2016年玉米價(jià)格分析及下半年預(yù)測

2016年玉米價(jià)格分析及下半年預(yù)測

2016上半年我國玉米市場有“喜”有“憂”，玉米價(jià)格基本呈現(xiàn)“先跌后穩(wěn)再上漲”的趨勢。那么喜從何來，憂又從何來呢？

年初開始延續(xù)去年低迷行情，價(jià)格連續(xù)下跌至4月初。這期間，玉米收儲(chǔ)量再創(chuàng)新高，但受到臨儲(chǔ)制度改革相關(guān)信息以及需求低迷影響，價(jià)格不漲反跌，這算一“憂”。接下來的一個(gè)月，玉米價(jià)格底部震蕩，并在5月中下旬跌至7年來最低點(diǎn)，這算二“憂”。

5月底開始，市場進(jìn)入臨儲(chǔ)收購“后遺癥”階段，1.2億噸的新季玉米流入國儲(chǔ)庫，導(dǎo)致基層供應(yīng)青黃不接，以華北黃淮地區(qū)為首的玉米價(jià)格迅速開啟上漲模式，這算一“喜”。

拋開政策對玉米市場的影響之外，進(jìn)口糧源、替代品、高庫存以及需求等方面依舊對上半年玉米市場起到至關(guān)重要的影響。那么，問題來了：這些影響因素在上半年的玉米市場扮演了哪種“角色”？2016下半年玉米價(jià)格又將如何運(yùn)行？

一、2016上半年玉米價(jià)格“先跌后穩(wěn)再上漲”

首先，我們先回顧一下上半年玉米價(jià)格行情走勢。截至6月30日，全國14%水分二等玉米平均價(jià)格約為1954元/噸，較年初下滑3.03%，較5月底最低點(diǎn)增長11.45%。

根據(jù)價(jià)格走勢基本可分為以下三個(gè)階段：

（一）年初至4月中旬的持續(xù)下跌階段

春節(jié)前，玉米價(jià)格基本保持緩慢下跌趨勢，均價(jià)自年初的2015元/噸跌至2月中旬的1977元/噸，跌幅達(dá)1.89%。此階段，臨儲(chǔ)收購工作有序進(jìn)行，2元/千克的收購底價(jià)依舊導(dǎo)致玉米價(jià)格延續(xù)去年跌勢。兩會(huì)上，首次提到“價(jià)補(bǔ)分離”，加之市場其他有關(guān)傳言均加大各方對行情預(yù)期偏空心態(tài)。春節(jié)過后，玉米價(jià)格跌勢明顯加大，連續(xù)下滑至4月中旬，跌幅高達(dá)7.74%。一方面受到臨儲(chǔ)制度取消以及定向銷售補(bǔ)貼等政策傳聞的影響，另一方面則是由于下游需求低迷、國儲(chǔ)庫糧源偏多導(dǎo)致的供需失衡。通俗來講，也就是“舅舅不疼、姥姥不愛”，政策與市場雙重施壓，導(dǎo)致了玉米價(jià)格跌跌不休。

（二）4月下旬至5月中下旬的底部震蕩階段

本階段玉米均價(jià)基本維持在1800～1840元/噸的區(qū)間震蕩，別看這短短一個(gè)月的行情，其影響因素并不少。4月底，本年度臨儲(chǔ)收購以1.25億噸玉米入庫量收尾，而華北部分糧源混進(jìn)東北導(dǎo)致該地一段時(shí)間出現(xiàn)了反彈趨勢。同時(shí)，我國2.5億噸玉米庫存即將“開閘泄庫”的消息傳入市場，一度令玉米價(jià)格出現(xiàn)階段性下跌趨勢。在此期間，東北玉米價(jià)格基本弱勢為主，華北黃淮、銷區(qū)及港口地區(qū)先后出現(xiàn)價(jià)格上漲趨勢，這也是導(dǎo)致全國均價(jià)震蕩行情的原因。

（三）5月底至6月底的持續(xù)上漲階段

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)玉米均價(jià)自5月底的1808元/噸漲至6月底的1956元/噸，漲幅為8.19%。導(dǎo)致本階段行情暴漲的主要原因就倆字“缺糧”，也是之前所說的臨儲(chǔ)收購“后遺癥”。因1.25億噸的臨儲(chǔ)收購量導(dǎo)致基層糧源緊張，華北黃淮等地剩余的當(dāng)季玉米成為“搶手貨”。5月27日開始，每周均會(huì)出現(xiàn)陳糧拍賣，不過政策糧的投放非但沒有抑制基層玉米價(jià)格上漲趨勢，相反溢價(jià)成交現(xiàn)象普遍，進(jìn)一步推動(dòng)的華北黃淮地區(qū)玉米價(jià)格上漲。山東個(gè)別地區(qū)企業(yè)玉米收購價(jià)高達(dá)2060元/噸。中旬開始，各地玉米“坐不住”了，東北、銷區(qū)、港口地區(qū)玉米價(jià)格均現(xiàn)普漲現(xiàn)象。

