金融創(chuàng)新邊界博弈

莊雙博

2016年，可以說是互聯(lián)網(wǎng)金融的“規(guī)范”之年。

互聯(lián)網(wǎng)與金融的攜手，不僅在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域激起千層浪，而且成長為新的業(yè)態(tài)，提升了金融服務(wù)的普惠性和覆蓋面。

但在監(jiān)管相對寬松、門檻極低的環(huán)境下，也暴露出很多問題。大量互聯(lián)網(wǎng)金融平臺出現(xiàn)提現(xiàn)困難、惡意詐騙、跑路倒閉的現(xiàn)象，一時間“跑路”竟成了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的熱搜詞。

從“鼓勵”“促進”，到“規(guī)范”發(fā)展，中央層面對于互聯(lián)網(wǎng)金融的提法之變，突顯了金融創(chuàng)新的混亂局面。加強監(jiān)管和規(guī)范發(fā)展已成刻不容緩之勢。

野蠻生長

從2014年開始，“雙創(chuàng)”成為時代的熱詞，各行各業(yè)的創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新受到無差別一致吹捧，眾多創(chuàng)新公司紛紛披袍上馬，各類風(fēng)投、基金推波助瀾，一時間風(fēng)起云涌，創(chuàng)新大潮風(fēng)頭正勁。

在此背景下，金融創(chuàng)新借互聯(lián)網(wǎng)之勢洶涌而來，P2P網(wǎng)貸、第三方支付、大數(shù)據(jù)征信、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)基金、互聯(lián)網(wǎng)保險、電商供應(yīng)鏈金融等各類產(chǎn)品層出不窮。

從最初2012年的幾十家到2015年的3000余家——其中僅2015年一年就增長了1020家，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

“不可想象，隨便幾個人，花幾萬塊錢，建一個網(wǎng)站，就可以搞互聯(lián)網(wǎng)金融?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強曾經(jīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的門檻如此之低而感到驚訝。

而當(dāng)時的狀況就是如此，P2P網(wǎng)貸公司大多注冊為金融信息咨詢服務(wù)公司，所做的卻是金融服務(wù)。由于行業(yè)門檻非常低，互聯(lián)網(wǎng)金融尤其是P2P網(wǎng)貸公司開始野蠻生長。

而后，形形色色的“跑路”互聯(lián)網(wǎng)金融平臺甚至成為坊間茶余飯后的談資：“恒金貸”上午上線，下午失聯(lián)，只完成一個20萬元的標(biāo)的就跑路了，被稱為P2P網(wǎng)貸史上最沒有“理想”的騙子公司。

“鑫利源”上線3個多月后竟然在官網(wǎng)上發(fā)布“跑路公告”：“只跑步，不跑路？你們做夢吧！……騙你又能咋地？你們來抓我啊？”猖狂到肆無忌憚。

和其上線公告宣稱的：“路漫漫其修遠兮，吾將上下而求索，鑫利源會用良心去做平臺，只跑步，不跑路”遙相呼應(yīng)，好不滑稽。

“群眾貸”所有借款項目完全抄襲易貸網(wǎng)，注冊地點竟然在菜市場，被評為“史上最懶平臺”。

“優(yōu)易網(wǎng)”作為中國P2P平臺跑路第一案，主犯罪名一波三折，報案時警方按照“詐騙罪”立案，后改為“非法吸收公共存款罪”，最后又改為“集資詐騙罪”——之后平臺跑路案件大多以“集資詐騙罪”立案……

眾多奇葩的跑路案例讓人們氣憤之后不免反思，如此之低的行業(yè)門檻和寬松的行業(yè)監(jiān)管，在帶來行業(yè)內(nèi)各種創(chuàng)新爭相涌現(xiàn)的同時也帶來了行業(yè)內(nèi)的混亂。

“客觀而言，大部分創(chuàng)業(yè)公司的初衷也不是為了騙錢，但是，往往走到了那一步不得不繼續(xù)咬著牙往下走。出問題的公司往往最終都走向了龐氏騙局的路子?！苯鹑陬愖悦襟w運營人士魏強分析。

