向谷歌學(xué)習(xí)投資未來(lái)

谷歌不計(jì)成本地培育盈利無(wú)期的小科技公司，是否代表了資本市場(chǎng)的某種新趨勢(shì)？為規(guī)避“一并即死”，動(dòng)輒追求利潤(rùn)增長(zhǎng)的中國(guó)企業(yè)，該向谷歌學(xué)習(xí)什么？與此同時(shí)，被收購(gòu)的小公司能否繼續(xù)保持創(chuàng)新的活力？

直方大創(chuàng)新中心創(chuàng)始人，前GE（中國(guó)）有限公司副總裁許正認(rèn)為，谷歌收購(gòu)DeepMind及由此帶來(lái)的人工智能發(fā)展的無(wú)限可能性，是一種創(chuàng)造性破壞，即打破傳統(tǒng)企業(yè)價(jià)值理念，將價(jià)值要素、經(jīng)濟(jì)元素整合起來(lái)，再創(chuàng)造一種新的價(jià)值。小公司并入大公司后被同化甚至喪失已有活力是一種必然，重要的是不斷探尋自身定位，思考通過(guò)并購(gòu)想得到什么；對(duì)大公司而言，不僅要抱著寬容的態(tài)度，更要給予小公司相當(dāng)?shù)淖杂啥龋ⅰ霸囧e(cuò)機(jī)制”。

企業(yè)價(jià)值不在于盈利。而在于想象力

中外管理：谷歌耗資4億英鎊收購(gòu)DeepMind，盡管后者短期不會(huì)給谷歌帶來(lái)利益回報(bào)，但谷歌看重其潛力.不遺余力地為其提供創(chuàng)新的土壤。反觀谷歌的每年利潤(rùn)增長(zhǎng)僅在10%～20%，但股價(jià)自2004年以來(lái)一路走高，市值上漲14倍。谷歌何以獲得資本市場(chǎng)的青睞？

許正：常規(guī)意義上，企業(yè)價(jià)值由其盈利能力決定。但如今在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，一個(gè)公司的估值與利潤(rùn)并不成正比，反而與其未來(lái)想象空間有關(guān)，甚至這家公司也可以是暫時(shí)虧損的。而相比亞馬遜、京東近年來(lái)一直都在虧損，至少谷歌目前是盈利的，但這絲毫不影響這些公司的市值。

因?yàn)樗鼈儺?dāng)下做的，都代表了一種趨勢(shì)，并在這個(gè)趨勢(shì)中占據(jù)著有利地位。以上公司的故事本身，在資本市場(chǎng)就具有很大想象空間，因?yàn)橥顿Y人會(huì)認(rèn)為，投資這樣的公司不一定要等到利潤(rùn)收割的那天，一個(gè)“故事講得好”的企業(yè)，是不愁沒(méi)有人接棒的?？偟膩?lái)說(shuō)，谷歌AlphaGo事件，代表了一種資本市場(chǎng)的新玩法，打破了傳統(tǒng)意義上的企業(yè)價(jià)值理念。

中外管理：相對(duì)而言，谷歌的創(chuàng)新能力要強(qiáng)于盈利能力。這說(shuō)明了什么？新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，中國(guó)公司最應(yīng)向谷歌學(xué)習(xí)什么？

許正：谷歌是一家極富想象力且善于大膽嘗試的公司，它更愿意做全球引領(lǐng)性的事情，這是最值得當(dāng)下中國(guó)公司學(xué)習(xí)的。若單純以估值或盈利狀況去評(píng)價(jià)谷歌，則很容易被困在當(dāng)下。要知道盡管利潤(rùn)是由過(guò)去經(jīng)營(yíng)行為創(chuàng)造，但一家真正出色的公司一定是有前瞻力和想象力的，這決定了它是否愿意承擔(dān)更大的責(zé)任，以及是否愿為創(chuàng)新承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這也是市場(chǎng)上真正有理想的科技公司占少數(shù)，僅追求當(dāng)下活得好的公司占多數(shù)的原因之一。綜合起來(lái)，谷歌AlphaGo的成功源自以下幾點(diǎn)：

第一，抓住了高新技術(shù)的臨界點(diǎn)。隨著時(shí)代發(fā)展，AI的整體技術(shù)水平將大幅提高。谷歌押注新技術(shù)收購(gòu)，就是相信DeepMind將在未來(lái)20年內(nèi)開創(chuàng)出真正具有人類意識(shí)的AI。

第二，具有豐富想象力，也不乏現(xiàn)實(shí)精神。這從2016年3月谷歌出售機(jī)器人公司“波士頓動(dòng)力”就能看出。谷歌認(rèn)為，盡管“波士頓動(dòng)力”也是一項(xiàng)前瞻技術(shù)，但讓機(jī)器人擁有“自我意識(shí)”需花費(fèi)巨大時(shí)間和測(cè)試成本。相信谷歌收購(gòu)AlphaGo同樣希望在未來(lái)盈利上達(dá)到一種平衡，而AlpphaGo的成功，首先抬升了谷歌的市值：1月28日AlphaGo擊敗歐洲冠軍的消息曾讓其當(dāng)日股價(jià)上漲4.42%；3月15日AlpphaGo擊敗李世石，又讓其股價(jià)大漲5.6%。

