產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)應(yīng)全面助力央企調(diào)整重組
——學(xué)習(xí)國辦發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組指導(dǎo)意見》的體會(huì)與思考

◎ 何亞斌

（中國誠信信用管理集團(tuán)公司中南分公司，武漢430074）

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)應(yīng)全面助力央企調(diào)整重組
——學(xué)習(xí)國辦發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組指導(dǎo)意見》的體會(huì)與思考

◎ 何亞斌

（中國誠信信用管理集團(tuán)公司中南分公司，武漢430074）

2016年7月17日，國務(wù)院辦公廳《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2016〕56號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“《指導(dǎo)意見》”）正式發(fā)布。該文對(duì)這項(xiàng)工作提出了總體要求和主要目標(biāo)，安排了重點(diǎn)工作，設(shè)計(jì)了完成任務(wù)的保障措施?！吨笇?dǎo)意見》對(duì)當(dāng)前央企調(diào)整重組工作，具有極其重要的、長遠(yuǎn)的指導(dǎo)作用，為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展指明了新方向。全文內(nèi)容豐富，但行文精準(zhǔn)簡(jiǎn)約，可讀性也強(qiáng)。筆者從此文出臺(tái)的背景和依據(jù)、主要內(nèi)容、對(duì)產(chǎn)權(quán)交易界的影響和我們應(yīng)當(dāng)做好的工作等方面談一談體會(huì)與思考。

1 出臺(tái)的背景和依據(jù)

《指導(dǎo)意見》第一段“導(dǎo)語”部分包含3層意思。

首先肯定了中央企業(yè)在結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組方面取得的成績，指出了存在的不足。講成績是4句話：布局結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化；規(guī)模實(shí)力顯著增強(qiáng)；發(fā)展質(zhì)量明顯提升；各項(xiàng)改革發(fā)展工作取得了積極成效。講不足有3句話：產(chǎn)業(yè)分布過廣、企業(yè)層級(jí)過多等結(jié)構(gòu)性問題仍然較為突出；資源配置效率亟待提高；企業(yè)創(chuàng)新能力亟待增強(qiáng)。

其次指明了此文制訂的目的和依據(jù)。目的是3句話：第一句是為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的決策部署，第二句話是為進(jìn)一步優(yōu)化國有資本配置，第三句話是為促進(jìn)中央企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。制訂的依據(jù)就是“1+N”配套改革文件。其中“1”是指2015年8月24日由中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（中發(fā)〔2015〕22號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“中發(fā)22號(hào)文”）。

最后，介紹了此文出臺(tái)的程序。像這樣的重要文件，制訂的程序一般是，國務(wù)院國資委職能廳局起草，主任辦公會(huì)議通過報(bào)國務(wù)院辦公廳，國辦征求文中涉及相關(guān)部委意見，上國務(wù)院常務(wù)會(huì)議原則通過。因?yàn)樯婕凹訌?qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)的內(nèi)容，還要經(jīng)黨中央審定。最后由國務(wù)院辦公廳行文。

2 主要內(nèi)容

包括總體要求、主要目標(biāo)、重點(diǎn)工作和保障措施。

2.1 總體要求

第一，“指導(dǎo)思想”的表述是“手段”和“奮斗目標(biāo)”的統(tǒng)一。該文表述為16句話。“手段”14句話可分為兩大部分。前5句為“普遍性指導(dǎo)思想”，包括：貫徹中央精神，學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)習(xí)近平總書記系列講話，落實(shí)“四個(gè)全面”戰(zhàn)略，樹立“五種發(fā)展理念”，推進(jìn)供給側(cè)改革。后9句為“特殊性指導(dǎo)思想”，包括：要堅(jiān)持公有制主體地位，發(fā)揮主導(dǎo)作用，以優(yōu)化國有資本配置為中心，著力深化改革、調(diào)整結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)科技創(chuàng)新、加快轉(zhuǎn)型升級(jí)、加大國際化經(jīng)營力度、提升中央企業(yè)發(fā)展質(zhì)量和效益。“奮斗目標(biāo)”是兩句話：推動(dòng)中央企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展壯大，更好發(fā)揮其保障骨干中堅(jiān)作用。

第二，中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組工作要堅(jiān)持5大原則：服務(wù)國家戰(zhàn)略原則、尊重市場(chǎng)規(guī)律原則、與中央企業(yè)內(nèi)部改革相結(jié)合原則、依法規(guī)范原則和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)推進(jìn)原則。