這里，我們要特別分析一下華北黃淮地區(qū)：上半年“摔得最疼、蹦得最高”的都是它。臨儲(chǔ)收購期間，該地玉米價(jià)格與東北之間價(jià)差逐漸擴(kuò)大，一度成為全國的價(jià)格“洼地”，農(nóng)戶惜售情緒逐漸增加。本季對收購玉米質(zhì)量把控嚴(yán)格，盡管如此，依舊有部分山東、河南、河北等地玉米倒流入東北，摻和著一起入了庫，帶動(dòng)價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲波動(dòng)。緊接著，臨儲(chǔ)收購?fù)瓿珊?，東北基層玉米基本見底。華北黃淮地區(qū)剩余的玉米成為“搶手貨”，帶動(dòng)價(jià)格持續(xù)走高，山東地區(qū)深加工企業(yè)連續(xù)上調(diào)收購價(jià)格，月底出現(xiàn)2100元/噸的高價(jià)，行情大有回到2014年的架勢。

二、影響上半年玉米價(jià)格運(yùn)行因素

我國上半年玉米價(jià)格大漲大跌的影響因素逃不出這兩點(diǎn)：政策、市場。如果說1～4月的暴跌主要是受到臨儲(chǔ)政策改革的影響，那么之后的上漲則是出自市場階段性供應(yīng)緊張之手。接下來我們將圍繞這兩點(diǎn)，分析一下影響玉米價(jià)格大漲大跌的關(guān)鍵因素：

（一）政策影響

1.執(zhí)行8年的臨儲(chǔ)制度將退出歷史舞臺(tái)

從去年玉米臨儲(chǔ)收購價(jià)首次調(diào)低至2元/千克之后，市場便紛紛猜測第二年的臨儲(chǔ)制度或?qū)⑷∠?月28日，發(fā)改委、中央農(nóng)辦、財(cái)政部等部門舉行新聞通氣會(huì)，會(huì)議指出2016年東北三省和內(nèi)蒙古將玉米臨時(shí)收儲(chǔ)贈(zèng)策調(diào)整為“市場化收購”加“補(bǔ)貼”的新機(jī)制，也就意味著執(zhí)行8年之久的玉米臨儲(chǔ)政策即將退出歷史舞臺(tái)。此外，4月7日農(nóng)業(yè)部新聞辦舉辦新聞發(fā)布會(huì)，臨儲(chǔ)收購政策改革進(jìn)一步被證實(shí)。

消息一出，市場各方紛紛看空后市，成為玉米價(jià)格在4月中旬探底的最主要推手。

2.最后一次臨儲(chǔ)收購破1.25億噸

盡管本季臨儲(chǔ)收購底價(jià)調(diào)低至2元/千克，不過與當(dāng)時(shí)市場價(jià)格相比，已經(jīng)屬于高價(jià)位，加之今年玉米產(chǎn)量再創(chuàng)新高，東北地區(qū)玉米一窩蜂似的涌進(jìn)國儲(chǔ)庫。2015年度國家臨儲(chǔ)玉米收購期限截至2016年4月30日結(jié)束，東北四省累計(jì)收購15年產(chǎn)臨儲(chǔ)玉米總量12542萬噸，超出上一年度4213萬噸，漲幅51.5%。也就意味著我國年產(chǎn)2億噸的玉米有一半以上進(jìn)入臨儲(chǔ)庫中，東北基層玉米基本售空。當(dāng)時(shí)的玉米價(jià)格基本處于歷史低位，用糧企業(yè)紛紛看空后市，并預(yù)期國儲(chǔ)糧拍賣會(huì)隨之展開，因此手中玉米庫存偏低。可偏偏事與愿違，國儲(chǔ)拍賣并未如約而至，華北黃淮等地剩余的當(dāng)季玉米成為搶手貨。截至6月底，山東地區(qū)加工企業(yè)玉米收購價(jià)已經(jīng)飆升至2100元/噸。

