樂(lè)童音樂(lè)、覺(jué)、京東眾籌、中國(guó)夢(mèng)網(wǎng)、淘夢(mèng)網(wǎng)等平臺(tái)的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行抓取，對(duì)8家權(quán)益眾籌平臺(tái)的項(xiàng)目數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，2014 年，國(guó)內(nèi)獎(jiǎng)勵(lì)類(lèi)眾籌共發(fā)生供給4906 起。其中，眾籌網(wǎng)的項(xiàng)目數(shù)量遙遙領(lǐng)先。據(jù)艾瑞咨詢(xún)統(tǒng)計(jì)，2014年中國(guó)權(quán)益眾籌市場(chǎng)項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到4494個(gè)，其中，綜合類(lèi)眾籌平臺(tái)項(xiàng)目總數(shù)達(dá)到3787個(gè)，占比為84.3%；垂直類(lèi)眾籌平臺(tái)項(xiàng)目總數(shù)達(dá)到482個(gè)，占比為10.7%。

與融資規(guī)模類(lèi)似，綜合類(lèi)眾籌平臺(tái)支持項(xiàng)目類(lèi)型較多，因此項(xiàng)目數(shù)量大，占比較高；而垂直類(lèi)眾籌平臺(tái)支持項(xiàng)目類(lèi)型較單一，因此項(xiàng)目數(shù)量較小，占比較低。此外，眾籌平臺(tái)地域分配也存在不均，主要分布在東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，中西部地區(qū)分布較少。未來(lái)各地區(qū)應(yīng)結(jié)合區(qū)域發(fā)展特點(diǎn)，結(jié)合“一帶一路”等國(guó)家政策，支持具有地域特色的項(xiàng)目，不僅能夠促進(jìn)眾籌平臺(tái)的發(fā)展，而且有利于促進(jìn)各地區(qū)中小企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)一步推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（3）我國(guó)權(quán)益眾籌市場(chǎng)用戶(hù)規(guī)模

2014年中國(guó)權(quán)益類(lèi)眾籌市場(chǎng)項(xiàng)目支持用戶(hù)規(guī)模達(dá)到790825人，其中，綜合類(lèi)眾籌平臺(tái)項(xiàng)目支持用戶(hù)規(guī)模達(dá)到695926人，占比為88%，垂直類(lèi)眾籌平臺(tái)項(xiàng)目支持用戶(hù)規(guī)模達(dá)到79082人，占比為10%。

綜合類(lèi)平臺(tái)項(xiàng)目依托與其良好的用戶(hù)粘性，對(duì)眾籌項(xiàng)目進(jìn)行較好的推廣，所推出的權(quán)益眾籌產(chǎn)品類(lèi)型較多，項(xiàng)目數(shù)量較多，因此能夠吸引到用戶(hù)規(guī)模較大，因此能夠獲得較多用戶(hù)的支持，項(xiàng)目支持用戶(hù)規(guī)模較大；相較而言垂直類(lèi)眾籌平臺(tái)項(xiàng)目類(lèi)型單一，還很難在某一領(lǐng)域具有較大影響力，項(xiàng)目數(shù)量較小，因此獲得的項(xiàng)目支持用戶(hù)規(guī)模較小。

（4）我國(guó)權(quán)益眾籌市場(chǎng)融資成功率

2014年中國(guó)權(quán)益類(lèi)眾籌市場(chǎng)成功項(xiàng)目數(shù)達(dá)到3468個(gè)，項(xiàng)目成功率為77.2%。其中，綜合類(lèi)眾籌平臺(tái)成功項(xiàng)目數(shù)達(dá)到2972個(gè)，項(xiàng)目成功率為78.5%，高于市場(chǎng)平均水平；垂直類(lèi)眾籌平臺(tái)成功項(xiàng)目數(shù)達(dá)到323個(gè)，項(xiàng)目成功率為67.0%，低于市場(chǎng)平均水平。

