新常態(tài)下金融支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的難點(diǎn)及對策再思考

陳雪　王自強(qiáng)

【摘要】新常態(tài)下，金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的核心地位沒有改變。與此同時，金融在支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問題和障礙依然較多，除了傳統(tǒng)的渠道不暢、激勵不足，還面臨經(jīng)濟(jì)增速下降與社會融資多元化的挑戰(zhàn)，社會資本脫實向虛的問題嚴(yán)重。鑒于此，本文嘗試對新常態(tài)下金融支持實體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，進(jìn)一步指出金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的難點(diǎn)和側(cè)重點(diǎn)，并從政策調(diào)控、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級、增強(qiáng)內(nèi)生動力等幾個方面提出金融支持的政策建議。

【關(guān)鍵詞】實體經(jīng)濟(jì)；金融支持；制度障礙

一、引言

實體經(jīng)濟(jì)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，二者之間具有相輔相成、相互依存的關(guān)系。常態(tài)下，金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的核心地位沒有改變。實體經(jīng)濟(jì)是社會生產(chǎn)力的集中體現(xiàn)，尤其在新常態(tài)下，穩(wěn)健的實體經(jīng)濟(jì)是一國社會和諧健康發(fā)展的保障。新常態(tài)下，我國經(jīng)濟(jì)增長趨于放緩，同時加之金融改革迅速推進(jìn)，金融資源供給有所增強(qiáng)，但在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)中的深層次問題也凸現(xiàn)出來，金融在支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問題和障礙依然較多，除了傳統(tǒng)的渠道不暢、激勵不足，還面臨經(jīng)濟(jì)增速下降與社會融資多元化的挑戰(zhàn)。另外，金融供給不平衡的問題普遍存在。尤其是中小企業(yè)融資難的問題凸顯，社會資本脫實向虛、虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹風(fēng)險頻繁。鑒于此，本文嘗試對新常態(tài)下金融支持實體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，進(jìn)一步指出金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的難點(diǎn)和側(cè)重點(diǎn)，并從政策調(diào)控、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級、增強(qiáng)內(nèi)生動力等幾個方面提出金融支持的政策建議。

二、新常態(tài)下我國金融支持實體經(jīng)濟(jì)的難點(diǎn)

總體來看，我國金融支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平逐步提升，但還存在一些問題，主要包括以下幾個方面。

首先，金融支持實體經(jīng)濟(jì)存在一定制度性障礙。目前我國正規(guī)金融占整個社會融資的絕大部分，但正規(guī)金融在支持實體經(jīng)濟(jì)尤其是服務(wù)中小企業(yè)方面還存在諸多不足，傳統(tǒng)商業(yè)銀行限于自身體制原因，對中小企業(yè)支持不夠，而地方金融機(jī)構(gòu)資金來源有限，服務(wù)能力有待提升，不能有效滿足中小企業(yè)多樣化需求，造成間接融資渠道不暢。與此同時，我國直接融資渠道還在發(fā)展過程中，大部分中小企業(yè)尚無法通過直接融資獲取資金，與此同時，我國民間融資有待規(guī)范，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展也受到一定程度的制約，國家雖然支持民間資本進(jìn)入金融業(yè)但相關(guān)制度細(xì)則未出臺，使得民間資本受到嚴(yán)格的進(jìn)入管制。

其次，金融支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不夠的主要表現(xiàn)為渠道不暢。目前，符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作可以發(fā)起成立中小金融機(jī)構(gòu)，但同樣由于銀監(jiān)會對民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的政策規(guī)定缺乏一定的可操作性，實施效果有限，造成針對中小微企業(yè)的金融服務(wù)供給不足。從渠道看，由于制度性的規(guī)范，民間資金極易偏離實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向而過度追求投機(jī)性，以致演變成犯罪行為，反而易造成實體經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的不穩(wěn)定因素。

