金融基礎性改革的現(xiàn)狀

自2013年以來，金融改革加快推進，取得了不少進展，也遇到了一些新的問題。加快金融基礎性改革，需要在總結(jié)經(jīng)驗教訓的基礎上，審慎推進。

一、金融基礎性改革的新進展

（一）利率市場化改革邁出實質(zhì)性步伐

1.逐步放開金融機構(gòu)利率管制

2013年7月，中國人民銀行全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，只有存款利率上限仍存在。2014年3月，中國人民銀行放開上海自貿(mào)區(qū)的小額外幣存款利率上限，2014年6月，試點推廣至上海全境。2014年11月，中國人民銀行結(jié)合基準利率的調(diào)整，將存款利率浮動區(qū)間擴大到基準利率的1.2倍，同時簡化了存貸款基準利率的期限檔次，擴大了利率市場化定價的空間。2015年3月，中國人民銀行再次在下調(diào)基準利率的同時上調(diào)存款利率浮動區(qū)間上限，從基準利率的1.2倍上調(diào)到1.3倍。2015年10月，中國人民銀行宣布對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機構(gòu)等不再設置存款利率浮動上限。至此，利率市場化進程已基本完成。

2.建立并完善市場利率定價自律機制

2013年9月，市場利率定價自律機制成立暨第一次工作會議召開，會議通過了《市場利率定價自律機制工作指引》，繼10家銀行成為自律機制核心成員后，基礎成員數(shù)量不斷擴充，這為貸款基礎利率集中報價和發(fā)布機制的運行打下基礎。

（二）人民幣匯率形成機制不斷完善

從整體上看，自匯率市場化改革以來，人民幣匯率雙向浮動彈性有明顯增強。2013年以來，中國銀行間外匯市場的人民幣兌外幣直接交易十分活躍，整體上降低了匯兌成本，提高了價格透明度，推動了人民幣國際化，促進了外匯市場發(fā)展，有效地服務于實體經(jīng)濟。同樣，這也是推動匯率形成機制改革的重要舉措，對增強人民幣匯率彈性意義重大。

（三）人民幣資本項目可兌換穩(wěn)步推進

1997年亞洲金融危機和2008年全球金融危機兩次擱置了資本項目可兌換的進程，該進程近期明顯加快。

一是在前期試點的基礎上將跨國公司外匯資金集中管理的試點推廣到全國，有200多家跨國公司集中管理外匯資金，這大大降低了其運營成本。

二是2014年在年初試點中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)的基礎上，在全國16個地區(qū)開展外商意愿結(jié)匯試點。

三是穩(wěn)步實施合格境外機構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）和合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）制度。

四是大幅削減行政審批項目，資本項目下行政許可項目減少近七成，并初步建立了以登記管理為核心的外匯管理構(gòu)架。

五是在上海、青島等部分地區(qū)開展合格境內(nèi)有限合伙人（DQLP）試點，推進資本項目可兌換。

此外，2014年4月10日，有關部門宣布開展滬港通試點。滬港通有利于促進國內(nèi)資本市場發(fā)展，拓寬居民投資渠道，推動離岸人民幣市場發(fā)展。2014年5月22日，《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務實施細則（試行）》和《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務風險審慎管理細則（試行）》發(fā)布。分賬核算業(yè)務相關細則為上海自貿(mào)區(qū)投融資創(chuàng)新業(yè)務搭建了技術和管理平臺，既有利于促進投融資便利化，又有助于有效防范風險。

（四）貨幣政策調(diào)控不斷完善

1.中國人民銀行創(chuàng)設常備借貸便利

2013年初，為了滿足金融機構(gòu)期限較長的大額流動性需求，中國人民銀行創(chuàng)設了常備借貸便利。常備借貸便利的期限為3個月，以1-3個月操作為主，借貸對象主要是商業(yè)銀行和政策性銀行。該措施有效地完善了對中小金融機構(gòu)提供流動性支持的渠道，促進了貨幣市場平穩(wěn)運行。

2.中國人民銀行創(chuàng)設中期借貸便利

2014年9月，中國人民銀行創(chuàng)設的中期借貸便利能夠既滿足穩(wěn)定當前利率的要求又不至于直接向市場投放高能貨幣。從總體上看，常備和中期借貸便利較好地補充了基礎貨幣，保證了貨幣信貸和金融市場的穩(wěn)定，同時為中國人民銀行使用貨幣政策手段增加了新的貨幣工具。

