主要發(fā)達(dá)國(guó)家強(qiáng)化央行宏觀審慎監(jiān)管職能的比較與思考

文興易

（中國(guó)人民銀行成都分行，成都 610000）

主要發(fā)達(dá)國(guó)家強(qiáng)化央行宏觀審慎監(jiān)管職能的比較與思考

文興易

（中國(guó)人民銀行成都分行，成都 610000）

2008年全球金融危機(jī)充分暴露出單純追求金融效率忽視金融安全和穩(wěn)定的嚴(yán)重后果。同時(shí)，主要發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)意識(shí)到加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管的重要性，并從制定法律法規(guī)等多方面強(qiáng)化央行宏觀審慎監(jiān)管職能，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。為此，本文對(duì)主要發(fā)達(dá)國(guó)家強(qiáng)化央行宏觀審慎監(jiān)管職能的改革措施進(jìn)行了梳理和比較，以期對(duì)我國(guó)宏觀審慎監(jiān)管提出對(duì)策建議。

金融危機(jī)；發(fā)達(dá)國(guó)家；央行；宏觀審慎

2008年全球金融危機(jī)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了巨大的損失，在這次危機(jī)當(dāng)中充分暴露出了單純的金融個(gè)體的穩(wěn)健并不能保證整個(gè)金融體系穩(wěn)定的問(wèn)題。宏觀審慎監(jiān)管的缺失被廣泛認(rèn)為是造成本次危機(jī)的主要原因之一。為此，世界各國(guó)對(duì)中央銀行如何加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，如何有效防范和應(yīng)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，以及如何構(gòu)建宏觀管理與微觀監(jiān)管有機(jī)結(jié)合的金融監(jiān)管體系進(jìn)行了大量的研究、探索和實(shí)踐。在這里筆者通過(guò)對(duì)主要發(fā)達(dá)國(guó)家在強(qiáng)化中央銀行宏觀審慎管理職能方面的改革進(jìn)行比較，以此來(lái)探討我國(guó)的宏觀審慎管理有效方法。

1　主要發(fā)達(dá)國(guó)家強(qiáng)化央行宏觀審慎監(jiān)管職能的比較分析

1.1美國(guó)：美聯(lián)儲(chǔ)具有全面的宏觀審慎監(jiān)管職能

2008年金融危機(jī)爆發(fā)前，美國(guó)采取的是分業(yè)監(jiān)管模式，隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，金融市場(chǎng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管之間的矛盾日益突出，這也被認(rèn)為是引發(fā)此次金融危機(jī)的主要原因。危機(jī)發(fā)生之后，美國(guó)開(kāi)始改革監(jiān)管模式。2008年3月前任財(cái)政部長(zhǎng)保爾森提出了《金融監(jiān)管體系現(xiàn)代化藍(lán)圖》，對(duì)改革監(jiān)管模式和加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管提供思路。2010年7月15日，美國(guó)國(guó)會(huì)頒布了《多德法案》，決定成立由美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部以及其他主要聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)參加的金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)。其主要職責(zé)是防范和識(shí)別系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。法案明確了美聯(lián)儲(chǔ)在宏觀審慎監(jiān)管中的職責(zé)及其核心地位，賦予美聯(lián)儲(chǔ)行使系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和維護(hù)金融穩(wěn)定的權(quán)力。美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管范圍也不斷擴(kuò)大，不僅包括商業(yè)銀行，而且擴(kuò)展到了證券、保險(xiǎn)、金融控股公司和對(duì)沖基金。通過(guò)此次改革，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)了由中央銀行到“金融監(jiān)管超級(jí)警察”的跨越，成為美國(guó)履行宏觀審慎監(jiān)管職能的主要部門。

1.2英國(guó)：撤銷金融服務(wù)局，加強(qiáng)英格蘭銀行監(jiān)管職能

在金融危機(jī)之前英國(guó)一度被認(rèn)為是全球金融業(yè)最穩(wěn)定的國(guó)家之一，其金融監(jiān)管模式主要由獨(dú)立于中央銀行的金融服務(wù)局負(fù)責(zé)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能。在危機(jī)爆發(fā)后，此種監(jiān)管體制暴露出各種弊端。2010年6月，英國(guó)財(cái)政部宣布了金融監(jiān)管改革新方案。方案指出，英國(guó)現(xiàn)在的金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)已經(jīng)失靈，決定撤銷金融服務(wù)局，新設(shè)立隸屬于英格蘭銀行的審慎監(jiān)管局和金融政策委員會(huì)，分別負(fù)責(zé)貨幣政策制定、維護(hù)金融穩(wěn)定和對(duì)商業(yè)銀行、投資銀行和保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎監(jiān)管。此次改革明確了英格蘭銀行在金融監(jiān)管中的法定職責(zé)和核心地位，強(qiáng)化了其宏觀審慎監(jiān)管職能。

