上市中小企業(yè)籌資困境及合理化建議

李孟晉， 汪曉旺

(1.安徽郵電職業(yè)技術(shù)學院，安徽 合肥 230031；2.國網(wǎng)合肥供電公司，安徽合肥 230022)

上市中小企業(yè)籌資困境及合理化建議

李孟晉1， 汪曉旺2

(1.安徽郵電職業(yè)技術(shù)學院，安徽 合肥 230031；2.國網(wǎng)合肥供電公司，安徽合肥 230022)

文章通過對近5年上市中小企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的綜合分析，探討其面臨的籌資困境，依據(jù)SCP模式對中小企業(yè)的籌資方式和渠道提出合理化的建議和意見。

中小企業(yè)；籌資困境；SCP模式

0 引 言

對任何一家企業(yè)來說，資金都是其發(fā)展的基礎(chǔ)及命脈。各企業(yè)一直在積極尋求最佳的方法來籌集、管理和運營資金，從而實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。但是對于多數(shù)的中小企業(yè)來說，由于自身的原因往往不能選擇最優(yōu)化的渠道去籌集資金。

1 對歷史數(shù)據(jù)的綜合分析

我們利用國泰安數(shù)據(jù)庫，從中選取了近5年在A股上市的中小型企業(yè)作為參照物，對其數(shù)據(jù)進行了分析，其結(jié)果如表1所列。

表1 近五年上市中小企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)綜合特征

分析表1可知，數(shù)據(jù)的標準差，除了利息覆蓋率以外，其他都很小，說明數(shù)據(jù)整體是比較穩(wěn)定的，沒有較大的波動。

2 目前上市中小企業(yè)籌資中存在的主要問題

根據(jù)對歷史數(shù)據(jù)的分析，我們認為當前上市中小企業(yè)籌資中存在的問題如下：

(1) 資本結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)通常用資產(chǎn)負債率來表示負債結(jié)構(gòu)。上市中小企業(yè)可以適當?shù)耐ㄟ^負債經(jīng)營發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，從而可以提高自有資本的利潤率，這樣就可以增加企業(yè)的利潤。資產(chǎn)負債表的標準一般是40%到50%之間，而我國上市中小企業(yè)往往會超過80%。圖1中選取的2014年的中小企業(yè)的資產(chǎn)負債率，可見許多企業(yè)都超過50%，甚至達到87%，資產(chǎn)負債率過高會增加上市中小企業(yè)在發(fā)展過程中的負擔，甚至會因此而產(chǎn)生其他的負債，這樣更會限制其發(fā)展。

圖1 2014年資產(chǎn)負債表

(2) 多變的內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境。對上市中小企業(yè)來說，外部環(huán)境對其融資影響很大。外部融資環(huán)境主要包括市場利率的波動性、銀行利率、行業(yè)的發(fā)展、國家信貸政策等。這對上市中小企業(yè)的籌資風險有很大的影響。自從我國深入運行市場經(jīng)濟以來，經(jīng)濟發(fā)展整體比較平穩(wěn)，但上市中小企業(yè)沒有得到足夠的重視。

(3) 自身資金的運用不夠充分。上市中小企業(yè)進行籌資的方式較多，除了銀行貸款等外源性融資還有內(nèi)源性融資，例如留存收益等。但上市中小企業(yè)往往忽視了這一塊，從而存在資金閑置和資金短缺并存的現(xiàn)象。

(4) 進入資本市場的準入門檻相對過高。在我國，上市中小企業(yè)主要通過股票發(fā)行和債券發(fā)行的方式，在資本市場上向社會進行募集資金。但對它來說，股票發(fā)行的準入門檻非常高，審核程序特別復雜且時間久。所以，對于大部分上市中小企業(yè)而言，都無法有效的將其作為籌資手段。在我國也有相當一部分的上市中小企業(yè)，希望通過債券發(fā)行來籌集資金。但是債券的發(fā)行也需要具備一定的條件，對于一些利潤率較低，經(jīng)營效益一般甚至是較差的上市中小企業(yè)而言，同樣無法有效利用發(fā)行債券這種方法。

