持續(xù)推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展之策略

摘要：我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)起步較晚，因此在發(fā)展中存在政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金運(yùn)營(yíng)效率低下，市場(chǎng)化水平較低等幾個(gè)問(wèn)題。本文提出了相關(guān)建議：提高引導(dǎo)基金運(yùn)行效率；建立健全創(chuàng)業(yè)投資體系；大力培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)投資人隊(duì)伍。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)投資；引導(dǎo)基金；機(jī)制

一、創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)存在的問(wèn)題

（一）政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金運(yùn)營(yíng)效率低下，市場(chǎng)化水平較低

一直以來(lái)，政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金在創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)上都起著重要的引導(dǎo)作用，具有“拋磚引玉”的作用。但是由于我國(guó)政府引導(dǎo)基金起步較晚，引導(dǎo)基金的市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制并不完善，而且各級(jí)政府管理水平和專(zhuān)業(yè)能力有限，因此在實(shí)踐過(guò)程中并沒(méi)有發(fā)揮其應(yīng)有的作用。中國(guó)政府引導(dǎo)基金在基金設(shè)立與篩選、制定投資策略、投后管理、激勵(lì)機(jī)制以及退出方式等方面均與理想化的政府引導(dǎo)基金的運(yùn)作存在著較大的差距。除此之外，由于各級(jí)政府受到了政府管理理念的制約，使得引導(dǎo)基金被用于實(shí)現(xiàn)政策性目標(biāo)，因此對(duì)基金的要求就相對(duì)繁瑣。這就導(dǎo)致了引導(dǎo)基金在尋找投資對(duì)象時(shí)異常困難，引導(dǎo)基金就此而被閑置現(xiàn)，資金利用效率低下；其次由于優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目欠缺，一些大型的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)便對(duì)引導(dǎo)基金失去興趣，不愿與之合作，如此，就制約了引導(dǎo)基金發(fā)揮其引導(dǎo)作用，從而就無(wú)法對(duì)創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)行引導(dǎo)。根據(jù)相關(guān)報(bào)告顯示，截止到2015 年底，17 個(gè)省自2011 年以來(lái)籌集的創(chuàng)業(yè)投資基金中有529.87 億元結(jié)存未用，該數(shù)據(jù)占所有基金的79.4%。由此可見(jiàn)政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金運(yùn)營(yíng)效率之低下。

（二）資金投向過(guò)于集中

創(chuàng)業(yè)投資的真正目的在于支持創(chuàng)新者創(chuàng)業(yè)。創(chuàng)業(yè)投資的重點(diǎn)或者起碼40-50%的資金應(yīng)該投入到能支持創(chuàng)新者的創(chuàng)業(yè)階段，真正按照創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)律培養(yǎng)企業(yè)5--7 年后退出，獲得的收益相對(duì)是較大的。但是中國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資者由于受到了傳統(tǒng)觀(guān)念的制約，對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資的理解還很不到位，因此普遍存在著急功近利的想法，沒(méi)有耐心，只追求眼前利益而忽略長(zhǎng)期效應(yīng)，更有甚者，直接將風(fēng)險(xiǎn)資金投向了房地產(chǎn)和證券業(yè)。除此之外，中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資出現(xiàn)了資本扎堆的情況，例如受政策的制約政府的創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)就很容易被局限于少數(shù)產(chǎn)業(yè)，目前我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資方向主要集中在比較熱門(mén)的IT 業(yè)和生物技術(shù)領(lǐng)域，這樣就會(huì)導(dǎo)致資本集中于一兩個(gè)行業(yè)，沒(méi)有辦法大規(guī)模開(kāi)拓其他領(lǐng)域，基于商業(yè)利益考慮，這樣很難使得創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)。因此政府應(yīng)該做好引導(dǎo)作用避免資金過(guò)于集中。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，投資者不正確對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)資金投向過(guò)于集中而導(dǎo)致的失敗案例比比皆是。例如曾經(jīng)的新貴，高調(diào)誕生；卻又一事無(wú)成，最終竟落魄到連域名都被拍賣(mài)的億唐公司。

（三）創(chuàng)業(yè)投資人才稀缺

創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)很高但其收益也很高，因此需要一批既有扎實(shí)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)功底又有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)業(yè)投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)行出謀劃策。因此創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)對(duì)能夠熟練掌握綜合知識(shí)并具有豐富操作經(jīng)驗(yàn)的高素質(zhì)創(chuàng)業(yè)投資人才極度渴望。

創(chuàng)業(yè)投資人才的質(zhì)量對(duì)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)的發(fā)展具有直接的影響關(guān)系。但是，不容樂(lè)觀(guān)的是現(xiàn)階段我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)上人才極度匱乏，真正綜合性人才很少。根據(jù)《中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資年鑒》（2005-2014）顯示：截止2014 年年底抽查的107 家投資機(jī)構(gòu)中共有1746 位專(zhuān)業(yè)投資經(jīng)理，在披露專(zhuān)業(yè)背景的1580 位投資經(jīng)理人中，具有金融資本運(yùn)作背景的489 位，具有企業(yè)管理背景的405位，具有科技技術(shù)背景的478位，具有綜合背景的人為7。

