基于PPP模式的農(nóng)村飲水安全工程融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)實(shí)證研究

李彩云，厲 偉

(河海大學(xué) 商學(xué)院，江蘇 南京 211100)

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基于PPP模式的農(nóng)村飲水安全工程融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)實(shí)證研究

李彩云，厲 偉

(河海大學(xué) 商學(xué)院，江蘇 南京 211100)

基于PPP模式風(fēng)險(xiǎn)分配路徑，構(gòu)建了一套多維度工程融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，并結(jié)合我國(guó)東部某省農(nóng)村飲水安全工程建設(shè)實(shí)例，運(yùn)用D-S理論予以綜合評(píng)價(jià)。研究表明：基于PPP模式構(gòu)建的農(nóng)村飲水安全工程融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系科學(xué)性較強(qiáng)，而針對(duì)“融資風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)”，項(xiàng)目參與方應(yīng)加強(qiáng)溝通、嚴(yán)格管理，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

PPP模式；農(nóng)村飲水安全工程；融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

0　引言

農(nóng)村飲水安全工程建設(shè)是國(guó)家改善民生的一項(xiàng)重要任務(wù)，是建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村和構(gòu)建和諧社會(huì)的重要內(nèi)容。21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)先后實(shí)施了農(nóng)村飲水解困和農(nóng)村飲水安全工程?！笆濉逼陂g，全面解決了2.98億農(nóng)村人口和11.4萬(wàn)所農(nóng)村學(xué)校的飲水安全問(wèn)題，使全國(guó)農(nóng)村集中式供水人口比例提高到80%左右，已投入預(yù)算達(dá)1700億元，其中2/3由中央投資，剩余1/3的建設(shè)資金由各級(jí)地方政府配套，然而，這一數(shù)字對(duì)于尚不寬裕的地方財(cái)政來(lái)說(shuō)，壓力巨大。2016年，國(guó)家發(fā)改委、水利部等六部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于做好“十三五”期間農(nóng)村飲水安全鞏固提升及規(guī)劃編制工作的通知》，提出要多渠道籌集建設(shè)資金，中央財(cái)政重點(diǎn)對(duì)貧困地區(qū)予以適當(dāng)補(bǔ)助。

可見(jiàn)，農(nóng)村飲水安全工程作為“準(zhǔn)公共產(chǎn)品”，在保障農(nóng)村飲用水供給方面面臨著投資資金不足的難題。PPP模式是政府公共部門與私營(yíng)部門的一種合作形式，通過(guò)引入私營(yíng)部門掌握的資本參與提供公共服務(wù)，實(shí)現(xiàn)政府公共部門的職能，一方面具有一次性、獨(dú)特性和創(chuàng)新性等優(yōu)勢(shì)，另一方面也使工程承擔(dān)著額外的“關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)”。目前美國(guó)、日本、法國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家相繼采用這種融資模式，鼓勵(lì)引入多元化投融資主體，拓展農(nóng)村飲用水供給的資金融資渠道，已卓有成效地推進(jìn)了國(guó)家農(nóng)業(yè)水利化的發(fā)展[1]。而PPP模式在我國(guó)尚處于起步階段，這種融資模式是否適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的農(nóng)村飲水安全工程建設(shè)現(xiàn)實(shí)？有哪些額外的融資風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)？政府部門應(yīng)采取何種措施加以規(guī)范？仍值得學(xué)術(shù)界加以研究。

基于此，本文在分析PPP模式的農(nóng)村飲水安全工程融資風(fēng)險(xiǎn)分配路徑基礎(chǔ)上，構(gòu)建了一套多維度風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，并結(jié)合東部沿海某省的實(shí)例，運(yùn)用D-S理論予以綜合評(píng)價(jià)，一方面得出該省農(nóng)村飲水安全工程PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)水平；另一方面也為類似工程項(xiàng)目的PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)工作提供借鑒。

1　基于PPP模式的農(nóng)村飲水安全工程融資風(fēng)險(xiǎn)分配路徑選擇

PPP模式旨在加強(qiáng)政府部門和私人投資者之間的合作，有效分散風(fēng)險(xiǎn)。而如何對(duì)PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理分散，是項(xiàng)目參與方之間談判的重要議題。采用PPP方式的建設(shè)項(xiàng)目涉及到的參與方較多，包括政府機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目公司、貸款人、投資方、承包商、用戶等。項(xiàng)目參與方與風(fēng)險(xiǎn)因素之間的關(guān)系構(gòu)成了PPP融資風(fēng)險(xiǎn)的分配。依據(jù)劉新平提出的風(fēng)險(xiǎn)分配理論，本文認(rèn)為PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分配應(yīng)遵循以下原則，即對(duì)風(fēng)險(xiǎn)最有控制力的一方多承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)相匹配；承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)要有上限[2]。

