普惠金融難度大，互聯(lián)網(wǎng)金融解決了痛點

黃益平

中國的金融體系在過去30多年中是高速發(fā)展的，規(guī)模做得很大，但是市場機制還沒有真正發(fā)揮作用，而且很明顯對中小企業(yè)和百姓的金融服務(wù)提供是非常不充分的。

中國金融30年高速發(fā)展，金融服務(wù)是短板

中國的金融改革是在1978年經(jīng)濟改革之后就開始了，在改革剛剛開始的時候，中國的金融體系其實只有中國人民銀行，發(fā)展到今天中國的金融機構(gòu)已經(jīng)非常龐大。無論是從機構(gòu)的種類，還是市場規(guī)模來看，中國的金融體系在世界上都是非常大的，有一個綜合性的指標(biāo)，M2占GDP的比重，現(xiàn)在大概是200%左右，我們可以看成一個金融資產(chǎn)的相對規(guī)模。這個比例在世界上來講是非常高了。從負(fù)面來說，我們也經(jīng)常聽到很多人擔(dān)心中國的高杠桿率，高杠桿有很多指標(biāo)，有很多人拿其中的一些做指標(biāo)?？傮w而言，我個人認(rèn)為我們的金融機構(gòu)已經(jīng)比較完備，市場規(guī)模也比較大，但有一個非常大的問題，就是政府對金融體系的干預(yù)較為普遍且嚴(yán)重。這樣會影響資源配置的效益。

干預(yù)直接的結(jié)果就體現(xiàn)在資金配置上。過去一兩年經(jīng)常聽到政府擔(dān)心所謂的融資難、融資貴的問題，核心就是中小企業(yè)融資非常困難。我們知道這有天生的原因，因為它的失敗率比較高、不穩(wěn)定性比較大、風(fēng)險比較高，判斷中小企業(yè)的風(fēng)險難度比較大，所以一般的金融機構(gòu)都會有不太愿意給中小機構(gòu)提供融資的傾向。

我認(rèn)為，我們的這個問題尤其嚴(yán)重。首先一個因素是，除了一般性的判定中小企業(yè)難度比較大以外，利率管制也是一個因素。這就理論風(fēng)險定價的基本條件要求，風(fēng)險比較高的客戶應(yīng)該接受比較高的利率，我們現(xiàn)在的問題是利率受到一定管制的時候，尤其政府想解決融資貴問題的時候，不斷下去調(diào)查、清理融資成本，尤其是收費的問題，希望在行政上把成本壓下來。

其次，金融機構(gòu)不太愿意給中小機構(gòu)提供融資的原因在于，如果我給國有企業(yè)貸款變成了壞賬是可以說清楚的，如果給中小企業(yè)，絕大多數(shù)民營企業(yè)貸款成了壞賬是說不清楚的，要受到追究和查處。這樣的問題使一般性的融資難、融資貴的問題就更為困難。中國有70%以上的中小企業(yè)和70%以上的居民沒有受到良好的金融服務(wù)。

中國的金融體系在過去30多年中是高速發(fā)展的，規(guī)模做得很大，但是市場機制還沒有真正發(fā)揮作用，而且很明顯對中小企業(yè)和百姓的金融服務(wù)提供是非常不充分的。

互聯(lián)網(wǎng)金融是推動普惠金融的一種有效形式

十八屆三中全會描繪了改革的藍(lán)圖，其中關(guān)于金融改革的部分，我認(rèn)為最重要的就是三個方面，一是要降低準(zhǔn)入門檻，二是開放市場，三是改善金融監(jiān)管。其中有一條要發(fā)展普惠金融，我理解發(fā)展普惠金融就是為了克服我剛提到到金融體制規(guī)模做得很大，但事實上沒有真正的給絕大多數(shù)的中小企業(yè)和老百姓提供金融服務(wù)的問題。所以，我們所說的普惠金融并不是政府給錢，財政補貼，第一它是可持續(xù)的，第二按照市場的條件來從事交易。

普惠金融現(xiàn)在變成一個全球性的、政策性的浪潮，亞洲開發(fā)銀行在說普惠金融，大家都在說，但是做起來難度非常大。中小企業(yè)要獲得融資有很多天生不利的地方，它的規(guī)模比較小，沒有傳統(tǒng)的硬數(shù)據(jù)。比如財務(wù)、稅收、工資，時期比較短，數(shù)據(jù)就比較小，發(fā)展前景確實比較困難。

實際上，傳統(tǒng)的金融機構(gòu)不太適合給他們做。當(dāng)然，我們過去有很多金融機構(gòu)，比如小貸公司、農(nóng)村商業(yè)銀行，有這些新的金融機構(gòu)，但是整體來說服務(wù)的效率還是非常有限。去年有5家民營銀行掛牌，主要目的就是為了解決中小融資難的問題。但是銀監(jiān)會有一個輔助的規(guī)定，一家民營銀行只能開一家分行，服務(wù)的對象是非常有限的。騰訊和阿里想在網(wǎng)上開銀行，全國的企業(yè)都可以服務(wù)了，希望可以服務(wù)很多的客戶，但是現(xiàn)在面對的問題到目前還沒有解決，存在遠(yuǎn)程開戶的問題。我想說的是，做了很多努力，但是影響并不大。