3.輪換、超期政策糧率先投放

進(jìn)入5月，我國臨儲(chǔ)玉米逐漸進(jìn)入“泄庫”階段，不過各用糧企業(yè)企盼已久的臨儲(chǔ)拍賣并未“露臉”，各地輪換玉米率先進(jìn)入拍賣行列。隨后，臨儲(chǔ)超期玉米定向拍賣會(huì)于5月27號(hào)正式啟動(dòng)，截至6月29日，共投放國家超期儲(chǔ)存和蓆茓囤儲(chǔ)存玉米1691.62萬噸，成交總量879.05萬噸，成交率達(dá)49.65%。

決策層開始陸續(xù)投放2011～2013年國儲(chǔ)庫超期玉米，投放量也是從一周一拍變成了一周兩拍。從這五輪拍賣結(jié)果來看，前幾周成交表現(xiàn)較好，特別是華北黃淮等地成交火爆。前期超期玉米投放主要集中在黑龍江、河北、山東、吉林等省，華北地區(qū)投放的比例整體增加。

而28、29日的成交率及成交價(jià)格均出現(xiàn)下滑，政策糧投放數(shù)量較前期也出現(xiàn)明顯縮減。與此同時(shí)，21、22日投放期間，華北地區(qū)的玉米投放量已經(jīng)有所減少，月底的拍賣基本已經(jīng)完成了1000萬噸的輪換指標(biāo)，一定程度上導(dǎo)致華北黃淮地區(qū)的玉米高價(jià)稍有松動(dòng)。

（二）市場影響

1.2.6 億噸國儲(chǔ)玉米庫存壓力巨大

玉米產(chǎn)量連年增長、臨儲(chǔ)收購總量連年創(chuàng)新高，而需求量卻日況俱下，導(dǎo)致我國玉米庫存持續(xù)升高。據(jù)市場統(tǒng)計(jì)，截至今年6月底，2013年玉米臨儲(chǔ)庫存不剔出移庫還剩5630萬噸，2014年玉米臨儲(chǔ)庫存剔出移庫后還剩8328萬噸，兩年的收儲(chǔ)數(shù)量使2015年玉米庫存達(dá)1.3億噸，今年臨儲(chǔ)收購量約1.25億噸，扣掉目前拋儲(chǔ)的872萬噸，我國臨儲(chǔ)庫存的玉米量大概在2.6億噸以上。2011-12年度的陳糧在經(jīng)過幾輪超期玉米拍賣之后基本消化殆盡，接下來正式的臨儲(chǔ)拍賣即將開啟。不過2.6億噸的臨儲(chǔ)玉米庫存短時(shí)間消化十分困難，玉米庫存壓力巨大。

2.送走進(jìn)口替代品又迎來進(jìn)口大量玉米

去年進(jìn)口高粱、大麥、DDGS等替代品蜂擁而至，成為打壓國內(nèi)玉米價(jià)格的元兇之一。而今年上半年，這種情況明顯有所改觀。從去年9月1日起商務(wù)部開始將大麥、高粱、DDGS納入新的自動(dòng)許可，同時(shí)對美國DDGS進(jìn)行反傾銷的調(diào)查，導(dǎo)致今年上半年替代品的進(jìn)口量明顯有了明顯下降。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年1～5月進(jìn)口大麥、高粱及DDGS進(jìn)口總量同比去年減少36%。

相反，今年我國玉米進(jìn)口量有增無減。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年1～5月累計(jì)進(jìn)口玉米達(dá)283.79萬噸，同比增長59.64%，單看4、5兩個(gè)月的進(jìn)口量已經(jīng)超過百萬噸。備受我國恩寵的玉米進(jìn)口來源國一個(gè)是美國，另一個(gè)是烏克蘭。前五個(gè)月中國從烏克蘭進(jìn)口玉米總量為265萬噸，占據(jù)進(jìn)口總量的絕大部分；從美國進(jìn)口玉米數(shù)量約在13萬噸。隨著國儲(chǔ)糧泄庫大潮的到來，加之720萬噸的配額顯示，下半年玉米進(jìn)口量將大打折扣，國內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2015/2016年度我國進(jìn)口玉米320萬噸。

