油氣資源并購(gòu)：大事與大勢(shì)

○ 文／魯東侯

○ 文／魯東侯

油氣資源并購(gòu)：大事與大勢(shì)

● 油價(jià)那么低，各大石油公司雖然各顯神通，但2015年的油氣并購(gòu)市場(chǎng)依舊無精打采。 供圖/CFP

2015年全球油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)大幅萎縮。2016年，石油公司在并購(gòu)市場(chǎng)上將更加謹(jǐn)慎。

2015：全球油氣資源并購(gòu)大幅萎縮

○ 文／魯東侯

2015年全球油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)大幅萎縮，交易數(shù)量和交易金額均處于近十年來的較低水平。

受國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低且未來發(fā)展前景極不明朗等因素影響，2015年全球油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)大幅萎縮。從交易數(shù)量上看，全年共完成并購(gòu)交易數(shù)量322宗，較2014年的535宗大幅下降約40%，低于近十年來平均交易數(shù)量約26%，并創(chuàng)下近十年來最低單年交易數(shù)量。從交易金額上看，2015年全年上游油氣資源并購(gòu)交易金額約1380億美元，較2014年下降20%，也較近十年的平均水平下降約15%；除去殼牌公司花費(fèi)820億美元并購(gòu)BG公司外，其余并購(gòu)交易總金額僅為560億美元。從油氣資源分類上看，2015年上游油氣資源并購(gòu)交易仍以原油資產(chǎn)為主，在除殼牌公司收購(gòu)BG公司外的其他資產(chǎn)中，原油相關(guān)資產(chǎn)總金額高達(dá)380億美元，遠(yuǎn)高于天然氣相關(guān)資產(chǎn)的180億美元?？傮w上看，2015年全球油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)存在諸多特點(diǎn)。

美洲油氣資源并購(gòu)“一枝獨(dú)秀”

從交易數(shù)量上看，北美仍是全球油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)上最活躍的地區(qū)，2015年全年發(fā)生交易數(shù)量204宗，接近全球其他地區(qū)油氣資源并購(gòu)交易數(shù)量總和的兩倍。除北美外，歐洲、亞太、非洲、前蘇聯(lián)及拉美地區(qū)并購(gòu)交易數(shù)量表現(xiàn)均大幅低于往年，分別為33、28、20、20和16宗。中東地區(qū)油氣資源并購(gòu)交易仍延續(xù)2014年的低迷走勢(shì)，全年僅有1宗交易完成。

從交易金額上看，由于殼牌公司收購(gòu)BG交易中，涉及油氣資產(chǎn)主要分布在拉美地區(qū)，因此該地區(qū)2015年油氣資源并購(gòu)交易發(fā)生金額超過830億美元，遠(yuǎn)高于世界其他地區(qū)。但除去此次交易外，拉美地區(qū)2015年油氣資源并購(gòu)交易發(fā)生總金額僅為11億美元，較2014年大幅下降89%，較近十年平均水平大幅下降86%。北美地區(qū)油氣資源并購(gòu)交易發(fā)生金額380億美元，其中，美國(guó)相關(guān)并購(gòu)交易發(fā)生金額為273億美元，較2014年下降約70%，為近十年最低值；加拿大相關(guān)并購(gòu)交易發(fā)生金額104億美元，較2014年下降約50%。亞太地區(qū)油氣資源并購(gòu)交易發(fā)生金額55億美元，較2014年的156億美元下降幅度約為65%，較近十年平均水平下降48%，特別是一批LNG相關(guān)并購(gòu)項(xiàng)目被中止嚴(yán)重影響了該地區(qū)的交易金額。

此外，從2015年發(fā)生的并購(gòu)金額超過20億美元的油氣資源交易區(qū)域分布看，全年共發(fā)生的5筆交易中有4筆發(fā)生在美洲地區(qū)。除殼牌公司820億美元并購(gòu)BG公司外，共有3筆交易發(fā)生在北美地區(qū)：一是Noble能源公司花費(fèi)39億美金買入Rosetta Resources公司，獲得了在伊格爾福特頁巖區(qū)帶及二疊盆地的優(yōu)質(zhì)頁巖油資產(chǎn)；二是WPX公司28億美元收購(gòu)RKI公司二疊盆地部分頁巖油資產(chǎn)，將公司原油資產(chǎn)比例由21%提升至36%；三是OTTP公司27億美元收購(gòu)Cenovus公司西加拿大資產(chǎn)。

