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    互金緊盯企業(yè)理財新戰(zhàn)場

    2016-12-01 06:08:35盈燦咨詢陳曉俊
    首席財務(wù)官 2016年21期
    關(guān)鍵詞:網(wǎng)貸理財產(chǎn)品資金

    文/盈燦咨詢 陳曉俊

    互金緊盯企業(yè)理財新戰(zhàn)場

    文/盈燦咨詢陳曉俊

    互金平臺介入企業(yè)理財預(yù)示著以P2P網(wǎng)貸為首的互聯(lián)網(wǎng)金融開始進入新戰(zhàn)場,平臺的發(fā)展重心已經(jīng)不僅限于“2C”,而是開始走向了擁有廣闊市場的“2B”。

    對于一般企業(yè),銀行理財產(chǎn)品或許是其投資理財?shù)闹饕较?,不過在近年來銀行理財產(chǎn)品收益率一降再降的背景下(最新的主流產(chǎn)品預(yù)期年化收益率均不足4%),企業(yè)的投資方向是不是會有些許的轉(zhuǎn)向,開始追求更高固定收益率的產(chǎn)品?今年4月開始的互聯(lián)網(wǎng)金融專項大整治如火如荼的進行、8月24日銀監(jiān)會等多部委聯(lián)合發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》,以P2P網(wǎng)貸為首的互聯(lián)網(wǎng)金融正朝著監(jiān)管層的要求在合規(guī)性上越做越好,因此逐漸健康發(fā)展的P2P網(wǎng)貸行業(yè)或許能迎來新鮮的血液。

    自7月開始已經(jīng)有多家平臺乘著東風宣布介入了企業(yè)理財業(yè)務(wù),10月25日下午,開鑫貸舉辦了發(fā)布會宣布推出開金網(wǎng),并將集團品牌升級為開鑫金服。開金網(wǎng)是金融資產(chǎn)交易和企業(yè)理財平臺,一方面為各類金融機構(gòu)、金融服務(wù)機構(gòu)以及有投融資需求的企業(yè)提供互聯(lián)網(wǎng)化的金融資產(chǎn)交易服務(wù),另一方面為各類企業(yè)提供理財服務(wù)。平臺介入企業(yè)理財也預(yù)示著以P2P網(wǎng)貸為首的互聯(lián)網(wǎng)金融開始進入新戰(zhàn)場,平臺的發(fā)展重心已經(jīng)不僅限于“2C”,而是開始走向了擁有廣闊市場的“2B”。以下將從機遇、現(xiàn)狀、對比、難點、風險、可行性六個角度對平臺開展企業(yè)理財業(yè)務(wù)進行介紹。

    01 機遇

    越來越多的平臺紛紛踏入企業(yè)理財,正是看到了這項業(yè)務(wù)的巨大市場潛力。根據(jù)中央國債登記結(jié)算公司發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告》顯示,近幾年銀行業(yè)理財市場的總體規(guī)模逐漸增大,不過參與主體的份額卻發(fā)生了些許的變化。截至2015年底,機構(gòu)專屬類理財資金金額達到了7.2萬億元,占整個銀行業(yè)理財市場資金余額的比例為30.64%,相比2014年年底的比例有所增大,而個人類產(chǎn)品資金余額的比例2015年底為49.53%,占比相比2014年出現(xiàn)了下降。可見,企業(yè)類銀行理財增長速度仍在上升的同時,個人銀行理財增長速度出現(xiàn)了下降。見下圖1:

    根據(jù)WIND的數(shù)據(jù)顯示,2012年A股上市公司認購理財產(chǎn)品的公司數(shù)量僅為25家,認購金額總計為62.34億元。而到了2015年,全年認購理財產(chǎn)品的公司達到了615家,認購金額合計為5358.94億元,約為2012年全年的86倍。2016年上半年,共有500多家上市公司認購金額總計約為3000億元,預(yù)計2016年全年總額更是預(yù)計將超過6000億元。同花順iFinD統(tǒng)計,從2016年9月1日至10月19日,滬深兩市共有167家上市公司斥資400.05億元人民幣購買了344項各類信托及理財產(chǎn)品。由于A股上市公司不足3000家,代表的僅僅是國內(nèi)企業(yè)的小部分,國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示2014年我國企業(yè)法人單位數(shù)量已經(jīng)超過千萬家,可見企業(yè)手握的金錢數(shù)量巨大,企業(yè)理財未來發(fā)展的藍圖完全值得憧憬。

