風(fēng)起云涌的2016年豬市

◆文┃布瑞克咨詢　林國發(fā)

風(fēng)起云涌的2016年豬市

◆文┃布瑞克咨詢林國發(fā)

回顧2016年前三季度生豬市場用風(fēng)起云涌一詞形容并不為過。2011年3季度豬價見頂，漫長下跌過程中，雖有反彈，但養(yǎng)殖行業(yè)虧損期明顯偏長，農(nóng)村勞動力結(jié)構(gòu)性變化以及新的環(huán)保措施，造就2016年豬價牛市。2016年，豬價刷新了2011年7月高點，并呈現(xiàn)進(jìn)口豬肉暴增；生豬養(yǎng)殖并購及大集團(tuán)加快擴(kuò)張；大型農(nóng)牧企業(yè)整合飼料原料、飼料加工、生豬養(yǎng)殖、生豬屠宰等資源，加快上下游布局等局面。本文回顧2016年前三季度豬價走勢，并從豬肉進(jìn)口，行業(yè)兼并整合等多方面分析國內(nèi)生豬市場，展望國內(nèi)未來生豬市場發(fā)展趨勢。

1　 2016年前三季度生豬養(yǎng)殖市場回顧

市場總有前因后果，2011年7月豬價見頂后，豬價仍處于高位徘徊，整個2011年下半年養(yǎng)殖利潤仍處于高位，刺激了散戶、養(yǎng)殖企業(yè)甚至社會資本涌入生豬養(yǎng)殖行業(yè)。進(jìn)入2012年春節(jié)后，豬價開始快速下跌，養(yǎng)殖利潤一度出現(xiàn)虧損，2012年豬價階段性反彈，但存欄大增，豬價再次回落；2013年養(yǎng)殖虧損較2012年有所提前，虧損程度加深；2013年末至2014年上半年，2011年集中補(bǔ)欄的后備母豬產(chǎn)能最優(yōu)期，整個生豬供應(yīng)嚴(yán)重過剩，生豬養(yǎng)殖虧損再次較2013年虧損時間有所提前，且虧損時間更長、虧損幅度更大，生豬養(yǎng)殖市場信心在崩潰，養(yǎng)殖戶退出比例增加；2015年生豬養(yǎng)殖如期再次出現(xiàn)虧損，養(yǎng)殖戶心態(tài)進(jìn)一步崩潰，2011年集中補(bǔ)欄的母豬進(jìn)入生豬期限大量淘汰，母豬存欄量處于極低水平，新的環(huán)保措施特別是禁養(yǎng)區(qū)劃分，加大了養(yǎng)殖風(fēng)險。農(nóng)村大量的散戶因養(yǎng)殖虧損及自身年齡因素，永久性退出生豬養(yǎng)殖市場，豬價逐步迎來春天。

2015年4月生豬養(yǎng)殖逐步出現(xiàn)利潤，并且在2016年5月末6月初達(dá)到峰值，每頭養(yǎng)殖利潤創(chuàng)歷史新高，達(dá)到了950~1000元/頭（標(biāo)準(zhǔn)體重出欄），壓欄及自繁自養(yǎng)且計算自有人工及豬圈折舊情況下，養(yǎng)殖利潤甚至超過1500元/頭。母豬繁育利潤一度大于7000元/窩（年化利潤1.5萬元/頭母豬，按照PSY20頭核算）。

回顧2016年前三季度豬價走勢，上半年豬價一路上漲，由年初的16元/公斤漲到21元/公斤，漲幅達(dá)到30%，6月豬價暴跌，局部地區(qū)一星期豬價暴跌幅度達(dá)到20%，豬價頂部形成。

2016年豬價創(chuàng)新高，行業(yè)大周期起主導(dǎo)作用，漫長的養(yǎng)殖虧損，能繁母豬及生豬存欄處于極低水平。天氣及養(yǎng)殖戶心態(tài)加快了豬價上漲節(jié)奏。2016年1月份全國大范圍極低溫度造成了仔豬存活率偏低，疊加母豬存欄偏少因素，市場普遍預(yù)期2季度中后期及3季度大豬供應(yīng)偏緊，市場看漲氛圍影響下，養(yǎng)殖戶壓欄情況，直接導(dǎo)致了4-5月份大豬供應(yīng)不足，豬價快速上漲。養(yǎng)殖戶壓欄導(dǎo)致“牛豬”供應(yīng)大增，天氣因素，壓欄難度增加，豬肉消費減少情況下，牛豬短期集中釋放，市場形成了恐慌心理，局部地區(qū)豬價一周左右時間暴跌20%。市場恐慌結(jié)束后，豬價逐步企穩(wěn)，價格雖無法回到前期高點，但仍處于高位，養(yǎng)殖利潤仍高于正常水平。3季度豬價整體窄幅波動，全國豬價在8.5-9.2元/斤波動。