根據(jù)以上分配思路，本文提出農(nóng)村飲水安全工程PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分配路徑，如圖1所示：私營(yíng)主體主要承擔(dān)“內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)”；公共主體主要承擔(dān)“外部風(fēng)險(xiǎn)”；雙方共同承擔(dān)“關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)”，其中，“內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)”指私營(yíng)主體比較熟悉、容易控制的風(fēng)險(xiǎn)，如開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。私營(yíng)主體具有建設(shè)、運(yùn)營(yíng)管理和資金優(yōu)勢(shì)，以及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)獲得相應(yīng)補(bǔ)償?shù)姆e極性，對(duì)于有商業(yè)價(jià)值的融資、建設(shè)及管理風(fēng)險(xiǎn)有著更強(qiáng)的控制經(jīng)驗(yàn)和能力。公共主體影響著相關(guān)政策、規(guī)章制度的制定及執(zhí)行，對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等“外部風(fēng)險(xiǎn)”的應(yīng)對(duì)能力更強(qiáng)?！瓣P(guān)系風(fēng)險(xiǎn)”是由項(xiàng)目合作方之間的特質(zhì)差異而產(chǎn)生的，必須由公共主體和私營(yíng)主體共同承擔(dān)及協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)如果控制不當(dāng)將會(huì)加大另兩種風(fēng)險(xiǎn)。

圖1　農(nóng)村飲水安全工程PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)分配路徑

2　基于PPP模式的農(nóng)村飲水安全工程融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系構(gòu)建

農(nóng)村飲水安全工程PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系層次結(jié)構(gòu)分明，包含的指標(biāo)數(shù)量眾多，分為定性及定量?jī)深悺６鴮哟畏治龇?AHP)作為一種處理風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)問(wèn)題較為成熟的方法，在科研和實(shí)踐工作中已得到廣泛應(yīng)用[3-4]，它一方面通過(guò)整理和綜合各位專家的意見(jiàn)，將分散的咨詢意見(jiàn)數(shù)量化、層次化；另一方面在權(quán)重確立上綜合考慮定性及定量指標(biāo)，因此可操作性及科學(xué)性較強(qiáng)。

根據(jù)上述風(fēng)險(xiǎn)分配路徑，本文將從外部風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)3個(gè)維度構(gòu)建農(nóng)村飲水安全工程PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系(圖2)。而針對(duì)具體指標(biāo)，本文參考了張帆等[5-6]的研究成果，選取了17個(gè)二級(jí)指標(biāo)。同時(shí)，在權(quán)重確立上，咨詢了水利工程師、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估師、農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)師等，發(fā)出權(quán)重調(diào)查表共20份，有效收回16份，在此基礎(chǔ)上借助AHP軟件對(duì)各層級(jí)指標(biāo)賦權(quán)。

以“外部風(fēng)險(xiǎn)”指標(biāo)層各項(xiàng)指標(biāo)為例，首先構(gòu)造判斷矩陣(表1)，將其輸入AHP軟件，求解得出該層次各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重；其次，分析矩陣是否符合一致性要求，若不符合則對(duì)矩陣進(jìn)行歸一化處理。

表1　“外部風(fēng)險(xiǎn)”指標(biāo)層判斷矩陣

通過(guò)運(yùn)算得出，“外部風(fēng)險(xiǎn)”層判斷矩陣的特征向量W=[0.08042,0.09658,0.13019,0.33456,0.12168,0.23657]T,λmax=6.5804，CI=0.1161，因?yàn)榇司仃嚍?階，所以K=6時(shí)，RI=1.24，CR=0.0936<0.1，通過(guò)一致性檢驗(yàn)。

根據(jù)上述步驟，可以得出基于PPP模式的農(nóng)村飲水安全工程融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的單層次權(quán)重(表2)。

3　基于PPP模式的農(nóng)村飲水安全工程融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)綜合研究

為了驗(yàn)證上述評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的科學(xué)性，以我國(guó)東部沿海某省2014～2015年農(nóng)村飲水安全工程建設(shè)為例，借助D-S統(tǒng)計(jì)決策軟件對(duì)該地區(qū)的農(nóng)村飲水安全工程PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)予以綜合評(píng)價(jià)，確定其融資風(fēng)險(xiǎn)水平和評(píng)價(jià)體系的科學(xué)性，為我國(guó)其他省市農(nóng)村飲水安全工程融資項(xiàng)目建設(shè)管理提供示范。由于D-S模型運(yùn)算較為復(fù)雜，且對(duì)于定性指標(biāo)和定量指標(biāo)的處理方法各異，本文借助IDS軟件簡(jiǎn)化處理。

