區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)金融業(yè)的主要潛在影響

◎莊曄

區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)金融業(yè)的主要潛在影響

◎莊曄

2015年下半年以來(lái)，區(qū)塊鏈技術(shù)迅速走紅，在全球市場(chǎng)上成為繼互聯(lián)網(wǎng)后的新熱點(diǎn)。在金融領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)主要可應(yīng)用于數(shù)字貨幣、支付清算、數(shù)字票據(jù)、銀行征信管理、權(quán)益證明和交易所證券交易、保險(xiǎn)管理、金融審計(jì)等方面。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展，對(duì)金融業(yè)可能會(huì)產(chǎn)生一些重大的潛在影響，主要體現(xiàn)在：改變支付體系和架構(gòu)、影響信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式、提升金融機(jī)構(gòu)中后臺(tái)運(yùn)營(yíng)效率、提升金融物聯(lián)網(wǎng)智能性、弱化互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)等方面。但另一方面，由于區(qū)塊鏈技術(shù)目前仍然還處于非常初級(jí)的發(fā)展階段，在技術(shù)方面障礙重重區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展仍然面臨著諸多困境和挑戰(zhàn)。

2015年下半年以來(lái)，區(qū)塊鏈技術(shù)迅速走紅，其去中心化，去信任化的技術(shù)機(jī)制在全球市場(chǎng)上得到了廣泛的關(guān)注和追捧。區(qū)塊鏈技術(shù)在數(shù)字貨幣、金融資產(chǎn)交易、資金清算、智能協(xié)議、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域存在著較大的應(yīng)用潛力，面對(duì)一個(gè)宏大的概念，究竟是顛覆金融的神器，還是為炒作的噱頭？如何認(rèn)識(shí)和應(yīng)對(duì)這一宏大的新興技術(shù)對(duì)商業(yè)銀行正視新興科技發(fā)展、推進(jìn)新興技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略具有重大意義。

區(qū)塊鏈技術(shù)的源起

區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一種處理增量數(shù)據(jù)記錄的分布式數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)，一種通過(guò)去中心化的方式集體維護(hù)分布式可靠數(shù)據(jù)庫(kù)的技術(shù)方案。該技術(shù)方案主要讓數(shù)據(jù)區(qū)塊（Block）通過(guò)密碼學(xué)方法相戶關(guān)聯(lián)起來(lái)，每個(gè)數(shù)據(jù)區(qū)塊記錄一定時(shí)間內(nèi)的系統(tǒng)交易信息，通過(guò)數(shù)字簽名以驗(yàn)證信息的有效性，并使用“指針”鏈接到下一個(gè)數(shù)據(jù)區(qū)塊形成一條主鏈（Chain）。簡(jiǎn)單地說(shuō)，區(qū)塊鏈技術(shù)可以理解為一種網(wǎng)絡(luò)記賬系統(tǒng)，共享、加密、不可篡改的技術(shù)特點(diǎn)使其能夠提供加密的記賬業(yè)務(wù)，能夠讓人們得到準(zhǔn)確的資金、財(cái)產(chǎn)或其他資產(chǎn)的賬目記錄。

區(qū)塊鏈技術(shù)主要解決去中心化、交易追蹤、分布式記賬、保護(hù)隱私等問(wèn)題，主要有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：

去中心化結(jié)構(gòu)，純數(shù)學(xué)方法建立信任關(guān)系。區(qū)塊鏈技術(shù)的信任機(jī)制建立在數(shù)學(xué)（非對(duì)稱密碼學(xué)）原理基礎(chǔ)之上，借助開源算法，使得系統(tǒng)運(yùn)作規(guī)則公開透明。在這種模式下，各個(gè)節(jié)點(diǎn)之間進(jìn)行數(shù)據(jù)交換時(shí)可自動(dòng)達(dá)成交易共識(shí)和自動(dòng)信任，在保證信息安全的同時(shí)可有效提升系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)效率和降低成本。

數(shù)據(jù)信息不可篡改。配合“時(shí)間戳”等技術(shù)，區(qū)塊鏈將從系統(tǒng)成立以來(lái)的所有交易都記錄在數(shù)據(jù)區(qū)塊中，所有的交易活動(dòng)都可以被追蹤和查詢到，并且形成的數(shù)據(jù)記錄不可篡改。這樣的機(jī)制便于形成對(duì)交易活動(dòng)的追蹤，可有效解決交易驗(yàn)證和交易后續(xù)糾紛等問(wèn)題。

