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    PPP視角下的城市軌道交通股權(quán)配置研究

    2016-11-26 03:08:24尚曉姍
    決策與信息 2016年24期
    關(guān)鍵詞:合作制公私股權(quán)結(jié)構(gòu)

    尚曉姍

    新疆大學(xué)

    PPP視角下的城市軌道交通股權(quán)配置研究

    尚曉姍

    新疆大學(xué)

    PPP融資模式作為一種新興的產(chǎn)業(yè)投資模式越來越受到社會(huì)的關(guān)注,其“收益共享,風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的獨(dú)特優(yōu)勢有助于擴(kuò)大社會(huì)公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。隨著公民對(duì)軌道交通的需求,越來越多的城市軌道交通依靠PPP融資模式建設(shè),這不僅提高了民間資本的投入,解決了資金的困難,也提高了建設(shè)的效率和工程的質(zhì)量。本文從PPP模式的概念,起源與發(fā)展,及在城市軌道交通的應(yīng)用和PPP項(xiàng)目的股權(quán)配置上做了簡單概述和研究。

    PPP;運(yùn)行方式;軌道交通;股權(quán)配置

    一、公私合作制(PPP)的概述

    公私合作制是指政府公共部門與私營部門為了滿足社會(huì)公共需求,提供公共產(chǎn)品或者服務(wù)而建立的一種長期的相互合作,風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),收益共享的伙伴關(guān)系。在這種關(guān)系的基礎(chǔ)上,政府公共部門和私人部門可以發(fā)揮各自優(yōu)勢提供公共服務(wù),共同的分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),共同的分享獲得的收益。在 PPP模式中,PPP項(xiàng)目的所有權(quán)歸屬公共部門。政府既是公共項(xiàng)目實(shí)施者、參與者、特許權(quán)授予者,又是項(xiàng)目的監(jiān)管者。企業(yè)或公司作為PPP項(xiàng)目的投資方,主要承擔(dān)項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營的主要職能。

    PPP項(xiàng)目運(yùn)作流程是:項(xiàng)目發(fā)起人發(fā)起項(xiàng)目意向,政府通過授予與私人企業(yè)組成的項(xiàng)目公司特許權(quán),由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的籌資、建設(shè)、運(yùn)營等,達(dá)到特許期后,項(xiàng)目公司再將項(xiàng)目移交給政府。PPP項(xiàng)目融資的實(shí)質(zhì)是:政府通過授予私營公司長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)來換取基礎(chǔ)設(shè)施加快建設(shè)及有效運(yùn)營。

    二、公私合作制(PPP)的在中國的發(fā)展概況

    在我國,早在改革開放,我國就開始有了公私合作制的雛形。1985年,香港合和實(shí)業(yè)公司與深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)電力開發(fā)公司簽訂了合作興建沙角B火力發(fā)電廠的特許權(quán)協(xié)議。該項(xiàng)目是我國第一個(gè)BOT基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,也是我國公司合作制(PPP)項(xiàng)目運(yùn)行的開端。隨著近年來經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展,我國在公共產(chǎn)品和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域仍存在巨大社會(huì)需求,公私合作制(PPP)又迅速被提上日程。2013年以來,國務(wù)院、國家發(fā)展改革委員會(huì),財(cái)政部和其他政府部門出臺(tái)了大量的政策文件,采取史無前例的措施推廣PPP模式。特別是自2014年以來,從中央到地方均推出大量PPP試點(diǎn)項(xiàng)目,標(biāo)志著PPP進(jìn)入了新的發(fā)展階段,并由此掀起了又一波的PPP高潮。因此有人認(rèn)為,2014年是中國PPP的元年,而2015年是中國PPP的突破年。

    三、PPP模式在城市軌道交通中的應(yīng)用

    隨著當(dāng)代城市的發(fā)展和人口的日益增多,建設(shè)能緩解交通壓力的軌道交通勢在必行。越來越多的大中城市開始建設(shè)地鐵,輕軌等一系列軌道交通。城市軌道交通是典型的社會(huì)型公共設(shè)施,兼具公益屬性和私人的營利性屬性,過去我們對(duì)這種具有雙重屬性的公共產(chǎn)品缺乏認(rèn)識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),一般都是以政府獨(dú)攬全局或者全部推給市場模式運(yùn)行,政府獨(dú)攬全局的方式造成項(xiàng)目實(shí)施資金不足,效率低下,全部交給私營部門又會(huì)因?yàn)槿狈τ行ПO(jiān)管造成項(xiàng)目的偷工減料,質(zhì)量低下等一系列問題 。然而,現(xiàn)在的PPP融資模式恰好適應(yīng)于這種兼具公私屬性的項(xiàng)目,將兩者結(jié)合起來以利于達(dá)到兩者的雙贏。