本輪豬價大牛市形成主要由于市場行為累積觸發(fā)，觸發(fā)時間明顯偏長，豬價上漲周期也有所延長，最近兩次豬價大周期，雖然主導(dǎo)因素仍為市場行為，但觸發(fā)因素均為全國性出現(xiàn)大疫情。本輪豬價牛市呈現(xiàn)特點大體跟過往周期相似，養(yǎng)殖戶非理性壓欄、仔豬價格瘋漲、進(jìn)口肉大增、大集團(tuán)加快擴(kuò)張，但也呈現(xiàn)一些新特點，如飼料原料價格處于極低水平，散戶擴(kuò)張明顯小于過去兩個周期，大集團(tuán)資源整合明顯加快，并且向上下游拓展等趨勢。

2　豬肉進(jìn)口再刷新高，2016年凍肉進(jìn)口達(dá)到180萬噸

2106年1-9月份豬肉累計進(jìn)口量達(dá)到127.85噸，累計同比增加146.77%，超過去年全年77.73萬噸總量50.12萬噸。目前豬肉內(nèi)外價差仍偏大，按照當(dāng)前內(nèi)外價差及進(jìn)口節(jié)奏，預(yù)計今年4季度全季度凍肉進(jìn)口達(dá)到55-60萬噸左右，2016年全年達(dá)到180-190萬噸，凍肉進(jìn)口增加同時，雜碎進(jìn)口也大幅增加，整個2016年豬肉類產(chǎn)品（凍肉及雜碎）進(jìn)口達(dá)到300-310萬噸萬噸。進(jìn)口豬肉產(chǎn)品占國內(nèi)豬肉（豬肉及雜碎）供應(yīng)比例飆升到5%左右，過去10年豬肉進(jìn)口產(chǎn)品僅占國內(nèi)供應(yīng)2%左右（豬雜碎進(jìn)口為主）。

豬肉進(jìn)口持續(xù)大增反映了我國當(dāng)前生豬養(yǎng)殖仍落后及分散，容易導(dǎo)致生豬存欄大幅度變化，生豬養(yǎng)殖落后導(dǎo)致成本較國外高出50-80%。豬肉進(jìn)口增加側(cè)面推動我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)加快淘汰整合及技術(shù)水平提升。

3　 2016年四季度及2017年豬價展望

養(yǎng)殖利潤大增，生豬補(bǔ)欄情況好轉(zhuǎn)，農(nóng)業(yè)部公布的生豬及能繁母豬存欄情況逐步好轉(zhuǎn)，大集團(tuán)集中擴(kuò)張，沖抵了散戶了退出，豬肉進(jìn)口量暴增及豬肉消費放緩，豬肉牛市結(jié)束。中期來看，4季度生豬由于2季度仔豬存活率提升，預(yù)計可供出欄數(shù)量明顯增加，壓制了豬價上漲，但整個生豬養(yǎng)殖市場仍處于產(chǎn)能恢復(fù)中前期，供應(yīng)量增幅僅能保證供需大體平衡，全國豬價運行區(qū)間在7.8-9.3之間，養(yǎng)殖利潤仍能保證在200-500元/頭。2017年隨著產(chǎn)能逐步回升，豬價整體呈現(xiàn)走低趨勢，如果僅能春節(jié)前后無異常情況，豬價難回升至8.8元/斤，不排除2017年出現(xiàn)養(yǎng)殖利潤為0值情況。

4　養(yǎng)殖集團(tuán)加快資源整合，積極布局東北及西部地區(qū)養(yǎng)殖市場

2015年3月起，豬價一路上漲，期間有幾次較大回調(diào)，整體來看，豬價一路上漲，于2016年6月初到達(dá)峰值，養(yǎng)殖迎來超強(qiáng)盈利周期，生豬養(yǎng)殖大集團(tuán)動輒上百萬頭的產(chǎn)能擴(kuò)張，千萬頭的企業(yè)發(fā)展目標(biāo)。企業(yè)通過自身擴(kuò)建或者并購方式積極布局生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)，并朝著上下游延伸。自身擴(kuò)建代表企業(yè)有溫氏股份、雛鷹牧業(yè)、牧原股份；湖南九鼎、新希望通過并購來快速擴(kuò)張生豬養(yǎng)殖；產(chǎn)能，正大、中糧多種途徑擴(kuò)張生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能。飼料行業(yè)向養(yǎng)殖滲透程度明顯加深。