在項(xiàng)目融資額上，獎(jiǎng)勵(lì)類(lèi)眾籌平臺(tái)京東眾籌及淘寶眾籌的募資成功率均在100.0%以上（募資成功率為已募集金額與預(yù)期募資金額的比值，該指標(biāo)用來(lái)衡量眾籌平臺(tái)在線項(xiàng)目的實(shí)際融資能力），其中京東眾籌的募集成功率更是達(dá)到1240.9%。而股權(quán)眾籌平臺(tái)的募資成功率相對(duì)較低。主要由于獎(jiǎng)勵(lì)類(lèi)眾籌平臺(tái)的回報(bào)為實(shí)物產(chǎn)品，項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)小且投資門(mén)檻低，投資者遭受的最大投資風(fēng)險(xiǎn)是收到的實(shí)物商品質(zhì)量不好或者有瑕疵。

四、建議及意見(jiàn)

隨著眾籌融資的互聯(lián)網(wǎng)金融模式被更多用戶(hù)認(rèn)可，權(quán)益眾籌市場(chǎng)正向著平臺(tái)多樣化、主體多樣化、服務(wù)一體化發(fā)展，筆者基于對(duì)我國(guó)權(quán)益眾籌市場(chǎng)的研究，提出以下幾點(diǎn)建議。

首先，國(guó)家層面應(yīng)早日完善關(guān)于眾籌融資相關(guān)法律的制定，對(duì)該金融模式進(jìn)行更好地監(jiān)管。目前，有關(guān)眾籌方面的立法相對(duì)滯后，沒(méi)有從法律層面確定其合法性，使得一些眾籌平臺(tái)存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)不能進(jìn)行完善地監(jiān)管，投資人的權(quán)益也很難得到法律的保護(hù)。此外，眾多有創(chuàng)意的項(xiàng)目發(fā)起人或因立法的不明確而卻步，阻礙了眾多項(xiàng)目的推進(jìn)。

其次，權(quán)益眾籌融資行業(yè)角度，應(yīng)逐步建立相應(yīng)行業(yè)協(xié)會(huì)，促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展，并有力配合相應(yīng)監(jiān)管部門(mén)，保障各方利益。自“點(diǎn)名時(shí)間”開(kāi)啟中國(guó)眾籌的序幕以來(lái)，國(guó)內(nèi)目前已陸續(xù)出現(xiàn)十幾家眾籌平臺(tái)，隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)科技進(jìn)步，眾籌平臺(tái)將會(huì)越來(lái)越多。因此，需要建立眾籌行業(yè)協(xié)會(huì)，促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展。再者，加強(qiáng)項(xiàng)目發(fā)起人征信機(jī)制的建設(shè)。項(xiàng)目發(fā)起人的信用風(fēng)險(xiǎn)是阻礙眾籌融資發(fā)展的重要因素。項(xiàng)目發(fā)起人需要在項(xiàng)目發(fā)起之前將創(chuàng)意項(xiàng)目經(jīng)由信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行審核，審核通過(guò)并得到相應(yīng)的評(píng)估報(bào)告后，才能將創(chuàng)意項(xiàng)目在眾籌平臺(tái)上進(jìn)行融資。此外，為防止項(xiàng)目發(fā)起人利用眾籌平臺(tái)進(jìn)行融資欺詐，需要對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人或團(tuán)隊(duì)自身的信用進(jìn)行評(píng)價(jià)，并對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)加強(qiáng)監(jiān)督。

最后，權(quán)益眾籌平臺(tái)應(yīng)恰當(dāng)引導(dǎo)投資人進(jìn)行投資。任何的互聯(lián)網(wǎng)金融形式都存在風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)不應(yīng)為了達(dá)到更大的籌資額而忽視對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的介紹。對(duì)投資人而言，應(yīng)從產(chǎn)品或服務(wù)、團(tuán)隊(duì)能力等角度統(tǒng)籌考慮后進(jìn)行投資，要意識(shí)到可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，再進(jìn)行投資。

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[4]艾瑞咨詢(xún) 《2015年中國(guó)權(quán)益眾籌市場(chǎng)研究報(bào)告》.

作者簡(jiǎn)介：

沈佳輝（1999—），男，漢族，籍貫：湖北省，就讀于湖北省鄖陽(yáng)一中高級(jí)中學(xué)，高中在讀，研究方向：金融學(xué)。