互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融模式的沖突與融合

■　韓 丹 副教授（?？诮?jīng)濟(jì)學(xué)院 ?？?570203）

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融模式的沖突與融合

■韓 丹 副教授（?？诮?jīng)濟(jì)學(xué)院 ?？?570203）

本文從互聯(lián)網(wǎng)金融構(gòu)成主體、業(yè)務(wù)模式以及主要特征入手，深入研究了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融造成的六大沖擊，從四個(gè)方面解析了互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的融合，并提出了互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融融合發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管控制思路。

互聯(lián)網(wǎng)金融 傳統(tǒng)金融 融合機(jī)制 金融風(fēng)險(xiǎn) 監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)條件下的云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、社交網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的滲透不斷加深。阿里金融、余額寶、虛擬貨幣比特幣、百度理財(cái)、P2P在線貸款等互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融產(chǎn)生了強(qiáng)烈的沖擊，也為傳統(tǒng)金融注入了不斷改革的推動(dòng)力和活力。金融市場(chǎng)的未來(lái)到底是什么，傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的融合與沖突成為21世紀(jì)金融發(fā)展與安全的核心議題。

互聯(lián)網(wǎng)金融概述

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生背景

互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和服務(wù)不斷創(chuàng)新，并向傳統(tǒng)金融滲透和融合的產(chǎn)物。金融市場(chǎng)主體借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展使夢(mèng)寐以求的低成本運(yùn)營(yíng)成為現(xiàn)實(shí)。金融主體訴求通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)明確表達(dá)，為客戶高效服務(wù)，增進(jìn)客戶良好體驗(yàn)度，使互聯(lián)網(wǎng)金融演繹出一種全新的金融模式。互聯(lián)網(wǎng)金融由內(nèi)而外的需求拉動(dòng)因素，將傳統(tǒng)金融主體間的信息不對(duì)稱降到最低，使市場(chǎng)和金融主體共同接受了互聯(lián)網(wǎng)金融。眾多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向金融領(lǐng)域的不斷滲透，對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的不斷蠶食，迫使傳統(tǒng)金融開始主動(dòng)向互聯(lián)網(wǎng)融合。金融市場(chǎng)基于數(shù)據(jù)挖掘、云計(jì)算以及搜索引擎等技術(shù)的快速發(fā)展，在由外向內(nèi)的供給推動(dòng)因素下，重建金融市場(chǎng)格局。互聯(lián)網(wǎng)金融在與傳統(tǒng)金融的沖突與融合中誕生。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的構(gòu)成主體

互聯(lián)網(wǎng)金融利用現(xiàn)代信息科技技術(shù)有效地服務(wù)于金融主體，金融主體也隨之變化。從金融資金供給者角度看，互聯(lián)網(wǎng)金融主體既有傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，也有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，甚至包含傳統(tǒng)所謂的“低凈值客戶”。從金融資金需求者的角度來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)對(duì)象依然是政府、企業(yè)和個(gè)體，但卻努力將原來(lái)被排擠在傳統(tǒng)金融之外相對(duì)弱勢(shì)的組織和個(gè)體也作為金融服務(wù)對(duì)象，使金融的普惠性和包容性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了傳統(tǒng)金融。從金融中介機(jī)構(gòu)的角度來(lái)看，傳統(tǒng)金融中介在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱降低的前提下，金融主體對(duì)中介機(jī)依賴性減弱?；ヂ?lián)網(wǎng)金融則以第三方支付平臺(tái)扮演中介結(jié)構(gòu)的角色，整合了資金供需的各個(gè)環(huán)節(jié)，有效實(shí)現(xiàn)資金支付與配置?？傮w而言，互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)在金融市場(chǎng)的同時(shí)產(chǎn)生了橫向和縱向的發(fā)展。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融的主要特征

互聯(lián)網(wǎng)金融沒(méi)有脫離傳統(tǒng)金融運(yùn)營(yíng)的范疇，但又以自身的虛擬化形態(tài)以及運(yùn)行方式的網(wǎng)絡(luò)化等產(chǎn)生了獨(dú)有的特點(diǎn)。

