電子：特斯拉擴(kuò)產(chǎn)促產(chǎn)業(yè)高增長(zhǎng)

廣發(fā)證券

投資要點(diǎn)：

1、汽車電子出現(xiàn)彎道超車新機(jī)遇。

2、特斯拉帶來汽車產(chǎn)品新周期。

電子行業(yè)是典型的加速趕超型經(jīng)濟(jì)，借助于智能手機(jī)時(shí)代的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及參與全球分工實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來看，大陸電子企業(yè)已在多個(gè)消費(fèi)電子細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對(duì)臺(tái)灣的追趕或趕超。目前全球汽車電子市場(chǎng)規(guī)模超過2000億美元，中國(guó)汽車電子市場(chǎng)規(guī)模約為4000億元人民幣，發(fā)展空間廣闊。未來在汽車電子領(lǐng)域，一方面隨著汽車零部件的標(biāo)準(zhǔn)化和模組化以及整車廠降低成本的訴求增強(qiáng)，另一方面以特斯拉為首的科技企業(yè)的加入，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)橫向拓展，受益于汽車智能化、電子化這一新的產(chǎn)業(yè)周期。

而隨著汽車整體電子化程度的提升，未來市場(chǎng)容量將進(jìn)一步擴(kuò)大。以特斯拉為代表的高科技企業(yè)，在技術(shù)選擇上則采用了純電動(dòng)汽車方案，不僅駕駛體驗(yàn)可與傳統(tǒng)豪車匹敵，純電動(dòng)的特點(diǎn)更有利于特斯拉實(shí)現(xiàn)汽車智能化。特斯拉在汽車領(lǐng)域引發(fā)的沖擊效應(yīng)很容易令人聯(lián)想到蘋果在發(fā)布iPhone后對(duì)傳統(tǒng)手機(jī)產(chǎn)業(yè)的沖擊，同樣借助于優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品體驗(yàn)和巨大的創(chuàng)新能力，特斯拉有望在未來獨(dú)占智能汽車時(shí)代鰲頭。如同iPhone的出現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈帶來的變革一樣，特斯拉也將改寫汽車產(chǎn)業(yè)鏈的格局，已經(jīng)進(jìn)入或通過特斯拉認(rèn)證的公司將直接受益，另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)廠商也有望受益于特斯拉帶來的智能汽車新產(chǎn)品周期，快速成長(zhǎng)。

推薦四維圖新、法拉電子、安潔科技、星宇股份、宏發(fā)股份、東山精密、得潤(rùn)電子、欣旺達(dá)、勝利精密、均勝電子。

計(jì)算機(jī)：GPU將成高速計(jì)算的王者

海通證券

投資要點(diǎn)：

1、國(guó)外芯片巨頭推新產(chǎn)品GPU。

2、采用GPU架構(gòu)兼具低成本與高性能。

NVIDIA推出最新GPU。4月6日，在加州圣何塞GPUTech峰會(huì)上，NVIDIA推出TeslaP100芯片。P100芯片是NVIDIA至今推出的最先進(jìn)GPU，安裝了150億個(gè)晶體管，是目前市場(chǎng)上許多處理器、圖形芯片的3倍。P100采用新的制程（16納米）、新的架構(gòu)（Pascal）、新的存儲(chǔ)架構(gòu)（HBM2）、新的連接形式（NVLink），并且首先會(huì)運(yùn)用在數(shù)據(jù)中心上，而非游戲和工作站。NVIDIA進(jìn)軍AI，加速所有深度學(xué)習(xí)項(xiàng)目的發(fā)展，其5月12號(hào)發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，在截至5月1日的2017財(cái)年第一財(cái)季內(nèi)，公司整體利潤(rùn)激增46%，至1.96億美元，營(yíng)收同比增長(zhǎng)13%至13.05億美元；預(yù)計(jì)下一財(cái)季，營(yíng)收預(yù)計(jì)還會(huì)增長(zhǎng)，約在13.5億美元左右。

CPU+GPU是高性能計(jì)算架構(gòu)發(fā)展方向。CPU與GPU二者的側(cè)重點(diǎn)不同，決定了其應(yīng)用的環(huán)境和主要領(lǐng)域不同。在高性能計(jì)算這個(gè)GPU重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域，CPU+GPU架構(gòu)是未來高性能計(jì)算架構(gòu)的發(fā)展方向。同樣的成本，GPU的計(jì)算效率可能獲得10-100倍的增長(zhǎng)。

采用GPU架構(gòu)兼具低成本與高性能，應(yīng)用前景廣闊。采用GPU新架構(gòu)的HPC，兼具低成本與高性能的特點(diǎn)。在醫(yī)療成像、分子動(dòng)力學(xué)、基因比對(duì)、金融模擬、動(dòng)漫渲染、電影編輯、新型材料開發(fā)等領(lǐng)域具有廣闊的應(yīng)用前景，使得這些領(lǐng)域的用戶擁有萬(wàn)億次的高性能設(shè)備成為現(xiàn)實(shí)。人工智能（圖像語(yǔ)音識(shí)別、無人駕駛等）、視頻處理、VR、生命化學(xué)、金融證券數(shù)據(jù)分析等將是GPU運(yùn)用的優(yōu)先爆發(fā)領(lǐng)域。