石油公司并購(gòu)行為出現(xiàn)差異化

國(guó)際石油巨頭方面，殼牌公司收購(gòu)BG公司避免了國(guó)際石油巨頭連續(xù)四年在全球油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)上充當(dāng)“凈賣家”。除此交易外，2015年已完成并購(gòu)交易中國(guó)際石油巨頭僅收購(gòu)資產(chǎn)價(jià)格3500萬美元。各大石油巨頭披露信息顯示，盡管交易尚未完成，其已分別開始發(fā)起了數(shù)筆實(shí)質(zhì)性并購(gòu)交易活動(dòng)。其中，BP公司正在積極籌劃增加其西尼日爾三角洲資產(chǎn)比例，并已向俄羅斯國(guó)家天然氣公司提出收購(gòu)Taas-Yuryakh項(xiàng)目20%的股份；雪佛龍公司計(jì)劃大規(guī)模提高其墨西哥灣地區(qū)的勘探資產(chǎn)比例，正與BP公司核定相關(guān)并購(gòu)事宜；挪威國(guó)家石油公司和?？松梨诠疽卜謩e于2015年末加快了有關(guān)資產(chǎn)的并購(gòu)步伐。

中小型國(guó)際石油公司方面，2015年實(shí)施油氣資產(chǎn)收購(gòu)交易僅為12宗，創(chuàng)下有交易記錄以來的最低水平。北美非常規(guī)仍是此類交易的熱點(diǎn)，除Noble公司39億美元買入Rosetta Resources公司外，Devon能源公司19億美元收購(gòu)STACK區(qū)帶資產(chǎn)和6億美元收購(gòu)加拿大粉河盆地油氣資產(chǎn)兩宗項(xiàng)目，以及EOG資源公司3.68億美元收購(gòu)沃夫坎普頁巖區(qū)帶資產(chǎn)，都是2015年非常規(guī)油氣并購(gòu)領(lǐng)域的知名案例。但從總體上看，中小型國(guó)際石油公司仍是國(guó)際油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)上的“凈賣家”，除BG公司外，當(dāng)年共售出資產(chǎn)高達(dá)137億美元，相關(guān)交易總數(shù)量高達(dá)36宗。

國(guó)家石油公司方面，從交易金額上看，2015年其50億美元的實(shí)施并購(gòu)交易金額同樣創(chuàng)下近十年最低值，較2014年215億美元的規(guī)模大幅下降77%，較近五年內(nèi)最高的2012年的1148億美元更是大幅減少96%。從交易數(shù)量上看，2015年國(guó)家石油公司發(fā)起的并購(gòu)交易僅9宗，為近十五年最低。其中，阿聯(lián)酋國(guó)家石油公司19.5億美元收購(gòu)Dragon石油公司是當(dāng)年最大的一筆國(guó)家石油公司并購(gòu)交易；安哥拉國(guó)家石油公司17.5億美元從Cobalt公司回購(gòu)其20、21兩區(qū)塊資產(chǎn)以及印度國(guó)家石油公司12.5億美元收購(gòu)俄羅斯國(guó)家天然氣公司Vankorneft項(xiàng)目15%的股份也是2015年國(guó)家石油公司較大規(guī)模的并購(gòu)交易；中國(guó)三大國(guó)家石油公司2015年幾乎沒有任何油氣資產(chǎn)海外并購(gòu)活動(dòng)，為2007年來首次。資產(chǎn)剝離方面，俄羅斯國(guó)家天然氣公司實(shí)現(xiàn)了兩筆較大規(guī)模的資產(chǎn)售出，而巴西國(guó)家石油公司僅售出資產(chǎn)1.26億美元，遠(yuǎn)低于其計(jì)劃出售45億美元的目標(biāo)。

非常規(guī)油氣資源仍是市場(chǎng)熱點(diǎn)

按資源類型分析，非常規(guī)油氣資源仍是市場(chǎng)的熱點(diǎn)。2015年全年，北美非常規(guī)油氣資產(chǎn)相關(guān)并購(gòu)交易總金額為257億美元，較2014年的699億美元大幅降低63%，為2007年以來的最低。

