中信產(chǎn)業(yè)基金總裁田宇：專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，投資改變世界

張璐晶

自2008年成立以來，中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司（下稱“中信產(chǎn)業(yè)基金”）就憑借著領(lǐng)跑中國(guó)PE行業(yè)的優(yōu)秀業(yè)績(jī)獲得了國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。

截至2016年11月，中信產(chǎn)業(yè)基金累計(jì)投資了100多家企業(yè)，其中30多家已經(jīng)在海內(nèi)外實(shí)現(xiàn)上市，旗下8只基金得到了200多家海內(nèi)外一流投資機(jī)構(gòu)的大力支持，以近千億元人民幣的管理資產(chǎn)規(guī)模成為中國(guó)領(lǐng)先的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一。

中信產(chǎn)業(yè)基金總裁田宇告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，公司秉承“專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，投資改變世界”的使命，致力于打造“最值得信任的世界級(jí)資產(chǎn)管理公司”。

“大仲馬說，人類所有的智慧加起來只有兩個(gè)詞——忍耐和等待，用這兩個(gè)詞來形容PE行業(yè)再恰當(dāng)不過。”田宇說，“由于PE投資注重長(zhǎng)期性，這個(gè)行業(yè)往往具有工作強(qiáng)度大、學(xué)習(xí)壓力大等特點(diǎn)，要求團(tuán)隊(duì)不僅要堅(jiān)持正確的投資理念，還要有過硬的身體素質(zhì)和良好的心態(tài)，只有這樣才能等待收獲豐厚的價(jià)值回報(bào)，以回饋社會(huì)、投資人和股東?！?/p>

田宇把自己給中信產(chǎn)業(yè)基金的培訓(xùn)內(nèi)容寫成一本書《智慧人生》，序言中寫道：“在現(xiàn)代企業(yè)管理體系中，無論是管理者本身的思想認(rèn)識(shí)，還是文化本身，都深受中國(guó)經(jīng)典的哲學(xué)思想的影響，東西方企業(yè)莫不如此……在人生每個(gè)階段，每個(gè)事件的背后都有一定的古代圣賢的智慧法則可循。用哲學(xué)與文化的思想來反觀我們的世界，其實(shí)我們就是生活在一個(gè)充滿倫理、思辨的氛圍里?！?/p>

重視行業(yè)研究，專注價(jià)值創(chuàng)造

“我們認(rèn)為PE投資最大的作用是發(fā)現(xiàn)公司價(jià)值及推動(dòng)公司價(jià)值創(chuàng)造。”田宇說。

對(duì)此，田宇表示中信產(chǎn)業(yè)基金一直以來強(qiáng)調(diào)“以專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值”。PE投資需要發(fā)現(xiàn)價(jià)值、創(chuàng)造價(jià)值并擇機(jī)實(shí)現(xiàn)價(jià)值，這需要PE機(jī)構(gòu)具有精專的投研能力、廣泛的市場(chǎng)資源和深刻的市場(chǎng)洞察。

田宇介紹說， 中信產(chǎn)業(yè)基金非常重視行業(yè)研究，強(qiáng)調(diào)無專業(yè)沉淀，對(duì)于價(jià)值的挖掘就幾無可能。投資團(tuán)隊(duì)涵蓋工業(yè)能源、金融、醫(yī)療、消費(fèi)零售、商業(yè)服務(wù)和科技等多個(gè)行業(yè)的深度研究。

中信產(chǎn)業(yè)基金團(tuán)隊(duì)有超過100名專業(yè)投資人士，匯集了市場(chǎng)頂尖水平的投資人，在各核心領(lǐng)域擁有豐富扎實(shí)的經(jīng)驗(yàn)并完成了大量項(xiàng)目投資。公司核心投資專業(yè)人員中碩士及以上學(xué)歷的人員有93%，其中86%的人員擁有PE機(jī)構(gòu)、投行、咨詢公司的工作經(jīng)驗(yàn)。團(tuán)隊(duì)成員多數(shù)擁有海外學(xué)習(xí)或工作經(jīng)歷，完美地結(jié)合了本土經(jīng)驗(yàn)和國(guó)際視野。截至2016年6月，投資委員會(huì)成員累計(jì)投資項(xiàng)目金額達(dá)到1078億元。公司自創(chuàng)立之初不斷提高行業(yè)研究水平，積累行業(yè)知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和網(wǎng)絡(luò)，將投資團(tuán)隊(duì)成員打造成為各行業(yè)的專家。