中國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，在我看來就是為普惠金融的發(fā)展提供了一種非常有效的方式。當(dāng)然可能不是唯一的，互聯(lián)網(wǎng)金融還可以做很多其他的事情，但是它的發(fā)展確實有效。中國最早的互聯(lián)網(wǎng)金融——支付寶推出大概是2004年，至今已經(jīng)發(fā)展了十幾年，真正互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的高速發(fā)展大概從2013年6月份余額寶的上市，開啟了一輪非常高速的增長。

我從2013年開始觀察互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，以我對傳統(tǒng)金融業(yè)的經(jīng)驗來看互聯(lián)網(wǎng)金融確實有很多令人震驚的變化，余額寶一年之內(nèi)做到了5千億的資產(chǎn)規(guī)模。還有很多網(wǎng)上的個體網(wǎng)絡(luò)貸款公司P2P，有小貸公司，還有很多眾籌網(wǎng)等等，各種形式都非常多。

但是從核心來說，互聯(lián)網(wǎng)金融解決的基本問題，就是通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來解決我們金融希望解決的問題。金融的基本問題是什么？就是信息不對稱的問題。第一是怎么找到客戶，第二是怎么判斷客戶的金融風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的發(fā)展，我覺得簡單來說有三個方面的因素支持：

第一，我們的監(jiān)管政策確實相對寬松。很多國外的朋友說中國的網(wǎng)購公司怎么可以拿金融的牌照？貿(mào)易公司怎么可以拿金融的牌照？房地產(chǎn)開發(fā)商怎么可以拿金融的牌照？確實，這在國外一些發(fā)達國家是不可想象的。從一定意義上可以看到盡管政府層面覺得金融要創(chuàng)新，所以采取一個相對開放的姿態(tài)。

第二，我們的金融體系發(fā)展這么久，這么快，其實仍然有一個非常大的市場缺口。就是我們的金融服務(wù)供應(yīng)是不足的，比如支付寶、余額寶，每個學(xué)生都有，因為他們在傳統(tǒng)的銀行都沒有獲得好的服務(wù)，因為他們的存款比較少，到了銀行維持一定時間，每個月還要收取管理費用，用了支付寶和余額寶后感覺非常好。其實，市場上有相當(dāng)一部分的企業(yè)和個人從來就沒有獲得過好的金融服務(wù)。所以互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)一起來之后，就自然獲得很多潛在客戶的歡迎。

第三，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展提供了一個非常好的支持。第一是平臺，現(xiàn)在中國大概有8億臺智能手機，把金融服務(wù)機構(gòu)和一大批潛在的、沒有獲得很好金融服務(wù)的群體連接起來。第二就是大數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)的分析代替了原來比較難的風(fēng)險評估。以螞蟻金服做的小貸為例，有上百萬的網(wǎng)商在網(wǎng)上做交易，在螞蟻金服申請貸款三分鐘就可以搞定。對他來說就是通過對你過去的一些行為分析做一個判斷，到目前為止這個分析還是非常有效的，已經(jīng)做了將近100萬的客戶，這個對金融來說確實是一個突破性的變化。從這幾個角度來看，確實是提供了一個新的發(fā)展機會。

加強金融監(jiān)管的三個突破口

聽說互聯(lián)網(wǎng)金融比較賺錢，很多人都想投資，我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)既不懂金融，也不懂互聯(lián)網(wǎng)，這樣的公司很多，風(fēng)險確實很大。我們?nèi)ツ晁鸭司W(wǎng)上3400多家平臺，發(fā)現(xiàn)有三分之一的平臺都有問題，這里面有一個動機的問題，參與P2P的融資平臺都是投入比較小，對風(fēng)險的判斷和承受能力比較弱，所以我們提出要加強監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可能是非常好的一個加強普惠金融發(fā)展的形式，但是要加強監(jiān)管。

第一，需要一個統(tǒng)一的監(jiān)管方向。雖然是一個小公司，但客戶遍布各個行業(yè)，不像一個小貸公司在一個小地方，互聯(lián)網(wǎng)金融形成之后，風(fēng)險傳導(dǎo)的區(qū)域和行業(yè)的范圍，有可能超過我們的想象。

第二，需要有統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)行準(zhǔn)則。從監(jiān)管的角度設(shè)置一些基本的門檻，先把那些明顯沒有資質(zhì)的平臺清理出去。尤其考慮到互聯(lián)網(wǎng)金融參與的很多機構(gòu)和企業(yè)其實對風(fēng)險的識別和承受能力比較低，所以需要政府做一些工作。

第三，需要加強信息披露。我們發(fā)現(xiàn)很多的機構(gòu)信息披露不足，甚至沒有什么信息可以披露。

總結(jié)歸納一下，首先是我們的金融改革已經(jīng)推進很多，但確實也留下一個比較大的問題，就是有相當(dāng)一批個體，或者中小企業(yè)沒有獲得很好的金融服務(wù)，所以發(fā)展普惠金融確實是非常緊迫。

其次，互聯(lián)網(wǎng)金融可能為發(fā)展普惠金融提供了一種非常重要的形式，或者渠道。尤其是我們短期來看，是因為三個因素促成的：第一，容忍了一個簡單的框架，門檻很低；第二，有一些潛在的之前沒有獲得很好金融服務(wù)的市場群體；第三，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)可以幫助我們解決一部分金融的難題，就是信息不對稱的問題。所以，我覺得加強金融監(jiān)管不僅是勢在必行，而且已經(jīng)成為一個非常緊迫的任務(wù)。

（本文由新華思客提供）