頁巖油相關(guān)資產(chǎn)并購(gòu)交易方面，2015年發(fā)生金額為196億美元，較2014年的370億美元下降約47%，Noble能源公司花費(fèi)39億美金買入Rosetta Resources公司伊格爾福特頁巖區(qū)帶及二疊盆地頁巖油資產(chǎn)是當(dāng)年最大的一宗交易。沃夫坎普頁巖區(qū)帶成為2015年北美頁巖油交易最活躍的地區(qū)，其80億美元的交易金額占北美頁巖油資產(chǎn)并購(gòu)交易總發(fā)生金額的41%，占北美非常規(guī)油氣資源并購(gòu)交易總金額的31%，占北美油氣資源并購(gòu)交易總金額的22%。除沃夫坎普頁巖區(qū)帶外，二疊盆地、巴肯頁巖區(qū)帶和伊格爾福特頁巖區(qū)帶仍是北美頁巖油資產(chǎn)并購(gòu)交易活動(dòng)最為活躍的幾大區(qū)域。另外，值得一提的是，美國(guó)涅厄布拉勒頁巖區(qū)帶2015年并購(gòu)交易表現(xiàn)突出，實(shí)現(xiàn)交易金額超過10億美元，是當(dāng)年美國(guó)頁巖油并購(gòu)市場(chǎng)上為數(shù)不多的亮點(diǎn)。

頁巖氣相關(guān)資產(chǎn)并購(gòu)交易方面，2015年發(fā)生交易金額為2005年以來最低。美國(guó)頁巖氣相關(guān)資產(chǎn)并購(gòu)交易總金額僅為60億美元，較2014年329億美元的規(guī)模下降82%，同樣較近五年來286億美元的平均水平大幅下降79%。其中，EnCana公司8.5億美元?jiǎng)冸x其海耶斯維爾頁巖氣資產(chǎn)是2015年美國(guó)最大的一宗頁巖氣資產(chǎn)售出。

● 世界各地區(qū)2015年油氣資源并購(gòu)交易發(fā)生金額，及較2014年變動(dòng)百分比。

除北美地區(qū)外，全球其他地區(qū)非常規(guī)油氣資源并購(gòu)交易萎靡。在澳大利亞，American Energy Partners公司通過三筆并購(gòu)交易獲得了麥克阿瑟盆地5500英畝頁巖氣勘探面積；在英國(guó)，Ineos公司以1.43億美元獲得了英格蘭包德蘭盆地和蘇格蘭米德蘭盆地兩塊頁巖資產(chǎn)勘探權(quán)；在巴西和阿根廷，也分別由極少數(shù)的頁巖油氣資源相關(guān)并購(gòu)交易達(dá)成。

責(zé)任編輯：周志霞

znzhouzhixia@163.com

2016年：油氣并購(gòu)會(huì)更謹(jǐn)慎

○ 文／魯東侯

2016年各類石油公司并購(gòu)市場(chǎng)上將審慎行事，但不排除優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)出現(xiàn)實(shí)施大規(guī)模并購(gòu)交易。

展望2016年，低油價(jià)下國(guó)際石油巨頭、中小型國(guó)際石油公司、國(guó)家石油公司和私募基金等其他投資方都將在上游油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)上審慎行為，都將依據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際和中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略制定和實(shí)施并購(gòu)計(jì)劃。北美地區(qū)仍將是上游油氣資源并購(gòu)的“焦點(diǎn)”，南美、亞太和俄羅斯—中亞等區(qū)域預(yù)計(jì)有不同級(jí)別的油氣資源并購(gòu)交易發(fā)生。

對(duì)于我國(guó)各大國(guó)家石油公司而言，低油價(jià)下的上游油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)既充滿了挑戰(zhàn)又充滿了機(jī)遇。一是建議以低油價(jià)為“試金石”，充分檢驗(yàn)高油價(jià)時(shí)期已并購(gòu)資產(chǎn)的發(fā)展質(zhì)量和發(fā)展效益，并以此總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、優(yōu)化評(píng)價(jià)方法，為進(jìn)一步參與國(guó)際油氣市場(chǎng)夯實(shí)基礎(chǔ)；二是建議加強(qiáng)上游油氣資源并購(gòu)的準(zhǔn)備工作，對(duì)市場(chǎng)上在售的油氣項(xiàng)目強(qiáng)化資源評(píng)估和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，抓住低油價(jià)的有利時(shí)機(jī)實(shí)施并購(gòu)，為備戰(zhàn)油價(jià)觸底回升提前謀劃。