低成本?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)相比傳統(tǒng)行業(yè)的成本差距在100倍以上，互聯(lián)網(wǎng)金融也不例外。虛擬空間開展各類金融業(yè)務(wù)，不存在實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)，輕資產(chǎn)、人力資源費(fèi)用低；交易風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和資金期限匹配成本低廉；投資成本和營(yíng)業(yè)費(fèi)用以及管理成本大幅度降低等，使互聯(lián)網(wǎng)金融具備突出的低成本特征。

高效率。互聯(lián)網(wǎng)金融沒(méi)有時(shí)間和空間限制，中間環(huán)節(jié)減少；信用數(shù)據(jù)累積和挖掘優(yōu)勢(shì)，使互聯(lián)網(wǎng)金融主體間信息更加透明，接近于一般均衡理論的無(wú)金融中介狀態(tài)，資金融通效率有效提升。

注重客戶體驗(yàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融在服務(wù)模式上創(chuàng)新出互動(dòng)式溝通和群體性參與特征；在商業(yè)模式上表現(xiàn)為組織扁平化的大規(guī)模協(xié)作、去中心化、網(wǎng)絡(luò)化的實(shí)時(shí)交互，并利用互聯(lián)網(wǎng)實(shí)時(shí)實(shí)現(xiàn)潛在客戶的數(shù)據(jù)挖掘、實(shí)時(shí)實(shí)現(xiàn)客戶潛在需求的數(shù)據(jù)分析。因此，客戶所接受的服務(wù)更加高效，用戶體驗(yàn)更加良好。

風(fēng)險(xiǎn)特殊性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具有傳統(tǒng)金融的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)等；同時(shí)由于信息技術(shù)本身在互聯(lián)網(wǎng)中的攻防表現(xiàn)，又包含技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)、虛擬金融服務(wù)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，且由于互聯(lián)互通的本質(zhì)屬性，風(fēng)險(xiǎn)傳遞更加迅速，風(fēng)險(xiǎn)誘導(dǎo)因素更加敏感復(fù)雜。

總體而言，互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)了金融主體規(guī)模的擴(kuò)大、業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新以及應(yīng)用領(lǐng)域的深化。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)如商業(yè)銀行等，主要借助互聯(lián)網(wǎng)將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外化，呈獻(xiàn)給更多的用戶；互聯(lián)網(wǎng)金融則以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)，將業(yè)務(wù)內(nèi)化進(jìn)傳統(tǒng)金融系統(tǒng)。互聯(lián)網(wǎng)成為傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融沖突與融合的平臺(tái)，并且互聯(lián)網(wǎng)金融表現(xiàn)出上述傳統(tǒng)金融所不具備的特征。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式對(duì)傳統(tǒng)金融的沖突

（一）第三方支付對(duì)傳統(tǒng)金融的沖突

第三方支付已經(jīng)從最初的互聯(lián)網(wǎng)支付發(fā)展到今天的線上線下全面覆蓋，應(yīng)用場(chǎng)景滲透進(jìn)用戶生活各個(gè)層面的綜合性支付工具。從用戶累積途徑和發(fā)展路徑來(lái)看，第三方支付可以區(qū)分為提供擔(dān)保功能（如支付寶）和單純提供支付產(chǎn)品或解決方案（如塊錢）兩類。相較而言，提供擔(dān)保類型的第三方支付是立足于客戶端，憑借用戶資源優(yōu)勢(shì)滲透進(jìn)傳統(tǒng)金融行業(yè)；單純提供支付產(chǎn)品或解決方案的第三方支付立足于企業(yè)端，通過(guò)對(duì)企業(yè)客戶的服務(wù)覆蓋到客戶的用戶群，進(jìn)一步向更具廣度和深度的互聯(lián)網(wǎng)金融滲透。兩者對(duì)傳統(tǒng)銀行的沖擊共同表現(xiàn)為結(jié)算費(fèi)率低甚至零費(fèi)率；并以電子貨幣領(lǐng)域的不斷開拓，挑戰(zhàn)銀行的金融優(yōu)勢(shì)地位。第三方支付從最初獲得銀行網(wǎng)關(guān)入口的協(xié)作關(guān)系，發(fā)展到今天的競(jìng)合關(guān)系，從平臺(tái)逐步走向支付前端，蠶食著傳統(tǒng)金融基金、證券、保險(xiǎn)等的中間業(yè)務(wù)收入。并以自身獨(dú)立掌握的客戶采購(gòu)、支付、結(jié)算等信息優(yōu)勢(shì)獲得了相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的合作，使服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大。同時(shí)，信用卡、消費(fèi)信貸也開始出現(xiàn)第三方支付的影子（支付寶的螞蟻花唄、螞蟻信貸等），可以預(yù)測(cè)的是，一旦金融監(jiān)管對(duì)第三方支付進(jìn)一步放開，具備銀行“賬戶”權(quán)益時(shí)，第三方支付與銀行間的全方位行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將徹底拉開大幕。

