“點(diǎn)詞成金”：大投行的斂財(cái)之道

魏亮

在過(guò)去八年有余的金融危機(jī)當(dāng)中，金融圈子的神秘面紗終于被一層層撥開(kāi)了。美國(guó)大型投資銀行作為華爾街金融食物鏈中的中高端，其隱秘的運(yùn)作方式越來(lái)越多地被披露，使人們管中窺豹，得以觀察到金融市場(chǎng)所謂“無(wú)形的手”背后的有形之手。

其中，“點(diǎn)詞成金”就是一個(gè)顯而易見(jiàn)的例子。

制造各種概念獲利

何為“點(diǎn)詞成金”？一個(gè)容易理解的例子就是高盛集團(tuán)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家?jiàn)W尼爾創(chuàng)造出來(lái)的新詞：BRICS（分別是巴西Brazil、俄羅斯Russia、印度India、中國(guó)China國(guó)名英譯首字母，后又加入南非South Africa），中文名常譯為“金磚國(guó)家”。

眾所周知，自從2001年奧尼爾提出這樣一個(gè)富有吸引力的新詞至今，這些國(guó)家經(jīng)歷了世界上絕大多數(shù)國(guó)家所難以企及的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)期，國(guó)際影響力也與日俱增。自然，看好“金磚國(guó)家”的企業(yè)和投資者們賺得盆滿缽滿，高盛集團(tuán)也在這些國(guó)家金融市場(chǎng)上成為具有極大影響力的大贏家。

高盛等大投行有了“金磚國(guó)家”這個(gè)成功的典范，也就有了再次預(yù)言并吸引投資者追隨的籌碼，那么未來(lái)再如法炮制則并不困難。實(shí)際上，大投行也正是如此斂財(cái)?shù)?。其中僅大家耳熟能詳?shù)木陀校骸懊造F四國(guó)”“薄荷四國(guó)”“展望五國(guó)”“靈貓六國(guó)”“新鉆十一國(guó)”。

請(qǐng)看，這都是些多么炫目的名字：迷霧，給你指明通向人間仙境之途，是說(shuō)墨西哥、印尼、韓國(guó)、土耳其等國(guó)將是接替“金磚國(guó)家”并更有發(fā)展前景的后起之秀；薄荷，一種清涼物，可以說(shuō)提起薄荷就會(huì)使人們的心情感到愉悅，墨西哥、印尼、尼日利亞、土耳其的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就具備這種氣質(zhì)……

因此，正如一些投行人士自己所言，即便不相信“金磚國(guó)家”，那么我們的菜單上仍然有很多極具吸引力的投資組合，這些組合都將成為下一塊“金磚”。

當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)處于總體上升期時(shí)，資金成本低廉，投行一寫(xiě)報(bào)告做鼓動(dòng)工作，國(guó)際投資者就跟進(jìn)。于是，從東亞到南亞、東南亞，從拉美到中東北非，資金如潮水般涌入這些國(guó)家和地區(qū)。其實(shí)，在投資者與這些國(guó)家間作居中調(diào)停、牽線搭橋的，包括規(guī)劃、制訂投資并購(gòu)方案的都是大投行。同樣，這些被包裝的國(guó)家也有極強(qiáng)的國(guó)際融資需求，企業(yè)亦有走向世界的愿望。這些國(guó)家的企業(yè)要在境外股市上市、債市發(fā)債、尋求國(guó)際銀團(tuán)貸款等。依然有賴于大投行幫忙安排，并承銷(xiāo)、購(gòu)買(mǎi)相關(guān)金融資產(chǎn)。

至于這些被包裝的國(guó)家真正的前景如何，究竟能發(fā)展到哪一步，有怎樣的風(fēng)險(xiǎn)等，反而成了不被重視或者可以被忽略的旁枝末節(jié)。有成語(yǔ)說(shuō)“點(diǎn)石成金”，如此看，大投行賺錢(qián)真是連塊石頭的成本都不要，是真正意義上的“點(diǎn)詞成金”。

落井下石手段更多

如果僅僅把大投行里的精英看成是只會(huì)在持續(xù)繁榮的金融市場(chǎng)里面的渾水摸魚(yú)者，那就未免太小看這幫整天西裝革履、出入高檔寫(xiě)字樓以及五星級(jí)酒店的高檔中介了。實(shí)際上，這些投行通過(guò)落井下石的手段“點(diǎn)詞成金”的本領(lǐng)更大。