第三，也是最重要的一點(diǎn)，谷歌在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代更好地發(fā)揮了公司價(jià)值。創(chuàng)造客戶價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值是傳統(tǒng)企業(yè)的做法，但公司價(jià)值代表了它的想象力。企業(yè)要在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代撬動(dòng)資本力量，更需在市場(chǎng)價(jià)值和公司價(jià)值間權(quán)衡利弊，有效解決融資問(wèn)題，用想象力吸引資本，為企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

總之，中國(guó)企業(yè)要真正成為出色的公司，不僅要看外界市場(chǎng)的需求，更要洞察技術(shù)演變的趨勢(shì)，甚至人類心智發(fā)展的趨勢(shì)。一味滿足外界需求的公司，必將走向平庸。

平庸公司只為討好客戶，而真正的科技創(chuàng)新公司，來(lái)自于突破及沒(méi)有邊界的大膽嘗試。

大企業(yè)“牽手”小公司，如何管理？

中外管理：美國(guó)整個(gè)社會(huì)對(duì)創(chuàng)新的認(rèn)可，導(dǎo)致大公司都很自律，很少抄襲。谷歌的做法是高價(jià)買下小公司創(chuàng)意，既表示對(duì)創(chuàng)意的尊重又獲取了創(chuàng)新人才。大公司收購(gòu)小公司，對(duì)營(yíng)造創(chuàng)新氛圍產(chǎn)生了怎樣的作用？

許正：在美國(guó)，大公司收購(gòu)小公司不是為營(yíng)造一種氛圍，而是一種商業(yè)策略。當(dāng)大公司發(fā)展到一定規(guī)模后往往會(huì)走向路徑依賴，以谷歌為例，達(dá)到一定高度后靠自身打破固有技術(shù)瓶頸很難，而此時(shí)通過(guò)收購(gòu)有核心技術(shù)的初創(chuàng)型小公司，不僅可將后者核心技術(shù)為我所用，變成整個(gè)產(chǎn)品組合的一部分，也可避免從頭做起，有效降低創(chuàng)新成本和由創(chuàng)新失敗帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)擁有良好的創(chuàng)新環(huán)境，資本力量發(fā)達(dá)，對(duì)早期創(chuàng)業(yè)公司普遍持友好態(tài)度。對(duì)小公司來(lái)說(shuō)，這里是理想的創(chuàng)新孵化器，而在這個(gè)大的孵化器里，小公司通過(guò)社會(huì)化試錯(cuò)，創(chuàng)造了很多新技術(shù)和突破性發(fā)明。頗具戰(zhàn)略眼光的大公司，也憑借雄厚的財(cái)力逐漸購(gòu)入小公司為自己所用。

與國(guó)內(nèi)不同的是，在美國(guó)，大公司本身就有強(qiáng)有力的創(chuàng)新文化或創(chuàng)業(yè)文化，小公司被并入后不會(huì)產(chǎn)生違和感，而是會(huì)很快找到高于現(xiàn)實(shí)的愿景。如谷歌“牽手”DeepMind后，前者可進(jìn)一步助力DeepMind在AI領(lǐng)域的發(fā)展?？梢哉f(shuō)，愿景是大公司吸引小公司的另一關(guān)鍵點(diǎn)，這可讓小公司解決自身溫飽后，也找到了愿意追隨的精神支撐。

中外管理：破壞式創(chuàng)新理論提出者克里斯坦森曾指出：對(duì)付潛在競(jìng)爭(zhēng)者，最有效辦法就是將其并購(gòu)。但很多大公司收購(gòu)小公司后并未發(fā)揮后者的核心競(jìng)爭(zhēng)力而是將其同化，如何看待？

許正：克里斯坦森這句話的深層含義是，由于受過(guò)去成功的方法或管理所限，大公司往往不可能實(shí)現(xiàn)顛覆性創(chuàng)新。如今這句話卻成了部分大公司無(wú)法突破自身創(chuàng)新的魔咒。

相反，處于創(chuàng)業(yè)期的小公司，亟須借核心技術(shù)找到占領(lǐng)市場(chǎng)的突破點(diǎn)，容易產(chǎn)生更多顛覆性創(chuàng)新。邊緣市場(chǎng)、小企業(yè)、非主流產(chǎn)品是顛覆性創(chuàng)新的三要點(diǎn)，大公司不具備，最簡(jiǎn)單粗暴的方法就是直接買入為我所用。但現(xiàn)實(shí)中很多小公司并入大公司后悄無(wú)聲息，并未發(fā)揮核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，最終被同化而喪失了原有活力。這里給盲目收購(gòu)的大公司提個(gè)醒：一是要搞清楚自身有無(wú)一個(gè)框架體系，可否用理想容納小公司；二是搞清買入小公司的流向和核心價(jià)值，你購(gòu)買的不僅是一項(xiàng)核心技術(shù)，更是能創(chuàng)造核心價(jià)值的團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造力，而收購(gòu)也不是簡(jiǎn)單整合，或出于消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的目的。