• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    大盤反彈500點(diǎn) 股基分化眾生相 國聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng)墊底“冰凍”投資者

    2016-12-23 15:00:34羅雪峰
    投資者報(bào) 2016年46期
    關(guān)鍵詞:冰凍基金

    羅雪峰

    在一個(gè)以存量博弈為特征的市場里,重價(jià)值研究,重市場運(yùn)行內(nèi)在邏輯,挖掘價(jià)值被低估的股票都成為“跑得快”的基金投資策略,反之沒能踩對節(jié)奏,就只能在追漲殺跌中繼續(xù)“轉(zhuǎn)圈圈”

    如果只對比起始點(diǎn)點(diǎn)位的話,2016年的A股二級市場就是一根平淡的直線。開年收盤3296.26點(diǎn)(1月4日收盤點(diǎn)位),11月14日收盤3210.37點(diǎn)(本文截稿日),漲跌幅度為下跌了85.89點(diǎn),跌幅為-2.6%。

    但如果換個(gè)思路來看,我們從“熔斷”后的上證指數(shù)最低點(diǎn)2655.66點(diǎn)(1月28日收盤點(diǎn)位)算起,至11月14日上證指數(shù)則反彈了554.71點(diǎn),漲幅為20.89%,其實(shí),2016年的市場也不是沒有機(jī)會(huì)。

    仔細(xì)想來,這樣的觀察角度,似乎對于主動(dòng)管理方向的股基(本文統(tǒng)計(jì)樣本為成立于2015年7月27日之前度過6個(gè)月建倉期,且規(guī)模在證監(jiān)會(huì)清盤紅線0.5億元上方的普通股票型、偏股混合型基金,以下簡稱“股基”)來說,更為公允。眾所周知, “熔斷”這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是所有基金經(jīng)理都抗拒不了的,對于有著最低倉位限制的股基來說尤其如此。

    鑒于此,《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部對558只具有可比數(shù)據(jù)的股基1月28日至11月14日區(qū)間(以下簡稱“區(qū)間”)的復(fù)權(quán)單位凈值增長率進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn):在大盤反彈500點(diǎn)的背景下,有257只股基反彈幅度超過了20.89%,跑贏大盤。但也有8只產(chǎn)品出現(xiàn)虧損,其中虧損超過5%的僅一只產(chǎn)品,是國聯(lián)安基金公司旗下的國聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng),虧損了8.43%。不過,對于該基金為何在大盤上漲超過20%的情況下,仍然發(fā)生虧損的原因,截至本文發(fā)稿,國聯(lián)安基金公司方面仍未給出合理的解釋。

    “時(shí)間已經(jīng)進(jìn)入11月末,市場即將步入年底收官階段。短期來看,場外資金年底入市意愿依舊不足,市場難現(xiàn)大幅上漲的行情,貨幣超發(fā)導(dǎo)致的“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象依舊存在。前期以大宗商品為代表的周期產(chǎn)品漲幅較大,因此,繼續(xù)沖高的難度較大。不過,受‘供給側(cè)改革影響,周期性行業(yè)盈利改善的前景更為明朗,出現(xiàn)大幅下跌的空間也相對較小??傮w上我們認(rèn)為,行情延續(xù)震蕩格局的可能性較大?!鄙虾R患抑行突鸸就堆胁咳耸恐赋?。從國內(nèi)情況看,去年股災(zāi)把A股中的大部分泡沫都已擠掉,目前的股票資產(chǎn)價(jià)格是有吸引力的。如果風(fēng)險(xiǎn)偏好被迫上升,而債券、黃金、房產(chǎn)等很多資產(chǎn)價(jià)格又出現(xiàn)問題,那么權(quán)益市場的性價(jià)比就尤其的高,投資者可以適當(dāng)加大對權(quán)益產(chǎn)品的配置。

    14只產(chǎn)品漲幅超大盤兩倍

    國聯(lián)安虧損8%墊底

    盡管“熔斷”帶來的陰影還沒有完全抹掉,但在大盤向上反彈的過程中,優(yōu)秀的基金經(jīng)理還是用業(yè)績證明了自己。據(jù)《投資者報(bào)》的統(tǒng)計(jì),有16只產(chǎn)品漲幅要比大盤漲幅多上1倍。