圖2　農(nóng)村飲水安全工程PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系

準(zhǔn)則層權(quán)重指標(biāo)層權(quán)重外部風(fēng)險(xiǎn)E10．1314通貨膨脹影響0．08042匯率波動(dòng)影響0．09658利率波動(dòng)影響0．13019原材料價(jià)格影響0．33456稅制變動(dòng)影響0．12168環(huán)境污染影響0．23657內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)E20．4583工程造價(jià)滿足度0．03152后期設(shè)計(jì)變更率0．19413工程維護(hù)費(fèi)用滿足度0．07103完工準(zhǔn)時(shí)性0．16016工程成本節(jié)約率0．10145資金有效性0．21013項(xiàng)目資金到位率0．23158關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)E30．4103政府信用風(fēng)險(xiǎn)0．08353私營(yíng)部門信用風(fēng)險(xiǎn)0．42101權(quán)責(zé)分配得當(dāng)性0．29121溝通有效性0．20425

3.1模型建立

本文構(gòu)建的農(nóng)村飲水安全工程PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)構(gòu)模型，準(zhǔn)則層指標(biāo)共3項(xiàng)，指標(biāo)層指標(biāo)共17項(xiàng)，兼顧定性及定量指標(biāo)。對(duì)于定性指標(biāo)，分別設(shè)定：優(yōu)秀(B)、良好(G)、一般(A)、較差(P)和很差(W)5個(gè)等級(jí)；其分別對(duì)應(yīng)的評(píng)價(jià)等級(jí)效用值：u(W)=0，u(P)=0.25，u(A)=0.50，u(G)=0.75和u(B)=1，而定量指標(biāo)的設(shè)置只需在模型中代入相應(yīng)變量的最優(yōu)值和最劣值即可。

3.2模型運(yùn)算

在IDS軟件中建立好評(píng)價(jià)模型后，需要輸入各個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重值，以及各個(gè)指標(biāo)的評(píng)價(jià)值(表3、表4)，然后按照軟件預(yù)先設(shè)置的參數(shù)，得到上層指標(biāo)的評(píng)價(jià)分布情況。本文為了減少主觀判斷對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果造成的不利影響，查閱了《中國(guó)水利統(tǒng)計(jì)年鑒》、《水利發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，咨詢了省水利廳、財(cái)政廳等部門專家和相關(guān)學(xué)者，走訪了當(dāng)?shù)剞r(nóng)村居民、投資方等，發(fā)出調(diào)查問(wèn)卷20份，有效收回17份。

表3　底層定性指標(biāo)評(píng)價(jià)值分布

注:W：很差；P：較差；A：一般；G：良好；B：優(yōu)秀。

3.3計(jì)算分步式評(píng)價(jià)結(jié)果

通過(guò)IDS軟件運(yùn)算得出該省農(nóng)村飲水安全工程PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)分布結(jié)果為：U(農(nóng)村飲水安全工程融資風(fēng)險(xiǎn))=[(很差，0%)，(較差，0%)，(一般，2.98%)，(良好,67.54%)，(優(yōu)秀,29.17%)，(未知，0.31%))。由此可見(jiàn)，目前該省農(nóng)村飲水安全工程PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)整體水平為“良好”、“一般”和“優(yōu)秀”的置信度較小，不存在“較差”或“很差”的情況。而這與當(dāng)?shù)剞r(nóng)村飲水安全工程融資現(xiàn)狀較為一致：由于地處我國(guó)東部沿海地區(qū)，當(dāng)?shù)厣鐣?huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，政府與企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等合作密切，融資渠道廣泛，且風(fēng)險(xiǎn)水平較低。

準(zhǔn)則層3項(xiàng)指標(biāo)的平均效用值從高到低排序依次為外部風(fēng)險(xiǎn)(93%)、關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)(88%)、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)(82%)?？梢钥闯?，農(nóng)村飲水安全工程作為政府大力扶持的“民心”工程，其融資受外部環(huán)境的影響相對(duì)較弱。而工程規(guī)劃、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)中的“內(nèi)部易燃點(diǎn)”更能造成其融資困難，而工程內(nèi)部問(wèn)題的產(chǎn)生往往又同政府和私營(yíng)部門關(guān)系處理不當(dāng)密不可分。指標(biāo)層各項(xiàng)指標(biāo)平均效用值較好的有：政府信用風(fēng)險(xiǎn)、完工準(zhǔn)時(shí)性，項(xiàng)目資金到位率、資金有效性、都幾乎接近100%。而權(quán)責(zé)分配得當(dāng)性、溝通有效性、私營(yíng)部門信用風(fēng)險(xiǎn)、后期設(shè)計(jì)變更率、原材料價(jià)格影響等指標(biāo)的效用值相對(duì)較低。這也符合我國(guó)農(nóng)村飲水安全工程PPP模式融資的現(xiàn)狀，其融資風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)較多集中于公共主體和私營(yíng)主體間的關(guān)系處理上。