（二）P2P模式對(duì)傳統(tǒng)金融的沖突

P2P（Peer-to-Peer lending）即點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸，目前還沒(méi)有嚴(yán)格意義上的概念界定。其對(duì)傳統(tǒng)金融構(gòu)成的沖突可從運(yùn)行模式和利率市場(chǎng)化的角度加以分析。

運(yùn)行模式。P2P的運(yùn)行模式主要有三種：純線上模式、線上加線下模式以及債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。純線上模式是借款人提供有效視頻認(rèn)證、銀行流水賬單、身份認(rèn)證等，通過(guò)P2P平臺(tái)的純網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)資金的配置，如拍拍貸、合力貸等。線上加線下模式是借款人線上提交信貸申請(qǐng)和材料，由P2P平臺(tái)駐各個(gè)城市代理商入戶實(shí)際調(diào)查審核借款人信貸資質(zhì)等，審核通過(guò)即放款給借貸人，如翼龍貸等。債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式是公司作為中間人篩選借款人，以個(gè)人名義進(jìn)行借貸，然后轉(zhuǎn)讓債權(quán)給市場(chǎng)投資者，如宜信等。無(wú)論哪種模式，P2P解決了傳統(tǒng)金融忽視的中小客戶信貸過(guò)程中借款人和放貸人之間的信用問(wèn)題；同時(shí)，分散信貸主體的風(fēng)險(xiǎn)、將信貸信息做到最大程度的透明。

利率市場(chǎng)化。由于P2P信貸模式下的利率選擇由放貸人競(jìng)標(biāo)確定，或者是依照同期銀行利率水平為參考，因此其均衡利率表現(xiàn)出接近資金供求平衡時(shí)的狀態(tài)，對(duì)利率市場(chǎng)化起到一定的促進(jìn)作用。而傳統(tǒng)金融信貸的“長(zhǎng)尾市場(chǎng)”在P2P獲得了更多的融資渠道，雖然當(dāng)前P2P并沒(méi)有對(duì)傳統(tǒng)金融構(gòu)成巨大沖擊，但未來(lái)必將加快信貸利率市場(chǎng)化的腳步。如果反觀第三方支付在我國(guó)十年的發(fā)展，當(dāng)前火爆的P2P信貸發(fā)展和當(dāng)初的第三方支付發(fā)展如出一轍，因此可以預(yù)見(jiàn)，P2P在不斷的發(fā)展完善中必然會(huì)對(duì)傳統(tǒng)銀行帶來(lái)更為廣泛和深遠(yuǎn)的影響。

（三）大數(shù)據(jù)金融對(duì)傳統(tǒng)金融的沖突

大數(shù)據(jù)金融是指以大數(shù)據(jù)海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)挖掘與分析為核心，精準(zhǔn)掌握客戶交易信息，實(shí)時(shí)記錄和分析客戶消費(fèi)信息，預(yù)測(cè)客戶消費(fèi)習(xí)慣等，使金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)融合于準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的客戶行為，對(duì)潛在客戶進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷，同時(shí)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理有效性的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。當(dāng)前具備大數(shù)據(jù)金融服務(wù)平臺(tái)海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)能力是電子商務(wù)企業(yè)所開展的金融服務(wù)。大數(shù)據(jù)金融要求從海量無(wú)序數(shù)據(jù)中快速獲取有價(jià)值的信息，同時(shí)通過(guò)大數(shù)據(jù)資產(chǎn)實(shí)時(shí)變現(xiàn)。這兩種能力以云計(jì)算為基礎(chǔ)，形成了阿里小貸的平臺(tái)模式和京東、蘇寧的供應(yīng)鏈金融模式。

