人民幣國(guó)際化的條件及現(xiàn)狀研究

夏春紅

（新華社甘肅分社，甘肅 蘭州 730000）

人民幣國(guó)際化的條件及現(xiàn)狀研究

夏春紅

（新華社甘肅分社，甘肅 蘭州 730000）

改革開(kāi)放以來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度不斷加深以及經(jīng)濟(jì)實(shí)力的飛速提升，人民幣在國(guó)際貨幣體系中逐漸占有一席之地，尤其是2008年金融危機(jī)以來(lái)，人民幣幣值穩(wěn)中有升，更進(jìn)一步鞏固了其國(guó)際地位。中國(guó)在與周邊國(guó)家馬來(lái)西亞、韓國(guó)、柬埔寨等國(guó)家的貿(mào)易中逐漸使用人民幣作為結(jié)算貨幣，人民幣逐漸實(shí)現(xiàn)了周邊化，正在努力推進(jìn)亞洲化、國(guó)際化。為應(yīng)對(duì)復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境帶來(lái)的不利影響，分析國(guó)際貨幣應(yīng)具備的條件以及人民幣國(guó)際化的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)，對(duì)人民幣走上國(guó)際化具有重要意義。

人民幣國(guó)際化；國(guó)際貨幣體系；國(guó)際貨幣

1 概述

2016年10月1日人民幣正式加入國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)，成為繼美元、歐元、日元、英鎊之后的第五種貨幣，這不僅意味著中國(guó)在國(guó)際金融體系中的地位得到認(rèn)可，更標(biāo)志著人民幣在國(guó)際化進(jìn)程中邁出了重要的一步。對(duì)國(guó)際貨幣應(yīng)該具備的條件以及人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀進(jìn)行研究，有利于我國(guó)在復(fù)雜多變的國(guó)際環(huán)境中抓住機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展。

2 國(guó)際貨幣概述

2.1 貨幣國(guó)際化的含義

塔瓦拉斯（Tavlas,1997）從動(dòng)態(tài)的視角定義國(guó)際貨幣，認(rèn)為當(dāng)一種貨幣在沒(méi)有該貨幣發(fā)行國(guó)參與的國(guó)際交易中充當(dāng)記賬單位、交換媒介和價(jià)值儲(chǔ)藏手段時(shí)，該種貨幣就國(guó)際化了。

3 當(dāng)前的國(guó)際貨幣體系存在的問(wèn)題

目前的國(guó)際貨幣體系中，美元、歐元、日元作為關(guān)鍵貨幣，構(gòu)成主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，在國(guó)際貿(mào)易中被廣泛使用，但這些國(guó)際貨幣之間存在較大差異，美元處于支配地位，在國(guó)際收支中使用最多。

1）權(quán)利與義務(wù)不對(duì)稱。在現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系中，存在嚴(yán)重的權(quán)利與義務(wù)不對(duì)稱的問(wèn)題，國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)出于自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，享受發(fā)行貨幣帶來(lái)的鑄幣稅以及通脹稅的好處，而外圍國(guó)家卻承受了其通貨膨脹帶來(lái)的損失。

2）國(guó)際貨幣體系流動(dòng)性過(guò)剩。在布雷頓森林體系時(shí)期，美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤，以確定對(duì)美元的匯率。美元的發(fā)行受美國(guó)黃金儲(chǔ)備的制約，黃金在一段時(shí)期內(nèi)變化是穩(wěn)定的，由此限制了美元不可能大規(guī)模的信用擴(kuò)張。但是在現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系中，美元的發(fā)行不受黃金的約束。在國(guó)際貿(mào)易中，隨著貿(mào)易規(guī)模的逐年增大，各國(guó)對(duì)美元的需求也隨之增加，美國(guó)主要通過(guò)貿(mào)易逆差來(lái)滿足貿(mào)易伙伴國(guó)的需要，而對(duì)于美國(guó)本土來(lái)說(shuō)，由于有大量的資金投放于美國(guó)資本市場(chǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其對(duì)資本的需要，產(chǎn)生了巨大的信用泡沫。

