中國對外直接投資理論研究的有益探索

徐康寧

近些年來，中國對外直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，已經(jīng)和我國每年利用的外商直接投資等量齊觀，最終“出去的”的投資資本超過“進(jìn)來的”投資資本已經(jīng)沒有什么懸念。《華爾街日報》《金融時報》等國際主流財經(jīng)媒體幾乎每隔幾天就有對中國“走出去”的企業(yè)海外投資的給予引人注目的報道或評論。從國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，對外直接投資是各國參與國際分工，推動生產(chǎn)要素特別是資本和技術(shù)在全球范圍內(nèi)優(yōu)化配置的重要路徑。過去國際直接投資的主體都是發(fā)達(dá)國家，而且相當(dāng)一部分集中于發(fā)展中國家。作為發(fā)展中國家，中國企業(yè)在海外投資的異軍突起，不僅吸引了眾多財經(jīng)媒體的廣泛關(guān)注，而且也給學(xué)術(shù)界以一個新的命題：中國仍然是發(fā)展中國家，但為什么能夠成為世界上重要的直接投資國？促進(jìn)中國企業(yè)隨著中國企業(yè)到海外大規(guī)模投資的動因是什么？傳統(tǒng)的以“國際生產(chǎn)折衷理論”（OLI范式）為代表的國際直接投資理論是否還能做出圓滿的解釋？時代呼喚新的理論探索，現(xiàn)實需要有新的分析框架?；春９W(xué)院商學(xué)院張紀(jì)鳳副教授所著的《中國對外直接投資的動力機(jī)制及逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的研究》一書正是通過構(gòu)建新的分析框架，力求在理論上對中國企業(yè)對外直接投資的動力機(jī)制做出深入的研究，以豐富相關(guān)的研究內(nèi)容。

通過閱讀《中國對外直接投資的動力機(jī)制及逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的研究》這本專著，我認(rèn)為該書不僅分析視角比較獨(dú)特，在理論上具有一定的創(chuàng)新性，而且具有以下三個顯著的特點。

第一，研究主題新穎，具有較好的時代性。

以往眾多學(xué)者對我國外商直接投資（FDI，以下簡稱FDI）的研究主要集中于我國引進(jìn)外資領(lǐng)域的研究，而隨著中國企業(yè)逐步“走出去”，需要更多的對我國對外直接投資領(lǐng)域的相關(guān)研究。我國對外直接投資的動力機(jī)制和逆向技術(shù)溢出效應(yīng)問題是伴隨著中國企業(yè)快速“走出去”需要在理論上把握的重大現(xiàn)實問題，尤其是在我國進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和在“一帶一路”戰(zhàn)略實施的大背景下，我國對外直接投資在“去產(chǎn)能”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”上承擔(dān)著重要的使命，是“一帶一路”戰(zhàn)略實施的重要途徑，深入研究我國對外直接的動力機(jī)制和逆向技術(shù)溢出效應(yīng)具有較好的學(xué)術(shù)新穎性和時代特征。

第二，理論研究與實證分析緊密結(jié)合，具有較高的學(xué)術(shù)價值。

《中國對外直接投資的動力機(jī)制及逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的研究》這一著作針對我國對外直接投資（OFDI，以下簡稱OFDI）的異質(zhì)性特點，通過理論分析和實證檢驗，得出我國對外直接投資動力機(jī)制獨(dú)有的與發(fā)達(dá)國家不同的結(jié)論。這一結(jié)論不同于傳統(tǒng)的國際直接投資理論，具有相當(dāng)?shù)膭?chuàng)新，屬于一種豐富前人研究成果的理論探索，因而具有較高的學(xué)術(shù)價值。在書中，作者基于“戰(zhàn)略三角”的理論框架，從戰(zhàn)略的資源觀、產(chǎn)業(yè)觀和制度觀三方面深入研究了我國OFDI的母國推動力，體現(xiàn)了一種嶄新的研究視角。同時，作者通過收集101家我國制造業(yè)上市公司的177個海外子公司投資數(shù)據(jù)，建立可度量的計量模型，詳細(xì)研究了我國企業(yè)海外R&D投資的影響因素，具有較強(qiáng)的說服力。此外，在對中國OFDI的逆向技術(shù)溢出的分析中，作者總結(jié)了逆向技術(shù)溢出的四大機(jī)理，規(guī)范了實證研究的相關(guān)方法，一定層面上豐富了當(dāng)前對中國OFDI逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的研究。

第三，問題導(dǎo)向入手，具有較高的應(yīng)用前景。

這部著作是一個較好的典型的問題導(dǎo)向入手的現(xiàn)實研究。中國企業(yè)正在掀起對外直接投資的高潮，為什么身為發(fā)展中國家卻有“大手筆”的對外直接投資案例？中國企業(yè)對外直接投資具有什么優(yōu)勢？我們該怎樣更好地“走出去”？這是回避不了的重大現(xiàn)實問題。在我國企業(yè)“走出去”過程中，一直存在著對我國企業(yè)缺少所有權(quán)優(yōu)勢的置疑。作者就是從現(xiàn)實問題入手，力求在理論上做出科學(xué)的回答。傳統(tǒng)的理論認(rèn)為，企業(yè)對外直接投資一般具有所有權(quán)優(yōu)勢尤其是知識型所有權(quán)優(yōu)勢，作者通過研究發(fā)現(xiàn)，我國企業(yè)“走出去”不是因為擁有絕對所有權(quán)優(yōu)勢，而是因為擁有比較所有權(quán)優(yōu)勢，具體表現(xiàn)為大規(guī)模低成本生產(chǎn)、局部技術(shù)創(chuàng)新、準(zhǔn)確的市場定位和基于人際網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢的銷售能力。這些分析結(jié)論對于指導(dǎo)我國企業(yè)如何打造自身“走出去”的優(yōu)勢具有重要的指導(dǎo)意義，理論聯(lián)系實際，針對性強(qiáng)，有較好的應(yīng)用前景。

中國的對外直接投資研究還是一個較新的研究話題，還有許多問題有待深入下去，這部著作也非盡善盡美，更不可能回答和解決所有的問題。我也希望作者認(rèn)真總結(jié)，不斷提高，在今后的研究中有更多更好的作品問世，并借寫簡要書評的機(jī)會向?qū)W術(shù)界推薦此書。

（作者為東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院原院長、二級教授、博士生導(dǎo)師，江蘇省政府參事，享受國務(wù)院特殊津貼專家。）