1.3法國(guó)：成立法蘭西銀行監(jiān)督下的審慎監(jiān)管局

金融危機(jī)之后，法國(guó)將銀行、保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)合并成立審慎監(jiān)管局，并將其置于法蘭西銀行的監(jiān)督之下，形成了以法蘭西銀行為核心的宏觀審慎管理體系。其中法蘭西銀行的副行長(zhǎng)擔(dān)任審慎監(jiān)管局的主席。審慎監(jiān)管局沒(méi)有獨(dú)立的法人資格，由法蘭西銀行代表其簽署所有法律文件，并為其履行相關(guān)職能，提供資源、員工、信息、金融和經(jīng)濟(jì)分析等各方面的支持。從而有效地保證了法蘭西銀行在宏觀審慎監(jiān)管方面的核心地位。

1.4日本：形成統(tǒng)一的金融監(jiān)管體制框架

在2008全球金融危機(jī)中，面對(duì)外部金融沖擊，日本金融體系與其他發(fā)達(dá)國(guó)家的脆弱表現(xiàn)不同，反而體現(xiàn)為較為穩(wěn)健的一面。這主要得益于20世紀(jì)90年代日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰和亞洲金融危機(jī)后，日本一直不斷在加強(qiáng)金融監(jiān)管改革，提高央行金融監(jiān)管職能。2000年7月日本將原來(lái)的金融監(jiān)督廳改組為金融廳，并將金融監(jiān)管政策與制度決策權(quán)交由金融廳管理。2001年1月，日本再次將金融廳升格為內(nèi)閣府的外設(shè)局，全面負(fù)責(zé)金融監(jiān)管業(yè)務(wù)。2004年，金融廳內(nèi)部又設(shè)立了注冊(cè)會(huì)計(jì)師監(jiān)察審查會(huì)。從而形成了由金融廳全面負(fù)責(zé)，中央銀行和存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共同參與，地方財(cái)務(wù)局受托監(jiān)管地方金融機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一金融監(jiān)管體制框架。

2　對(duì)我國(guó)強(qiáng)化宏觀審慎管理職能的思考

2.1明確中央銀行在宏觀審慎監(jiān)管的核心地位

縱觀金融危機(jī)之后，各主要發(fā)達(dá)國(guó)家宏觀審慎監(jiān)管方面的改革，都在不同程度下強(qiáng)化中央銀行的監(jiān)管職能。對(duì)我國(guó)而言，明確中國(guó)人民銀行在金融監(jiān)管中的核心地位也是必要的。首先，我國(guó)中國(guó)人民銀行一直承擔(dān)著防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定的職責(zé)，加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管更是中國(guó)人民銀行的職責(zé)所在。其次，中國(guó)人民銀行是我國(guó)貨幣政策的唯一制定者和執(zhí)行者，貨幣政策本身又是促進(jìn)金融穩(wěn)定和實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管的重要手段，為中國(guó)人民銀行實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管提供有利的工具。再次，中國(guó)人民銀行擁有先進(jìn)的支付結(jié)算系統(tǒng)，是全社會(huì)資金流動(dòng)的“生命線”，為實(shí)施監(jiān)管提供有利的技術(shù)支持。最后，中國(guó)人民銀行承擔(dān)最后貸款人的職責(zé)，這也要求其必須在監(jiān)管過(guò)程中發(fā)揮更重要的作用。

2.2充分發(fā)揮中國(guó)人民銀行在金融監(jiān)管中的協(xié)調(diào)作用

目前，我國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管主要是“一行三會(huì)”的體制。銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)分別對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。多頭監(jiān)管的體制有利于明確各個(gè)部門的監(jiān)管職責(zé)，提高微觀監(jiān)管的效率。但是，這種體制也會(huì)造成監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的缺失，造成監(jiān)管的盲區(qū)。因此，在我國(guó)，加強(qiáng)金融市場(chǎng)宏觀審慎管理不僅要明確央行的核心地位，還要發(fā)揮央行在金融監(jiān)管中的協(xié)調(diào)作用，促進(jìn)建立“一行三會(huì)”之間的監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議和經(jīng)常聯(lián)系的長(zhǎng)效機(jī)制，推進(jìn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的深入合作，提高監(jiān)管效率。

10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.16.080

F832.1

A

1673-0194（2016）16-0118-01

2016-07-02