3 針對上市中小企業(yè)財務(wù)困境的合理化建議

3.1 加強上市中小企業(yè)自身的建設(shè)，提高其競爭力及其信譽

首先，我國上市中小企業(yè)想要在如此激烈競爭的環(huán)境下生存,必須要提高自身的綜合素質(zhì)，保持良好的形象，在進行經(jīng)營、生產(chǎn)和籌資活動中，要按照公平競爭、城市信用的基本原則進行。其次，其財務(wù)管理水平有待進一步的、強化，各項財務(wù)管理制度需要進一步完善，上市中小企業(yè)還必須定期地向社會相關(guān)部門提供準確、全面的會計信息，確保能夠及時、足額償還銀行的借款，不斷在社會上建立起履約、守信的積極形象，獲得銀行的信任。

3.2 明確政府職責，加大政府的扶持和引導力度

政府在上市中小企業(yè)籌資中起著很重要的作用，很多地區(qū)已經(jīng)成立專門的組織機構(gòu)，為其籌資提供相應(yīng)的服務(wù)。例如：2010年，蘇州工業(yè)園新區(qū)設(shè)立了“蘇州工業(yè)園區(qū)企業(yè)發(fā)展促進中心”，為該區(qū)域范圍的中小企業(yè)提供扶持資金及辦公載體，搭建金融服務(wù)平臺，為入駐其中的中小企業(yè)發(fā)展供應(yīng)包含籌資注資、風險投資、小額貸款與創(chuàng)業(yè)基金等特色的金融服務(wù)，為其發(fā)展提供支持。

3.3 借助國家的投資項目，研究實現(xiàn)最優(yōu)化籌資

上市中小企業(yè)應(yīng)當密切注意國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整和發(fā)展方向，善于發(fā)現(xiàn)、考慮自身的優(yōu)勢，并結(jié)合國家的政策，利用機遇，謀求發(fā)展。同時，由于在籌資時需要籌資成本，所以上市中小企業(yè)在籌資之前一定要估計籌資規(guī)模，這樣才能讓資金充分投入到使用中，防止出現(xiàn)資金閑置的情況。

4 結(jié)束語

上市中小企業(yè)需根據(jù)所面臨的行業(yè)背景，結(jié)合自身的實際情況，認真分析在籌資方面存在的具體問題，針對性地制定解決方案。同時，政府也應(yīng)當為中小企業(yè)籌資，做好搭建平臺、完善制度、提供服務(wù)等一系列工作，促進中小企業(yè)蓬勃發(fā)展。

[1] 路歡歡.中小企業(yè)籌資管理中存在的問題及對策探討[J].現(xiàn)代營銷(下旬刊)，2015,(2)：14-15.

[2] 劉延偉.中小企業(yè)籌資問題研究[J].中外企業(yè)家，2013，(9)：135-136.

[3] 李曉玉,李衛(wèi)斌.中小企業(yè)籌資方式研究[J].財務(wù)與金融，2008，(4)：11-14.

[4] 姚峰,趙冬梅.充分發(fā)揮政府在中小企業(yè)籌資中的作用[J].經(jīng)濟論壇，2003，(12)：84-85.

(責任編輯 陳化鋼)

The financing difficulties of listed small and medium-sized enterprises and some reasonable suggestions

LI Meng-jin1, WANG Xiao-wang2

(1.Anhui Post and Telecommunication College Department of Economic Management, Hefei 230031,China;2.State Grid Hefei Power Supply Company, Hefei 230022,China)

The paper analyzes financial data of the newly listed small and medium-sized enterprises within five years, researches their financing difficulties, also proposes some reasonable and constructive suggestions for financing methods and channels of small and medium-sized enterprises, according to SCP model.

small and medium-sized enterprises; financial difficulties; SCP model

2016-08-25；

2016-09-12

安徽省人文社科重點項目(項目編號：SK2016A050)

李孟晉(1985-)，女，安徽舒城人，講師。從事《市場營銷》等課程的教學與研究。

10.3969/j.issn.1671-6221.2016.04.026

F27

A

1671-6221(2016)04-0082-03