上市公司財(cái)務(wù)重述的動(dòng)因及對(duì)策

謝湉湉

目前，被稱為“年報(bào)補(bǔ)丁”的財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象愈演愈烈，嚴(yán)重阻礙了上市公司信息披露制度的發(fā)展與完善。由于公司內(nèi)部治理機(jī)制缺陷的存在，越來(lái)越多的上市公司把財(cái)務(wù)重述作為一種盈余管理、甚至是操縱利潤(rùn)的手段。因此，本文以華銳風(fēng)電2013年自曝會(huì)計(jì)差錯(cuò)事件為研究對(duì)象，基于公司治理視角分析華銳風(fēng)電的財(cái)務(wù)重述問題，為完善我國(guó)上市公司治理、提高信息披露質(zhì)量和加強(qiáng)政府機(jī)構(gòu)監(jiān)管提供有益借鑒。

一、背景介紹

2013年4月20日，華銳風(fēng)電科技股份有限公司披露了對(duì)于2011年年報(bào)進(jìn)行的追溯調(diào)整，其中資產(chǎn)總額調(diào)減6.9億元，降幅達(dá)2.0%；負(fù)債總額調(diào)減5.11億元，降幅達(dá)2.4%；所有者權(quán)益調(diào)減1.7億元，降幅達(dá)1.3%；凈利潤(rùn)調(diào)減1.77億元，降幅達(dá)2.8%。

2015年1月8日，由于*ST銳電在2011年年報(bào)中通過(guò)制作虛假吊裝單提前確認(rèn)收入的方式虛增當(dāng)年利潤(rùn)2.78億元（占當(dāng)期披露利潤(rùn)總額的37.58%），證監(jiān)會(huì)對(duì)其給予警告、責(zé)令改正、處以60萬(wàn)元頂格罰款。

不管此次華銳風(fēng)電的會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正動(dòng)機(jī)如何，可以看出會(huì)計(jì)差錯(cuò)引起的財(cái)務(wù)重述對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生了不小的影響，而規(guī)范我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)重述制度，使財(cái)務(wù)重述制度真正發(fā)揮積極的作用，從而更好地為投資者的決策服務(wù)也已成為亟待解決的問題。

二、華銳風(fēng)電財(cái)務(wù)重述動(dòng)因分析

財(cái)務(wù)重述作為企業(yè)盈余操縱行為的表征，其發(fā)生反映了公司治理機(jī)制的缺陷以及治理效率的低下。華銳風(fēng)電財(cái)務(wù)重述主要有以下幾個(gè)方面的原因：

1.政府調(diào)控政策的不利影響。自2008年國(guó)家發(fā)改委《可再生能源發(fā)展“十一五”規(guī)劃》的頒布，在法律法規(guī)和財(cái)稅政策的支持，以及政府部門的主導(dǎo)下，新增風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)容量迅速增加，風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)品需求高速增長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)5年高速發(fā)展的風(fēng)電行業(yè)，正在進(jìn)入一個(gè)冷卻期。行業(yè)發(fā)展至今，整合已經(jīng)在所難免。公開數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)風(fēng)電整機(jī)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩率在50%以上，國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)價(jià)格從2008年的每千瓦6200元以上下滑到現(xiàn)在的3500元，企業(yè)利潤(rùn)率不到10%。自華銳上市以后，國(guó)家的風(fēng)電調(diào)控政策頻出，風(fēng)電項(xiàng)目的審批、核準(zhǔn)權(quán)限進(jìn)一步收緊，風(fēng)電行業(yè)的建設(shè)速度迅速放緩，這一切都不利于華銳的生存和發(fā)展。