傳統(tǒng)金融有很多支付流水?dāng)?shù)據(jù)，但各部門數(shù)據(jù)獨(dú)立，無(wú)法實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資源的整合和挖掘，信息資源被浪費(fèi)。阿里小貸則以封閉的金融服務(wù)模式，依托于自身的電商平臺(tái)、支付寶和阿里云，對(duì)貸款人資信進(jìn)行審核，實(shí)現(xiàn)真正意義上的無(wú)抵押信用貸款，以及放貸速度的大幅度提升和信貸風(fēng)險(xiǎn)最低的目標(biāo)；而京東、蘇寧則以未來(lái)電商收益的現(xiàn)金流作為銀行授信擔(dān)保，實(shí)現(xiàn)商戶信貸。兩種大數(shù)據(jù)金融模式都彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)小額信貸業(yè)務(wù)的短板。更確切地說(shuō)，是大數(shù)據(jù)金融模式開始挖掘傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期以來(lái)所忽視的中小客戶資源。未來(lái)傳統(tǒng)金融與大數(shù)據(jù)金融之間的競(jìng)爭(zhēng)，將表現(xiàn)為以大數(shù)據(jù)挖掘和分析技術(shù)為依托的數(shù)據(jù)采集競(jìng)爭(zhēng)、數(shù)據(jù)真?zhèn)舞b別競(jìng)爭(zhēng)、數(shù)據(jù)分析能力競(jìng)爭(zhēng)以及個(gè)性化服務(wù)等方面。

（四）眾籌對(duì)傳統(tǒng)金融的沖突

大眾籌資就是對(duì)眾籌的最好解釋。這種金融模式利用互聯(lián)網(wǎng)信息傳播方式，將團(tuán)購(gòu)和預(yù)購(gòu)作為互聯(lián)網(wǎng)用戶項(xiàng)目籌資的方式，是創(chuàng)業(yè)企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人借助互聯(lián)網(wǎng)充分展示其創(chuàng)意和項(xiàng)目，獲得用戶關(guān)注、支持以及獲得資金援助的網(wǎng)絡(luò)金融模式。運(yùn)作模式相對(duì)單一的眾籌，由資金需求者在眾籌平臺(tái)進(jìn)行項(xiàng)目展示，當(dāng)實(shí)現(xiàn)眾籌三個(gè)原則時(shí)，獲得所需資金。原則一是明確籌資目標(biāo)和籌資天數(shù)；原則二是在籌資天數(shù)內(nèi)籌集到目標(biāo)金額則融資成功，否則為失敗，向客戶退還資金；原則三是眾籌必須為客戶設(shè)定投資回報(bào)，而不是投資者的捐款行為。眾籌從2013年以創(chuàng)投圈、天使匯等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)誕生以來(lái)，其總體上對(duì)于傳統(tǒng)金融與融資影響極為有限。因?yàn)閺谋娀I的本質(zhì)內(nèi)涵而言，屬于公開募資的模式，我國(guó)對(duì)于這一募資模式監(jiān)管非常嚴(yán)格，在把握公募與非法集資的界限上，眾籌發(fā)展緩慢，對(duì)傳統(tǒng)金融沖擊微弱。

（五）信息化金融機(jī)構(gòu)對(duì)傳統(tǒng)金融的沖突

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)利用現(xiàn)代信息技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)、管理、風(fēng)險(xiǎn)控制流程再造，已經(jīng)成為傳統(tǒng)金融發(fā)展與改革的必然舉措。傳統(tǒng)銀行所建設(shè)的手機(jī)銀行、自助銀行、電話銀行、網(wǎng)上銀行已經(jīng)構(gòu)成了銀行互聯(lián)網(wǎng)立體服務(wù)體系。與大數(shù)據(jù)金融的模式類似，構(gòu)建銀行自身的電商平臺(tái)是獲得海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的捷徑，因此各家銀行自建電商平臺(tái)已經(jīng)成為銀行發(fā)展的趨勢(shì)。但與大數(shù)據(jù)金融不同的是，傳統(tǒng)銀行互聯(lián)網(wǎng)立體服務(wù)體系仍舊傾向于選擇大型機(jī)構(gòu)為服務(wù)對(duì)象，對(duì)于銀行的“長(zhǎng)尾市場(chǎng)”，也就是那些中小客戶或個(gè)人客戶重視程度低；而電商企業(yè)則主要挖掘中小客戶甚至是個(gè)人客戶，實(shí)現(xiàn)了量變到質(zhì)變的金融規(guī)模效應(yīng)的累積，在分化和搶占銀行客戶方面形成了威懾性的沖擊。