2.2 主要目標(biāo)

調(diào)整重組工作，到2020年，總體上要實(shí)現(xiàn)三大目標(biāo)。一是戰(zhàn)略定位與功能作用目標(biāo)——中央企業(yè)戰(zhàn)略定位更加準(zhǔn)確，功能作用有效發(fā)揮；二是結(jié)構(gòu)調(diào)整與資本配置效率目標(biāo)——總體結(jié)構(gòu)更趨合理，國有資本配置效率顯著提高；三是發(fā)展質(zhì)量目標(biāo)——發(fā)展質(zhì)量明顯上升，形成一批具有創(chuàng)新能力和國際競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流跨國公司。

具體目標(biāo)是——

第一，功能作用有效發(fā)揮。標(biāo)志是發(fā)揮好“四力”——保障力、控制力、影響力和帶動(dòng)力。值得注意的是，《指導(dǎo)意見》沒有像過去那樣提每個(gè)中央企業(yè)“做大做強(qiáng)”，因?yàn)楹笪陌才乓謇硗顺鲆慌?/p>

第二，資源配置更趨合理。標(biāo)志是，中央企業(yè)縱向調(diào)整加快；中央企業(yè)間橫向整合基本完成，協(xié)同經(jīng)營平臺(tái)建設(shè)加快推進(jìn)。

第三，發(fā)展質(zhì)量明顯提升。標(biāo)志是“9個(gè)更加”、“兩個(gè)轉(zhuǎn)變”。

2.3 重點(diǎn)工作

《指導(dǎo)意見》明確了下一階段推進(jìn)中央企業(yè)調(diào)整重組的重點(diǎn)工作，即“四個(gè)一批”：鞏固加強(qiáng)一批、創(chuàng)新發(fā)展一批、重組整合一批、清理退出一批。

第一，鞏固加強(qiáng)一批。對(duì)主業(yè)處于關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、主要承擔(dān)國家專項(xiàng)重大任務(wù)的中央企業(yè)，要保證國有資本投入，保持國有資本控股地位，支持非國有資本參股。

第二，創(chuàng)新發(fā)展一批。搭建三大平臺(tái)——調(diào)整重組平臺(tái)、科技創(chuàng)新平臺(tái)、國際化經(jīng)營平臺(tái)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，增強(qiáng)中央企業(yè)參與國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的能力。

第三，重組整合一批。推進(jìn)中央企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、中央企業(yè)間專業(yè)化整合、中央企業(yè)內(nèi)部資源整合和并購重組。

第四，清理退出一批。《指導(dǎo)意見》就此提出4種“瘦身”舉措。一是化解過剩產(chǎn)能淘汰落后產(chǎn)能；二是加大清理低效無效資產(chǎn)力度；三是退出一批不具有發(fā)展優(yōu)勢(shì)的非主營業(yè)務(wù)，加大退出力度，實(shí)現(xiàn)國有資本形態(tài)轉(zhuǎn)換；四是剝離企業(yè)辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題。通過這些措施，解決好“退得出”的問題。為配合這項(xiàng)工作，早在6月11日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了國務(wù)院國資委、財(cái)政部《關(guān)于國有企業(yè)職工家屬區(qū)“三供一業(yè)”分離移交工作指導(dǎo)意見的通知》（國辦發(fā)〔2016〕45號(hào)）。

2.4 保障措施

《指導(dǎo)意見》提出4方面的保障措施：加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)；加強(qiáng)行業(yè)指導(dǎo)；加大政策支持；完善配套措施。

3 對(duì)產(chǎn)權(quán)界的影響和我們應(yīng)當(dāng)做好的工作

3.1 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)大有可為

《指導(dǎo)意見》對(duì)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組工作做出了全面、系統(tǒng)、周密、精當(dāng)部署，其中與產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)相關(guān)的表述頻繁出現(xiàn)，初步統(tǒng)計(jì)，共有9處之多。

第一，在“導(dǎo)語”部分指出，制定本《指導(dǎo)意見》的目的，是“進(jìn)一步優(yōu)化國有資本配置”。市場(chǎng)，在資源配置中起決定性作用。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，屬于現(xiàn)代要素市場(chǎng)。中發(fā)22號(hào)文第十四條，首次明確產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)屬于資本市場(chǎng)，這為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)開展國有資本配置和中央企業(yè)重組奠定了地位基礎(chǔ)。