二、持續(xù)推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展之策略

（一）強(qiáng)化市場(chǎng)化運(yùn)作，提高引導(dǎo)基金運(yùn)行效率

政府引導(dǎo)基金對(duì)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)具有強(qiáng)大的引導(dǎo)作用，所以政府應(yīng)該著力于提高基金的運(yùn)行效率，強(qiáng)化其在市場(chǎng)中的作用。具體做法如下：

首先，資金需要來(lái)源于市場(chǎng)。政府是出資人，可以提供一定的資金和政策的支持，但最主要的還是要與市場(chǎng)中有能力的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作和資源上的互補(bǔ)，從而實(shí)現(xiàn)資源規(guī)模的放大。

其次，制定投資策略是需要結(jié)合市場(chǎng)的特點(diǎn)。根據(jù)市場(chǎng)的特點(diǎn)來(lái)制定相關(guān)的創(chuàng)業(yè)投資策略，以此來(lái)打破引導(dǎo)基金在政策上的限制，從而降低風(fēng)險(xiǎn)獲得利益的最大化。在進(jìn)行投資策略的制定時(shí)要結(jié)合基金的具體情況，突破引導(dǎo)基金在行業(yè)和政策上的限制，更加注重于資本與市場(chǎng)的高度契合。

第三，要將基金放入市場(chǎng)，運(yùn)用市場(chǎng)的方法對(duì)基金進(jìn)行管理。即要制定能夠使基金發(fā)揮作用的體系和流程，包括整理行業(yè)的相關(guān)信息，對(duì)投入基金進(jìn)行甄別，監(jiān)測(cè)基金的運(yùn)作情況，以及管理投資形式和風(fēng)險(xiǎn)。

（二）開(kāi)辟多渠道的創(chuàng)業(yè)投資來(lái)源，建立健全創(chuàng)業(yè)投資體系

資金的多方投入，可以使得風(fēng)險(xiǎn)分解，每個(gè)投資方所擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低，這樣有利于風(fēng)險(xiǎn)的控制，也有利于形成利益共享的局面。因此開(kāi)辟多渠道的創(chuàng)業(yè)投資資金來(lái)源是創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)行機(jī)制的目標(biāo)，同時(shí)又能發(fā)揮不同投資者的作用，如何拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)融資市場(chǎng)化。具體措施應(yīng)該如下：

首先，政府應(yīng)該大力鼓勵(lì)建立創(chuàng)業(yè)投資公司

政府應(yīng)該因地適宜根據(jù)不同地區(qū)的具體情況，完善市場(chǎng)機(jī)制，鼓勵(lì)地方、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及個(gè)人能夠積極參與創(chuàng)業(yè)投資。創(chuàng)業(yè)投資者在建立創(chuàng)業(yè)投資公司時(shí)，首先不能單純地依賴(lài)政府出資，應(yīng)該積極在民間融資；其次政府不能對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司進(jìn)行控股或獨(dú)資，應(yīng)該以參股的形式向社會(huì)募集。

其次，政府積極引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金的建立

創(chuàng)業(yè)投資基金是由社會(huì)法人共同投資，組合投資，由相應(yīng)的金融投資專(zhuān)家進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，這種方式高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存。創(chuàng)業(yè)投資基金可以直接在社會(huì)上進(jìn)行發(fā)行而且可以上市進(jìn)行流通。除此之外，還可以中外合資共同創(chuàng)立。

（三）大力培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)投資人隊(duì)伍

如今社會(huì)最緊缺的就是人才，創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)人才短缺的現(xiàn)象尤其明顯。創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)需要的投資經(jīng)理人不僅僅要懂得經(jīng)濟(jì)知識(shí)，也不能僅僅只懂得管理知識(shí)，而是既要對(duì)經(jīng)濟(jì)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)有一定的研究又要對(duì)企業(yè)管理有獨(dú)到的見(jiàn)解，簡(jiǎn)而言之創(chuàng)業(yè)投資需要的是綜合型人才，即應(yīng)該具備以下特質(zhì)：對(duì)事物有無(wú)人能及的洞察力；遇到事情要能夠客觀(guān)冷靜的進(jìn)行分析；在人際交往過(guò)程能夠游刃有余；能夠領(lǐng)導(dǎo)和管理企業(yè)，具有獨(dú)特的個(gè)人魅力。為了解決人才短缺的現(xiàn)象，政府首先應(yīng)該加大培養(yǎng)力度，提供有利于綜合型人才成長(zhǎng)的良好環(huán)境，積極培育本土的創(chuàng)業(yè)投資人才；其次政府提議提供優(yōu)厚的條件吸納國(guó)外具有國(guó)際投行工作經(jīng)驗(yàn)的資深人士。

作者簡(jiǎn)介：劉增學(xué)，河南工業(yè)大學(xué)副教授。研究方向：經(jīng)濟(jì)管理。