“專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值是我們的立足之本。”田宇說，“這里的價(jià)值，既包括為我們的投資者創(chuàng)造優(yōu)異的財(cái)務(wù)回報(bào)，也包括幫助被投企業(yè)不斷成長(zhǎng)。除創(chuàng)造價(jià)值外，以控股型為主的投資策略要求我們對(duì)所投資企業(yè)乃至行業(yè)承擔(dān)更多的責(zé)任，從資本和市場(chǎng)機(jī)會(huì)上幫助杰出企業(yè)家和企業(yè)實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先?！?/p>

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“新常態(tài)”下，從基金管理模式發(fā)展方向看，PE投資將越發(fā)強(qiáng)調(diào)價(jià)值創(chuàng)造的重要性?！霸谠敱M的行業(yè)研究后，我們找到這個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的頂尖人才、行業(yè)專家，與被投企業(yè)一起攜手共贏，已經(jīng)成為中信產(chǎn)業(yè)基金與被投企業(yè)協(xié)同創(chuàng)造價(jià)值的模式?！碧镉钫f。

田宇表示中信產(chǎn)業(yè)基金擁有一支出色的投后管理團(tuán)隊(duì)和專家顧問隊(duì)伍，包括來自國(guó)際一流企業(yè)的資深高管，對(duì)行業(yè)和公司都有著深刻的洞察、豐富的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和管理駕馭能力，通過提升被投企業(yè)運(yùn)營(yíng)水平，推動(dòng)其成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，從而創(chuàng)造實(shí)際價(jià)值。很多投資案例得到了被投企業(yè)和相關(guān)行業(yè)的廣泛認(rèn)可。

控股型投資的先行者

在基金管理行業(yè)“融、投、管、退”的4個(gè)步驟中，因?yàn)閮?yōu)秀的投資業(yè)績(jī)和良好的公司治理，中信產(chǎn)業(yè)基金在“融”的方面幾乎沒有障礙。迄今為止公司得到了中國(guó)人壽等幾十家保險(xiǎn)公司，社?；?、國(guó)開金融等百余家國(guó)內(nèi)優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)，以及淡馬錫、瑞典國(guó)家養(yǎng)老基金等國(guó)際一流投資機(jī)構(gòu)的青睞和持續(xù)追加投資。

田宇說，中信產(chǎn)業(yè)基金在既定的投資策略下，密切關(guān)注市場(chǎng)趨勢(shì)，同時(shí)正確把握國(guó)家政策導(dǎo)向來決定投資方向。PE行業(yè)在中國(guó)整體發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)私募股權(quán)基金大多數(shù)都會(huì)選擇以參股型投資為主的投資風(fēng)格，控股型投資并不多見，業(yè)內(nèi)對(duì)此投資手法的運(yùn)用也缺乏經(jīng)驗(yàn)，而中信產(chǎn)業(yè)基金較早進(jìn)入到了控股型投資領(lǐng)域，并通過30多個(gè)項(xiàng)目的成功案例積累了豐富的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，并儲(chǔ)備了優(yōu)秀的專業(yè)職業(yè)經(jīng)理人。

我國(guó)部分行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾凸顯，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)整體效益出現(xiàn)下滑等問題突出。中信產(chǎn)業(yè)基金通過產(chǎn)業(yè)資源整合和資本化運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化與集中，整合產(chǎn)業(yè)鏈條、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，以資本為紐帶推動(dòng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)資金、人員、技術(shù)等生產(chǎn)要素在更大范圍內(nèi)的流動(dòng)和優(yōu)化配置，更好更快地提升企業(yè)價(jià)值，這對(duì)投資機(jī)構(gòu)的資源整合能力及投后運(yùn)營(yíng)能力都明顯有更高的要求，也領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)同類機(jī)構(gòu)的投資管理水平。

