人民幣納入SDR對(duì)我國(guó)的影響

于向林　祁文佳

【摘要】本文介紹了近幾年我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額及其在世界的排名情況，簡(jiǎn)要說明人民幣納入SDR的原因。主要通過分析人民幣納入SDR帶來的一些后果，總結(jié)歸納其對(duì)我國(guó)的積極與消極影響，以此說明人民幣納入SDR的優(yōu)缺點(diǎn)。

【關(guān)鍵詞】人民幣；SDR；進(jìn)出口

一、引言

2015年12月1日，國(guó)際貨幣基金組織總裁拉加德宣布，2016年10月1日將正式把人民幣納入“特別提款權(quán)”籃子，成為可自由使用的貨幣。這意味著自2016年10月1日起，英鎊、日元、人民幣、歐元、美元這五中主要貨幣的一籃子貨幣將決定SDR的價(jià)值，所占權(quán)重分別為8.09%、8.33%、10.92%、30.93%和41.73%，從而取代目前的由英鎊、日元、歐元、美元這四種貨幣所構(gòu)成的一籃子貨幣的當(dāng)期匯率確定。這是IMF首次將一個(gè)新興國(guó)家的貨幣作為儲(chǔ)備貨幣，是IMF對(duì)中國(guó)改革開放取得成績(jī)的認(rèn)可。這標(biāo)志著人民幣成為第一個(gè)被納入SDR籃子的新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣，同時(shí)也將大幅推進(jìn)中國(guó)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。

二、人民幣地位的變化

（一）中國(guó)對(duì)外貿(mào)易情況

通過分析我國(guó)近五年貨物進(jìn)出口貿(mào)易總額及其在世界各國(guó)中的排名，可以清晰的看出我國(guó)的國(guó)際貿(mào)易情況。近五年我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額及世界排名見下表1。

一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口量作為一項(xiàng)衡量國(guó)家綜合國(guó)力的指標(biāo)，在一國(guó)綜合國(guó)力的評(píng)定中起著重要的作用，而一個(gè)國(guó)家的強(qiáng)弱也影響著國(guó)家貨幣的國(guó)際地位。從上表中可以看出，2011年中國(guó)的貨物進(jìn)出口貿(mào)易總額在世界排名第二位，但自2012年后中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易出口總額便一直處于世界第一位的位置。由此可以看出我國(guó)的國(guó)家實(shí)力正在逐年上升，人民幣在世界貨幣的地位也在穩(wěn)步提升。

（二）人民幣國(guó)際使用規(guī)模逐漸擴(kuò)大

我國(guó)在金融市場(chǎng)擁有眾多關(guān)系密切的貿(mào)易伙伴，他們?cè)趪?guó)際貿(mào)易結(jié)算中偏好選擇人民幣交易。從2015年8月以來，俄羅斯、馬來西亞等多個(gè)國(guó)家紛紛表示人民幣將被作為本國(guó)的儲(chǔ)備貨幣。我國(guó)也逐步規(guī)劃面向亞歐國(guó)家發(fā)行人民幣國(guó)債，為方便世界各國(guó)更方便地使用人民幣，中國(guó)于2015年還發(fā)行了新版人民幣。沙特預(yù)期將對(duì)中國(guó)的原油出口采用人民幣計(jì)價(jià)，這更證明了人民幣在國(guó)際結(jié)算中的地位，可見人民幣被國(guó)際社會(huì)的接納程度日益增強(qiáng)。2015年10月中國(guó)的人民幣跨境支付系統(tǒng)正式上線了。作為10年間相對(duì)美元最堅(jiān)挺的貨幣，人民幣以實(shí)際的走勢(shì)，證明了自己的強(qiáng)勢(shì)與穩(wěn)定。