3.國產(chǎn)小麥接棒進(jìn)口替代品進(jìn)口替代品是少了，不過來自國內(nèi)掀起新一輪替代風(fēng)，主角是國產(chǎn)小麥。正值小麥上市，加之部分地區(qū)因天氣、質(zhì)量參差不齊等因素影響，各地小麥價(jià)格在整個(gè)6月出現(xiàn)明顯下跌趨勢。據(jù)有關(guān)行情數(shù)據(jù)顯示：河南、山東、河北等地優(yōu)質(zhì)小麥到廠價(jià)跌至2000～2300元/噸。而江蘇、安徽、廣東等地優(yōu)質(zhì)小麥到廠價(jià)2200～2300元/斤附近。由于國內(nèi)玉米價(jià)格因供應(yīng)缺口表現(xiàn)強(qiáng)勁，用糧企業(yè)采購成本不斷增加，這樣的小麥價(jià)格無疑受到各企業(yè)青睞。調(diào)查顯示，除蘇皖兩省本地飼料企業(yè)在采購不完善粒超標(biāo)小麥外，山東、河南、長江流域各省以及廣東、福建等也在積極采購不完善粒超標(biāo)小麥，以降低飼料成本。這也是導(dǎo)致6月底局地玉米價(jià)格下跌的原因之一。

4.上半年點(diǎn)燃的需求之火被一場大雨澆滅

上半年玉米飼用需求明顯好轉(zhuǎn)，我們從農(nóng)業(yè)部公布的存欄數(shù)據(jù)可以看出：今年2月開始生豬存欄止跌企穩(wěn)，6月份國內(nèi)生豬存欄量較5月份增加0.7%，同比2014年6月份同期減少2.1%，約為3.76億頭。再看能繁母豬存欄數(shù)據(jù)，6月能繁母豬存欄3760萬頭，同比減少3.4%，環(huán)比持平。上半年生豬存欄量以及能繁母豬存欄量較為穩(wěn)定，玉米飼用需求相對有所增加。

不過6月底的洪澇災(zāi)害打了市場一個(gè)措手不及，強(qiáng)降雨共造成浙江、安徽、湖北、湖南、重慶、貴州7省(市) 1192縣遭受洪澇災(zāi)害，嚴(yán)重影響我國養(yǎng)殖業(yè)。有機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，受災(zāi)地區(qū)的生豬出欄量占據(jù)全國的70%，禽類養(yǎng)殖數(shù)量十分可觀。本次洪災(zāi)造成大量養(yǎng)殖場被淹、畜禽死亡，存欄的減少直接影響到玉米的飼用需求。

三、2016年下半年玉米價(jià)格預(yù)測

想知道下半年玉米市場怎么走，應(yīng)該要明確以下幾點(diǎn)：

首先是7月開始的臨儲(chǔ)玉米正式拍賣，這也表明決策層去庫存的決心。從目前的玉米市場來看，流通的糧源一個(gè)是輪換玉米，質(zhì)量一般，甚至可以稱之為陳糧；另一種是當(dāng)季新糧，主要集中在華北黃淮等地，現(xiàn)階段少之又少。隨著臨儲(chǔ)拍賣的陸續(xù)進(jìn)行，將打壓輪換玉米價(jià)格，并抑制因供應(yīng)偏緊而連續(xù)上漲的優(yōu)質(zhì)玉米行情。

其次，最為關(guān)心的臨儲(chǔ)改革問題。盡管決策層頻頻放話：將臨儲(chǔ)收購調(diào)整為“市場化收購+補(bǔ)貼”的新措施。不過此等“猶抱琵琶半遮面”的話并不能安撫種糧者躁動(dòng)的心。現(xiàn)階段市場化收購底價(jià)以及補(bǔ)貼額度不會(huì)立刻公布，玉米去庫存迫在眉睫，若現(xiàn)階段公布細(xì)則的話非常不利于2.6億噸的玉米去庫存進(jìn)程。預(yù)計(jì)新玉米下來之后，才會(huì)公布此項(xiàng)措施的細(xì)則。

供應(yīng)方面就不多說了，2.6億噸的臨儲(chǔ)庫存直接奠定了下半年的市場寬松程度。此外，8、9月份春玉米上市、10月份之后新一季玉米陸續(xù)上市，供應(yīng)增長將再度打壓玉米價(jià)格。需求方面，我們上文也提到，由于洪災(zāi)對畜禽養(yǎng)殖影響較大，之前預(yù)期的生豬產(chǎn)能恢復(fù)期或?qū)⑾蚝笸七t，也就意味著玉米的飼用需求短期內(nèi)難有明顯增長。但不排除供應(yīng)減少帶動(dòng)豬價(jià)的持續(xù)走高，從而養(yǎng)殖終端加快補(bǔ)欄，對玉米的需求出現(xiàn)增長性恢復(fù)的可能。

2016下半年玉米價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅上漲行情。6月底均價(jià)1950元/噸，預(yù)計(jì)下半年或?qū)⒃?600～1950元/噸區(qū)間震蕩。不排除出現(xiàn)持續(xù)下跌的行情趨勢。