晨興資本創(chuàng)始人劉芹：武漢投資洼地效應(yīng)顯現(xiàn)

袁陽(yáng)平+翟千千

互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)要多關(guān)注大數(shù)據(jù)和人工智能領(lǐng)域，這將是下一個(gè)風(fēng)口。

在小米、搜狐、攜程、迅雷、鳳凰網(wǎng)等這些紅極一時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)公司背后，有一個(gè)在投資界赫赫有名的幕后操盤手——晨興資本。晨興資本是中國(guó)最早從事早期風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)構(gòu)之一，在業(yè)內(nèi)有著“狙擊手”之稱，雖然投資項(xiàng)目不多，但是命中率極高。

晨興資本的投資訣竅是什么？有次，雷軍主動(dòng)打電話向晨興資本創(chuàng)始合伙人、董事總經(jīng)理劉芹請(qǐng)教，劉芹坦言：“今天外界之所以對(duì)我有一些肯定，是因?yàn)槲覍?shí)現(xiàn)了個(gè)人的復(fù)利效應(yīng)吧。我碰到太多比我聰明、能力比我強(qiáng)的人，但他們大多不愿意做小事。而我過去十幾年每天都在堅(jiān)持做很小的事，可能每天的進(jìn)步很小，但我沒有放棄?！?/p>

作為雷軍的同鄉(xiāng)好友，劉芹被稱作是小米的“貴人”，是小米早期（A輪、B輪融資）投資人。

前不久，劉芹接受《支點(diǎn)》記者采訪時(shí)，再次講述起小米的發(fā)展，以及小米去年增長(zhǎng)緩慢引起外界對(duì)其估值存疑等問題。

作為頂尖的投資大佬，劉芹也分享了他對(duì)TMT行業(yè)趨勢(shì)性的判斷。在他看來，中國(guó)下一步創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)和投資機(jī)會(huì)首先在尋找脫離同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)和公司。

幫小米建立“歸零心態(tài)”

《支點(diǎn)》：對(duì)于小米，晨興資本最大的貢獻(xiàn)是什么？您認(rèn)為創(chuàng)業(yè)企業(yè)初期，最重要的是什么？

劉芹：對(duì)待每家創(chuàng)業(yè)公司，我們的做法都不一樣?？梢哉f，我們是看著小米一路走過來的。在小米公司還未成立前，我們就很看好它，因?yàn)槲覀兛春美总?，作為一名?yōu)秀的企業(yè)家，他在公司和人才管理方面，有著非常成熟的經(jīng)驗(yàn)。

我認(rèn)為，我們對(duì)小米最大的貢獻(xiàn)是，早期幫助小米公司建立了企業(yè)文化，這是很重要的。

小米公司創(chuàng)立初期，招募了一大批人才，但如何讓這些人才同舟共濟(jì)、勇往直前呢？我們?cè)诠緺I(yíng)造了一種信念——?dú)w零。無論你以前多么優(yōu)秀、多么有經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于今天的重新創(chuàng)業(yè)，你必須丟掉包袱，從頭開始，把自己當(dāng)成一名普通的創(chuàng)業(yè)者來看待。這不僅是小米，也是任何一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司在初期應(yīng)該持有的一種態(tài)度。

小米公司每次融資都存在很大爭(zhēng)議，但我們還是連續(xù)三輪領(lǐng)投小米公司，這份堅(jiān)持是源于我們對(duì)小米的信任和了解。小米公司創(chuàng)立初期，很多投資人并沒有意識(shí)到小米的價(jià)值，而我們則是通過深度參與小米公司的每一步策略，了解小米的每一步發(fā)展，所以敢義無反顧地投資小米。我們還幫小米構(gòu)建了一個(gè)很好的投資網(wǎng)絡(luò)，得到了很多投資人的認(rèn)可，慢慢建立起了在資本市場(chǎng)的價(jià)值。

《支點(diǎn)》：您如何看待當(dāng)前小米業(yè)績(jī)下滑等問題？

劉芹：我們非常看好小米公司的長(zhǎng)期發(fā)展。短短6年的時(shí)間，小米如今基本上已經(jīng)站在與華為、三星、蘋果等歷史長(zhǎng)、資源積累多的一線公司同一競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)上。我認(rèn)為小米公司成為了一線友商中的一員，這種成功充分證明了公司的實(shí)力。

當(dāng)前，小米公司遇到的是短期問題，我覺得是正常現(xiàn)象。首先，在這個(gè)行業(yè)中，小米公司是與這些強(qiáng)公司展開競(jìng)爭(zhēng)；其次，小米公司發(fā)展速度越快，行業(yè)的難度就越高，需要補(bǔ)充的短板也會(huì)越多。

我們和小米公司一直保持著緊密的合作關(guān)系，知道問題在哪兒，也知道解決問題的方法。目前我們已經(jīng)看到了非常積極的改進(jìn)，但仍需要時(shí)間的檢驗(yàn)，因?yàn)閺氖掠布夂图兓ヂ?lián)網(wǎng)公司不一樣，我們需要一個(gè)產(chǎn)品、一個(gè)型號(hào)慢慢做，做好之后還需要供應(yīng)鏈配合。