3）匯率過(guò)度波動(dòng)性。在浮動(dòng)匯率制度下，匯率政策成為各國(guó)宏觀調(diào)控的重要工具之一，各個(gè)貨幣主權(quán)國(guó)出于自身政治、經(jīng)濟(jì)的目的而干預(yù)外匯市場(chǎng)，匯率的過(guò)度波動(dòng)必然會(huì)影響貨幣儲(chǔ)備國(guó)的利益以及國(guó)際貿(mào)易的正常進(jìn)行。

4 國(guó)際貨幣應(yīng)具備的條件

本文對(duì)國(guó)際貨幣應(yīng)具備的條件從貨幣發(fā)行國(guó)市場(chǎng)應(yīng)具備的條件以及貨幣發(fā)行國(guó)政府應(yīng)具備的條件兩個(gè)維度進(jìn)行分析。

4.1 國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)市場(chǎng)應(yīng)具備的條件

1）龐大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)必須具備龐大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，這是因?yàn)槿绻?jīng)濟(jì)規(guī)模較小，將無(wú)法承受匯率的正常、非正常波動(dòng)，貨幣將大幅貶值、升值，不僅使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)混亂，還將危及其他貨幣使用國(guó)的經(jīng)濟(jì)。

2）強(qiáng)大的國(guó)際貿(mào)易能力。國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的國(guó)際貿(mào)易能力越龐大，在國(guó)際貿(mào)易中占有的份額越大，一般來(lái)說(shuō)，以該國(guó)貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣在國(guó)際結(jié)算中占的比重越大。歷史證明，國(guó)際貿(mào)易能力的強(qiáng)大會(huì)促進(jìn)一國(guó)貨幣國(guó)際化的進(jìn)程，貨幣國(guó)際化也會(huì)使得該國(guó)國(guó)際貿(mào)易能力增強(qiáng)，二者相互促進(jìn)，互為發(fā)展。

3）國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)貿(mào)易逆差。作為國(guó)際貨幣若被它國(guó)廣泛使用，則貨幣發(fā)行國(guó)只能保持貿(mào)易逆差或平衡，這樣才能使貨幣在總量上存在差額，流轉(zhuǎn)向別國(guó)。

4）該國(guó)金融市場(chǎng)的完善。完善的金融市場(chǎng)可為貨幣提供低成本、多方式的資本轉(zhuǎn)換、保值增值渠道。國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)金融市場(chǎng)完善，金融工具多樣，可為國(guó)際貨幣的結(jié)算、轉(zhuǎn)換、避險(xiǎn)、投資創(chuàng)造良好的環(huán)境，不僅降低了交易成本，更會(huì)提高使用國(guó)的信心，是國(guó)際貨幣必不可少的條件。

5）該國(guó)貨幣幣值穩(wěn)定。通常而言，對(duì)一國(guó)貨幣幣值的評(píng)價(jià)分為對(duì)內(nèi)價(jià)值和對(duì)外價(jià)值。對(duì)內(nèi)價(jià)值穩(wěn)定是指國(guó)內(nèi)通貨膨脹水平平緩，對(duì)外幣值穩(wěn)定是指匯率波動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定。在二者存在沖突的情況下，貨幣對(duì)內(nèi)幣值的穩(wěn)定對(duì)于貨幣國(guó)際化的意義優(yōu)于對(duì)外幣值穩(wěn)定，不僅因?yàn)閷?duì)內(nèi)價(jià)值穩(wěn)定是對(duì)外價(jià)值穩(wěn)定的基礎(chǔ)，貨幣匯率水平由多方國(guó)家的貿(mào)易、政治目標(biāo)等多方因素共同決定，而對(duì)內(nèi)價(jià)值可由當(dāng)局政府通過(guò)貨幣政策自行調(diào)控，具有操作現(xiàn)實(shí)性。