    具體來看,包括金鷹穩(wěn)健成長、天弘永定成長、易方達(dá)資源行業(yè)、博時(shí)卓越品牌、長信量化先鋒、泰達(dá)宏利逆向策略、南方量化成長、華寶興業(yè)資源優(yōu)選、大成新銳產(chǎn)業(yè)、華富量子生命力、大摩品質(zhì)生活精選、長信量化中小盤、南方策略優(yōu)化、華安科技動(dòng)力在內(nèi)的14只產(chǎn)品區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長率是大盤漲幅的2倍多,依次為57.34%、51.77%、49.12%、48.6%、47.86%、47.66%、46.65%、46.17%、45.15%、44.89%、44.74%、44.16%、43.12%、42.17%。

    從這14只產(chǎn)品名稱來看,有穩(wěn)健成長,有資源行業(yè),還有卓越品牌,可見“跑得快”的基金,并不是靠天吃飯,而是基金公司投研要扎扎實(shí)實(shí)地供獻(xiàn)智慧,產(chǎn)品管理人要認(rèn)認(rèn)真真去精選個(gè)股。從這個(gè)層面來說,也是一分耕耘,一分收獲。

    美中不足的是,在大盤反彈了超20%的背景下,仍有部分股基發(fā)生了虧損,尤其是國聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng),虧損幅度還比較深,達(dá)到了-8.14%,更讓許多持有人大呼看不懂。雪上加霜的是,大股東國泰君安已公告擬通過在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓全部股權(quán),公司高層震蕩的市場擔(dān)憂日漸濃重。再加上冒浩這類老將的流失,如果國聯(lián)安基金公司不能迅速地采取有效措施,一旦積重難返,則前途更為堪憂。

    “跑得快”的秘訣之一:

    立足價(jià)值研究 賺確定性成長的錢

    “跑得快”的股基,盡管名稱五花八門,但除了量化基金外,《投資者報(bào)》記者發(fā)現(xiàn),都呈現(xiàn)一個(gè)共性,即相關(guān)基金經(jīng)理較為偏重價(jià)值研究,賺確定性成長的錢。

    以排在第一位的金鷹穩(wěn)健成長為例,《投資者報(bào)》記者翻閱了其重倉持股后發(fā)現(xiàn),該基金在陳穎接手后,持股周期相對延長,重倉股持有時(shí)間都在半年到一年以上。對此,陳穎表示,較長的持股周期在市場劇烈震蕩時(shí)會(huì)帶來很多壓力,但好處是可以在優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的上獲得較高的收益。“追逐熱點(diǎn)的投資風(fēng)格我有些不太適應(yīng),我更希望我買入一只股票,持有一段時(shí)間后成為市場熱點(diǎn)?!标惙f如是說。

    英雄所見略同,500點(diǎn)反彈中斬獲51.77%漲幅的肖志剛更是業(yè)內(nèi)知名的價(jià)值投資型基金經(jīng)理。“投資是一個(gè)‘信息+邏輯的過程。做投資首先是信息搜集,包括定性的信息,比如行業(yè)領(lǐng)袖觀點(diǎn)、看法等,還包括定量的信息,比如上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等。在定量的數(shù)據(jù)研究基礎(chǔ)之上,我不會(huì)頻繁追尋熱點(diǎn),基于風(fēng)格輪動(dòng)的投資風(fēng)險(xiǎn)非常大,踩錯(cuò)節(jié)奏的成本也很大。我追求的是市場運(yùn)行的內(nèi)在邏輯、行業(yè)和個(gè)股的邏輯。”肖志剛告訴《投資者報(bào)》記者。在投資策略上,堅(jiān)持價(jià)值研究為基礎(chǔ),并注重市場運(yùn)行的內(nèi)在邏輯,充分挖掘價(jià)值被低估的股票,同時(shí)追求公司業(yè)績高增長帶來的成長性收益。