表4　底層定量指標(biāo)評(píng)價(jià)值分布

4　結(jié)論及政策建議

4.1結(jié)論

首先，本文在分析農(nóng)村飲水安全工程融資風(fēng)險(xiǎn)分配路徑基礎(chǔ)上，建立的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系可信度較高。在指標(biāo)權(quán)重確立上，“關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)”和“內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)”所占比重較大，反映了我國(guó)政治背景下公益性工程PPP模式融資的特點(diǎn)，其受宏觀環(huán)境的影響相對(duì)較小，風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于工程內(nèi)部和多方關(guān)系處理上；其次，D-S評(píng)價(jià)模型將定性及定量指標(biāo)分別考慮，科學(xué)性較強(qiáng)，最終得出該省農(nóng)村飲水安全工程PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為“良好”。

4.2建議

針對(duì)農(nóng)村飲水安全工程PPP模式融資的“風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)”，相關(guān)部門應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注，提高監(jiān)管水平，主要從以下幾點(diǎn)入手：(1)規(guī)范地方政府水利投融資平臺(tái)，培育合格的承貸主體。鑒于農(nóng)村飲水安全工程“準(zhǔn)公共性”產(chǎn)品的特性，政府應(yīng)扶持建立專門的投融資公司作為平臺(tái)載體，獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)信貸資金的支持。(2)引入多元化投融資主體，以市場(chǎng)機(jī)制規(guī)范“雙方關(guān)系”。政府應(yīng)支持和鼓勵(lì)社會(huì)資本以多種形式參與農(nóng)村飲水安全工程建設(shè)，支持符合條件的企業(yè)上市和發(fā)行債券，探索發(fā)展大型水利設(shè)備設(shè)施的融資租賃業(yè)務(wù)，積極開(kāi)展水利項(xiàng)目收益權(quán)質(zhì)押貸款等多種形式融資，減少行政命令干預(yù)，真正以市場(chǎng)機(jī)制規(guī)范政府和私營(yíng)主體間的關(guān)系[7]。(3)建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，完善相關(guān)法律制度。PPP模式應(yīng)當(dāng)在一定程度上保證民營(yíng)資本有利可圖。政府應(yīng)當(dāng)通過(guò)稅收優(yōu)惠、貸款擔(dān)保等方式給予私人投資者相應(yīng)的政策扶持；同時(shí)，在法律層面上，對(duì)政府部門與私營(yíng)部門在項(xiàng)目中需要承擔(dān)的責(zé)任、義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行明確界定，通過(guò)完善的法律法規(guī)對(duì)參與雙方進(jìn)行有效約束，保護(hù)雙方利益。

[1] 葉曉甦,徐春梅.我國(guó)公共項(xiàng)目公私合作(PPP)模式研究述評(píng)[J].軟科學(xué),2012,27(6):6-9.

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(責(zé)任編輯：管珊紅)

Empirical Study on Risk Evaluation of Financing for Rural Drinking Water Safety Project Based on PPP Mode

LI Cai-yun, LI Wei

(School of Business, Hohai University, Nanjing 211100, China)

Based on the risk allocation path of PPP mode, this study built a set of multidimensional project financing risk evaluation system, and comprehensively evaluated the financing risk of rural drinking water safety project in a province of eastern China by using D-S theory. The research result indicated that the constructed PPP-mode-based financing risk evaluation system for rural drinking water safety project had strong scientificity. In addition, aiming at the “financing risk point”, all participators of the project ought to reinforce communication, carry out a strict management, and realize the goal of mutual benefit and win-win.

PPP mode; Rural drinking water safety project; Financing risk evaluation

2016-04-18

江蘇省委黨校一般項(xiàng)目“98農(nóng)村宅基地入市制度“破冰”的風(fēng)險(xiǎn)與防范研究”(15BJL005)；國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“蘇南-蘇北產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)承中的環(huán)境污染轉(zhuǎn)移機(jī)制、測(cè)度與矯正制度設(shè)計(jì)研究”(15BJY061)；中央高校自由探索項(xiàng)目“中國(guó)房?jī)r(jià)扭曲對(duì)城市創(chuàng)新績(jī)效的影響研究：機(jī)理識(shí)別、效應(yīng)評(píng)估與政策選擇”(2015B24114)。

李彩云(1991—)，女，河南信陽(yáng)人，碩士研究生，研究方向：技術(shù)創(chuàng)新、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和房地產(chǎn)投資與管理。

S277.7

A

1001-8581(2016)10-0131-04