2.公司治理問題重重。公司治理結(jié)構(gòu)的不合理嚴(yán)重影響了華銳風(fēng)電的決策程序。2011年風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、效益下降，而韓俊良仍然執(zhí)迷于數(shù)量和規(guī)模的擴(kuò)張，并且公司治理結(jié)構(gòu)的不合理使得韓俊良的錯(cuò)誤決策沒能及時(shí)得到糾正，華銳風(fēng)電仍舊繼續(xù)擴(kuò)大員工、基地規(guī)模，大力投入海上風(fēng)電和海外市場(chǎng)，從而加劇了公司本就過(guò)高的存貨和應(yīng)付賬款。這種盲目擴(kuò)張使華銳風(fēng)電2011年的市場(chǎng)份額降至全國(guó)第二；2012年成第三且當(dāng)年公司營(yíng)業(yè)收入下降57.73%，虧損5.83億元；2013年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入下降55.02%，凈虧4.58億元。韓俊良的專權(quán)無(wú)疑暴露出華銳風(fēng)電的公司治理，特別是權(quán)力制衡機(jī)制、決策機(jī)制存在的重大問題，這為財(cái)務(wù)重述創(chuàng)造了空間。一直到2013年曝出會(huì)計(jì)造假丑聞，韓俊良才被迫辭去董事長(zhǎng)職務(wù)，這種激進(jìn)的規(guī)模擴(kuò)張模式才得到糾正。

3.高管缺乏現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理念。按照現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的理念，財(cái)務(wù)管理要樹立“現(xiàn)金為王、資金時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值”三大觀念。公司設(shè)立自始至終都要關(guān)注資金的現(xiàn)金流量，防止企業(yè)在有盈利的情況下破產(chǎn)。而華銳公司在現(xiàn)金流量不斷減少的情況下，盲目擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，這也給公司的財(cái)務(wù)困境埋下伏筆。

三、完善我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)重述制度的建議

1.啟動(dòng)公司公關(guān)機(jī)制，爭(zhēng)取國(guó)家政策支持。在享受減免稅款的基礎(chǔ)之上，爭(zhēng)取項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)權(quán)利下放以及國(guó)家的政策性補(bǔ)貼，為企業(yè)的生存創(chuàng)造寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。另外，企業(yè)向政府有關(guān)部門申請(qǐng)財(cái)務(wù)整頓時(shí)期，力爭(zhēng)取得國(guó)家政策性減免所得稅支持。

2.完善公司治理結(jié)構(gòu)。加強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性，適當(dāng)提高獨(dú)立董事的比重，避免“一股獨(dú)大”的情況出現(xiàn)，并改革現(xiàn)有由機(jī)構(gòu)投資者提名獨(dú)立董事的制度。同時(shí)，落實(shí)審計(jì)委員會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)的監(jiān)督責(zé)任，保證監(jiān)事會(huì)獨(dú)立行使監(jiān)督權(quán)。管理層要做到激勵(lì)與監(jiān)督的均衡，把企業(yè)的剩余價(jià)值與委托代理人的長(zhǎng)期利益結(jié)合起來(lái)。另外，完善公司內(nèi)部控制制度，建立以股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及內(nèi)部審計(jì)、外部獨(dú)立董事為一體的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)，形成權(quán)力約束機(jī)制。

3.建立現(xiàn)金流量五日?qǐng)?bào)制度，嚴(yán)格控制現(xiàn)金的存量和流量。如果公司的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的時(shí)間趨于一致，便可將維持經(jīng)營(yíng)所需的現(xiàn)金余額降到最佳水平。對(duì)于原材料和配套設(shè)施的購(gòu)進(jìn)，應(yīng)盡量采用賒購(gòu)的方法，最大限度地運(yùn)用應(yīng)付款項(xiàng)等籌資方式。此外，還要管理好企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量，提高企業(yè)的資金利用率，做好理財(cái)工作。

四、結(jié)論

財(cái)務(wù)重述制度在遏制上市公司財(cái)務(wù)舞弊等現(xiàn)象的發(fā)生方面，發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。因此，我國(guó)的各大市場(chǎng)主體都應(yīng)積極采取措施：企業(yè)自身要完善公司治理機(jī)制，會(huì)計(jì)師事務(wù)所等審計(jì)機(jī)構(gòu)要提高審計(jì)信息質(zhì)量，廣大新聞媒體要積極發(fā)揮監(jiān)督作用，政府要完善相關(guān)法律法規(guī)等等。只有各方共同努力，才能進(jìn)一步完善我國(guó)的財(cái)務(wù)重述制度，最終促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康有序發(fā)展。

（作者單位：上海海事大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）