相信人們?nèi)匀挥浀弥两襁€余波未平的歐債危機(jī)，以及著名的PIGS國(guó)家。他們包括：葡萄牙（P）、意大利（I）、希臘（G），以及西班牙（S）。眾所周知，歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)肇始于此。其時(shí)，希臘因國(guó)債高企、國(guó)庫(kù)空虛、銀行與財(cái)政之間糾纏不清、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)極其單一、經(jīng)濟(jì)增速萎靡等，使其債高難償，希臘的主權(quán)債務(wù)危機(jī)也就由此爆發(fā)。然而在那時(shí)，希臘的主權(quán)債務(wù)問(wèn)題即使在歐洲也有非常強(qiáng)的特異性，是一個(gè)特例。只要?dú)W盟及歐洲央行行動(dòng)起來(lái)，希臘的問(wèn)題是好解決的。然而，因?yàn)橄ＥD的經(jīng)濟(jì)盤(pán)子實(shí)在太小，所以投行和國(guó)際金融投機(jī)者也很難單獨(dú)在希臘危機(jī)中撈取足夠的利益。

因此，只有將主權(quán)債務(wù)問(wèn)題的蛋糕做得足夠大，國(guó)際大投行才有足夠空間渾水摸魚(yú)、攫取利潤(rùn)。于是，投行及相關(guān)機(jī)構(gòu)“點(diǎn)詞成金”的大網(wǎng)再次展開(kāi)。它們的第一步是條分縷析地根據(jù)自己拿手的方式，列出希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的主要特征；第二步是按圖索驥、對(duì)號(hào)入座，將這些特征（或者說(shuō)債務(wù)危機(jī)根源的帽子一一扣在其他歐元區(qū)國(guó)家頭上，尋找相似性；第三步是刻意渲染，捏造出一個(gè)既朗朗上口又令人悚動(dòng)的詞匯。這樣，“歐豬”（PIGS）就產(chǎn)生了。

歐債危機(jī)發(fā)展、蔓延、惡化的路徑也正是如此。繼希臘之后，葡萄牙、意大利、西班牙一個(gè)接一個(gè)地落入主權(quán)債務(wù)危機(jī)陷阱無(wú)法自拔。當(dāng)時(shí)，一個(gè)有趣的現(xiàn)象是：高盛等大投行一邊褒貶著“歐豬”，一邊吹漲著金價(jià)、油價(jià)。如此，它們?cè)跉W債危機(jī)當(dāng)中，利用國(guó)際金融資產(chǎn)價(jià)格暴漲暴跌的形勢(shì)大發(fā)其財(cái)。這樣“高超”的技術(shù)，實(shí)在令人咋舌?！皻W豬”與“金磚”一樣，都是高盛等大投行“點(diǎn)詞成金”的經(jīng)典案例，更是它們的生財(cái)之道。

國(guó)際大投行在金融經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的歐洲尚如此作為，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)防控體制機(jī)制多不健全的新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家則更不手軟。自從2015年美國(guó)開(kāi)始逐步謀劃收緊其貨幣政策開(kāi)始，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家金、股、匯價(jià)震蕩，糧、油、礦價(jià)重挫。國(guó)際大投行同樣如法炮制，不失時(shí)機(jī)地“點(diǎn)詞成金”造出了更多令人們焦慮甚至驚恐的詞。這包括而并不限于“脆弱五國(guó)”“不安八國(guó)”“麻煩十國(guó)”等。越是如此，國(guó)際金融市場(chǎng)越是震蕩，那些被其編排的國(guó)家，無(wú)論最終經(jīng)濟(jì)狀況如何，其實(shí)都是“點(diǎn)詞成金”的受害者。

而一旦“歐豬五國(guó)”“金磚國(guó)家”等沒(méi)有更多炒作的價(jià)值，這些詞或?qū)⒘⒖啼N(xiāo)聲匿跡。目前看，“金磚國(guó)家”中，俄羅斯和巴西由于近兩年的經(jīng)濟(jì)狀況不容樂(lè)觀，使所謂“金磚褪色”的論調(diào)沉渣泛起。

可以說(shuō)，國(guó)際大投行對(duì)一個(gè)國(guó)家無(wú)論是吹捧還是貶低，絕大多數(shù)都是一次性利用，但其長(zhǎng)久的危害和影響卻或?qū)O有損于這個(gè)國(guó)家的發(fā)展。