并購(gòu)策略各不相同

國(guó)際石油巨頭將采取“穩(wěn)中求進(jìn)”的并購(gòu)策略。考慮本輪低油價(jià)的持續(xù)性，進(jìn)一步剝離非核心油氣資產(chǎn)仍將是2016年國(guó)際石油巨頭的主要并購(gòu)交易策略。其中，殼牌公司已明確表示，將繼續(xù)執(zhí)行其在完成對(duì)BG公司巨額并購(gòu)后提出的剝離價(jià)值300億美元非核心油氣資產(chǎn)的計(jì)劃。除殼牌外，雪佛龍、埃尼、道達(dá)爾和BP等國(guó)際石油巨頭也已表示將于2016年繼續(xù)剝離非核心油氣資產(chǎn)，其潛在交易規(guī)模接近200億美元；目前僅有埃克森美孚和挪威國(guó)家石油公司兩家國(guó)際石油巨頭尚未明確提出下年度資產(chǎn)剝離目標(biāo)。

除出售非核心資產(chǎn)外，適時(shí)購(gòu)入部分規(guī)模較大的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)甚至對(duì)優(yōu)質(zhì)目標(biāo)油氣公司實(shí)施整體并購(gòu)將在2016年成為國(guó)際石油巨頭的戰(zhàn)略選擇。其中，?？松梨诠臼亲钣锌赡軐?shí)施此類并購(gòu)的國(guó)際石油巨頭。一方面，該公司長(zhǎng)期堅(jiān)持的“穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”投資策略使公司運(yùn)營(yíng)狀況明顯優(yōu)于其它公司，其有能力實(shí)施大規(guī)模的并購(gòu)活動(dòng)；另一方面，低油價(jià)為?？松梨诠疽韵鄬?duì)較低的價(jià)格獲得優(yōu)質(zhì)目標(biāo)油氣資產(chǎn)創(chuàng)造了機(jī)遇；此外，殼牌公司收購(gòu)BG公司在行業(yè)內(nèi)的示范效應(yīng)也將刺激埃克森美孚公司的戰(zhàn)略選擇。

中小型國(guó)際石油公司仍將以出售資產(chǎn)為主。低油價(jià)導(dǎo)致中小型國(guó)際石油公司普遍面臨股價(jià)下跌、公司經(jīng)營(yíng)資金鏈緊張等困境，努力維持現(xiàn)金流中性即確保當(dāng)年項(xiàng)目現(xiàn)金流入足夠沖抵現(xiàn)金流出，成為此類公司2016年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的首要目標(biāo)。其對(duì)應(yīng)的并購(gòu)策略也以出售資產(chǎn)、重塑資產(chǎn)負(fù)債表為主。在北美地區(qū)，加利福尼亞資源公司、切薩皮克公司和馬拉松石油公司等美國(guó)本土中小型石油公司2015年已經(jīng)實(shí)施了壓縮投資、削減股利發(fā)放和出售資產(chǎn)等策略；阿帕奇公司、Range公司和大陸石油公司已宣布2015年三季度起實(shí)施資產(chǎn)剝離或通過股權(quán)置換等引入戰(zhàn)略合作伙伴；戴文公司表示將于2016年完成一項(xiàng)價(jià)值25億美元的頁巖油資產(chǎn)收購(gòu)交割，同時(shí)發(fā)布了一項(xiàng)總值為20億～30億美元的非核心資產(chǎn)剝離計(jì)劃。

國(guó)家石油公司或?qū)⒅貑ⅰ按笏临?gòu)買”模式。在亞洲地區(qū)，我國(guó)三大國(guó)家石油公司2014年和2015年參與完成的大規(guī)模境外油氣資源并購(gòu)活動(dòng)較少，更多的是在低油價(jià)時(shí)期通過直接購(gòu)買原油或依靠政治途徑與俄羅斯等國(guó)開展油氣合作。從現(xiàn)有資源結(jié)構(gòu)上看，我國(guó)石油公司國(guó)內(nèi)油氣資源經(jīng)濟(jì)可采儲(chǔ)量增長(zhǎng)緩慢，難以滿足未來發(fā)展需求，并導(dǎo)致油氣對(duì)外依存度高居不下。低油價(jià)為我國(guó)石油公司以較低價(jià)格在國(guó)際油氣資源市場(chǎng)上獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)創(chuàng)造了有利機(jī)遇，但考慮到當(dāng)前的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及三大石油公司低油價(jià)時(shí)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)2016年采取審慎觀望的策略，不排除在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)出現(xiàn)時(shí)實(shí)施大規(guī)模并購(gòu)交易。