再次，金融支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在激勵不足的問題。一方面，民間融資具有天然的逐利性，更像是一個完全競爭的市場，表現(xiàn)為近年來房地產(chǎn)和藝術(shù)品收藏市場的虛假繁榮問題嚴(yán)重，投機(jī)性的資金需求持續(xù)攀升，社會資本脫實向虛的問題產(chǎn)生，導(dǎo)致民間資金無法有效進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)行業(yè)，加之外部需求的萎縮，中小企業(yè)的生存環(huán)境持續(xù)惡化。究其原因，在于民間融資支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏相應(yīng)的回報激勵。另一方面，正規(guī)金融體系也因為民間融資市場的變化而產(chǎn)生了套利空間，正規(guī)金融體系資金通過各種方式流向民間融資市場，使得原本獲取信貸較難的實體經(jīng)濟(jì)更難生存。綜上所述，當(dāng)前實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的融資無法形成對正規(guī)和非正規(guī)金融資源的吸引力。

三、新形勢下加強(qiáng)金融支持實體經(jīng)濟(jì)的思路

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國金融改革日益向縱深推進(jìn)，金融對實體經(jīng)濟(jì)的支撐作用需要繼續(xù)加強(qiáng)?？傮w來看，目前無論是制度性障礙，還是渠道不暢和激勵不足的問題，都是在傳統(tǒng)的金融體系以間接融資模式為主導(dǎo)、風(fēng)險投資和資本市場發(fā)展不足的大背景下產(chǎn)生的。正確的思路應(yīng)該是在加強(qiáng)上述體系的同時充分發(fā)揮間接融資的作用，提高金融服務(wù)水平，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，主要思路如下。

一是加強(qiáng)政策調(diào)整，遏制社會資本脫實向虛。要加強(qiáng)政府的宏觀調(diào)控，適時破除體制機(jī)制約束，拓寬資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的渠道，提高實體經(jīng)濟(jì)收益水平。既要發(fā)揮好正規(guī)金融體系作用，又要引導(dǎo)民間融資體系服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。要重視頂層設(shè)計，進(jìn)一步放寬金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入，在完善監(jiān)管的前提下繼續(xù)鼓勵民間資本進(jìn)入支持中小企業(yè)發(fā)展的相關(guān)領(lǐng)域，要綜合采取各類手段降低直接融資門檻，支持創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)，降低債券發(fā)行門檻。規(guī)范民間融資發(fā)展，尊重民間金融等融資方式在小微企業(yè)融資中的作用，引導(dǎo)民間資金設(shè)立相關(guān)投資管理機(jī)構(gòu)，遏制虛擬經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重泡沫化。

二是優(yōu)化財政和市場支持手段，支持企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。加大對轉(zhuǎn)型升級領(lǐng)域企業(yè)的支持力度，完善相關(guān)調(diào)控手段。積極運(yùn)用財政手段，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)提高風(fēng)險判斷和定價能力，防范和化解金融風(fēng)險。加大金融支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的財政補(bǔ)貼力度，有效吸引金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。要完善市場資源配置機(jī)制，促進(jìn)市場正常利潤率回歸。

三是增強(qiáng)內(nèi)生動力。要繼續(xù)調(diào)控房地產(chǎn)政策，完善調(diào)控機(jī)制，引導(dǎo)樓市健康發(fā)展，加大處罰違規(guī)炒作行為，完善市場監(jiān)管，強(qiáng)化市場流動性管理。積極運(yùn)用市場化手段減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，加快落實營改增各項要求，清理不合理收費(fèi)項目，降低實體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營成本，切實增強(qiáng)企業(yè)自身的發(fā)展能力。

四是督促金融機(jī)構(gòu)改進(jìn)金融服務(wù)。要適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展對金融的新需求，推進(jìn)服務(wù)創(chuàng)新，金融功能服務(wù)。要創(chuàng)新信貸理念，加大加大信貸投入，支持生產(chǎn)流通型骨干企業(yè)發(fā)展，大力提升小企業(yè)信貸服務(wù)水平，積極探索和改進(jìn)小企業(yè)貸款管理方法，多渠道支持商戶群體的發(fā)展。

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[3]周小川.金融業(yè)要注重支持實體經(jīng)濟(jì)，金融時報，20llb，12月21日

作者簡介：

陳雪（1990-），女，漢族，山東人，中央財經(jīng)大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)與管理研究院，研究方向：國際經(jīng)濟(jì)學(xué)；

王自強(qiáng)，女，河北人，中央財經(jīng)大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)與管理研究院。