2016年生豬養(yǎng)殖上市公司產(chǎn)能擴(kuò)張情況，其產(chǎn)能擴(kuò)張主要分布在西南、東北，另外河南、安徽也有一定程度的產(chǎn)能新建。

國內(nèi)唯一一家千萬頭的養(yǎng)殖巨頭——溫氏股份。僅上半年其已簽約（意向合作）項目達(dá)1422萬頭。其主要布局地區(qū)為云南880萬頭，湖南100萬頭，安徽100萬頭。另外東三省地區(qū)也有部分產(chǎn)能布局。

表1　

牧原股份以穩(wěn)固省內(nèi)地區(qū)性優(yōu)勢，加強(qiáng)外來企業(yè)地區(qū)性壁壘，其產(chǎn)能擴(kuò)張主要在河南，并像周邊地區(qū)呈現(xiàn)擴(kuò)張趨勢。其在河南布局產(chǎn)能達(dá)180萬頭，山西20萬頭。

雛鷹農(nóng)牧年出欄400萬頭生豬一體化項目建設(shè)中，一期工程建設(shè)時間為2013-2015年，投資30億元。建設(shè)年出欄250萬頭生豬養(yǎng)殖基地、1個年產(chǎn)18萬噸飼料廠、2個年產(chǎn)70萬噸飼料廠、年屠宰100萬頭生豬的屠宰加工廠和年產(chǎn)2萬噸的肉制品加工廠、年出欄400萬頭生豬項目相配套的有機(jī)肥加工廠和新能源沼氣項目；二期工程建設(shè)時間為2016-2017年，投資26億元，一期工程續(xù)建及出欄150萬頭生豬養(yǎng)殖基地。

新希望等，作為老牌飼料企業(yè)，其主要以豬飼料為主，利用自身強(qiáng)大的資本實力，積極通過并購等方式實現(xiàn)產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，2016上半年,公司先后收購本香農(nóng)業(yè)和投資82.24億建設(shè)聚落式養(yǎng)殖基地，項目全部達(dá)產(chǎn)后,具備年出欄生豬超700萬頭的能力。3-5年內(nèi)實現(xiàn)年出欄達(dá)千萬頭的企業(yè)目標(biāo)。

海大依托其強(qiáng)大的飼料生產(chǎn)能力，積極收購中小養(yǎng)殖場，2015年生豬出欄量僅為10萬頭左右，2016年有望達(dá)到50萬頭附近。正大、九鼎等農(nóng)牧企業(yè)也在積極收購或新建養(yǎng)殖產(chǎn)能。中糧集團(tuán)依托集團(tuán)下屬的中糧肉食、中糧飼料積極擴(kuò)建生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能，特別在內(nèi)蒙及東北地區(qū)。

5　生豬養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)變化對我國飼料行業(yè)影響

過去10年家庭散養(yǎng)模式轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)戶養(yǎng)殖模式，轉(zhuǎn)變了飼料喂養(yǎng)方式，豬配合料得到長足發(fā)展，2002年產(chǎn)量僅為1960萬噸，2014年增長至6940萬噸，復(fù)合年增長率達(dá)到11.11%。我國豬肉產(chǎn)量達(dá)到5500萬~5600萬噸，人均豬肉消費達(dá)到了40公斤/年，雖仍有一定上升空間，但空間不大。豬肉需求增速放緩，草食類肉類供應(yīng)增加，壓制了生豬存欄持續(xù)擴(kuò)張。養(yǎng)殖水平提升，減少了飼料總量需求，生豬養(yǎng)殖規(guī)模集中及大量中小散戶退出減少了商品飼料需求。國內(nèi)飼料產(chǎn)能過剩，飼料原料價格波動加大，飼料企業(yè)兩頭受壓，企業(yè)向下延伸有利于保證企業(yè)的飼料需求，向上延伸有利于降低飼料原料成本，但由于原料端特別是豆粕主要控制在幾家大型油廠手中，向上延伸難度較大，向下延伸豬價波動大，防疫、管理要求高，企業(yè)投資還需要考慮環(huán)保等因素，企業(yè)投資生豬產(chǎn)能也需要綜合多因素考慮，但基本可以確定未來5~10年飼料銷售競爭進(jìn)一步加劇，行業(yè)兼并重組顯著增加。