因為一直關(guān)注金融創(chuàng)新這個領(lǐng)域，魏強的自媒體閱讀量很高，與專業(yè)人士和專家交流非常頻繁。

魏強介紹，“跑路”的公司往往是打著金融創(chuàng)新的幌子，以高額回報率吸引投資者，前期或許確實有好的項目可以投資運作，但隨著吸納資金越來越多而高回報的投資項目日益不足時，為了避免出現(xiàn)集中兌付的情況，公司只好吸納新的資金來補貼老客戶的高額回報，最終走向拆東墻補西墻的“龐氏騙局”。

監(jiān)管加碼

金融創(chuàng)新固然有利于行業(yè)甚至整體經(jīng)濟的提升，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用給整個金融業(yè)帶來的便利更是有目共睹。但互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)式的野蠻生長，必然暴露出很多問題。僅2014年就出現(xiàn)了270家問題平臺，2015年這種情況更加嚴重，據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，2015年新增問題平臺達1054家，是2014年的2.47倍。

如此規(guī)模的問題平臺出現(xiàn)，加之“e租寶”“中晉系”等惡劣事件的影響，必然引發(fā)監(jiān)管部門高度重視，并出臺嚴厲的監(jiān)管政策。

今年8月24日，銀監(jiān)會會同工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門研究起草并頒布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》。此《辦法》被業(yè)界稱為“史上最嚴”網(wǎng)貸新政?！掇k法》明確網(wǎng)貸機構(gòu)信息中介的屬性，首次提出包括對信息披露、小額分散原則、ICP證書要求、銀行資金存管等13項“負面清單”并進行了詳細的闡述。

同時，監(jiān)管層留給網(wǎng)貸機構(gòu)12個月的時間限時整改。不少業(yè)內(nèi)人士坦言，大多數(shù)網(wǎng)貸平臺要么傷筋動骨大幅轉(zhuǎn)型，要么直接被“監(jiān)管死”。

而就在業(yè)內(nèi)機構(gòu)恐慌中忙于轉(zhuǎn)型整改的時候，10月13日國務(wù)院辦公廳印發(fā)《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作實施方案》?！斗桨浮穼ｍ椪沃攸c從P2P網(wǎng)貸借貸、股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)保險、通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理及跨界從事金融業(yè)務(wù)、第三方支付業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融廣告和信息業(yè)務(wù)6方面開展。

“如此頻繁地頒布互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)監(jiān)管條例，與近幾年互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻成長、盲目發(fā)展，并最終帶來巨大風(fēng)險有必然關(guān)系?！蔽簭姺治觥?/p>

魏強坦言，金融作為服務(wù)型行業(yè)本來就是跨界經(jīng)營，與其他各行業(yè)間沒有隔閡，可以說金融業(yè)是沒有邊界的。但是金融創(chuàng)新卻是有邊界有底線的，監(jiān)管政策如同山巔懸崖的邊界，站在山巔之上就是“王者”，跨出半步就會跌下懸崖，成為萬丈深淵下的“亡者”。

金融“無邊”

互聯(lián)網(wǎng)與金融是“你中有我，我中有你”，不僅為社會生產(chǎn)服務(wù)，也會參與到社會生產(chǎn)中來。國際上有許多國家已經(jīng)開始實行金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營，沒有了明確的邊界。

金融“無邊”的特性，加之互聯(lián)網(wǎng)金融興起伊始規(guī)范不健全，監(jiān)管內(nèi)容相對不明晰，給從業(yè)者借供了肆意創(chuàng)新的空間，也使從業(yè)者對金融創(chuàng)新的“邊界”缺乏敬畏之心。

另外，互聯(lián)網(wǎng)金融市場的誘惑也使從業(yè)者鋌而走險。據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，中國互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場交易規(guī)模在2013年只有60億元，2014年突破183億元增速超過200%，2015年突破千億元增速超過500%。據(jù)中泰證券預(yù)計，此數(shù)字到2020年將突破十萬億元。如此之大的市場讓從業(yè)者難以自持，冒險一搏。