    博時(shí)卓越品牌的基金經(jīng)理周志超同樣也是價(jià)值投資的擁躉者?!白鳛橐粋€(gè)典型的選股型基金經(jīng)理,無論市場怎么變化,我仍然堅(jiān)守逆向投資理念,以‘三低一高為基本的選股原則:低估值、低市值、低股價(jià)和高預(yù)期差。在一個(gè)以存量博弈為特征的市場里,我的首選還是買確定性高的、質(zhì)地好的標(biāo)的。曾經(jīng)有人說我是進(jìn)取型的價(jià)值投資者,我覺得這個(gè)標(biāo)簽還算貼切?!敝苤境嬖V《投資者報(bào)》記者,當(dāng)前的投資應(yīng)該更加注重個(gè)股選擇,精選那些行業(yè)前景較好、預(yù)期差較大、估值有較大安全邊際的個(gè)股,并重倉持有。《投資者報(bào)》記者翻閱博時(shí)卓越品牌的重倉持股也發(fā)現(xiàn),廣東明珠、大亞圣象、聯(lián)發(fā)股份等多只重倉股自2015年第四季度持有至今,期間依據(jù)市場表現(xiàn)不斷增倉,均收獲頗豐。正因如此,博時(shí)卓越品牌基金被 Wind給予了三年五星評級,其成立以來累積收益率149.53%,年化收益率高達(dá)17.90%,在銀河最新同類排名前1/8。截至2016年11月17日,基金最新凈值2.395元,今年以來的凈值收益率9.71%,作為典型的成長型基金,大幅跑贏基準(zhǔn)。同期上證綜指-9.34%,深證成指-13.58%,創(chuàng)業(yè)板指-20.30%。

    “跑得快”的秘訣之二:

    持股分散均衡 個(gè)股占比1%的量化逞威

    不看不知道,一看嚇一跳,這說的就是量化基金。14只漲幅是500點(diǎn)反彈大盤漲幅2倍的股基產(chǎn)品中,量化基金占到了6只,占比42.86%。這個(gè)占比相信很出乎投資者意料吧?

    其中,長信基金和南方基金各占兩只,分別是長信量化先鋒和長信量化中小盤、南方量化成長和南方策略優(yōu)化?!爱?dāng)前的A股市場,流動(dòng)性較好、行業(yè)個(gè)股分化較大較為明顯,容易產(chǎn)生不合理定價(jià)等特點(diǎn),是量化投資獲取超額收益的來源?!遍L信基金人士告訴《投資者報(bào)》記者,相對于傳統(tǒng)主動(dòng)價(jià)值投資的深入挖掘個(gè)股,重倉持有某幾只大牛股,長信基金旗下的量化基金始終貫徹自上而下的資產(chǎn)配置和自下而上的個(gè)股選擇全程數(shù)量化的投資策略,持股比較分散,持股數(shù)量在百只以上,每只重倉股的占比一般都不超過1%,這也使得旗下量化基金在較高的倉位下仍然能夠較好的控制風(fēng)險(xiǎn)。

    南方基金旗下的量化基金同樣出色。以南方策略優(yōu)化為例,據(jù)三季報(bào)披露,前十持倉占比合計(jì)6.57%,持倉最重的股票是交通銀行,持倉占比也僅0.81%。據(jù)南方基金介紹,南方策略優(yōu)化借助數(shù)量化統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)與計(jì)算機(jī)強(qiáng)大的數(shù)據(jù)處理能力,其研究的股票池可擴(kuò)大至滬深兩市1700多只A股,在個(gè)股選擇方面并沒有受到“大盤、小盤”限制,表現(xiàn)更為靈活,長期看這種客觀和均衡的優(yōu)勢將十分顯著,尤其在結(jié)構(gòu)性行情中非常突出。

    泰達(dá)宏利逆向策略同樣堅(jiān)持分散配置的原則,單一行業(yè)占比不超過10%,幾乎每只個(gè)股占比都在1%以下?!斑@種做法,可有效分散單一行業(yè)或個(gè)股的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),降低基金的波動(dòng)性和下行風(fēng)險(xiǎn)?!被鸾?jīng)理劉欣告訴《投資者報(bào)》記者,自己的選股因子多達(dá)100個(gè),且涵蓋的指標(biāo)廣泛。在此基礎(chǔ)上,還增加目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型策略,并結(jié)合量化擇時(shí)適度調(diào)整倉位,將高波動(dòng)品種換成低波動(dòng)品種。其優(yōu)勢是,在面對整體行情波動(dòng)時(shí),與其他量化基金對比,該模型通過更高的運(yùn)行頻率和換股頻率,更能有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

    “跑得慢”的“藍(lán)瘦”千篇一律:

    “追漲殺跌”踩錯(cuò)節(jié)奏

    “跑得快”的原因類似,“跑得慢”的“藍(lán)瘦”其實(shí)也差不多,怪只怪追漲殺漲踩錯(cuò)了節(jié)奏。

    以墊底的國聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng)為例。據(jù)公開資料顯示,一季度重倉股為當(dāng)代明誠、嶺南園林、慈文傳媒、萬家文化、邦寶益智、奧飛娛樂、共達(dá)電聲、完美世界、萬達(dá)院線、凱撒文化,二季度重倉股為萬家文化、萬達(dá)院線、邦寶益智、當(dāng)代東方、慈文傳媒、富春通信、唐德影視、完美世界、盛天網(wǎng)絡(luò)、凱撒文化,賣掉了當(dāng)代明誠、嶺南園林、奧飛娛樂、共達(dá)電聲,新買進(jìn)了當(dāng)代東方、富春通信、唐德影視與盛天網(wǎng)絡(luò)。但從盤面上來看,當(dāng)代明誠、嶺南園林、奧飛娛樂盡管是賠錢賣的,但還算賣得及時(shí),避免了更大的虧損,但追高買進(jìn)的當(dāng)代東方、富春通信和盛天網(wǎng)絡(luò)卻是一個(gè)更大的坑,真可謂“剛出狼窩,又入虎口”。

    再來看三季度的重倉股,為萬家文化、凱撒文化、驊威文化、中文傳媒、思美傳媒、完美世界、唐德影視、南極電商、跨境通、文投控股,這次賣出了萬達(dá)院線、邦寶益智、當(dāng)代東方、慈文傳媒、富春通信、盛天網(wǎng)絡(luò)等6只股票,新買進(jìn)了驊威文化、中文傳媒、思美傳媒、南極電商、跨境通、文投控股等6只股票,基金經(jīng)理潘明并沒有在自己的崗位上因?yàn)闃I(yè)績不好就不作為,但這回的調(diào)倉效果又如何呢?

    對比盤面來看,不難發(fā)現(xiàn),潘明從一季度持有至今的萬家文化、凱撒文化,截至11月份,年初至今的漲跌幅度為-30.82%、-20.88%;萬達(dá)院線、邦寶益智、當(dāng)代東方、慈文傳媒、富春通信、盛天網(wǎng)絡(luò)這6只賣出的股票,基本上都是割肉的狀態(tài),其中邦寶益智、當(dāng)代東方、慈文傳媒3只近60日還出現(xiàn)了較大漲幅,分別為22%、17%和9%,顯然賣的時(shí)機(jī)并不是很好。而買進(jìn)來的驊威文化、中文傳媒、思美傳媒、南極電商、跨境通、文投控股這6只個(gè)股,除了南極電商、跨境通表現(xiàn)較好外,另外4只表現(xiàn)平平,思美傳媒近60日跌幅還較大。由此可見,盡管潘明在三季度從調(diào)倉動(dòng)作來看,要比二季度更為積極,但還是沒能踩對節(jié)奏,一樣仍在追漲殺跌中繼續(xù)“轉(zhuǎn)圈圈”。

    據(jù)公開資料顯示,潘明是國聯(lián)安基金公司自己培養(yǎng)出來的基金經(jīng)理,他2013年12月起加入國聯(lián)安基金公司,從基金經(jīng)理助理做起,但僅過了兩個(gè)多月,就被起任為國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)基金經(jīng)理,目前“一拖四”管理著國聯(lián)安基金旗下的4只股基。