第二，在“基本原則”部分提出：“堅(jiān)持嚴(yán)格依法規(guī)范......加強(qiáng)國有產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)管，防止逃廢金融債務(wù)，防范國有資產(chǎn)流失?！倍乐箛Y流失，使國有資產(chǎn)保值增值本來就是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)設(shè)立的初衷。

第三，在“主要目標(biāo)”部分提出：“通過兼并重組、創(chuàng)新合作、淘汰落后產(chǎn)能、化解過剩產(chǎn)能、處置低效無效資產(chǎn)等途徑，形成國有資本有進(jìn)有退、合理流動(dòng)的機(jī)制?！睂?shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)不可或缺，甚至可以發(fā)揮主要作用。

第四，在“重點(diǎn)工作”之“創(chuàng)新發(fā)展一批”部分，在談到“搭建調(diào)整重組平臺(tái)”，探索國有資本投資、運(yùn)營公司的運(yùn)營模式時(shí)，提出“兩個(gè)通過”，都與產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)直接相關(guān)。“通過開展投資融資、產(chǎn)業(yè)培育、資本整合，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級(jí)，優(yōu)化中央企業(yè)國有資本布局結(jié)構(gòu)；通過股權(quán)運(yùn)作、價(jià)值管理、有序進(jìn)退，促進(jìn)國有資本合理流動(dòng)?！边@正是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的基礎(chǔ)功能。

第五，在“創(chuàng)新發(fā)展一批”部分，提出了“兩類托管”，即資產(chǎn)托管和企業(yè)托管方式：“將中央企業(yè)中的低效無效資產(chǎn)，以及戶數(shù)較多、規(guī)模較小、產(chǎn)業(yè)集中度低、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)中的中央企業(yè)，適度集中至國有資本投資、運(yùn)營公司，做好增量、盤活存量、主動(dòng)減量?！边@項(xiàng)工作，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)已有許多成功案例，有經(jīng)驗(yàn)、有能力做。

第六，在“搭建科技創(chuàng)新平臺(tái)”部分，要求構(gòu)建和加強(qiáng)6個(gè)專業(yè)平臺(tái)：科技研發(fā)平臺(tái)，行業(yè)協(xié)同創(chuàng)新和集成創(chuàng)新平臺(tái)，“互聯(lián)網(wǎng)+”平臺(tái)，支持創(chuàng)新的金融平臺(tái)，國際科技合作平臺(tái)，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)孵化和服務(wù)平臺(tái)。這些方面，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)都有參與建設(shè)的必要，一些產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)早已涉足其中。

第七，在“重組整合一批”的4種措施中，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)都可以大顯身手。推進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、推動(dòng)專業(yè)化整合、推進(jìn)企業(yè)內(nèi)部資源整合、開展并購重組，都可以通過產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)，幫助中央企業(yè)來實(shí)現(xiàn)，而且不少產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)都創(chuàng)造了成功案例。

第八，在“清理退出一批”的4種瘦身方式中，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)更是可以大有作為?；膺^剩產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能，清理扭虧無望企業(yè)、通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓處置低效無效資產(chǎn)，退出不具有優(yōu)勢(shì)的非主營業(yè)務(wù)，剝離企業(yè)辦社會(huì)職能、分離“三供一業(yè)”事項(xiàng)，正是要通過產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)場(chǎng)交易來實(shí)現(xiàn)。近30年來，幾乎所有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)都有成熟的經(jīng)驗(yàn)。

第九，在“保障措施”之“加大政策支持”部分，講到“要充分發(fā)揮各類基金的作用，積極穩(wěn)妥引入各類社會(huì)資本參與和支持中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組?！眹鴦?wù)院國資委見事早，行動(dòng)快，在4年前就出臺(tái)了《關(guān)于國有企業(yè)改制重組中積極引入民間投資的指導(dǎo)意見》（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2012〕80號(hào)），產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在這方面已經(jīng)做了探索，積累了一些經(jīng)驗(yàn)，需要大踏步的前進(jìn)。