分布式記賬與存儲(chǔ)。由于區(qū)塊鏈的記賬與存儲(chǔ)功能分配給了每一個(gè)參與的節(jié)點(diǎn)，因此區(qū)塊鏈系統(tǒng)不會(huì)出現(xiàn)集中存儲(chǔ)模式下的服務(wù)器崩潰等問(wèn)題。分布式記賬與存儲(chǔ)使得區(qū)塊鏈系統(tǒng)在運(yùn)轉(zhuǎn)的過(guò)程中具有非常強(qiáng)大的容錯(cuò)能力，即使數(shù)據(jù)庫(kù)中的一個(gè)或幾個(gè)節(jié)點(diǎn)出錯(cuò)，也不會(huì)影響整個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)的繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，更不會(huì)影響現(xiàn)有數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)與更新。同時(shí)，基于區(qū)塊鏈技術(shù)建立起來(lái)的數(shù)據(jù)庫(kù)是一個(gè)所有節(jié)點(diǎn)共同組成的超級(jí)大數(shù)據(jù)庫(kù)，系統(tǒng)上發(fā)生的所有交易活動(dòng)（包括開戶、登記、交易、支付、清算等）的信息都可以存儲(chǔ)在這個(gè)超級(jí)大數(shù)據(jù)庫(kù)中，使得業(yè)務(wù)模式具有極高的包容性。

智能合約可靈活編程。區(qū)塊鏈技術(shù)基于可編程原理內(nèi)嵌進(jìn)了“腳本”的概念，這就使得后續(xù)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的價(jià)值交換活動(dòng)可變成一種靈活智能的可編程模式。

透明信息背后的匿名保護(hù)。區(qū)塊鏈的信任基礎(chǔ)是通過(guò)純數(shù)學(xué)方式背書而建立起來(lái)的，區(qū)塊鏈技術(shù)利用公鑰地址來(lái)代替用戶的身份信息，從而能有效實(shí)現(xiàn)匿名性，能讓人們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)世界里實(shí)現(xiàn)信息透明共享的同時(shí)又不暴露自己的真實(shí)身份信息。也就是說(shuō)，區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)都是公開透明的，但數(shù)據(jù)并沒有綁定到個(gè)人，交易背后的參與者是誰(shuí)人們并不知道。透明交易背后的匿名性特點(diǎn)極大地保護(hù)了參與者的個(gè)人隱私。

區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)金融業(yè)的主要潛在影響

區(qū)塊鏈技術(shù)很好地解決了網(wǎng)絡(luò)去中心化和交易去信任化問(wèn)題，在理論上可以全方位改善金融市場(chǎng)環(huán)境，為金融市場(chǎng)帶來(lái)更快的速度、更短的結(jié)算周期，更低的費(fèi)用，以及降低交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展對(duì)金融行業(yè)的影響主要集中在支付結(jié)算體系、信用管理模式、IT系統(tǒng)的技術(shù)架構(gòu)、弱化互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)等方面。

支付體系和架構(gòu)首當(dāng)其沖。區(qū)塊鏈技術(shù)可改變支付結(jié)算的底層基礎(chǔ)設(shè)施和清算方式。目前，銀行間的支付和清算需依賴于支付清算中心的處理，需要經(jīng)歷發(fā)起支付、信息回饋、記賬、交易對(duì)賬、余額對(duì)賬等一系列繁雜流程，完成整個(gè)流程所需時(shí)間較長(zhǎng)、成本較高。通過(guò)央行建立區(qū)塊鏈系統(tǒng)，或商業(yè)銀行建立區(qū)塊鏈聯(lián)盟，商業(yè)銀行將可以通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付，從而繞開目前的支付中心。這種模式一方面可以使支付清算更加便捷、營(yíng)運(yùn)成本更低、7×24小時(shí)不間斷運(yùn)作；另一方面也可以改變目前的支付收單分成模式，有利于商業(yè)銀行獲取更多的支付信息，提升商業(yè)銀行在支付中的話語(yǔ)權(quán)。

支付是銀行業(yè)最主要的職能之一，區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)銀行業(yè)支付體系和支付職能重大的潛在影響無(wú)疑意義深遠(yuǎn)，銀行業(yè)一方面可以利用區(qū)塊鏈技術(shù)獲得更高的支付效率、有效降低成本；另一方面也會(huì)需要對(duì)現(xiàn)有的體系和系統(tǒng)作出較大的調(diào)整，涉及到的改變范圍較廣、深層較深。

大幅改變信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式。商業(yè)銀行的征信模式目前主要是各銀行向央行征信中心共享信用數(shù)據(jù)，通過(guò)央行征信中心集中統(tǒng)一管理信用數(shù)據(jù)，并向金融機(jī)構(gòu)提供數(shù)據(jù)查詢服務(wù)。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展，更多與征信相關(guān)的個(gè)人及企業(yè)的金融交易數(shù)據(jù)、商業(yè)交易數(shù)據(jù)等將可能直接部署在區(qū)塊鏈上，商業(yè)銀行可以直接通過(guò)區(qū)塊鏈完成征信，可有效克服現(xiàn)有模式下信息不完整、數(shù)據(jù)更新不及時(shí)、費(fèi)用較高的缺點(diǎn)。

同時(shí)，隨著區(qū)塊鏈技術(shù)在資產(chǎn)認(rèn)證領(lǐng)域發(fā)展，更多的資產(chǎn)信息和資產(chǎn)憑證將可能以區(qū)塊鏈的形式來(lái)管理，形成社會(huì)認(rèn)可的數(shù)字化資產(chǎn)。該種模式下，商業(yè)銀行的融資抵押品核驗(yàn)、押品管理、清收處置等都需要作出相應(yīng)調(diào)整。