除亞洲地區(qū)外，俄羅斯國(guó)家石油公司近年來發(fā)起了多起金額較大的油氣資產(chǎn)收購(gòu)交易，盡管其中部分資產(chǎn)位于俄羅斯本土。2016年，預(yù)計(jì)俄國(guó)油公司（Rosneft）繼續(xù)收購(gòu)國(guó)內(nèi)和海外的部分優(yōu)質(zhì)上游油氣資產(chǎn)及下游配套煉化資產(chǎn)等；俄羅斯國(guó)家天然氣公司也將尋求海外優(yōu)質(zhì)LNG相關(guān)資產(chǎn)并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)全球化LNG供應(yīng)者的定位?？仆貒?guó)家石油公司和沙特阿美等中東國(guó)家石油公司也在尋求低油價(jià)時(shí)期的資產(chǎn)收購(gòu)機(jī)會(huì)。但不同之處在于，科威特國(guó)家石油公司主要計(jì)劃在市場(chǎng)上收購(gòu)傳統(tǒng)油氣資產(chǎn)；沙特阿美公司則計(jì)劃在全球范圍內(nèi)通過執(zhí)行超過百億規(guī)模的并購(gòu)交易獲得中長(zhǎng)期投資回報(bào)，并購(gòu)目標(biāo)并不限于油氣資產(chǎn)，還包括煉化、制藥等其他領(lǐng)域資產(chǎn)。

私募基金及其他購(gòu)買主體并購(gòu)策略可能呈現(xiàn)差異化發(fā)展。私募基金已成為近年來油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)上較為活躍的新興力量。盡管部分私募基金的交易總額難以準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)，伍德麥肯茲公司估測(cè)2015年參與油氣資產(chǎn)并購(gòu)交易規(guī)模高達(dá)400億～1000億美元。低油價(jià)將使2016年不同私募基金在油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)的策略發(fā)生分化。一方面，一批籌資周期較短的私募基金為規(guī)模近中期的油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，選擇退出配置上游油氣資產(chǎn)，可能在市場(chǎng)上實(shí)施剝離交易；另一部分籌資周期較長(zhǎng)且看好中長(zhǎng)期油氣行業(yè)發(fā)展前景的公司，則計(jì)劃買入上游油氣資產(chǎn)，持有至油價(jià)復(fù)蘇后售出獲利。

巴西國(guó)油策略影響全球

北美地區(qū)油氣資源并購(gòu)仍以非常規(guī)為主。首先，美國(guó)本土油氣資源并購(gòu)活動(dòng)將受到石油公司財(cái)務(wù)狀況惡化的明顯影響，非核心資產(chǎn)剝離活動(dòng)將繼續(xù)發(fā)生；頁巖油氣資產(chǎn)仍將是并購(gòu)市場(chǎng)上的主要交易資產(chǎn)，特別是部分開發(fā)成本低、資源條件好的頁巖區(qū)帶相毗鄰的勘探區(qū)塊將成為石油公司關(guān)注的重點(diǎn)；二疊盆地仍將是美國(guó)本土油氣資產(chǎn)并購(gòu)交易的熱點(diǎn)地區(qū)。其次，美國(guó)墨西哥灣區(qū)將成為2016年并購(gòu)交易可能集中發(fā)生的重點(diǎn)區(qū)域，但交易數(shù)量遠(yuǎn)低于高油價(jià)時(shí)期。一是由于海上資產(chǎn)開發(fā)成本相對(duì)較高，部分石油公司在低油價(jià)下急于出售資產(chǎn)獲取現(xiàn)金流；二是低油價(jià)使油氣行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)壓力較大，大部分石油公司很難有充足的現(xiàn)金流以相對(duì)較高的價(jià)格收購(gòu)海上油氣資產(chǎn)，因此買賣雙方的買賣價(jià)差或?qū)⒏哂陉懮享?xiàng)目，意味著可能最終達(dá)成交易的數(shù)量將低于陸上項(xiàng)目。此外，根據(jù)現(xiàn)有信息披露，加拿大阿爾伯塔將成為北美地區(qū)2016年另一塊油氣資源并購(gòu)的熱點(diǎn)區(qū)域。一方面，與全球其他資源富集地區(qū)相似，低油價(jià)導(dǎo)致部分在阿爾伯塔省經(jīng)營(yíng)的石油公司被迫剝離油氣資產(chǎn)；另一方面，該地區(qū)豐富的資源稟賦、成熟的非常規(guī)油氣資源開發(fā)模式、相對(duì)完善的配套設(shè)施以及與美國(guó)暢通連接的資源外輸條件，都使其對(duì)投資者產(chǎn)生一定的吸引力。