3.2 我們應(yīng)當(dāng)做好的工作

筆者認(rèn)為，要重點(diǎn)回答兩大問題：我們可以做什么；我們應(yīng)當(dāng)為此做好哪些工作。

第一，學(xué)透《指導(dǎo)意見》，進(jìn)一步對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)準(zhǔn)確定位，看清未來發(fā)展方向，明確“我們可以做什么”。

《指導(dǎo)意見》的起草者和審定者為提高資源配置效率，除要求作為上市公司的中央企業(yè)利用作為資本市場(chǎng)的證券市場(chǎng)做好重組業(yè)務(wù)外，對(duì)作為資本市場(chǎng)的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)也寄予了殷切希望。中國企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)于今年5月啟動(dòng)了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)定位研究，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)行到一定程度。建議吸納這一最新精神，對(duì)我國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)一步準(zhǔn)確定位。這既是國家賦予我們的責(zé)任，也是我們事業(yè)發(fā)展的巨大商機(jī)。

要明確“我們可以做什么”。各合法的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)都要爭(zhēng)創(chuàng)中央企業(yè)調(diào)整重組綜合服務(wù)平臺(tái)。

為中央企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)，國務(wù)院國資委十多年來一直在由京、津、滬、渝產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行“試點(diǎn)”。今年6月24日印發(fā)的國務(wù)院國資委、財(cái)政部令第32號(hào)《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱“32號(hào)令”）第五十四條規(guī)定，選擇開展企業(yè)國有資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，將在全國范圍內(nèi)進(jìn)行。這樣，國務(wù)院國資委選擇利用為中央企業(yè)服務(wù)的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，肯定不只原來的4家。這種為中央企業(yè)資產(chǎn)交易服務(wù)的平臺(tái)，只能稱之為狹義服務(wù)平臺(tái)，因?yàn)橛袕V義服務(wù)平臺(tái)——《指導(dǎo)意見》為更多產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)提供了全方位的綜合服務(wù)平臺(tái)。

我們要瞄準(zhǔn)“四個(gè)一批”做文章。對(duì)屬于“鞏固加強(qiáng)一批”的中央企業(yè)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)要為其引入戰(zhàn)略投資者。對(duì)屬于“創(chuàng)新發(fā)展一批”的，要發(fā)揮產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，利用合伙機(jī)制，選擇合伙人，還可以利用產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)各種平臺(tái)的基礎(chǔ)條件對(duì)接中央企業(yè)，為其平臺(tái)建設(shè)服務(wù)。對(duì)屬于“重組整合一批”的，要發(fā)揮產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)功能，通過市場(chǎng)化的方式，以產(chǎn)權(quán)為紐帶，開展重組整合。對(duì)屬于“清理退出一批”的，要通過產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)配置，發(fā)現(xiàn)競(jìng)買人，發(fā)現(xiàn)價(jià)格，驗(yàn)證產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)巨大功能，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)最大增值。

第二，踐行《指導(dǎo)意見》，明確“我們應(yīng)當(dāng)為此做好哪些準(zhǔn)備”，并且為中央企業(yè)調(diào)整重組做出更多實(shí)績來。

荀子曰，“坐而言不如起而行”。在新形勢(shì)新要求下，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)加強(qiáng)能力建設(shè)，已經(jīng)成為一項(xiàng)迫在眉睫的大任務(wù)。筆者在《新的使命與當(dāng)前任務(wù)》一文（見《產(chǎn)權(quán)導(dǎo)刊》2016年第2期）中，提出“抓能力建設(shè)——真正發(fā)揮資本市場(chǎng)功能，提高服務(wù)國企改革的能力和水平”。要增強(qiáng)能力，擔(dān)當(dāng)為中央企業(yè)調(diào)整重組綜合服務(wù)的重任，有許多工作要做，當(dāng)前最緊要的，是在5個(gè)方面“著力”。

第一，戰(zhàn)略上，要著力用“互聯(lián)網(wǎng)+”促進(jìn)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)升級(jí)。去年7月1日，《國務(wù)院關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見》（國發(fā)〔2015〕40號(hào)）發(fā)布。該文開篇指出，“互聯(lián)網(wǎng)+”是把互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新成果與經(jīng)濟(jì)社會(huì)各領(lǐng)域深度融合，推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、效率提升和組織變革，提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新力和生產(chǎn)力，形成更廣泛的以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)設(shè)施和創(chuàng)新要素的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展新形態(tài)。該文就“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃提出了行動(dòng)要求，列出了11大重點(diǎn)行動(dòng)，制定了實(shí)現(xiàn)行動(dòng)計(jì)劃的保障支持措施和政策。全國產(chǎn)權(quán)交易行業(yè)在貫徹落實(shí)國務(wù)院此文件的工作中做了一些探索，但總體來講，做得很不夠。如果再不下狠心來做這個(gè)事，不僅不能承擔(dān)32號(hào)令、《指導(dǎo)意見》賦予我們的重任，而且有可能失去現(xiàn)有的陣地！