區(qū)塊鏈技術(shù)可促進(jìn)征信體系由中心征信向網(wǎng)絡(luò)征信轉(zhuǎn)化，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)由信息網(wǎng)絡(luò)向價(jià)值網(wǎng)絡(luò)發(fā)展，對(duì)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式、業(yè)務(wù)處理流程、信息系統(tǒng)都可能會(huì)造成較大的影響，對(duì)商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)應(yīng)用能力和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用能力提出了極大的考驗(yàn)。

較大程度提升金融機(jī)構(gòu)中后臺(tái)運(yùn)營(yíng)效率。目前，金融機(jī)構(gòu)中后臺(tái)部門存在大量人員從事著交易的賬目登記、結(jié)算等功能，甚至部分復(fù)雜的交易還需人工的記錄和操作，區(qū)塊鏈技術(shù)為這類中后臺(tái)部門提供了非常好的效率提升工具。例如，在許多復(fù)雜的交易項(xiàng)目中，往往涉及多個(gè)交易主體，交易的觸發(fā)條件也比較復(fù)雜，通過(guò)區(qū)塊鏈的多重簽名技術(shù)和智能合約技術(shù)可以大大提升交易、記賬等工作流的自動(dòng)執(zhí)行程度、提升各流程間的協(xié)同工作效率。

另一方面，金融領(lǐng)域內(nèi)現(xiàn)有的IT系統(tǒng)開發(fā)和運(yùn)維成本都非常高，通過(guò)使用區(qū)塊鏈架構(gòu)體系可以有效縮短系統(tǒng)開發(fā)的周期，并大幅降低開發(fā)成本。在運(yùn)維方面，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的分布式存儲(chǔ)和分布式自維護(hù)的特點(diǎn)，部署在區(qū)塊鏈技術(shù)體系上的IT系統(tǒng)可有效降低運(yùn)維成本。

金融物聯(lián)網(wǎng)可更加智能。物聯(lián)網(wǎng)無(wú)疑是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的下一個(gè)大風(fēng)口，也必然是金融業(yè)未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域，區(qū)塊鏈對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)的最大意義在于可以在大量的智能設(shè)備之間建立一個(gè)低成本的互相直接溝通的橋梁，同時(shí)又通過(guò)去中心化的共識(shí)機(jī)制提高系統(tǒng)的安全性和私密性。通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)，各種金融智能設(shè)備可以把金融信息同步到區(qū)塊鏈上，區(qū)塊鏈能起到一個(gè)統(tǒng)一信息管理的角色，可極大地提升金融智能設(shè)備的協(xié)調(diào)性，讓金融智能設(shè)備之間做到真正的互聯(lián)互通、高效協(xié)作。各金融智能設(shè)備能根據(jù)智能合約自動(dòng)管理自己的處理流程，在保證信息安全性和隱私保護(hù)的同時(shí)，較好地實(shí)現(xiàn)各金融設(shè)備的自治性。在這個(gè)意義上說(shuō)，區(qū)塊鏈技術(shù)可大大促進(jìn)金融物聯(lián)網(wǎng)的落地，使金融領(lǐng)域的物聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈形成相互促進(jìn)的發(fā)展勢(shì)態(tài)。

弱化互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)功能。對(duì)于區(qū)塊鏈來(lái)說(shuō)，大多數(shù)傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)較為歡欣鼓舞， 紛紛加入探索陣營(yíng)，而互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)大多保持低調(diào)。我們很少看到BAT 公開談?wù)搮^(qū)塊鏈應(yīng)用發(fā)展，而經(jīng)?？吹交ㄆ?、瑞銀、摩根士丹利、各國(guó)央行等談?wù)搮^(qū)塊鏈應(yīng)用，這一定程度上也主要是因?yàn)閰^(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的影響和沖擊會(huì)比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更大一些。

區(qū)塊鏈技術(shù)的去信任化機(jī)制直接動(dòng)搖了第三方支付的根基，第三方支付的資金監(jiān)管角色可由區(qū)塊鏈的智能合約技術(shù)自動(dòng)代替，很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為區(qū)塊鏈會(huì)使第三方支付成為邊緣化服務(wù)。在P2P借貸和眾籌方面，現(xiàn)有P2P借貸和眾籌機(jī)構(gòu)主要是起到一個(gè)平臺(tái)化的功能，區(qū)塊鏈技術(shù)本身就是完成點(diǎn)對(duì)點(diǎn)處理功能的，必然弱化現(xiàn)有機(jī)構(gòu)的平臺(tái)功能。通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)可以讓傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)擁有很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，特別是像R3CEV 聯(lián)盟這樣的機(jī)構(gòu)，如果真的可以實(shí)現(xiàn)全球市場(chǎng)的實(shí)時(shí)結(jié)算和清算，那么區(qū)塊鏈支付系統(tǒng)就會(huì)成為全球的支付寶， 而且廣度和深度也會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)支付寶。

（作者莊曄系中央財(cái)經(jīng)大學(xué)在職高級(jí)研修班在讀學(xué)生）