（六）互聯(lián)網(wǎng)金融門戶對(duì)傳統(tǒng)金融的沖突

以“搜索+比價(jià)”的垂直比價(jià)方法，將金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品放置在互聯(lián)網(wǎng)金融門戶網(wǎng)站上，用戶通過(guò)性價(jià)比判斷挑選和購(gòu)買金融產(chǎn)品的模式，是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融門戶的主要操作模式。通過(guò)對(duì)銀行客戶、信托客戶以及保險(xiǎn)客戶的分流，實(shí)現(xiàn)自身的渠道價(jià)值，成為穩(wěn)定的金融產(chǎn)品分銷渠道，一旦擁有了品牌影響力就能夠引領(lǐng)金融產(chǎn)品銷售的動(dòng)向?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門戶不需要負(fù)責(zé)金融產(chǎn)品的實(shí)際銷售工作，也不作為中間平臺(tái)承擔(dān)資金運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)；客戶只需要在平臺(tái)中提出個(gè)性化需求進(jìn)行搜索比較即可實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品需求。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，資金需求方以可接受的成本融資成功即可，而不必考慮資金來(lái)源。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融門戶正是利用互聯(lián)網(wǎng)的口碑效應(yīng)對(duì)銀行銷售發(fā)起了挑戰(zhàn)，且沒(méi)有運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的融合

（一）通過(guò)“資源配置”將傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融功能重新整合

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中商業(yè)銀行核心競(jìng)爭(zhēng)能力是實(shí)現(xiàn)借貸資金基于期限的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)“資源配置”。當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)了資金供給者向需求者轉(zhuǎn)移的空間配置。資源配置中的資金風(fēng)險(xiǎn)與期限匹配的時(shí)間配置仍舊遵循傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)理論，如阿里小貸在封閉的互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)環(huán)境中，依舊按照信用等級(jí)的傳統(tǒng)利率定價(jià)思路對(duì)借款人進(jìn)行信用評(píng)級(jí)?？梢?jiàn)，傳統(tǒng)金融加強(qiáng)資源配置的空間配置功能，互聯(lián)網(wǎng)金融加強(qiáng)資源配置的時(shí)間配置功能，是重新整合傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融功能的切入點(diǎn)。以銀行為代表的傳統(tǒng)金融開展的互聯(lián)網(wǎng)立體服務(wù)體系，是傳統(tǒng)金融向互聯(lián)網(wǎng)金融加速融合的體現(xiàn)；而以挖掘傳統(tǒng)金融所忽視的“長(zhǎng)尾市場(chǎng)”，逐步滲透到傳統(tǒng)金融服務(wù)方方面面的互聯(lián)網(wǎng)金融，則體現(xiàn)了其向傳統(tǒng)金融加速滲透的功能整合。

（二）通過(guò)新的“支付結(jié)算”將傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行渠道整合

一直以來(lái)，物理網(wǎng)點(diǎn)的多少是衡量傳統(tǒng)金融核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。以第三方支付為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融占據(jù)大數(shù)據(jù)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在缺乏物理網(wǎng)點(diǎn)的前提下，以高效的結(jié)算效率、低廉的資金結(jié)算費(fèi)用，向傳統(tǒng)金融發(fā)起了沖擊。使得傳統(tǒng)金融開始將線下和線上進(jìn)行渠道整合，并由此衍生出一系列基于中小客戶甚至個(gè)人的新金融服務(wù)模式。傳統(tǒng)金融以商業(yè)銀行為例，在線下渠道改革方面推出了“預(yù)約”金融服務(wù)，通過(guò)基于互聯(lián)網(wǎng)的智能網(wǎng)店和柜臺(tái)業(yè)務(wù)的分流，提升客戶業(yè)務(wù)辦理效率；在線上渠道則通過(guò)與優(yōu)質(zhì)電商與網(wǎng)絡(luò)支付機(jī)構(gòu)的合作，進(jìn)行自身的互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)用功能整合，使支付結(jié)算效率大幅度提升。新渠道資源，成為互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融融合的突出表現(xiàn)形式。兩者都朝著提升客戶體驗(yàn)度的目標(biāo)前進(jìn)。