魏強打比方說，“一群人登上薄霧彌漫的山巔，登山者無法看清懸崖的界線，是慢慢摸索前行還是大步邁進？這對從業(yè)者是一個艱難的選擇。如此激烈的行業(yè)競爭，稍有停頓就會被同行業(yè)遠遠甩開，甚至被擠下山去?？绮缴锨半m有粉身碎骨之虞，卻有無限風(fēng)光的先機?！?/p>

據(jù)統(tǒng)計，2015年初全國互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)達到3000余家，到年底時約有1000余家公司跑路或者破產(chǎn)，淘汰率高達30%，而這還是在監(jiān)管相對寬松的情況下。如此之高的淘汰率說明互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的門檻雖然很低，但是生存環(huán)境卻不容樂觀?！吧虉鋈鐟?zhàn)場”在金融業(yè)尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)體現(xiàn)得淋漓盡致。

金融創(chuàng)新的過程都是一個發(fā)現(xiàn)錯誤——改正錯誤——再出錯——再改錯的反復(fù)探索的過程。當(dāng)監(jiān)管部門還未“出手”時，就需要創(chuàng)新企業(yè)自律運營，以免引來“監(jiān)管風(fēng)暴”。但互聯(lián)網(wǎng)金融在中國起步較晚，尚未行成行業(yè)自律的氛圍。

魏強介紹，2008年的美國次貸危機過后，許多國家又重新提高了加強對金融業(yè)監(jiān)管的意識。由于當(dāng)時我國的金融系統(tǒng)和國際市場沒有太多深入的聯(lián)系，所以在金融危機中并沒有受到太大的影響。

“也正是由于缺少了這次金融危機的洗禮，相對于國際金融市場，我國金融業(yè)風(fēng)險意識無論在監(jiān)管部門還是從業(yè)者都比較淡薄。或許這也成為后來跑路潮的一方面原因?！蔽簭娬f。

“作為新興業(yè)態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展要經(jīng)歷成長、規(guī)范到成熟的過程，但其成長過程中缺了自律和規(guī)范這一課，這堂課需要我們及時地補上?！?img alt="" src="https://cimg.fx361.com/images/2017/01/22/zgmi201611zgmi20161103-2l.jpg" style="">

正如全國政協(xié)常委、中國保監(jiān)會原副主席李克穆所說：“在一個行業(yè)迅速成長起來的同時，更需要考慮的是在其成長過程中是否會同時伴隨產(chǎn)生欺詐的問題，金融創(chuàng)新與反欺詐應(yīng)同步推進”。

創(chuàng)新“有界”

金融雖“無邊”，但創(chuàng)新“有界”。那么金融創(chuàng)新的邊界在哪？如何把握這個邊界？

“互聯(lián)網(wǎng)金融不能觸碰非法集資、非法吸收公眾存款這兩條法律紅線。”時任央行副行長劉士余（現(xiàn)任中國證監(jiān)會主席）曾表示，尤其是P2P平臺不可以設(shè)立資金池，也不能集合擔(dān)保、借貸于一身。傳統(tǒng)線下金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)到線上開展，也要嚴格遵守線下金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定。

國務(wù)院印發(fā)的《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作實施方案》更是明確指出了互聯(lián)網(wǎng)金融的邊界，包括P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺不得設(shè)立資金池，不得發(fā)放貸款，不得非法集資；股權(quán)眾籌平臺不得“明股實債”或變相亂集資；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)未取得相關(guān)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)不得依托互聯(lián)網(wǎng)開展相應(yīng)業(yè)務(wù)；未經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)，不得將私募發(fā)行的多類金融產(chǎn)品通過打包、拆分等形式向公眾銷售；金融機構(gòu)不得依托互聯(lián)網(wǎng)通過各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品嵌套開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、規(guī)避監(jiān)管要求等等。