三、人民幣加入SDR的結(jié)果分析

（一）削弱美元霸權(quán)地位

以美元為本位的布雷頓森林體系崩潰后，國(guó)際貨幣儲(chǔ)備體系便一直以美元作為國(guó)際社會(huì)的國(guó)家儲(chǔ)備，美國(guó)也借機(jī)利用自身強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)軍事政治實(shí)力極力維持著美元霸權(quán)地位，美元霸權(quán)不僅使美國(guó)在世界貿(mào)易中獲得大量的利益，同時(shí)也使全球經(jīng)濟(jì)失去平衡，經(jīng)濟(jì)中心向歐美國(guó)家更加傾斜，為國(guó)際貨幣體系改革帶來巨大阻礙。因此，IMF希望將SDR作為主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，取代美元的霸主地位。但是直到現(xiàn)在，SDR的地位仍然遠(yuǎn)不及美元在國(guó)際貨幣體系中的地位，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到當(dāng)初設(shè)立SDR的期望。主要原因是美國(guó)作為當(dāng)今的唯一超級(jí)大國(guó)，以其因此SDR將人民幣納入其中將有助于推進(jìn)國(guó)際貨幣體系大的改革，同時(shí)在削弱美元霸主地位方面也具有及其重要的地位，更有助于發(fā)揮SDR的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的功能。

（二）緩解SDR長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)

由于近幾年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)不容樂觀，加上通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)的大幅提升使得歐洲央行不斷進(jìn)行降息措施，以提振歐洲經(jīng)濟(jì)，但取得的效果甚微，反而使歐洲各國(guó)的經(jīng)濟(jì)更加惡化。今年的歐洲經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，但其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度距離美國(guó)的發(fā)展速度仍有一定的差距，迫于歐洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)疲軟，歐元區(qū)不得不繼續(xù)開展寬松的貨幣政策，使得歐元貶值的壓力空前巨大，這無疑將給SDR的升值帶來巨大壓力。

而人民幣的加入可以有效緩解這一趨勢(shì)。由于人民幣的巨大升值空間，人民幣納入SDR促使SDR接近其均衡價(jià)值，緩解期貶值壓力，促進(jìn)國(guó)際貨幣體系趨于穩(wěn)定。

（三）提高SDR在世界經(jīng)濟(jì)中的地位

近幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)良好，與歐美國(guó)家的經(jīng)濟(jì)水平日趨接近，同時(shí)中國(guó)綜合實(shí)力的提升也使中國(guó)在國(guó)際社會(huì)上的影響力越來越大。國(guó)際貿(mào)易中使用人民幣作為結(jié)算貨幣的貿(mào)易數(shù)量逐年攀升，人民幣實(shí)質(zhì)上已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)較高的地位。SDR將人民幣納入其中，將充分發(fā)揮人民幣日益增長(zhǎng)的國(guó)際化特點(diǎn)，使得SDR在國(guó)際貨幣體系中更具有代表性。另一方面，人民幣近幾年的匯率波動(dòng)幅度一直較小，人民幣加入到SDR中，將有效降低SDR匯率的波動(dòng)幅度，使得SDR在國(guó)際貨幣體系中的地位越加穩(wěn)固，發(fā)揮的作用越來越大。

（四）提高新興經(jīng)濟(jì)體的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)

隨著歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，亞非拉國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展卻保持較高的速度追趕著發(fā)達(dá)國(guó)家。從前的亞非拉貧窮國(guó)家逐步成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的積極分子。雖然當(dāng)今新型經(jīng)濟(jì)體快速崛起，但由于長(zhǎng)期以來歐美國(guó)家的剝削，這些國(guó)家在國(guó)際社會(huì)上仍然沒有一定的話語(yǔ)權(quán)。在此之前的SDR中并沒有發(fā)展中國(guó)家新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣。此次人民幣入納入SDR，將極大的提升發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際事務(wù)中的發(fā)言權(quán)，有效的保護(hù)了發(fā)展中國(guó)家的利益，為亞非拉新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有強(qiáng)有力的支持。