過去兩年以來，小米公司的線上業(yè)務(wù)取得了非常高的滲透率，但是，目前業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更多的還是來自線下渠道。與線上渠道不同，線下需要把店開起來，雖然線下渠道進(jìn)展速度很快，但仍需要時(shí)間。我們對(duì)小米的優(yōu)勢(shì)和問題都看得比較清楚，所以對(duì)小米公司的長(zhǎng)期價(jià)值來說，我們是非常有信心的。

《支點(diǎn)》：您覺得在晨興投資的一些企業(yè)中，哪些領(lǐng)域的公司可能會(huì)成長(zhǎng)為像小米這樣的獨(dú)角獸公司？

劉芹：在我心中，晨興資本已經(jīng)不止投資一家有潛力成為獨(dú)角獸的公司。比如，今年我們就有兩家公司每月的營(yíng)業(yè)規(guī)模已超過1億元，我們看到這兩家公司已經(jīng)開始在行業(yè)內(nèi)嶄露頭角。

我認(rèn)為圍繞著小米公司的產(chǎn)業(yè)生態(tài)模式，會(huì)涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀的公司。

理解趨勢(shì)與把握時(shí)間

《支點(diǎn)》：未來幾年，您會(huì)重點(diǎn)關(guān)注哪些投資領(lǐng)域？

劉芹：中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展，進(jìn)入了結(jié)構(gòu)性的過剩階段。特征表現(xiàn)為，過去互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里面，特別是在O2O等部分行業(yè)出現(xiàn)了越來越嚴(yán)重的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，不計(jì)后果過分競(jìng)爭(zhēng)的價(jià)格戰(zhàn)。這種過分競(jìng)爭(zhēng)帶來的不單是價(jià)格戰(zhàn)那么簡(jiǎn)單，而是變成了補(bǔ)貼戰(zhàn)。所以，下一波的投資機(jī)會(huì)，是要尋找脫離同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的公司，差異化會(huì)是未來一種非常重要的競(jìng)爭(zhēng)要素。

我們比較關(guān)注的是消費(fèi)升級(jí)，投資的幾個(gè)項(xiàng)目都跟消費(fèi)升級(jí)有關(guān)。總體來講，消費(fèi)升級(jí)牽扯到方方面面，比如愛屋吉屋、神工007。像車、房等所謂的衣食住行方面，有超數(shù)萬(wàn)億的大市場(chǎng)，我們都在尋找機(jī)會(huì)。

我們還在關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融。本質(zhì)上，互聯(lián)網(wǎng)金融還是跟金融行業(yè)有關(guān)聯(lián)，金融本身的信用風(fēng)險(xiǎn)怎么來管理存在大量的機(jī)會(huì)。

再一個(gè)關(guān)注的領(lǐng)域是人工智能，以大數(shù)據(jù)和人工智能為特點(diǎn)的行業(yè)可能是下一個(gè)推動(dòng)力。因此，我們這一次來武漢，主要是針對(duì)性地尋找人工智能、企業(yè)級(jí)應(yīng)用、O2O等方面的企業(yè)，希望能在武漢找到投資機(jī)會(huì)。

《支點(diǎn)》：在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，最看重項(xiàng)目哪些特質(zhì)？

劉芹：我覺得簡(jiǎn)單講包括三方面。首先，我們要尋找超高回報(bào)的機(jī)會(huì)，所以對(duì)潛力的大小非常看重，我們側(cè)重選擇高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)行業(yè)。高回報(bào)要求它本身的市場(chǎng)容量足夠大，所以我們篩選的時(shí)候會(huì)看項(xiàng)目回報(bào)有多大，如果是小而美，可能會(huì)忍痛割愛。

其次，針對(duì)所謂的超大回報(bào)，背后是我們?cè)趯ふ覍?duì)趨勢(shì)的理解以及對(duì)時(shí)間的把握。就是說，一些超高回報(bào)的機(jī)會(huì)，不能特別熱的時(shí)候再去投資，要提前去投資，然后篩選出我們心目中好的模式。所以，對(duì)創(chuàng)業(yè)者而言，第一，你的體量要夠大；第二，要符合我們的投資趨勢(shì)；第三，我們要相互啟發(fā)。

再則，我們需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者比我們還厲害，要對(duì)這個(gè)行業(yè)的理解有一定的深度。我們把自己對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的理解深度定為一個(gè)基準(zhǔn)，創(chuàng)業(yè)者比我們理解的基準(zhǔn)要更高，那么，他就是屬于我們認(rèn)為的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者。

《支點(diǎn)》：如今，PC互聯(lián)網(wǎng)正向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)演進(jìn)，未來則是物聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代。下一個(gè)周期，像小米、BAT（百度、阿里、騰訊）這種公司會(huì)不會(huì)有被顛覆的可能？