    猜你喜歡
    冰凍基金
    了不起的冰凍動(dòng)物園
    冰凍的情感
    青年歌聲(2019年7期)2019-07-26 08:35:00
    冰凍獸
    趣味(語文)(2019年3期)2019-06-12 08:50:14
    冰凍的夢
    冰凍的夢
    美麗的冰凍花
    私募基金近1個(gè)月回報(bào)前50名
    私募基金近1個(gè)月回報(bào)前后50名
    私募基金近1個(gè)月回報(bào)前后50名
    私募基金近1個(gè)月回報(bào)前后50名
    舔av片在线| 亚洲经典国产精华液单| 最近在线观看免费完整版| 日本精品一区二区三区蜜桃| 白带黄色成豆腐渣| 免费在线观看成人毛片| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 亚洲精品日韩av片在线观看| 国产精品国产高清国产av| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 99在线人妻在线中文字幕| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 在线国产一区二区在线| 久久人人爽人人片av| 久久亚洲精品不卡| 三级经典国产精品| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 久久久久久国产a免费观看| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 欧美成人精品欧美一级黄| 综合色丁香网| 日韩中字成人| 全区人妻精品视频| 日本一本二区三区精品| 晚上一个人看的免费电影| 91久久精品国产一区二区成人| 在线免费观看的www视频| 22中文网久久字幕| 小说图片视频综合网站| 看黄色毛片网站| 乱码一卡2卡4卡精品| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 一级毛片我不卡| 听说在线观看完整版免费高清| 国产精品一及| 一级a爱片免费观看的视频| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 日韩av不卡免费在线播放| 欧美日本视频| 久久久久久久亚洲中文字幕| 精品久久久久久成人av| 色视频www国产| 啦啦啦啦在线视频资源| 亚洲成人久久爱视频| 日本欧美国产在线视频| 99久久无色码亚洲精品果冻| 亚洲最大成人av| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 日韩欧美 国产精品| 亚洲成人久久性| 寂寞人妻少妇视频99o| 不卡视频在线观看欧美| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 草草在线视频免费看| 蜜臀久久99精品久久宅男| 精品熟女少妇av免费看| 99视频精品全部免费 在线| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 十八禁国产超污无遮挡网站| 国产淫片久久久久久久久| videossex国产| 亚洲av第一区精品v没综合| 成人特级av手机在线观看| 久久精品国产清高在天天线| av天堂在线播放| 久久精品91蜜桃| 国产成人freesex在线 | 在线观看一区二区三区| 成人三级黄色视频| 男人舔奶头视频| 老熟妇仑乱视频hdxx| 婷婷精品国产亚洲av| 国产成人freesex在线 | 国产精品三级大全| 久久亚洲精品不卡| 国产一区二区在线观看日韩| 日韩欧美精品v在线| 国产乱人视频| ponron亚洲| 亚洲精品亚洲一区二区| 一进一出抽搐gif免费好疼| 插逼视频在线观看| 日韩在线高清观看一区二区三区| 亚洲三级黄色毛片| 精品久久久久久久久久久久久| 啦啦啦啦在线视频资源| 国产淫片久久久久久久久| 嫩草影院新地址| 国产精品日韩av在线免费观看| 欧美精品国产亚洲| 国产精品免费一区二区三区在线| 看非洲黑人一级黄片| 日韩精品青青久久久久久| 全区人妻精品视频| 波野结衣二区三区在线| 色5月婷婷丁香| 日韩大尺度精品在线看网址| 别揉我奶头 嗯啊视频| 美女高潮的动态| 国产真实乱freesex| 简卡轻食公司| 亚洲国产色片| 在现免费观看毛片| 一区二区三区免费毛片| 99久久无色码亚洲精品果冻| 欧美在线一区亚洲| 男女视频在线观看网站免费| 免费人成视频x8x8入口观看| 观看美女的网站| 99九九线精品视频在线观看视频| 嫩草影院入口| 久久久久久伊人网av| 午夜a级毛片| 久久亚洲精品不卡| 久久精品国产清高在天天线| 久久亚洲精品不卡| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 久久久久久久久久黄片| 国产 一区精品| 日韩三级伦理在线观看| av免费在线看不卡| 欧美日韩精品成人综合77777| 亚洲av中文av极速乱| 高清午夜精品一区二区三区 | 亚洲在线自拍视频| 色尼玛亚洲综合影院| 亚洲久久久久久中文字幕| 又爽又黄无遮挡网站| 国产亚洲欧美98| 最新在线观看一区二区三区| 欧美xxxx性猛交bbbb| 国产欧美日韩一区二区精品| 99久久精品国产国产毛片| 午夜免费激情av| 成人性生交大片免费视频hd| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 亚洲国产精品sss在线观看| 国产三级中文精品| 日本五十路高清| 