行業(yè)相關(guān)標(biāo)的：景嘉微、中科曙光、四維圖新。

足球：產(chǎn)業(yè)迎發(fā)展黃金時(shí)代

國(guó)金證券

投資要點(diǎn)：

1、足球服務(wù)產(chǎn)業(yè)潛在市場(chǎng)巨大。

2、政策利好頻出推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

我國(guó)足球行業(yè)即將進(jìn)入快速發(fā)展期，市場(chǎng)盈利能力將充分釋放。201 5年4月份，國(guó)家發(fā)改委牽頭下發(fā)了《中國(guó)足球中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2016-2050年）》，提出到2050年實(shí)現(xiàn)足球一流強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)。根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，我國(guó)2013年足球服務(wù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值約為100億元：按照體育總局規(guī)劃的2025年我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達(dá)到5萬(wàn)億元，按成熟的體育產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中體育服務(wù)業(yè)占比60%，足球產(chǎn)業(yè)占比40%來測(cè)算，我國(guó)的足球服務(wù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)1.2萬(wàn)億元。

政策利好頻出，推動(dòng)足球賽事市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)管辦分離。從“十二五”規(guī)劃以來，國(guó)家和地方都出臺(tái)了一系列利好體育產(chǎn)業(yè)的政策性文件。同時(shí)，促進(jìn)足球產(chǎn)業(yè)改革發(fā)展相關(guān)政策也頻頻出臺(tái)，推動(dòng)足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展市場(chǎng)化。近期發(fā)布的《中國(guó)足球中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》明確階段性發(fā)展目標(biāo)，為足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入一針強(qiáng)心劑，足球管辦分離即將實(shí)現(xiàn)。

足球賽事運(yùn)營(yíng)中，賽事營(yíng)銷仍然是主要的盈利途徑，未來重點(diǎn)賽事版權(quán)價(jià)值將凸顯。中超公司營(yíng)收情況漸入佳境，即將開啟“營(yíng)收增長(zhǎng)-賽事質(zhì)量提升-賽事關(guān)注度提升-營(yíng)收增長(zhǎng)”的正循環(huán)模式，主要由于其版權(quán)價(jià)值得到極大提升。對(duì)比英超聯(lián)盟的收入結(jié)構(gòu)，其中轉(zhuǎn)播權(quán)收入占比最大，約為35%-50%，其2016-2019賽季的本土轉(zhuǎn)播版權(quán)賣出了51.36英鎊高價(jià)。隨著國(guó)內(nèi)對(duì)于足球關(guān)注度的增加，國(guó)內(nèi)及國(guó)際賽事的版權(quán)交易將迎來新的熱潮。

推薦組合：道博股份、雷曼股份、雙象股份。

彩票：介入時(shí)點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)

銀河證券

投資要點(diǎn)：

1、歐洲杯來臨有望引爆彩票銷售。

2、互聯(lián)網(wǎng)彩票監(jiān)管有望放開。

歐洲杯來臨，有望引爆體育彩票銷售。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，重大體育賽事之前體育彩票的銷售往往會(huì)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，2014年是世界杯等體育賽事的舉辦年，體育大年帶動(dòng)了體育彩票的快速增長(zhǎng)，2014年體育彩票銷售額達(dá)到了歷史峰值為1764.10億元，同比增加32.84%，2016年6月開始的歐洲杯很有可能成為體育彩票銷售的助推型事件。

互聯(lián)網(wǎng)彩票2015年1月起暫停并開展自查自糾。201 5年彩票總銷售額為3670億元，同比下降3.79%。在2014年3823.78億元彩票總規(guī)模中，互聯(lián)網(wǎng)銷售彩票規(guī)模850億元。彩票銷量下降的主要原因是2015年1月15日起，國(guó)家針對(duì)目前彩票市場(chǎng)中存在擅自利用互聯(lián)網(wǎng)銷售彩票現(xiàn)象開展自查自糾工作，至2015年3月所有國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)彩票的銷售都已經(jīng)暫停。截至目前互聯(lián)網(wǎng)彩票已經(jīng)暫停一年零5個(gè)月，歷次停售時(shí)間最長(zhǎng)。但互聯(lián)網(wǎng)彩票是產(chǎn)業(yè)大趨勢(shì)，放開只是時(shí)間問題。

趣味性和參與性較強(qiáng)的中福在線及競(jìng)猜型是未來的發(fā)展趨勢(shì)，為互聯(lián)網(wǎng)售彩奠定良好基礎(chǔ)：2014年彩票整體銷量擴(kuò)展背景下，樂透型彩票下降5.23%，其中視頻即開型福利彩票一中福在線增長(zhǎng)30.43%，競(jìng)猜型體育彩票增長(zhǎng)81.67%。在2015年彩票整體萎縮的年份，樂透型彩票下降5.23%，而視頻即開型福利彩票一中福在線增長(zhǎng)12.51%，競(jìng)猜型體育彩票下降4.16%?？梢钥闯鐾娣ㄈの缎院蛥⑴c性較強(qiáng)的中福在線以及競(jìng)猜型是未來的發(fā)展趨勢(shì)。

我們最看好是A股的天音控股、鴻博股份以及中體產(chǎn)業(yè)。