（五）完善SDR貨幣制度

隨著近幾年歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的放緩，歐洲國(guó)家的高社會(huì)福利使得歐洲國(guó)家大都陷入了嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)之中。同時(shí)，美國(guó)國(guó)家債務(wù)也逐年增長(zhǎng)，其債務(wù)為違約的風(fēng)險(xiǎn)日益提高。這些因素使得國(guó)際貨幣基金組織不得不未雨綢繆，提前謀劃國(guó)際貨幣體系的改革。人民幣納入SDR貨幣籃子，不僅僅是SDR貨幣制度自身完善的需要，同時(shí)也是國(guó)際貨幣體系發(fā)展的必然趨勢(shì)。

四、人民幣納入SDR對(duì)我國(guó)積極影響

（一）降低中國(guó)外貿(mào)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，提高進(jìn)出口效率

目前中國(guó)的外貿(mào)總量世界第一，是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但長(zhǎng)期以來人民幣的國(guó)際地位卻排在美元、歐元、英鎊、日元之后，此次人民幣納入國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)可以計(jì)算至官方儲(chǔ)備的貨幣籃子中，成為真正意義上的世界貨幣。隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，人民幣在世界各國(guó)的認(rèn)可度不斷提高，使得各國(guó)使用人民幣作為結(jié)算貨幣成為一種可能，這將有助于中國(guó)外貿(mào)企業(yè)的快速發(fā)展。當(dāng)進(jìn)出口雙方以人民幣作為結(jié)算貨幣時(shí)，中國(guó)貿(mào)易商無需去銀行購(gòu)買外匯可以直接支付人民幣給國(guó)外貿(mào)易伙伴，使得中國(guó)貿(mào)易商，規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，降低匯兌成本，從而有效鎖定貿(mào)易利潤(rùn)，提高進(jìn)出口的效率。

（二）促進(jìn)跨境電子商務(wù)的發(fā)展

現(xiàn)今跨境電子商務(wù)的交易中以美金作為結(jié)算貨幣，嚴(yán)重阻礙了我國(guó)跨境電商的發(fā)展。人民幣納入SDR后，跨境電商直接以人民幣作為結(jié)算貨幣，貿(mào)易雙方降低了結(jié)算時(shí)匯兌的風(fēng)險(xiǎn)和成本，規(guī)避在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中對(duì)于美元的過度依賴，充分發(fā)揮出人民幣在貿(mào)易結(jié)算中的作用，用貿(mào)易伙伴國(guó)的貨幣結(jié)算交易而不再需要以美元作為中介，大大提高了效率。

（三）利于獲取國(guó)際商品交易的定價(jià)權(quán)

多年來，中國(guó)對(duì)大宗商品幾乎無定價(jià)權(quán)與其對(duì)大宗商品的巨大消費(fèi)量并不匹配，其中最重要的原因便是大宗商品的計(jì)價(jià)貨幣是美元。人民幣納入SDR后，大宗商品的人民幣計(jì)價(jià)機(jī)制將得到迅速應(yīng)用，使得我國(guó)在大宗交易中獲得一定的定價(jià)權(quán)，進(jìn)而有利于我國(guó)大宗商品的進(jìn)出口。例如石油的計(jì)價(jià)便是以美元為計(jì)價(jià)單位，亞洲國(guó)家沒有定價(jià)權(quán)，亞洲國(guó)家購(gòu)買中共國(guó)家的石油時(shí)，支付的價(jià)格比歐美國(guó)家每桶高出11.5美元，這大大提高了我國(guó)進(jìn)口石油的價(jià)格。在人民幣加入SDR后，原油交易就可以采取人民幣定價(jià)，人民幣價(jià)格就會(huì)被作為判斷市場(chǎng)以及未來交易決策的重要依據(jù)。