3.信貸政策支持再貸款和抵押補充貸款

2014年初，中國人民銀行新設信貸政策支持再貸款，包括支農(nóng)再貸款和支小再貸款，同時創(chuàng)設抵押補充貸款（PSL），其目的就是以調(diào)整再貸款分類有效緩解“三農(nóng)”和小微企業(yè)“融資難，融資貴”的問題。

4.完善央行抵押品管理框架

為了保障央行債券安全，解決中小金融機構(gòu)合格抵押品不足的情況，增加市場流動性，2014年中國人民銀行在山東和廣東兩地開展了信貸資產(chǎn)質(zhì)押和中國人民銀行內(nèi)部評級試點，并將金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)納入抵押品范圍，完善中國人民銀行抵押品管理框架。

（五）信貸結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化

2013年8月，中國人民銀行發(fā)布《關于建立連片特困地區(qū)扶貧開發(fā)金融服務聯(lián)動協(xié)調(diào)機制的通知》，在這些地區(qū)全面建立了服務聯(lián)動協(xié)調(diào)機制。同時加大對具有發(fā)展前景的新興產(chǎn)業(yè)的信貸支持力度，增加對棚戶區(qū)改造、鐵路、水利等惠及民生的基礎設施建設的信貸投放。

（六）金融體系改革開放深入推進

1.存款保險制度取得實質(zhì)性突破，風險自擔的民營銀行開始設立

2015年5月1日，《存款保險條例》正式施行。在逐步建立存款保險制度的同時，銀行對內(nèi)開放和設立民營銀行的改革逐步擴大。2015年4月，首批5家試點民營銀行已全部獲準籌建。此外，為了進一步引導民間資本進入金融業(yè)，深化農(nóng)信社產(chǎn)權(quán)改革，2014年12月銀監(jiān)會發(fā)布了《參與農(nóng)村信用社產(chǎn)權(quán)改革工作的通知》，通知要求鼓勵民間資本參與農(nóng)村商業(yè)銀行增資擴股，引導其對農(nóng)村信用社并購重組。

2.政策性銀行金融機構(gòu)改革提速

2015年4月，國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國進出口銀行的改革方案得到正式批準。這次改革的最大亮點就是首次將國家開發(fā)銀行定位為開發(fā)性金融機構(gòu)，允許其完全以市場化運作來配合國家戰(zhàn)略，可參與開發(fā)性項目建設。

3.銀行業(yè)對外開放步伐加快

為了配合銀行業(yè)對外開放的需要，2014年9月《外資銀行行政許可事項實施辦法》發(fā)布，最大限度簡化行政許可程序，強化審慎監(jiān)管要求，統(tǒng)一中外資銀行市場準入標準。2015年1月，《外資銀行管理條例》正式實施，降低了外資銀行在中國設立機構(gòu)、辦理業(yè)務的門檻，減少了對外資銀行的限制，是銀行業(yè)對外開放加快步伐的一個重大突破。此外，2014年12月，內(nèi)地與香港、澳門簽署了《〈內(nèi)地與香港（澳門）關于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關系的安排〉關于內(nèi)地在廣東與香港（澳門）基本實現(xiàn)服務貿(mào)易自由化的協(xié)議》，明確了廣東率先與港澳基本實現(xiàn)服務貿(mào)易自由化，擴大與港澳兩地金融服務業(yè)開放程度。

（七）金融市場制度建設不斷完善

1.優(yōu)先股試點順利開展

2014年3月，《優(yōu)先股試點管理辦法》正式公布，三類上市公司可以公開發(fā)行優(yōu)先股，非上市公司可以非公開發(fā)行優(yōu)先股。

2.上市公司監(jiān)督管理不斷完善

為了引導上市公司規(guī)范運作，降低并購重組的成本，證監(jiān)會一直致力于《上市公司監(jiān)督管理條例》的制定，主要包括公司治理、信息披露、并購重組等四方面內(nèi)容，目前已完成起草。

3.滬港通正式啟動

2014年4月，證監(jiān)會正式批準開展滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點。2014年11月《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》發(fā)布，新一輪退市制度改革正式啟動。

4.規(guī)范債券交易行為，推進多層次市場體系建設

2014年11月，非金融機構(gòu)合格投資人交易平臺正式上線交易，以降低實體經(jīng)濟融資成本，完善多層次債券資本市場為核心。

5.期貨公司監(jiān)督管理制度進一步完善

《期貨公司監(jiān)督管理辦法》于2014年10月正式公布，要求落實簡政放權(quán)，降低準入門檻，明確期貨公司業(yè)務范圍，完善其監(jiān)管制度和相關措施，努力維護投資人合法權(quán)益。