日韩欧美精品v在线| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 国产真实伦视频高清在线观看| 国产 一区精品| 看非洲黑人一级黄片| 国产三级在线视频| 人人妻人人澡欧美一区二区| 国产精品综合久久久久久久免费| 精品一区二区三区人妻视频| 国产精品一区二区性色av| 91久久精品电影网| 久久欧美精品欧美久久欧美| 97碰自拍视频| 亚洲精品在线观看二区| 婷婷色综合大香蕉| 国内揄拍国产精品人妻在线| 亚州av有码| 国产黄a三级三级三级人| 国产高清激情床上av| 国产在线男女| 国产精品精品国产色婷婷| 国产精品人妻久久久影院| 卡戴珊不雅视频在线播放| 黑人高潮一二区| 丰满人妻一区二区三区视频av| 哪里可以看免费的av片| 成人漫画全彩无遮挡| 成人午夜高清在线视频| 精品久久久久久久末码| 日韩欧美精品免费久久| 亚洲av免费高清在线观看| 51国产日韩欧美| 极品教师在线视频| 国产色爽女视频免费观看| 在线播放无遮挡| 国语自产精品视频在线第100页| 国语自产精品视频在线第100页| 免费无遮挡裸体视频| 嫩草影视91久久| 成人三级黄色视频| 久久这里只有精品中国| 亚州av有码| 久久久精品欧美日韩精品| 色播亚洲综合网| 99热全是精品| 久久久久久久久久久丰满| 精品国内亚洲2022精品成人| 看黄色毛片网站| 国语自产精品视频在线第100页| 日韩人妻高清精品专区| 国产高清激情床上av| 欧美一区二区国产精品久久精品| 日韩欧美精品免费久久| 久久久久性生活片| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 伦理电影大哥的女人| 不卡视频在线观看欧美| av.在线天堂| 婷婷色综合大香蕉| 国产av不卡久久| 老女人水多毛片| 亚洲美女搞黄在线观看 | 国产蜜桃级精品一区二区三区| 日本精品一区二区三区蜜桃| 嫩草影院新地址| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 欧美成人免费av一区二区三区| 美女被艹到高潮喷水动态| 亚洲色图av天堂| 国产乱人视频| 国产精品久久久久久精品电影| 欧美一区二区国产精品久久精品| 日韩av在线大香蕉| 国产视频内射| 亚洲精华国产精华液的使用体验 | 青春草视频在线免费观看| 久久亚洲国产成人精品v| av天堂中文字幕网| 女同久久另类99精品国产91| 99视频精品全部免费 在线| 午夜福利成人在线免费观看| 免费看av在线观看网站| 亚洲成人久久爱视频| 久久精品国产亚洲网站| 日日干狠狠操夜夜爽| 91久久精品国产一区二区成人| 天天躁日日操中文字幕| 99久久无色码亚洲精品果冻| 卡戴珊不雅视频在线播放| 一级毛片我不卡| 久久精品国产亚洲网站| 最新在线观看一区二区三区| 欧美成人免费av一区二区三区| 欧美极品一区二区三区四区| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 日韩在线高清观看一区二区三区| 国产精品亚洲美女久久久| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 不卡视频在线观看欧美| 国产伦在线观看视频一区| 久久亚洲国产成人精品v| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 欧美日本亚洲视频在线播放| 国产乱人视频| 国产av在哪里看| 2021天堂中文幕一二区在线观| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 久久久午夜欧美精品| 国产高清视频在线播放一区| 在线观看av片永久免费下载| 日韩欧美精品v在线| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 精华霜和精华液先用哪个| 亚洲美女黄片视频| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 亚洲av免费在线观看| 丰满乱子伦码专区| 观看美女的网站| 成人午夜高清在线视频| 日韩高清综合在线| 日本欧美国产在线视频| 麻豆乱淫一区二区| 级片在线观看| 可以在线观看毛片的网站| 色5月婷婷丁香| 成年版毛片免费区| 精品一区二区三区人妻视频| 在线观看av片永久免费下载| 一进一出好大好爽视频| 成年女人永久免费观看视频| 九色成人免费人妻av| 麻豆国产97在线/欧美| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 日韩亚洲欧美综合| 久久人人爽人人片av| 如何舔出高潮| 真实男女啪啪啪动态图| 日韩欧美在线乱码| 国内精品一区二区在线观看| 一区二区三区高清视频在线| 我的女老师完整版在线观看| 变态另类丝袜制服| 午夜亚洲福利在线播放| 熟女人妻精品中文字幕| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 干丝袜人妻中文字幕| 最近2019中文字幕mv第一页| 午夜激情福利司机影院| 精品久久久久久成人av| 久久久久久久久久久丰满| 色av中文字幕| 精品久久久噜噜| 国产伦在线观看视频一区| 高清午夜精品一区二区三区 | aaaaa片日本免费| 久久99热6这里只有精品| 99久久精品一区二区三区| 亚洲无线观看免费| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 国产精品日韩av在线免费观看| 嫩草影院入口| 国产在视频线在精品| 天天一区二区日本电影三级| 