劉芹：這個(gè)問題我無法預(yù)測(cè)。我認(rèn)為，未來是PC互聯(lián)網(wǎng)與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)并存的時(shí)代，但是物聯(lián)網(wǎng)也會(huì)發(fā)展得越來越蓬勃，他們都會(huì)構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)的下一個(gè)形態(tài)。

近年，BAT等公司樹立了非常強(qiáng)的技術(shù)壁壘，但并非無法顛覆。每一個(gè)大科技周期來臨時(shí)，你要跟得上步伐，否則就會(huì)被淘汰。你看，雅虎慢慢被邊緣化，同時(shí)代的谷歌即使沒有在同F(xiàn)acebook的競(jìng)爭(zhēng)中打勝社交這一仗，但是他們?cè)谌斯ぶ悄芊矫孀隽舜罅康耐顿Y布局。

《支點(diǎn)》：那么在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，晨興資本有沒有過投資嘗試？

劉芹：在這方面，我們跟小米一起投資了空氣凈化器、手環(huán)等，當(dāng)然我們?cè)谕顿Y的時(shí)候還是比較小心謹(jǐn)慎的，我們通常在尋找基數(shù)龐大、后端能孕育出大數(shù)據(jù)和服務(wù)本身存在巨大潛力的機(jī)會(huì)，而不是單純地投資智能硬件。

比如，手環(huán)會(huì)積累大量的健康數(shù)據(jù)、運(yùn)動(dòng)習(xí)慣和生活習(xí)慣，它可以在家觀察老人和孩子，這些硬件在后臺(tái)數(shù)據(jù)和服務(wù)上都有很好的延展性。

武漢互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)缺的是企業(yè)家

《支點(diǎn)》：您如何看待武漢互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)呢？

劉芹：我們?cè)谖錆h光谷參觀了不少公司，這些公司做的事情都挺有特點(diǎn)，涉及的行業(yè)有人工智能、O2O、3D建模、文化產(chǎn)業(yè)等。武漢不少科技創(chuàng)新型公司，如一些AR公司已與BAT等一線互聯(lián)網(wǎng)公司處于同一發(fā)展節(jié)奏上，甚至一些3D建模公司還發(fā)明了自己的原創(chuàng)技術(shù)和軟件。這些公司總體發(fā)展質(zhì)量比我預(yù)期的要好。

《支點(diǎn)》：為何開始關(guān)注武漢互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)呢？

劉芹：我認(rèn)為有幾個(gè)方面，第一，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)從互聯(lián)網(wǎng)變成互聯(lián)網(wǎng)+，互聯(lián)網(wǎng)和各行各業(yè)結(jié)合越來越緊密，市場(chǎng)在慢慢擴(kuò)大。原來我們看到互聯(lián)網(wǎng)僅在小部分的行業(yè)或是一線城市發(fā)展迅速，但是現(xiàn)在，更多行業(yè)或更多內(nèi)陸城市涌現(xiàn)出不少優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司。

第二，近年來，武漢互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)培育出不少優(yōu)秀企業(yè)，如斗魚TV、卷皮網(wǎng)等。本地互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)日益完善，產(chǎn)業(yè)規(guī)模日趨成熟，我覺得這也是我們關(guān)注的原因之一。

過去我們投資的項(xiàng)目，都是往海外各地資本市場(chǎng)推送，現(xiàn)在我們開始與國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)對(duì)接，希望更多地關(guān)注武漢等內(nèi)陸區(qū)域的企業(yè)，尋找投資機(jī)會(huì)。

《支點(diǎn)》：與北上廣深相比，武漢互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)還存在不少差距，您覺得差距在哪些方面？如果要追趕，可以從哪些方面入手？

劉芹：核心問題是武漢不缺資源，而是缺少更強(qiáng)的企業(yè)家。

企業(yè)家首先要把市場(chǎng)和資源整合起來。武漢的短板是對(duì)信息、對(duì)市場(chǎng)的敏感度不如北上廣深。美國(guó)的創(chuàng)業(yè)者來到中國(guó)，他們第一站到的就是北京、上海、深圳這些城市。深圳在硬件產(chǎn)業(yè)鏈方面非常成熟，我認(rèn)識(shí)一些美國(guó)硅谷公司，他們需要做硬件，首選是深圳，因?yàn)樯钲诳梢砸缘统杀咀龀鲎钔暾漠a(chǎn)品原型。

武漢企業(yè)家本身潛力和素質(zhì)都是不錯(cuò)的，但是在視野、起點(diǎn)，以及對(duì)資源的整合能力上還有待提升。他們需要走出去，直面全國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)，與北上廣深的公司交流，開拓眼界。

當(dāng)然，我們也高興地看到，近年來，武漢互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)上升速度迅猛，不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將研發(fā)總部設(shè)在武漢，這說明武漢在科教、研發(fā)領(lǐng)域的比較優(yōu)勢(shì)開始顯現(xiàn)。