第二，體制上，要著力發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)的作用，加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的組織協(xié)調(diào)與協(xié)作，同時(shí)發(fā)展更為廣泛的相關(guān)市場(chǎng)主體為會(huì)員。首先，《指導(dǎo)意見》賦予產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)重任，必須要有執(zhí)行機(jī)構(gòu)。32號(hào)令第五章“監(jiān)督管理”部分，沒有將對(duì)全國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的監(jiān)管職責(zé)明確給某一部委或機(jī)構(gòu)，這就特別需要社會(huì)組織、國家4A級(jí)協(xié)會(huì)——中國企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)，根據(jù)章程盡力履行對(duì)市場(chǎng)的組織協(xié)調(diào)和自律職責(zé)。其次，2016年8月21日，中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳《關(guān)于改革社會(huì)組織管理制度促進(jìn)社會(huì)組織健康有序發(fā)展的意見》公布，該文第四部分“完善扶持社會(huì)組織發(fā)展政策措施”提出，“支持社會(huì)組織提供公共服務(wù)”。協(xié)會(huì)強(qiáng)大起來，推動(dòng)行業(yè)“四統(tǒng)一”和業(yè)務(wù)協(xié)作，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的能力才能綜合發(fā)揮出來。與此同時(shí)，還應(yīng)吸引 更多的相關(guān)市場(chǎng)主體進(jìn)場(chǎng)交易和提供服務(wù)，進(jìn)一步擴(kuò)大會(huì)員范圍。加強(qiáng)與銀行、券商、保險(xiǎn)、工商、稅務(wù)等部門的協(xié)調(diào)，完善“一站式服務(wù)”，降低交易成本，提高交易效率。

第三，市場(chǎng)規(guī)模上，要著力整合統(tǒng)一。以行政區(qū)劃為單位組建起來的各地產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，有其必然性。但經(jīng)過近30年的發(fā)展，特別是作為資本市場(chǎng)來定位，現(xiàn)在這種分割的碎片化的單打獨(dú)斗式的市場(chǎng)狀況，顯然不適應(yīng)資本市場(chǎng)統(tǒng)一的整體化的集合運(yùn)作式的市場(chǎng)要求，就可能失去《指導(dǎo)意見》所提供的機(jī)遇。為此，國務(wù)院辦公廳早在2013年就提出產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)實(shí)行“四統(tǒng)一”的工作任務(wù)，并且指定財(cái)政部、國務(wù)院國資委、發(fā)改委負(fù)責(zé)落實(shí)到位。現(xiàn)在時(shí)機(jī)成熟了?！吨笇?dǎo)意見》“主要目標(biāo)”部分有這樣一段話，為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的整合開闊了思路：“中央企業(yè)縱向調(diào)整加快推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源配置不斷優(yōu)化，從價(jià)值鏈中低端向中高端轉(zhuǎn)變?nèi)〉妹黠@進(jìn)展，整體競(jìng)爭(zhēng)力大幅提升。中央企業(yè)間的橫向整合基本完成，協(xié)同經(jīng)營平臺(tái)建設(shè)加快推進(jìn)，同質(zhì)化經(jīng)營、重復(fù)建設(shè)、無序競(jìng)爭(zhēng)等問題得到有效化解?！边@里的“協(xié)同經(jīng)營平臺(tái)”大有文章。是指中央企業(yè)在發(fā)展新業(yè)務(wù)時(shí)，幾家中央企業(yè)共建新平臺(tái)（公司）。中國電信、中國移動(dòng)和中國聯(lián)通等3家電信企業(yè)，為建設(shè)新的“協(xié)同經(jīng)營平臺(tái)”，在2014年共同投資設(shè)立中國鐵塔股份公司，主要從事通信鐵塔等基站配套設(shè)施的建設(shè)、維護(hù)和運(yùn)營。這個(gè)成功案例給我們的啟示是，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的整合方式，可以更多考慮在發(fā)展新業(yè)務(wù)時(shí)，由各地產(chǎn)權(quán)機(jī)構(gòu)共建新的協(xié)同經(jīng)營平臺(tái)。這種新平臺(tái)建設(shè)必須選好核心。這個(gè)核心要與互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用能力有關(guān)，要與協(xié)會(huì)有關(guān)。現(xiàn)在缺的，是組織者。除了國務(wù)院部委和機(jī)構(gòu)外，行業(yè)協(xié)會(huì)或可促進(jìn)。先形成幾個(gè)區(qū)域性大集團(tuán)，后實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)一。筆者熱情期待出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的“中國鐵塔”。