私募股權(quán)投資最后要完成價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，并且要保持股權(quán)的流動(dòng)性，需要多元化的退出渠道。而針對(duì)每項(xiàng)具體的投資，都需要基金管理人具體情況具體分析，依據(jù)市場(chǎng)狀況設(shè)計(jì)最適當(dāng)?shù)耐顺鰬?zhàn)略，例如公開上市、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)售或并購(gòu)、股份回購(gòu)等。中信產(chǎn)業(yè)基金通過在資本市場(chǎng)方面的專業(yè)技能、行業(yè)的廣泛網(wǎng)絡(luò)等為被投企業(yè)的資本運(yùn)作提供了廣泛的支持，同時(shí)實(shí)現(xiàn)基金的項(xiàng)目退出和平穩(wěn)運(yùn)作、持續(xù)發(fā)展。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)平臺(tái)領(lǐng)跑業(yè)內(nèi)，“PPP”模式助力經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效

中信產(chǎn)業(yè)基金一直致力于環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資，目前已形成的5個(gè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)平臺(tái)在各自的專業(yè)化領(lǐng)域發(fā)展非常迅速，多數(shù)企業(yè)已成為行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)或領(lǐng)先企業(yè)，包括：中國(guó)水環(huán)境集團(tuán)（城鎮(zhèn)水環(huán)境治理及投資運(yùn)營(yíng)綜合服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)）、康恒環(huán)境（城鎮(zhèn)固廢治理及投資運(yùn)營(yíng)綜合服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)）、鉑瑞能源（清潔能源多聯(lián)產(chǎn)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)）、歐遠(yuǎn)科技（工業(yè)廢氣治理及投資運(yùn)營(yíng)綜合服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)）及工業(yè)危險(xiǎn)廢棄物治理企業(yè)平臺(tái)等。在國(guó)家倡導(dǎo)的以PPP模式投資環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，已經(jīng)取得了優(yōu)異的成績(jī)。

在水環(huán)境防治方面，中國(guó)水環(huán)境集團(tuán)設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和投資的貴陽(yáng)市母親河——南明河流域綜合治理項(xiàng)目，改變以往“條塊分割、多頭治水”的傳統(tǒng)治理模式，先行先試采用PPP模式，取得了長(zhǎng)治久清的良好效果；在廣受關(guān)注的洱海水環(huán)境治理項(xiàng)目中，中國(guó)水環(huán)境集團(tuán)創(chuàng)新運(yùn)用“海綿農(nóng)田”；“環(huán)境友好型、土地節(jié)約型、資源利用型”下沉式再生水系統(tǒng)等多項(xiàng)控制性先進(jìn)生態(tài)工程技術(shù)，對(duì)湖泊流域的內(nèi)、外源進(jìn)行綜合治理和生態(tài)修復(fù)，為同類湖泊治理提供示范和借鑒。

在固體廢棄物處置方面，康恒環(huán)境公司占據(jù)了行業(yè)核心技術(shù)的領(lǐng)先地位，掌握國(guó)際領(lǐng)先的瑞士Vonroll垃圾焚燒爐爐排技術(shù)，通過自主創(chuàng)新和國(guó)產(chǎn)化，已占據(jù)國(guó)內(nèi)超過40%的垃圾焚燒設(shè)備供應(yīng)市場(chǎng)；以設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和投資先進(jìn)的城市固廢綜合治理模式——城市固廢靜脈產(chǎn)業(yè)園（循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式），實(shí)現(xiàn)廢棄物的無害化、減量化、資源化和清潔化的處置，引領(lǐng)了行業(yè)發(fā)展。

在工業(yè)廢氣無序排放防治方面，鉑瑞能源公司充分發(fā)揮在清潔燃燒和節(jié)能方面的領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和投資多聯(lián)產(chǎn)清潔能源項(xiàng)目，為大量工業(yè)企業(yè)提供蒸汽、電力等基礎(chǔ)能源，促進(jìn)工業(yè)園區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善工業(yè)廢氣無序排放的防治環(huán)境。目前已在浙江、江蘇、江西、河北、湖北、四川、福建等多個(gè)省份實(shí)施、布局多個(gè)項(xiàng)目，已經(jīng)建設(shè)高效利用機(jī)組超過1600MW，在提升空氣質(zhì)量、優(yōu)化能源效率等多方面發(fā)揮了積極作用。