4.2 國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)政府應(yīng)具備的條件

1）國(guó)際貨幣必須可自由兌換。貨幣自由兌換一般是指一個(gè)國(guó)家或某一貨幣區(qū)的居民，不受官方限制的將其持有的本國(guó)貨幣兌換成其他國(guó)家或地區(qū)的貨幣。一國(guó)政府放開(kāi)對(duì)貨幣國(guó)際兌換的限制，可抵消別國(guó)使用該國(guó)貨幣時(shí)對(duì)于貨幣流動(dòng)性以及價(jià)值保值等方面的顧慮，是保證一國(guó)貨幣國(guó)際信譽(yù)的重要方式。

2）國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)信譽(yù)良好。國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)內(nèi)政治穩(wěn)定，法律體系完善，社會(huì)制度健康，經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，才能給使用該國(guó)貨幣交易、結(jié)算的其他國(guó)家以安全感。

5 人民幣國(guó)際化的條件分析

人民幣國(guó)際化是指人民幣跨越中國(guó)的國(guó)界，在國(guó)際市場(chǎng)上流通，并且被世界各國(guó)居民和政府普遍的認(rèn)可和接受，在國(guó)際上充當(dāng)計(jì)價(jià)貨幣、支付貨幣、以及儲(chǔ)藏貨幣等主要貨幣職能。

目前，人民幣正在由非國(guó)際貨幣向國(guó)際貨幣演變，具體路徑為周邊化、區(qū)域化再到國(guó)際化。現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系存在諸多問(wèn)題，既為人民幣國(guó)際化帶來(lái)機(jī)遇，也帶來(lái)一定的挑戰(zhàn)，并結(jié)合根據(jù)以上關(guān)于國(guó)際貨幣需具備的條件對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)行分析。

5.1 對(duì)人民幣國(guó)際化的優(yōu)勢(shì)條件分析

1）我國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大。表1為我國(guó)2010年到2014年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，與美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值進(jìn)行對(duì)比，可以作為衡量我國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的參照量。

表1 中國(guó)與美國(guó)近5年GDP

分析數(shù)據(jù)可以得出我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值正在逐年穩(wěn)步上升，對(duì)比于全球GDP最高的美國(guó)，與其之間的差距正在逐年縮小，龐大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模為人民幣國(guó)際化奠定了良好的基礎(chǔ)。

5.2 我國(guó)國(guó)際貿(mào)易能力逐年上升

表2為我國(guó)近五年商品進(jìn)出口貿(mào)易情況

表2 我國(guó)近五年商品進(jìn)出口貿(mào)易額

2013年我國(guó)商品進(jìn)出口貿(mào)易總額達(dá)4.16萬(wàn)億美元，成為世界第一，且在2014年全球經(jīng)濟(jì)低迷的背景下，我國(guó)全球貨物貿(mào)易仍然保持穩(wěn)中有升，貿(mào)易大國(guó)的地位進(jìn)一步得到鞏固，足以證明我國(guó)強(qiáng)大的國(guó)際貿(mào)易能力。

5.3 人民幣貨幣幣值保持穩(wěn)定

美元作為全球的關(guān)鍵貨幣，人民幣對(duì)美元匯率的變動(dòng)對(duì)于衡量人民幣幣值的穩(wěn)定性具有重要的參考價(jià)值。

表3為人民幣對(duì)美元匯率近十年變動(dòng)情況。

表3 2005-2014年民幣對(duì)美元匯率

圖1 2005-2014年民幣對(duì)美元匯率變動(dòng)情況

從圖1可以看出，人民幣總體保持緩慢升值趨勢(shì)，匯率變動(dòng)平穩(wěn)，價(jià)值穩(wěn)定，可極大提高其他使用國(guó)的信心。

5.4 我國(guó)具有良好的國(guó)際形象

我國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長(zhǎng)，在國(guó)際上承擔(dān)了越來(lái)越多責(zé)任，堅(jiān)持與其他國(guó)家和平共處、相互促進(jìn)、同步發(fā)展、共同繁榮，贏得了多方國(guó)家的青睞，具有良好的國(guó)家信譽(yù)及國(guó)際形象，也為人民幣國(guó)際化奠定了良好的基礎(chǔ)。