第四，業(yè)務(wù)模式上，要著力創(chuàng)新，把引資、融資放在一切工作的首位。創(chuàng)新是產(chǎn)權(quán)人的職責(zé)。融資功能的發(fā)揮方面，一些產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)很有成績，但就總體而言，還是行業(yè)短板。為市場(chǎng)主體融資服務(wù)能力弱，就難符“資本市場(chǎng)”之名。要持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的金融和資本屬性，不僅為深化國有企業(yè)改革做好投融資服務(wù)，也要發(fā)展成為面向非公有制企業(yè)、特別是中小微企業(yè)的投融資綜合服務(wù)平臺(tái)。要積極探索適應(yīng)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展的金融工具，大力推動(dòng)金融業(yè)務(wù)和交易品種的創(chuàng)新。大力發(fā)展債券交易、資產(chǎn)抵押證券交易、衍生品交易等新型金融交易產(chǎn)品；積極為科技型企業(yè)、成長型企業(yè)以及科研成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目提供融資服務(wù)，為PE/VC資本提供進(jìn)入和退出渠道；為國內(nèi)外證券市場(chǎng)培育和輸送優(yōu)質(zhì)的上市資源，加快拓展私募股權(quán)融資業(yè)務(wù)等。

第五，核心業(yè)務(wù)上，要著力轉(zhuǎn)型。要把業(yè)務(wù)重心從單純的國有資產(chǎn)進(jìn)場(chǎng)交易方面，轉(zhuǎn)移到強(qiáng)化產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的投資銀行和并購重組功能上來。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)與生俱來就是企業(yè)實(shí)施并購重組的平臺(tái)，現(xiàn)在更應(yīng)抓住政策機(jī)遇發(fā)展成為企業(yè)并購重組的主渠道、主戰(zhàn)場(chǎng)，推進(jìn)包括國資在內(nèi)的多元資本在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行并購重組。除了上市公司在滬深證券交易所實(shí)施并購重組，絕大多數(shù)企業(yè)的并購重組都可以在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行。筆者主持湖北省產(chǎn)權(quán)交易中心工作時(shí)，于1999年6月作過以《趕緊開展投資銀行業(yè)務(wù)》為題的工作報(bào)告（見《何亞斌產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)文選》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008年），將產(chǎn)權(quán)機(jī)構(gòu)開展投行業(yè)務(wù)作為擺脫困境求得生存的“靈丹”，取得了很好的成效。17年后的今天，產(chǎn)權(quán)行業(yè)在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，更加需要強(qiáng)大的投行能力。需要說明的是，因?yàn)槿珖a(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)目前大致實(shí)行兩種體制，一種是會(huì)員制機(jī)構(gòu)，一種是自營制機(jī)構(gòu)。在會(huì)員制機(jī)構(gòu)里，投行能力在會(huì)員身上體現(xiàn)，在自營制機(jī)構(gòu)，則靠自身能力來體現(xiàn)?？傊?，今天的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)絕不能停留在簡(jiǎn)單依靠進(jìn)場(chǎng)交易政策壟斷、坐等業(yè)務(wù)上門的初級(jí)階段。只有在投行業(yè)務(wù)和并購市場(chǎng)領(lǐng)域有全新的、更大的建樹和作為，在并購重組和服務(wù)上有極大的改進(jìn)與提升，才能在新一輪的市場(chǎng)大潮中，把握好《指導(dǎo)意見》所帶來的政策紅利和重大機(jī)遇，為基業(yè)長青的中國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展譜寫新的華章。

（作者為中國誠信信用管理集團(tuán)公司中南分公司總經(jīng)理、中國企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)原副秘書長）