對(duì)話田宇：

PE投資必須為企業(yè)發(fā)展帶來更加實(shí)在的幫助

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：中國(guó)資本現(xiàn)在成了全球資產(chǎn)市場(chǎng)的重要買手，中信產(chǎn)業(yè)基金很早就參與或領(lǐng)導(dǎo)了德國(guó)普茨邁斯特、新加坡柏盛國(guó)際等項(xiàng)目的并購(gòu)，中信產(chǎn)業(yè)基金在海外資產(chǎn)并購(gòu)領(lǐng)域的布局思路是什么，未來的區(qū)域和行業(yè)側(cè)重是怎么樣的？

田宇：作為立足于中國(guó)市場(chǎng)的PE機(jī)構(gòu)，中信產(chǎn)業(yè)基金的海外投資已經(jīng)初步開始布局，未來將逐漸擴(kuò)大，將海外投資項(xiàng)目帶到中國(guó)發(fā)展或進(jìn)行行業(yè)合作。我們認(rèn)為，PE投資必須為企業(yè)發(fā)展帶來更加直接和實(shí)在的幫助，如擴(kuò)展新的產(chǎn)品或渠道、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、發(fā)展海外業(yè)務(wù)和進(jìn)行有價(jià)值的收購(gòu)兼并等等。因此我們的海外投資也是助力中國(guó)企業(yè)走出去戰(zhàn)略的一部分。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：最近基金行業(yè)協(xié)會(huì)正在開展一場(chǎng)全面覆蓋的監(jiān)管風(fēng)暴，出現(xiàn)了萬人趕考的局面，一些知名基金的從業(yè)資格被吊銷，您怎么看監(jiān)管加強(qiáng)對(duì)這個(gè)行業(yè)的影響，您覺得行業(yè)監(jiān)管嚴(yán)格性和基金投資自主性的平衡點(diǎn)應(yīng)該怎么去設(shè)定？

田宇：我們認(rèn)為資產(chǎn)管理業(yè)必須堅(jiān)持正確的價(jià)值觀導(dǎo)向，資產(chǎn)管理人必須堅(jiān)持投資者利益至上，恪盡專業(yè)誠(chéng)信義務(wù)。正直誠(chéng)信正是中信產(chǎn)業(yè)基金形成全員共識(shí)的價(jià)值觀的第一條，我們一直將信譽(yù)作為公司根本，將投資者利益作為第一要?jiǎng)?wù)。我們堅(jiān)持用正直誠(chéng)信的本質(zhì)為投資者創(chuàng)造可持續(xù)性的回報(bào)。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》： “健康中國(guó)”的概念的引領(lǐng)下，資本強(qiáng)勢(shì)發(fā)力健康產(chǎn)業(yè)，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)正爭(zhēng)相布局。China Venture投中集團(tuán)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年度，國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康領(lǐng)域股權(quán)融資案例達(dá)134起，融資規(guī)模34.72億美元，已連續(xù)4年保持增長(zhǎng)。中信產(chǎn)業(yè)基金是如何布局這個(gè)產(chǎn)業(yè)的？

田宇：隨著中國(guó)人民的經(jīng)濟(jì)生活改善，在消費(fèi)升級(jí)和老齡化趨勢(shì)的帶動(dòng)下，健康已成為中國(guó)上至政府、下至百姓普遍關(guān)心的話題。中信產(chǎn)業(yè)基金也一直把醫(yī)療健康作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域，投資的企業(yè)包括弘慈醫(yī)療、長(zhǎng)生醫(yī)療、悅程婦兒、新里程醫(yī)院、華佑醫(yī)療、三生制藥、綠葉制藥、友搏藥業(yè)、之江生物、栢盛國(guó)際和法蘭克曼等，累計(jì)投資金額超過60億人民幣。憑借母公司中信集團(tuán)的強(qiáng)大的資本實(shí)力與資源網(wǎng)絡(luò)的支持，結(jié)合自身所具備的國(guó)際化資源整合能力，中信產(chǎn)業(yè)基金非常適合這種高壁壘長(zhǎng)期的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，有能力也有耐心去做出高品質(zhì)的醫(yī)療，而不是短期的資本市場(chǎng)逐利。