91金融CEO許澤瑋在接受《中國民商》記者采訪時回應(yīng)：“對創(chuàng)業(yè)平臺而言，堅持合規(guī)經(jīng)營，絕不碰觸任何監(jiān)管紅線，并對金融業(yè)務(wù)時刻懷有一顆敬畏之心，這是其發(fā)展的必要前提。在此基礎(chǔ)之上，平臺還要充分完善自我建設(shè)，包括進行信息披露、資金存管等符合監(jiān)管合規(guī)要求的規(guī)定?！?/p>

有著十五年金融產(chǎn)品設(shè)計、研發(fā)和管理經(jīng)歷的短融網(wǎng)CTO楊夏耘在接受《中國民商》記者采訪時，談到他對金融創(chuàng)新邊界的理解：“從狹義來講，金融監(jiān)管是金融創(chuàng)新的邊界。但是市場和需求總是在變化的，因此監(jiān)管通常是審慎的，監(jiān)管的同時，保護和鼓勵創(chuàng)新，金融創(chuàng)新會突破監(jiān)管。因此，從廣義上來講，只要符合金融運行的基本規(guī)律，符合監(jiān)控政策和方向，更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟，風(fēng)險可控，商業(yè)可持續(xù)，這樣的金融創(chuàng)新是監(jiān)控鼓勵和支持的，是金融創(chuàng)新的廣義上的邊界?！?/p>

“金融無論怎樣創(chuàng)新都應(yīng)抓住金融的本質(zhì)問題，并清楚金融的邊界在哪里?！敝袊栈萁鹑诼?lián)席會會長、國家開發(fā)銀行原副行長劉克崮說，金融的本質(zhì)是什么？金融的本質(zhì)是資金的融通，是資金使用權(quán)的讓渡并以此實現(xiàn)保值增值，是為實體產(chǎn)業(yè)服務(wù)的工具，而不是空洞的符號游戲。近10多年來金融界出現(xiàn)一種不好的現(xiàn)象，就是“棄實趨虛、棄真趨偽、棄簡趨繁、棄善趨惡”，似乎金融創(chuàng)新越復(fù)雜本事就越高，就是尖端金融，甚至出現(xiàn)動機不善的情況。金融創(chuàng)新應(yīng)真正做到返璞歸真，應(yīng)“去虛就實、去偽就真、去繁就簡、去惡就善”。

“金融創(chuàng)新要根據(jù)金融的本質(zhì)往前延伸，而不能脫離了金融的本質(zhì)去鉆研旁枝末節(jié)，更不能走向歪門邪道”。對于金融創(chuàng)新的邊界，劉克崮認為主要是界定“存”，看“資金池”；界定“貸”，看資本金，同時控制平臺業(yè)務(wù)跨地域問題。

深淵亡者

近一年來，“泛亞”“e租寶”“大大集團”“快鹿集團”“中晉系”相繼出現(xiàn)問題，就是因為它們越過了那條“界線”。

“泛亞事件”涉及投資者22萬人，投資金額高達430億元。泛亞有色金屬交易所（以下簡稱泛亞）最初設(shè)立“日金寶”是以0.3‰到0.375‰的日回報率吸納投資，然后以0.5‰的日利息借給有色金屬貿(mào)易商賺取中間利潤。而當(dāng)市場飽和貿(mào)易商不再借錢時，泛亞沒有終止“日金寶”的運營，而是自己扮演起貿(mào)易商的角色。泛亞大量收購有色金屬企圖形成壟斷然后再高價賣出賺取利潤。

同時泛亞有色金屬交易平臺的銦（一種有色金屬）價格穩(wěn)步攀升，而這和國際銦的價格沒有任何關(guān)聯(lián)，此平臺價格由泛亞一手控制，以吸引更多投資者。于是泛亞開始了吸納資金——購買有色金屬——吸納新資金——一部分支付利息一部分繼續(xù)購買有色金屬的惡性循環(huán)。

由于忽視了有色金屬銦的消耗量沒有那么大，大量囤積卻無法影響國際價格，最終壟斷地位并沒有形成，當(dāng)出現(xiàn)大量兌付的時候泛亞無法拿出足夠的資金兌現(xiàn)，從限制兌付額度到無錢可兌——投資者可以拿到的只是一堆價格虛高（泛亞自己定價）的銦——泛亞暴露了所有問題。