（三）“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”與“跨界對(duì)接”實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)橫向聯(lián)通

“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”主要表現(xiàn)在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的業(yè)務(wù)拓展，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)表現(xiàn)為向傳統(tǒng)金融服務(wù)的滲透。“跨界對(duì)接”則更多表現(xiàn)為傳統(tǒng)金融同業(yè)互通和連接，開啟電商等商業(yè)模式收集集群式客戶數(shù)據(jù)的跨業(yè)對(duì)接?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融同時(shí)在努力實(shí)現(xiàn)金融與非金融領(lǐng)域的完全融合。在兩者橫向聯(lián)通過(guò)程中，互聯(lián)網(wǎng)金融推動(dòng)傳統(tǒng)金融由過(guò)去單一產(chǎn)品或客戶的營(yíng)銷向互聯(lián)網(wǎng)式的集群式營(yíng)銷轉(zhuǎn)變。以商業(yè)銀行為例，利用跨界對(duì)接所獲得的客戶生活圈、朋友圈，將物流、信息流以及資金流整合，通過(guò)大數(shù)據(jù)挖掘和分析技術(shù)，獲得潛在客戶以及客戶潛在的金融需求，然后進(jìn)行針對(duì)性的產(chǎn)品研發(fā)?；ヂ?lián)網(wǎng)客戶需求的多元化使得傳統(tǒng)金融不再是單純的金融服務(wù)，而是盡可能實(shí)現(xiàn)金融與非金融的融合，如各大商業(yè)銀行開啟的電商模式；并由此實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的“一站式”服務(wù)網(wǎng)絡(luò)窗口。

（四）借助互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)管理以提升傳統(tǒng)金融的信息處理能力

互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)是傳統(tǒng)金融重塑信息處理能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力的支撐。傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力作為金融機(jī)構(gòu)的高級(jí)功能，決定了金融功能拓展的深度與廣度。未來(lái)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理，利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)信息處理優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、期限匹配以及風(fēng)險(xiǎn)管理的功能。互聯(lián)網(wǎng)金融則通過(guò)與傳統(tǒng)金融的信息互通，提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、期限匹配功能的拓展?？梢?jiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融在經(jīng)歷了最早支付寶時(shí)期的銀行網(wǎng)關(guān)合作后，逐步走入了激烈的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，隨著兩者的相互融合，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的競(jìng)合關(guān)系將愈發(fā)凸顯，競(jìng)爭(zhēng)促使融合實(shí)現(xiàn)，融合加劇了競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，但可以預(yù)期的是未來(lái)更為健康的金融環(huán)境將由此實(shí)現(xiàn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融融合發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管控制

（一）嚴(yán)把風(fēng)險(xiǎn)控制

我國(guó)傳統(tǒng)金融監(jiān)管制度相對(duì)比較完善，基本是由中央人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)按職能進(jìn)行監(jiān)管，以中央人民銀行為監(jiān)管核心。但互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)的發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)行的金融監(jiān)管能力和范疇?；诨ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)不斷發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品和模式，其風(fēng)險(xiǎn)有來(lái)自于技術(shù)方面的安全風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)人信息泄露的風(fēng)險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)引發(fā)的金融交易延遲帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。由于我國(guó)針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的法律法規(guī)的制定較為滯后，尤其在市場(chǎng)準(zhǔn)入、信息維護(hù)、電子化處理以及金融需求主體身份確認(rèn)等方面遲遲沒(méi)有相應(yīng)的法律法規(guī)出臺(tái)，很有可能引發(fā)系統(tǒng)性資金安全問(wèn)題、消費(fèi)者保護(hù)問(wèn)題、利用支付平臺(tái)進(jìn)行洗錢犯罪等的問(wèn)題。因此，應(yīng)該在傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融加速融合的大環(huán)境下，以原有傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)抑制法律法規(guī)為基礎(chǔ)，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的動(dòng)態(tài)發(fā)展和特點(diǎn)，制定互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)控制機(jī)制。