    圖1 中國銀行業(yè)理財市場規(guī)模及增速

    圖2 A股上市公司購買理財產(chǎn)品統(tǒng)計

    02 現(xiàn)狀

    平臺紛紛從事企業(yè)理財業(yè)務(wù),巨大的市場潛力無疑是一個重要的原因,不過對于不少平臺的個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展已經(jīng)遇到瓶頸,獲客成本的高企、相等人力物力情況下多位個人投資者不及一個企業(yè)投資金額高等其他諸多原因也是平臺開拓業(yè)務(wù)的出發(fā)點。同時低風險資產(chǎn)的借款人愿意承擔的借款成本相對較低,而大多數(shù)投資人對于投資收益率普遍期待較高,這就存在著一塊未能充分匹配的市場,以企業(yè)為首的機構(gòu)資金對于收益率的要求并不高,更加看重資金的安全性和流動性。

    據(jù)不完全統(tǒng)計,至少有13家互金平臺在從事企業(yè)理財業(yè)務(wù)(平臺需要專門提供企業(yè)理財頻道),其中10家為P2P網(wǎng)貸平臺。列舉主要從事企業(yè)理財業(yè)務(wù)的平臺,包括開金網(wǎng)(開鑫金服)、漢金所、邦幫堂、貸貸興隆、京東金融、蘇寧金融等等。詳細產(chǎn)品介紹通過下表1進行說明:

    由上表可以看出,產(chǎn)品類型主要分為3類:1)活期理財產(chǎn)品:活期理財產(chǎn)品是為了滿足企業(yè)的資金流動性需求;2)固定收益產(chǎn)品:固定收益率產(chǎn)品是企業(yè)理財?shù)闹饕断?,對于投資產(chǎn)品的期限有著較高的要求,可以很好地匹配企業(yè)未來某段時間資金的需求;3)浮動收益產(chǎn)品:浮動收益產(chǎn)品一般占比不大,是為了投向股權(quán)類產(chǎn)品,為了獲取更高的收益。

    表1 部分已上線企業(yè)理財業(yè)務(wù)平臺產(chǎn)品說明

    表2 個人理財與企業(yè)理財對比

    03 對比

    對于個人理財和企業(yè)理財由于服務(wù)的對象不同,存在著不少的區(qū)別。以下從5個維度對個人理財、企業(yè)理財進行對比:

    與傳統(tǒng)企業(yè)理財相比,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)理財克服了信息不公開、不透明,起息到賬周期長、企業(yè)理財效率不高等痛點。結(jié)合前文提到的部分平臺,目前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)理財擁有以下幾大特點:一是減少中間環(huán)節(jié),提高收益;二是可以在互聯(lián)網(wǎng)平臺上轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)份額,流動性好;三是有平臺的運營和風控體系支持;四是信息披露詳細,客戶清楚知曉理財產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)信息,合理判斷風險狀況,透明度高;五是按需定制,滿足不同企業(yè)的理財需求;六是實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)線上理財,客戶足不出戶即可完成投資。

    04 難點

    對于企業(yè)理財來說,因為企業(yè)資金金額較大,相比于個人理財大多是小額資金匹配小額資產(chǎn),企業(yè)理財做到完全適配資產(chǎn)在技術(shù)上就提出了較高的要求。同時因為企業(yè)對于產(chǎn)品的安全性要求極高,這就對于平臺資產(chǎn)、平臺運營、平臺風控、合規(guī)性、知名度等方面的綜合素質(zhì)要求更高,因此企業(yè)理財市場相較于個人理財市場的進入門檻會要高許多,對于具有較高人氣、背景更強、風控體系更完善的平臺,在企業(yè)理財上發(fā)展也就更有優(yōu)勢。上文提到的13家平臺大多具有較強背景,例如:開鑫金服的風投、國資、銀行混合背景,京東金融屬于互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭京東、蘇寧金融屬于零售巨頭蘇寧。