●BP、雪佛龍、埃尼等國(guó)際石油公司2016年潛在交易規(guī)模接近200億美元。 供圖/CFP

巴西國(guó)家石油公司將成為南美地區(qū)并購(gòu)市場(chǎng)上的焦點(diǎn)。巴西國(guó)家石油公司將于2016年實(shí)施的資產(chǎn)剝離及整合計(jì)劃，將深刻影響全球2016年油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展。首先，該公司計(jì)劃剝離非核心資產(chǎn)數(shù)量和規(guī)模較大，既有國(guó)內(nèi)油氣資產(chǎn)，也有海外油氣資產(chǎn)。其次，上述資產(chǎn)類型多樣，不同規(guī)模、不同常規(guī)及非常規(guī)類型和海上、陸上的區(qū)域分布，幾乎能夠吸引各類石油公司進(jìn)行投資交易，因此交易發(fā)生機(jī)會(huì)較多。但巴西國(guó)內(nèi)低迷的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及混亂的石油行業(yè)管理體制，可能對(duì)交易的最終實(shí)施造成阻礙。阿根廷和哥倫比亞擁有較為豐富的油氣資源，2015年分別有78家和50家國(guó)際石油公司在兩國(guó)從事油氣資產(chǎn)投資，但經(jīng)營(yíng)規(guī)模普遍較小。在低油價(jià)下，上述石油公司同樣面臨較為嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，部分公司有意愿實(shí)施資產(chǎn)剝離或資源整合。因此，預(yù)計(jì)2016年阿根廷和哥倫比亞兩國(guó)發(fā)生并購(gòu)交易的數(shù)量上升，但交易規(guī)模較為有限。

俄羅斯—中亞地區(qū)將積極引入亞洲國(guó)家石油公司并購(gòu)合作。東西伯利亞地區(qū)將成為2016年亞洲國(guó)家石油公司投資的熱點(diǎn)區(qū)域。受國(guó)際社會(huì)制裁以及低油價(jià)導(dǎo)致該國(guó)財(cái)政壓力上升兩大因素影響，俄羅斯開始加強(qiáng)與亞洲油氣公司合作開發(fā)本國(guó)油氣資產(chǎn)。俄國(guó)油已與包括中石油在內(nèi)的部分亞洲國(guó)家石油公司商討共同開發(fā)東西伯利亞萬科爾油田（Vankor）等油氣資產(chǎn)。此外，在俄國(guó)油成功邀請(qǐng)BP公司參股該地區(qū)Taas Yuriakh公司后，俄羅斯將積極嘗試與各大國(guó)際石油巨頭在東西伯利亞地區(qū)進(jìn)一步展開油氣合作。中亞地區(qū)哈薩克斯坦2016年也可能迎來較多油氣資產(chǎn)并購(gòu)交易，特別是在卡查干油田（Kazakh）及周圍區(qū)域。一方面，殼牌等國(guó)際石油公司計(jì)劃剝離該地區(qū)規(guī)模較小的油氣資產(chǎn)；另一方面，隨著“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略的展開，部分資金充足的我國(guó)民營(yíng)石油公司也有意愿繼續(xù)在該區(qū)域內(nèi)獲取優(yōu)質(zhì)油氣資產(chǎn)。

其他地區(qū)油氣并購(gòu)活動(dòng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)。在歐洲，挪威北海地區(qū)及丹麥部分老油田開發(fā)成本較高，在低油價(jià)時(shí)期將被迫停產(chǎn)或出售，包括Dong Energy在內(nèi)一批當(dāng)?shù)厥凸疽褯Q定陸續(xù)剝離此類資產(chǎn)，但缺乏有興趣的買家。中東—北非地區(qū)，伊拉克庫(kù)爾德地區(qū)油氣資源潛力巨大，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)極大的抑制了該區(qū)域的投資水平；突尼斯和埃及境內(nèi)部分油氣資產(chǎn)出售面臨相同問題。在非洲，低油價(jià)同樣使部分中小石油公司退出該地區(qū)的油氣勘探開發(fā)區(qū)塊，埃尼公司等石油巨頭也計(jì)劃逐步減少在莫桑比克LNG等投資較大項(xiàng)目中的股份。

責(zé)任編輯：周志霞

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