（二）創(chuàng)新監(jiān)管思路

金融監(jiān)管思路的核心是構(gòu)建金融法律法規(guī)的基本規(guī)范和準(zhǔn)則。當(dāng)前對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制度及法律法規(guī)的缺失，使得我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制度出現(xiàn)了缺乏系統(tǒng)性監(jiān)管體系應(yīng)時(shí)之景的舉措。因此，應(yīng)該從監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管原則兩個(gè)方面進(jìn)行監(jiān)管創(chuàng)新。

一是創(chuàng)新監(jiān)管機(jī)構(gòu)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)立應(yīng)該從機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、機(jī)構(gòu)的權(quán)力分散與制衡、資金安全機(jī)制以及消費(fèi)者保護(hù)四個(gè)方面入手。獨(dú)立性是指金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須獨(dú)立于其它政府部門，使監(jiān)管具有客觀、公正的制度基礎(chǔ)。權(quán)力分散與制衡是在避免權(quán)力重疊和交叉的前提下，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法監(jiān)管的權(quán)威性。資金安全機(jī)制是對(duì)類似于支付寶第三方支付平臺(tái)的沉淀資金等制定明確的監(jiān)管措施，將互聯(lián)網(wǎng)金融的資金歸屬、使用不留真空地帶。消費(fèi)者保護(hù)則是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的行為作出明確的規(guī)范，將互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)者信息安全以及國(guó)家金融信息安全作為重點(diǎn)保護(hù)的對(duì)象。

二是創(chuàng)新監(jiān)管原則。監(jiān)管原則采取適度監(jiān)管、動(dòng)態(tài)監(jiān)管、正當(dāng)監(jiān)管原則。適度監(jiān)管以保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展為前提，立法不能掣肘互聯(lián)網(wǎng)金融的良性發(fā)展。簡(jiǎn)單說(shuō)，這一原則應(yīng)該以監(jiān)管中照顧消費(fèi)者利益、國(guó)家利益以及行業(yè)利益的前提下做到監(jiān)管越少越好。動(dòng)態(tài)監(jiān)管是依托于互聯(lián)網(wǎng)的動(dòng)態(tài)發(fā)展進(jìn)行監(jiān)管調(diào)整，其核心是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，不斷修訂、增補(bǔ)和完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的各項(xiàng)內(nèi)容，并保持動(dòng)態(tài)制度發(fā)展的持續(xù)性。正當(dāng)監(jiān)管則表現(xiàn)為監(jiān)管主體與互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)相互促進(jìn)與相互制衡，這種監(jiān)管模式不給互聯(lián)網(wǎng)金融留下監(jiān)管真空地帶，同時(shí)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康良性發(fā)展。

結(jié)論

互聯(lián)網(wǎng)金融作為依托于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)形成的新型金融模式，通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)金融潛在市場(chǎng)的挖掘，拓寬了金融服務(wù)的邊界，其資源配置效率的提升，對(duì)傳統(tǒng)金融帶來(lái)了較大的沖擊。然而互聯(lián)網(wǎng)金融雖屬于金融模式的創(chuàng)新，但并沒(méi)有顛覆既有的金融規(guī)則，沒(méi)有對(duì)傳統(tǒng)金融形成顛覆性的影響。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施的不斷改造、升級(jí)換代，互聯(lián)網(wǎng)金融迫使傳統(tǒng)金融進(jìn)行系統(tǒng)性的改革。傳統(tǒng)金融向互聯(lián)網(wǎng)融合，互聯(lián)網(wǎng)金融則不斷向傳統(tǒng)金融領(lǐng)域滲透，形成了目前以競(jìng)合為主的相互依存關(guān)系。推進(jìn)兩者的融合，構(gòu)建從線上到線下的立體金融格局，是互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融形成良性競(jìng)合關(guān)系的關(guān)鍵。需要進(jìn)一步深入研究的是，監(jiān)管的法律法規(guī)與互聯(lián)網(wǎng)金融的適應(yīng)性從何處著手，金融監(jiān)管應(yīng)該給予互聯(lián)網(wǎng)金融何種地位以促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融加速融合，如何建立更為健康的金融市場(chǎng)等問(wèn)題，是兩者沖突與融合中產(chǎn)生的新問(wèn)題，直面并解決這些問(wèn)題是未來(lái)金融市場(chǎng)健康發(fā)展的基石。

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▲海南省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)課題（HNSK（GJ）14-27）

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