    05 風險

    1)法律風險

    由于企業(yè)理財很有可能涉及企業(yè)與企業(yè)之間直接放貸,而這在法律上一直以來有所爭議。早期的中國人民銀行發(fā)布的《貸款通則》第六十一條就指出各級行政部門和企事業(yè)單位、供銷合作社等合作經(jīng)濟組織、農(nóng)村合作基金會和其他基金會,不得經(jīng)營存貸款等金融業(yè)務(wù)。不過2015年8月6日,最高院正式發(fā)布《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》,對于企業(yè)間借貸略有放松,規(guī)定了企業(yè)間為了生產(chǎn)經(jīng)營的需要而相互拆借資金,司法應(yīng)當予以保護??梢姺沙姓J企業(yè)之間的借貸合法有效是有條件的,最高院的態(tài)度僅僅是針對生產(chǎn)經(jīng)營所進行有限度的放開,因此仍然存在把握不準出現(xiàn)的法律風險。

    2)監(jiān)管風險

    由于企業(yè)資金對于流動性的高要求不言而喻,不少平臺會采用活期理財?shù)姆绞教岣吡鲃有?,可是P2P網(wǎng)貸平臺做活期理財近來被廣為詬病,其中有幾大爭議點,包括涉嫌資金池、投向貨幣基金涉嫌跨界風險、代客理財風險。不僅活期理財,有企業(yè)理財項目采用投資計劃的形式,將期限分為多期,這也涉嫌代客理財,可能存在監(jiān)管風險。

    06 可行性

    企業(yè)理財存在著諸多的困難,諸如《公司法》、《暫行辦法》借款限額帶來的困難,以及上文提及的風險等等,因此有必要考慮企業(yè)理財是否可行,目前看來主要可以通過以下幾種方式進行:

    1)金融資產(chǎn)交易所

    可以通過金融資產(chǎn)交易所整筆轉(zhuǎn)讓或者進行類證券化操作資產(chǎn)進行轉(zhuǎn)讓來規(guī)避《暫行辦法》借款限額的沖擊,解決大標資產(chǎn)的困局,對于企業(yè)大額資金也可以做到很好的匹配,而且可以規(guī)避企業(yè)與企業(yè)之間直接放貸所產(chǎn)生的法律風險。典型平臺模式為開金網(wǎng)與各類金融機構(gòu)、金融服務(wù)機構(gòu)以及有融資需求的企業(yè)合作,提供與金融資產(chǎn)交易相關(guān)的交易撮合等服務(wù),為企業(yè)提供定制化理財。

    2)私募基金

    通過成立私募基金的模式進行資金募集,不過需要對私募基金產(chǎn)品進行備案、發(fā)行私募基金的機構(gòu)需要擁有私募基金牌照、投資人必須為合格投資人,因此仍然存在一定的限制。

    3)個人名義

    企業(yè)以自然人的身份進行投資理財行為,這也直接規(guī)避了企業(yè)與企業(yè)之間直接放貸可能存在的法律風險,不過都這樣做無疑會導致企業(yè)的風險大幅增加、借貸市場的秩序受到破壞。

    07 總結(jié)

    企業(yè)理財?shù)陌l(fā)展空間是巨大的,但是企業(yè)理財相較于個人理財對于資產(chǎn)、風控、技術(shù)等等方面有了更高的要求,因此對于平臺的進入門檻也就抬高了不少,強背景、高人氣平臺是企業(yè)理財?shù)闹髁姟kS著今年監(jiān)管趨嚴,大量平臺被逐步淘汰,互聯(lián)網(wǎng)金融也將進入新階段,平臺拓展業(yè)務(wù)是值得鼓勵支持的,當然企業(yè)理財涉及的法律、資金池、監(jiān)管等等風險也是平臺需要去解決的方面。

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