5.5 對(duì)人民幣國(guó)際化的劣勢(shì)條件分析

1）我國(guó)國(guó)際貿(mào)易一直保持順差。我國(guó)國(guó)際貿(mào)易一直保持順差，并逐年增大。表4為我國(guó)近五年商品進(jìn)、出口貿(mào)易情況。

表4 我國(guó)近五年商品進(jìn)、出口貿(mào)易總額

從以上圖表可以看出，我國(guó)商品進(jìn)口、出口貿(mào)易量正在逐年增加，但進(jìn)、出口貿(mào)易差額也在逐年擴(kuò)大。

從理論上講，我國(guó)應(yīng)保持國(guó)際貿(mào)易逆差才能使人民幣在凈存量上實(shí)際的流向國(guó)外，走向國(guó)際化。但人民幣正在國(guó)際化的道路上，增加商品出口貿(mào)易額才能給人民幣帶來(lái)兌換以及執(zhí)行貨幣職能的機(jī)會(huì)，因此，我國(guó)在人民幣國(guó)際化的道路上，應(yīng)注意在不同的階段，對(duì)于商品進(jìn)、出口貿(mào)易規(guī)模以及貿(mào)易差額口徑的控制，既解決“特里芬難題”，又使人民幣國(guó)際化為我國(guó)帶來(lái)確實(shí)的利益。

5.6 我國(guó)金融市場(chǎng)不夠完善

相對(duì)于美國(guó)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，我國(guó)金融市場(chǎng)機(jī)制不夠完善，金融產(chǎn)品不夠豐富，大部分仍處于政府宏觀調(diào)控的狀態(tài)，我國(guó)需要在環(huán)境成熟的情況下逐步推進(jìn)金融市場(chǎng)改革，為人民幣國(guó)際化提供更平坦的道路。

5.7 人民幣不可自由兌換

實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換是人民幣國(guó)際化的必然要求，但是，介于我國(guó)利率、匯率機(jī)制仍不完善，缺乏在國(guó)際交易中回避風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)，并且面臨著國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力，為避免國(guó)際游資的沖擊以及各種不確定的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)人民幣仍未實(shí)現(xiàn)完全自由兌換。這是我國(guó)需要繼續(xù)改革的重要方向之一。

6 人民幣國(guó)際化現(xiàn)狀研究

目前，人民幣已經(jīng)在我國(guó)周邊國(guó)家實(shí)行貨幣的職能，被印度、印度尼西亞等國(guó)納入本國(guó)貨幣籃子，馬來(lái)西亞、韓國(guó)、柬埔寨、菲律賓等國(guó)的中央銀行將人民幣作為外匯儲(chǔ)備中的一種，且中國(guó)政府目前已經(jīng)與韓國(guó)、中國(guó)香港、馬來(lái)西亞簽訂了雙邊貨幣互換協(xié)議。人民幣已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了周邊化，正在逐步邁向亞洲化、國(guó)際化。

7 結(jié)束語(yǔ)

人民幣國(guó)際化是我國(guó)重要的國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略之一，也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)發(fā)展的必然要求。對(duì)人民幣國(guó)際化的優(yōu)勢(shì)條件、劣勢(shì)條件進(jìn)行分析，有助于我國(guó)在優(yōu)勢(shì)方面繼續(xù)保持，改進(jìn)劣勢(shì)條件，從而為人民幣國(guó)際化提供重要參考意見(jiàn)。

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