“‘e租寶就是一個徹頭徹尾的龐氏騙局?！痹诳词厮羧盏拟曊\國際控股集團（“e租寶”是其旗下金融產(chǎn)品）總裁張敏說。合法的融資租賃公司賺取項目利差，平臺賺取中介費，而“e租寶”只不過是一場“空手套白狼”的騙局?！癳租寶”發(fā)布的融資租賃項目大都是利用自己子公司或聯(lián)合其他公司偽造的根本不存在的假項目?！拔覀兲摌?gòu)融資項目，把錢轉(zhuǎn)給承租人，并承諾給予其好處費，再通過承租人把資金轉(zhuǎn)入我們的關(guān)聯(lián)公司，以達到事實挪用的目的。”

“e租寶”平臺實際控制人、鈺誠集團董事會執(zhí)行局主席丁寧說，“e租寶前后為此花了8億多元向項目公司和中間人買資料”。

不僅如此，e租寶的項目擔(dān)保公司也是同屬于鈺誠集團控制。利用花費上億元的“病毒式營銷”廣告和大量的線下分公司、代銷公司對老百姓的“貼身服務(wù)”，僅僅一年半的時間“e租寶”就非法吸收資金500億余元，受害投資者遍布全國31個省市。

中晉資產(chǎn)和以上兩家情況略有不同，一直到4月6日被警方查封當(dāng)天投資者還能正常收到投資利息，此前也未發(fā)生集中兌付事件。截至案發(fā)，中晉資產(chǎn)累計非法吸收資金近399億元，未兌付金額超52億元，涉及投資者2.5萬名，其中近90%投資人在上海。

中晉資產(chǎn)擁有50余家子公司、100余家有限合伙公司、3家上市公司——中國趨勢（08171.HK）、華耐控股（01020.HK）、中國創(chuàng)新（01217.HK），據(jù)悉此三股均已成仙股（仙股是指價格低于一元，只能以分作為計價單位的股票）。

中晉資產(chǎn)重金包裝公司，辦公地點設(shè)在價格高昂的黃金地段，請名人代言——9球天后潘曉婷，其“潘曉婷撞球館”也因中晉事件遭到受害者圍堵。

中晉所做的一切偽裝在普通公眾投資者看來都是如此的扎實，令投資者想不到的是，這一切都只不過是中晉的刻意包裝，華麗的外表下只剩下一顆貪婪的心還在不斷地吸食投資者的資金。中晉核心控制人徐勤生活奢靡，其曾對員工說“就算明天死也值了，因為活過了”。

變異的“創(chuàng)新”

除了上述此類P2P網(wǎng)貸平臺，還有一種披著“金融創(chuàng)新”外衣的新型金融傳銷也借助各種互聯(lián)網(wǎng)手段迅速發(fā)展。這種傳銷模式在宣傳時一方面利用各種最新術(shù)語——“金融創(chuàng)新”“區(qū)塊鏈”“新型比特幣”等來迷惑投資者，一方面許諾以超高額的收益，“一年翻十倍”、“躺著就賺錢”來誘惑投資者，更有甚者拿出一些來源不明的照片、文件來證明自己的實力和國家對其的政策支持來安撫投資者?？傊祟悺敖鹑趧?chuàng)新”不過是傳統(tǒng)傳銷在互聯(lián)網(wǎng)時代的新方式。

據(jù)了解，國內(nèi)各種“虛擬貨幣”數(shù)不勝數(shù)：百川幣、摩根幣、貝塔幣、馬克幣、暗黑幣、克拉幣等等。大多“虛擬貨幣”傳銷都會利用對比“比特幣”（從一文不值到幾千元一個）的案例進行鼓吹，同時捏造政府即將政策支持的謠言欺騙投資者。