6.外匯市場管理進一步加強

2014年取消了銀行對客戶美元掛牌買賣差價浮動區(qū)間的限制，是人民幣匯率走向市場化的重要舉措。

7.黃金市場制度建設不斷推進

為了規(guī)范黃金租借市場的發(fā)展，降低交易成本，提高交易效率，2014年《上海黃金交易所租借業(yè)務總協(xié)議》發(fā)布，2014年9月上海黃金交易所在上海自貿(mào)區(qū)設立國際業(yè)務板塊，徹底改變黃金市場缺乏定價權(quán)的舊況。

（八）保險業(yè)改革和制度建設扎實推進

2014年8月，國務院發(fā)布《關于加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務業(yè)的若干意見》，為進一步深化保險業(yè)改革指明了方向。

一是建立市場化定價機制，繼續(xù)推進費率市場化進程。

二是成立中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會，協(xié)會致力于發(fā)揮市場和監(jiān)管部門的紐帶作用，加強彼此溝通協(xié)調(diào)，同時制定行業(yè)標準，推動業(yè)務創(chuàng)新，推動保險資產(chǎn)管理業(yè)健康發(fā)展。

三是建立并完善保險市場準入和退出機制，確保保險公司履行義務，充分保障消費者的合法權(quán)益。

四是發(fā)布了《關于加強和改進保險資金運用比例監(jiān)管的通知》，對保險資產(chǎn)進行分類，形成多層次比例監(jiān)管框架，目的是強化保險公司防范風險能力，將防范化解風險放在監(jiān)管工作的突出位置。

五是發(fā)布了《關于加強保險消費者權(quán)益保護工作的意見》，明確了要強化保險公司主體責任，加強信息披露，完善消費者維權(quán)機制，提高消費者的保險知識和風險意識等。

二、金融基礎性改革中出現(xiàn)的新問題

雖然金融基礎性改革取得了巨大突破，但同時也暴露出不少問題。

（一）利率市場化仍存在不少困難

當前部分金融機構(gòu)及企業(yè)等微觀主體的公司治理和內(nèi)部管理機制尚不完善；利率定價機制建設有待增強，金融市場及基準利率體系建設仍有待進一步發(fā)展，利率傳導和調(diào)控機制也需繼續(xù)完善；金融機構(gòu)市場退出機制、一些資源和能源等生產(chǎn)要素價格市場化等配套改革措施仍未到位；民營銀行的設立還面臨不少體制機制障礙，阻礙了民營銀行的快速成長。

（二）人民幣匯率波動，不確定性增加

當前主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長逐步恢復，隨著市場對美聯(lián)儲升息預期的波動，資本跨境流動不確定性增加，必然對外匯供求和人民幣匯率產(chǎn)生較大影響。當前人民幣匯率形成機制仍存在一些問題，包括：市場化程度不高，市場決定匯率的力度不足，匯率靈活性不強，人民幣匯率波動幅度遠遠低于發(fā)達國家和新興市場國家貨幣波幅，導致貨幣政策有效性減弱等。

（三）金融業(yè)對內(nèi)對外開放水平總體還比較低

存款保險制度剛剛開始建立，激勵相容的存款保險制度還有待進一步完善。民營銀行還很少，不足以發(fā)揮以點帶面的作用。商業(yè)銀行公司治理雖然在過去多年改革中取得長足進步，但仍然問題重重。國開行面臨資金來源、資本充足壓力等問題，需加快推進改革，但目前開發(fā)性金融和開發(fā)性金融機構(gòu)性質(zhì)尚不清楚。進出口銀行和農(nóng)發(fā)行面臨業(yè)務分類模糊、資本嚴重不足、治理結(jié)構(gòu)不健全、風險補償機制缺乏等問題，解決上述問題需要動用較多的財務資源，并對現(xiàn)行體制做出一些調(diào)整，因而阻力較大。

（四）商業(yè)銀行不良率上升較快，對商業(yè)銀行監(jiān)管提出了新挑戰(zhàn)

隨著經(jīng)濟增長的放緩，商業(yè)銀行不良率迅速攀升，導致發(fā)生區(qū)域性金融危機的風險不斷增大。不良資產(chǎn)的處理、轉(zhuǎn)讓制度缺乏不靈活性，商業(yè)銀行在核銷資產(chǎn)、補充資本等方面捆住了手腳。