    四、PPP項(xiàng)目在城市軌道交通的股權(quán)分析及優(yōu)化配置

    PPP項(xiàng)目的參與主體眾多,結(jié)構(gòu)復(fù)雜,但在融資階段主要參與方是政府部門和社會(huì)資本方兩大主體。城市軌道交通PPP項(xiàng)目中股權(quán)資本的來源也主要是這兩大主體。資本在項(xiàng)目中的占有比例是對(duì)該項(xiàng)目的控制程度。在PPP項(xiàng)目中,社會(huì)資本雖然占據(jù)可觀的比例,但是由于公共項(xiàng)目的發(fā)起人是政府部門,社會(huì)資本方在項(xiàng)目中依舊沒有太多決定權(quán),卻承擔(dān)了絕大多數(shù)的責(zé)任和義務(wù)。這種責(zé)權(quán)不對(duì)稱的現(xiàn)象極大地縮減了社會(huì)投資方對(duì)PPP項(xiàng)目的投資熱情。由于項(xiàng)目的可營利性,政府也不愿意放棄其中的股權(quán)控制。這就造成了政府方和社會(huì)資本方在股權(quán)投資比例上的矛盾。因此,PPP項(xiàng)目的股權(quán)結(jié)構(gòu)配置不僅影響社會(huì)資本方的投資熱情,進(jìn)而還會(huì)影響到其他領(lǐng)域的PPP項(xiàng)目的應(yīng)用。

    (一)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)能降低成本,緩解政府的財(cái)政壓力。

    我國已逐漸踏入城市軌道交通快速發(fā)展的時(shí)期,在此領(lǐng)域內(nèi)引入PPP模式,并對(duì)這類項(xiàng)目進(jìn)行合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)配置,具有以下優(yōu)勢:(1)可讓社會(huì)投資方分擔(dān)在建設(shè)期的建設(shè)成本和風(fēng)險(xiǎn);(2)可以通過協(xié)議方式讓社會(huì)投資方分擔(dān)在運(yùn)營期的設(shè)施維護(hù)費(fèi)用和更新費(fèi)用,甚至可以承擔(dān)經(jīng)營費(fèi)用。而這種基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資、運(yùn)營仍在一定程度上受到我國的經(jīng)濟(jì)狀況的約束,因此,采用合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)能降低是成功實(shí)現(xiàn)PPP項(xiàng)目的關(guān)鍵。

    (二)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)能合理分配風(fēng)險(xiǎn),降低融資難度。

    不同于一般的BT、BOT等模式,合理股權(quán)結(jié)構(gòu)的PPP模式在項(xiàng)目初期就能夠進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分配,這時(shí)一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到政府部門,這在一定程度上降低了私營部門投資風(fēng)險(xiǎn),從而提高了社會(huì)資本參與的積極性,風(fēng)險(xiǎn)分配的合理性,更降低了融資的難度。在分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),公共部門與私營部門各自也擁有一定比例的控制權(quán)?;谝陨咸攸c(diǎn),有必要對(duì)利用PPP項(xiàng)目建設(shè)的城市軌道交通進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì),進(jìn)行合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)分配,才能確保項(xiàng)目的成功運(yùn)行。

    五、結(jié)語

    隨著我國社會(huì)發(fā)展速度的加快,交通需求迫切提升,要順利實(shí)施城市軌道交通項(xiàng)目,投資的股權(quán)比例是決定項(xiàng)目成功的重要因素,只有合理的股權(quán)結(jié)構(gòu),才能促使項(xiàng)目平穩(wěn)和高效運(yùn)行。然而在PPP項(xiàng)目中,由于不同城市的經(jīng)濟(jì)狀況和社會(huì)狀況的特殊性,對(duì)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的配置并沒有普適性的法則,各地政府需綜合考量當(dāng)?shù)乇O(jiān)管環(huán)境、籌集資金能力、投資人市場的接受程度以及具體項(xiàng)目所在行業(yè)特點(diǎn)等眾多因素,做出與當(dāng)?shù)匕l(fā)展相適宜的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和權(quán)利義務(wù)安排。

    [1]余暉.秦虹.公私合作制的中國試驗(yàn):中國城市公共事業(yè)綠皮書No.1.上海:上海人民出版社,2005.

    [2]王增忠.《公私合作制(PPP)的理論與實(shí)踐》[M].上海:同濟(jì)大學(xué)出版社,2015.

    [3]張海軍,黃海明,張建明.PPP模式在我國軌道交通建設(shè)中的應(yīng)用[J].現(xiàn)代交通技術(shù),2015(1).

    [4]孫連杰.淺談PPP模式在我國城市軌道交通中的應(yīng)用[J].城市,2008(6).

    尚曉姍(1990—),性別:女,民族:漢,籍貫:河南,學(xué)歷:碩士研究生在讀,單位:新疆大學(xué),研究方向:民商法。

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