其實國內(nèi)的各種“虛擬貨幣”和“比特幣”的差別很大：首先，比特幣不是依靠特定機構(gòu)發(fā)行，而是在特定的算法內(nèi)通過大量的計算產(chǎn)生（也就是俗稱的“挖礦”）；其次，比特幣是通過眾多節(jié)點構(gòu)成的分布式數(shù)據(jù)庫來確認，并會記錄所有的交易行為，同時還使用密碼學(xué)的設(shè)計來確保比特幣流通環(huán)節(jié)的安全性；最重要的是，比特幣數(shù)量是有限的，2014年后總量被限定在2100萬個，任何機構(gòu)都無法發(fā)行或者生產(chǎn)更多的比特幣。

另外，比特幣的源代碼是開放的，而國內(nèi)的任何一家宣稱和比特幣同類型的虛擬貨幣都不敢開放其源代碼。國內(nèi)的這些“虛擬貨幣”機構(gòu)也會宣稱可以通過“挖礦”產(chǎn)生，而其目的不過是想賺取你購買“虛擬礦機”的錢。

投資者可以每日通過礦機挖礦獲得一定量虛擬貨幣的靜態(tài)收入，另外還可以通過介紹拉人賺取一定量虛擬貨幣的動態(tài)收入，并可以得到被介紹人挖礦獲得虛擬貨幣數(shù)量的一定比例，從而形成不同層級，層級越高收益越大。而這所有的虛擬貨幣收入不過是一堆數(shù)字罷了，機構(gòu)可以隨意控制虛擬貨幣的數(shù)量和價值，無法帶來任何收益，機構(gòu)給你的所謂收益都來自于新拉入投資者買“礦機”的資金（龐氏騙局特征明顯）。

除此之外，還有一種所謂的“創(chuàng)新”模式，集聚了“直銷”、“傳銷”和“龐氏騙局”的特點，線下宣稱有廠家直供的商品、線上有各種虛擬貨幣、前期承諾給投資者各種高額收益。

相比較于傳統(tǒng)傳銷，這類傳銷手段的設(shè)計更不容易讓人發(fā)現(xiàn)它的本質(zhì)。他們有實體商品，有自己的運營模式，有自己創(chuàng)造的各種讓普通人難以理解的理論。

2016年9月，河北多家“心未來生活館”被依法查封，其核心人員因涉嫌傳銷被依法調(diào)查。“心未來”生活館里的商品價格普遍高于市場同等商品5-10倍，但是其宣稱加入會員后購買商品，15天后即可100%全額返還。一些消費者獲得更多的“翼幣”（翼幣越多會員級別越高，可消費提現(xiàn)額度也越高），更是相互傳播介紹、拉人入會。

“互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對金融行業(yè)的創(chuàng)新，一定是在項目性、安全性、流動性方面進行創(chuàng)新。這是真的創(chuàng)新。如果違反了流動性、安全性、效益性就是偽創(chuàng)新”。中國政法大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融法研究院院長李愛君指出，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融。它的業(yè)務(wù)沒有變，風(fēng)險沒有變，核心特征還是隱蔽性、傳染性、突發(fā)性。

邊界博弈

與傳統(tǒng)金融機構(gòu)不同，金融創(chuàng)新平臺借助大數(shù)據(jù)、云計算等新技術(shù)，在金融產(chǎn)品研發(fā)及營銷方面更為靈活，但同時也給金融風(fēng)險防控以及投資者權(quán)益保護帶來了新挑戰(zhàn)。

“金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新本就是一個動態(tài)博弈的關(guān)系?！蔽簭姳硎?，金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新是此消彼長、此起彼伏的循環(huán)往復(fù)過程。之所以金融監(jiān)管通常滯后于金融創(chuàng)新，是因為金融創(chuàng)新原本就是為了打破舊規(guī)則從而獲取超額利潤。

當(dāng)創(chuàng)新過度，甚至對市場穩(wěn)定產(chǎn)生威脅的時候，新的金融監(jiān)管內(nèi)容就應(yīng)運而生。新的金融監(jiān)管為了確保金融體系的安全性，就會在一定程度上限制金融機構(gòu)的盈利能力，而金融機構(gòu)為了規(guī)避管制獲得更大的收益，又會開始新一輪的金融創(chuàng)新以提高利潤率。