（四）改善國(guó)際反傾銷狀況

中國(guó)是世界上遭受國(guó)際反傾銷投訴最多的國(guó)家之一，據(jù)有關(guān)資料顯示，自1995年至2014年二十年的時(shí)間里，全球范圍內(nèi)被執(zhí)行反傾銷措施的案件3058件，其中有759件是針對(duì)中國(guó)的，約占全球案件25%，而且在這759件針對(duì)中國(guó)的反傾銷案件中有99件是美國(guó)發(fā)起的，約占中國(guó)遭受反傾銷案件總數(shù)的13%。美國(guó)對(duì)我國(guó)發(fā)起反傾銷的主要原因便是其認(rèn)為中國(guó)是一個(gè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)國(guó)家，不是“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家”。而衡量一個(gè)國(guó)家是否是“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家”的重要因素之一便是國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣可兌換程度。人民幣納入SDR后，中國(guó)的資本市場(chǎng)更加開放，人民幣同世界各國(guó)貨幣的兌換更加頻繁，人民幣在國(guó)際社會(huì)的活躍程度將大幅提高，進(jìn)而促使美國(guó)等歐美國(guó)家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的承認(rèn)，最終是中國(guó)受到的反傾銷投訴狀況得到改善。

五、人民幣納入SDR對(duì)我國(guó)的消極影響

任何事情的發(fā)生都是有利有弊的，不僅僅要看到進(jìn)入SDR籃子貨幣的好處，還要看到其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)當(dāng)辯證的看待人民幣加入SDR這一事態(tài)。

（一）考驗(yàn)我國(guó)資本市場(chǎng)的監(jiān)管能力

中國(guó)在2008年世界范圍的國(guó)際金融危機(jī)中并沒有受到強(qiáng)烈的沖擊，其中很重要的一個(gè)原因便是我國(guó)的金融市場(chǎng)處于一個(gè)相對(duì)封閉的狀態(tài)，同世界各國(guó)的金融市場(chǎng)交流不夠充分。資本金融市場(chǎng)一直是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)張過程中的一個(gè)薄弱環(huán)節(jié)，我國(guó)的資本市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)相比還比較脆弱，經(jīng)不起嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。人民幣納入SDR后，資本的流入與流必將大幅增加，中國(guó)的金融資本市場(chǎng)同世界各過的交流將更加頻繁，我國(guó)同世界各國(guó)的資本市場(chǎng)聯(lián)系將更加緊密。在世界級(jí)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生時(shí)，中國(guó)必將受到一定的沖擊，不可能像2008年一樣，在世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)中獨(dú)善其身。人民幣納入SDR是對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管的一個(gè)考驗(yàn)，管理層必須加強(qiáng)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的監(jiān)管，避免產(chǎn)生嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

（二）對(duì)我國(guó)外貿(mào)的薄弱產(chǎn)業(yè)造成沖擊

在全球經(jīng)濟(jì)背景下，產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易普遍存在，各國(guó)間的貿(mào)易量將會(huì)逐年攀升。人民幣納入SDR后，人民幣匯率彈性的增強(qiáng)和雙向波動(dòng)的常態(tài)化，必將對(duì)我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易造成一定的不利影響。尤其我國(guó)外貿(mào)的薄弱環(huán)節(jié)，大量的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易使得我國(guó)的薄弱產(chǎn)業(yè)在面對(duì)國(guó)外具有技術(shù)、質(zhì)量有優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)者時(shí)處于下風(fēng)，從而使本已脆弱的相關(guān)產(chǎn)業(yè)遭受更為致命的打擊。同時(shí)，人民幣匯率的變動(dòng)，可能使我國(guó)的國(guó)外貿(mào)易伙伴在同國(guó)內(nèi)貿(mào)易上進(jìn)行交易時(shí)出現(xiàn)一定的違約現(xiàn)象，造成國(guó)內(nèi)貿(mào)易商的損失。

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作者簡(jiǎn)介：

于向林（1994.08-），女，山東青島人，山東工商學(xué)院，研究方向：國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易；

祁文佳（1994.09-），女，新疆人，山東工商學(xué)院，研究方向：國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易。