久久人人精品亚洲av| 色播亚洲综合网| 成熟少妇高潮喷水视频| 特级一级黄色大片| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 一个人免费在线观看电影| 久久精品夜色国产| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 国产精品亚洲一级av第二区| 热99在线观看视频| 国内精品宾馆在线| 亚洲精品456在线播放app| 麻豆一二三区av精品| av国产免费在线观看| 男人的好看免费观看在线视频| 黄色配什么色好看| 久久人人爽人人爽人人片va| 欧美最黄视频在线播放免费| 少妇丰满av| 成年女人毛片免费观看观看9| 网址你懂的国产日韩在线| 免费观看人在逋| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 丰满人妻一区二区三区视频av| 最新在线观看一区二区三区| 我的老师免费观看完整版| 国产精华一区二区三区| 日本熟妇午夜| 免费人成视频x8x8入口观看| 成年av动漫网址| 3wmmmm亚洲av在线观看| 亚洲精品影视一区二区三区av| 久久久久国产网址| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 少妇的逼水好多| 搡女人真爽免费视频火全软件 | 亚洲av二区三区四区| 精品免费久久久久久久清纯| 免费观看精品视频网站| 久久久久久国产a免费观看| 色av中文字幕| 色噜噜av男人的天堂激情| 一本一本综合久久| 人妻夜夜爽99麻豆av| 日日摸夜夜添夜夜爱| 少妇熟女aⅴ在线视频| 热99在线观看视频| 国产在视频线在精品| 国产精品久久久久久精品电影| 高清毛片免费看| 国产不卡一卡二| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 国产淫片久久久久久久久| 麻豆久久精品国产亚洲av| а√天堂www在线а√下载| 一个人看视频在线观看www免费| 在线观看美女被高潮喷水网站| 国产成人一区二区在线| 成年女人永久免费观看视频| 亚洲欧美成人精品一区二区| 中文字幕熟女人妻在线| 天堂网av新在线| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| eeuss影院久久| 精品人妻熟女av久视频| 久久精品人妻少妇| 午夜精品在线福利| 三级国产精品欧美在线观看| 亚洲国产精品成人综合色| 大香蕉久久网| 18禁在线播放成人免费| 亚洲,欧美,日韩| 亚洲av成人av| 免费人成在线观看视频色| 精品国产三级普通话版| 亚洲图色成人| 美女免费视频网站| 人妻久久中文字幕网| 日韩一本色道免费dvd| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 国产高清不卡午夜福利| 一本久久中文字幕| 国产精品国产高清国产av| 亚洲国产精品成人综合色| 午夜日韩欧美国产| 国产精品女同一区二区软件| 青春草视频在线免费观看| 精品人妻视频免费看| 成人性生交大片免费视频hd| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 一本一本综合久久| 老熟妇仑乱视频hdxx| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 小说图片视频综合网站| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 深爱激情五月婷婷| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 精品久久久久久久久久免费视频| 一a级毛片在线观看| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 亚洲真实伦在线观看| 久久午夜亚洲精品久久| 国产三级中文精品| 最近手机中文字幕大全| 午夜福利高清视频| 日韩强制内射视频| 久久鲁丝午夜福利片| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 国产亚洲精品av在线| 欧美日韩乱码在线| 亚洲精华国产精华液的使用体验 | АⅤ资源中文在线天堂| 1024手机看黄色片| 亚洲精品亚洲一区二区| 欧美色视频一区免费| 国内精品美女久久久久久| 日本爱情动作片www.在线观看 | 精品久久国产蜜桃| 真实男女啪啪啪动态图| 九色成人免费人妻av| 天堂影院成人在线观看| 长腿黑丝高跟| 男女那种视频在线观看| 欧美性猛交黑人性爽| 亚洲在线自拍视频| or卡值多少钱| 天堂网av新在线| 成人特级av手机在线观看| 可以在线观看毛片的网站| 日韩三级伦理在线观看| 波多野结衣巨乳人妻| 国产亚洲91精品色在线| 免费av观看视频| 波多野结衣高清作品| 看黄色毛片网站| 国产亚洲91精品色在线| 91狼人影院| 波多野结衣高清作品| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 观看免费一级毛片| 国产精品三级大全| 男女那种视频在线观看| a级毛片免费高清观看在线播放| 最近最新中文字幕大全电影3| 免费高清视频大片| 国产色爽女视频免费观看| 男女边吃奶边做爰视频| 联通29元200g的流量卡| 亚洲av一区综合| 亚洲av五月六月丁香网| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 