對于金融監(jiān)管，人人貸聯(lián)合創(chuàng)始人李新賀表示，“我們希望有監(jiān)管，這是好事情。其實這個行業(yè)還在快速發(fā)展，我覺得監(jiān)管措施應(yīng)該既能保護投資人、借款人，同時具有彈性，能讓從業(yè)者去進行創(chuàng)新?！?/p>

李愛君認為，監(jiān)管為創(chuàng)新創(chuàng)造一個良好的秩序環(huán)境，它是促進創(chuàng)新的秩序建立，如果監(jiān)管過度就會約束創(chuàng)新。用什么方式、用什么方法監(jiān)管很重要。首先是立法監(jiān)管，然后是企業(yè)自我監(jiān)管、自律監(jiān)管，還有是國際組織監(jiān)管、金融消費權(quán)益保護、監(jiān)管協(xié)調(diào)機制、公眾監(jiān)督，在這幾大領(lǐng)域進行綜合監(jiān)管。

不只是創(chuàng)新要有邊界意識，金融監(jiān)管也要有邊界意識，要在經(jīng)濟市場活躍度和穩(wěn)定度中尋找平衡。“既要保持金融穩(wěn)定，又要鼓勵創(chuàng)新發(fā)展，同時要保護金融消費者權(quán)益?！倍倘诰W(wǎng)CTO楊夏耘說，“因此，對于符合金融運行規(guī)律，解決實體經(jīng)濟實際困難和問題的金融創(chuàng)新，要有一定容忍度和觀察期，要給創(chuàng)新容錯和試錯的機會，在動態(tài)變化中平衡發(fā)展?！?/p>

楊夏耘對于金融創(chuàng)新的監(jiān)管思路很明朗：“在金融創(chuàng)新方面，要分析是否在監(jiān)管框架內(nèi)，框架內(nèi)要按照監(jiān)管要求進行創(chuàng)新；對于不太明確，監(jiān)管沒有規(guī)定的，主要看是否符合監(jiān)管和政策鼓勵的方向，是否支持實體經(jīng)濟的發(fā)展，在這些領(lǐng)域可以嘗試做創(chuàng)新，并積極關(guān)注監(jiān)管和政策方向，適時調(diào)整，確保合規(guī)發(fā)展。”

他律固然重要，自律亦不可缺。91金融聯(lián)合創(chuàng)始人、許澤瑋建議，成立由金融一線從業(yè)者組成的專家委員會，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營模式進行考核。由于一線的從業(yè)者對整個金融行業(yè)比較了解，他們能夠更為精準(zhǔn)對一些金融創(chuàng)新問題做出評估判斷，使得一些問題平臺難以蒙混過關(guān)。“搭建自愿信息共享與披露平臺，定期進行信息披露，建立獎懲機制，通過提高違法違規(guī)成本，來降低風(fēng)險事件的發(fā)生率。在彌補監(jiān)管缺失不足的同時，也能助力互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)步入更快速的規(guī)范化發(fā)展階段。此外，評審團還可以根據(jù)行業(yè)及自身企業(yè)發(fā)展情況，向監(jiān)管層提出一些具有實施性的監(jiān)管意見?！?/p>

盡管在金融創(chuàng)新的道路上出現(xiàn)了平臺跑路、倒閉等問題，但是金融創(chuàng)新對國內(nèi)整個金融市場的發(fā)展尤其是普惠金融的推進還是有極大的促進意義。金融企業(yè)要持續(xù)發(fā)展，必須從科技創(chuàng)新上下功夫，把科技與金融深度融合。

正如人人貸聯(lián)合創(chuàng)始人張適所言：互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)從來都是金融。風(fēng)控和效率從來都是金融的命脈。立足中國的個人征信環(huán)境，以數(shù)據(jù)技術(shù)為驅(qū)動，形成腳踏實地且高效的信貸風(fēng)控管理體系，這是長久之道。