亚州av有码| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 最新中文字幕久久久久| 亚洲人成网站在线播| 深夜精品福利| 老女人水多毛片| 成年女人永久免费观看视频| 干丝袜人妻中文字幕| 婷婷六月久久综合丁香| 国产片特级美女逼逼视频| 免费看a级黄色片| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 村上凉子中文字幕在线| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 国产精品久久久久久久电影| 六月丁香七月| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 国产成人aa在线观看| 一进一出抽搐gif免费好疼| 干丝袜人妻中文字幕| 欧美一区二区精品小视频在线| 国产成人aa在线观看| 人妻夜夜爽99麻豆av| 最近2019中文字幕mv第一页| 少妇被粗大猛烈的视频| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 天堂动漫精品| 淫妇啪啪啪对白视频| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 综合色av麻豆| 色综合色国产| 毛片女人毛片| 悠悠久久av| 免费看日本二区| 亚洲成人精品中文字幕电影| 观看免费一级毛片| 久久99热这里只有精品18| 国内精品久久久久精免费| 国产精品一区二区三区四区久久| 亚洲精品456在线播放app| 国产精品,欧美在线| 亚洲精品456在线播放app| 国产 一区精品| 能在线免费观看的黄片| 在线观看一区二区三区| 精品国内亚洲2022精品成人| 国产成人福利小说| 99久久九九国产精品国产免费| av在线天堂中文字幕| 日本成人三级电影网站| 国产黄色视频一区二区在线观看 | 国产亚洲欧美98| 波多野结衣高清无吗| 国产久久久一区二区三区| 波多野结衣高清作品| 99精品在免费线老司机午夜| 成人午夜高清在线视频| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 久99久视频精品免费| 寂寞人妻少妇视频99o| 久久午夜亚洲精品久久| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 成人二区视频| 国产高清视频在线观看网站| 国产aⅴ精品一区二区三区波| a级毛片免费高清观看在线播放| 日韩国内少妇激情av| 欧美在线一区亚洲| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 久久精品夜色国产| 日韩精品有码人妻一区| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 香蕉av资源在线| 中文资源天堂在线| av免费在线看不卡| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 国产精品av视频在线免费观看| 日本三级黄在线观看| 麻豆国产97在线/欧美| 一本精品99久久精品77| 色综合站精品国产| h日本视频在线播放| 69av精品久久久久久| 小说图片视频综合网站| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 一本一本综合久久| 日韩国内少妇激情av| 精品一区二区三区视频在线| 国产视频一区二区在线看| 夜夜夜夜夜久久久久| 亚洲精品色激情综合| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 国产高清有码在线观看视频| 91在线观看av| 美女cb高潮喷水在线观看| 深夜a级毛片| 如何舔出高潮| 草草在线视频免费看| 成年女人毛片免费观看观看9| 久久精品影院6| 亚洲av五月六月丁香网| 中国美女看黄片| 村上凉子中文字幕在线| 少妇人妻精品综合一区二区 | 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 亚洲成人久久爱视频| 亚洲av中文av极速乱| 国产综合懂色| 97超视频在线观看视频| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 可以在线观看的亚洲视频| 日本五十路高清| 国产成人a区在线观看| 成人午夜高清在线视频| 欧美最新免费一区二区三区| 成年免费大片在线观看| 久久久成人免费电影| 国产色婷婷99| av卡一久久| 女同久久另类99精品国产91| 国产单亲对白刺激| 国产精品三级大全| 搡老熟女国产l中国老女人| 精品欧美国产一区二区三| 日本黄色视频三级网站网址| 在线免费十八禁| 国产伦精品一区二区三区视频9| 老女人水多毛片| av在线播放精品| 国产成人精品久久久久久| 国产精品一区www在线观看| 欧美一区二区精品小视频在线| 国内精品宾馆在线| 日本 av在线| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 嫩草影院精品99| 日本黄大片高清| 色尼玛亚洲综合影院| av免费在线看不卡| 久久久久国产网址| 日韩高清综合在线| 免费看a级黄色片| 99热精品在线国产| 成年女人永久免费观看视频| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 精品午夜福利视频在线观看一区| www.色视频.com| 国产精品野战在线观看| 国产精品日韩av在线免费观看| 国产精品久久久久久久电影|