凱樂科技：進軍高端通信設備制造領域

王柄根

《動態(tài)》：凱樂科技（600260）日前的定增方案較為吸睛，今天我們就來談談這個方案吧。

孔銘：好的。凱樂科技日前發(fā)布公告，公司擬非公開發(fā)行股票募集不超過17.5億資金。其中6.18億元用于量子通信技術數(shù)據(jù)鏈產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項目，進軍高端通信設備制造領域；2.8億元用于自主可控計算平臺產(chǎn)業(yè)化項目，將業(yè)務擴展至信息安全領域；3億元用于智能指控終端及平臺建設項目。約5億元用于償還金融機構債務。

《動態(tài)》：從公司本次定增投向的領域來看，無論是量子通信數(shù)據(jù)鏈產(chǎn)品，還是自主可控計算平臺，亦或是智能指控終端，讓人都感覺到高端。

孔銘：首先，我們來看看量子通信項目。公司聯(lián)合北京中創(chuàng)為量子通信技術有限公司共同研發(fā)，目前已共同研發(fā)出多種基于量子保密通信技術的數(shù)據(jù)鏈產(chǎn)品樣機。中創(chuàng)為在量子通信方面的技術依托于科大國盾量子技術股份有限公司，具有核心技術優(yōu)勢。從當前京滬干線、滬杭干線等試點項目進展來看，量子通信在政務、金融、軍事等專網(wǎng)領域有望成為最早和最直接的突破性領域，其市場規(guī)模短期內(nèi)可達百億量級。

第二個是關于自主可控計算平臺項目。這將由凡卓子公司大地信合提供技術支持。大地信合致力于通信、測量及控制技術的長期發(fā)展多年，已具備了自主可控計算平臺總體設計，計算機體系架構設計、電磁兼容設計等研發(fā)能力。

第三個是智能指控終端項目。將由上海凡卓主導，開發(fā)具有同步錄音錄像功能并同步傳輸至指控平臺的便攜式指控終端設備，項目與上海凡卓現(xiàn)有的智能手機項目在底層技術具有共通性，技術儲備充足。

上述三大項目具備技術基礎和市場基礎，定增的實施將切實提升公司盈利能力。

《動態(tài)》：別忘了，公司定增中還有5億元將用于償還金融機構債務呢！

孔銘：近年來，凱樂科技處于轉(zhuǎn)型期，資產(chǎn)負責率保持在高位，如果通過本次增發(fā)融資償還金融機構債務來改善資產(chǎn)負債結構，這必然會對公司今年輕裝上陣將產(chǎn)生積極的影響。

《動態(tài)》：剛才你有提到關于凱樂科技處在轉(zhuǎn)型期，對于公司的轉(zhuǎn)型你怎么看？

孔銘：2015年，公司進行了系列收購，發(fā)展路徑逐步清晰：逐步剝離傳統(tǒng)不良資產(chǎn)，圍繞消費電子通訊、信息化、軍工通信等“大通信”產(chǎn)業(yè)外延布局。

從201 5年下半年開始，公司先后啟動航島凱樂項目，設立新凱樂業(yè)，收購大地信合等步驟看，公司持續(xù)加碼軍工通信，未來外延仍然可期；另一方面，拖累公司業(yè)績的傳統(tǒng)板塊，如酒業(yè)、地產(chǎn)、塑料管材等或?qū)⒊掷m(xù)剝離。同時，針對201 5年虧損較重的房地產(chǎn)業(yè)務，201 6年將隨著公司尾項工程完結逐步退出。公司也因此可以輕裝上陣，開啟良性發(fā)展新篇章。

《動態(tài)》：這么看來，公司的轉(zhuǎn)型還是有一些成效的？

孔銘：的確如此，從公司2015年年報透露出的一些數(shù)據(jù)就可見一斑。2015年，公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.23億元，同比增長159.64%。年報同時顯示，公司兩大營收主體：子公司上海凡卓的IDH業(yè)務和本部纖纜業(yè)務的業(yè)績均符合預期，呈現(xiàn)景氣態(tài)勢。

具體來看，凡卓2015年出貨量超1000萬臺，貢獻凈利超1億元，進入內(nèi)地IDH排行前十位。從公司圍繞凡卓的系列布局來看，凡卓生態(tài)鏈已逐漸成型。此外，公司2015年纖纜業(yè)務隨著光纖產(chǎn)能逐步釋放已兌現(xiàn)業(yè)績，并在中移動2016年纖纜采集中份額達到第四位，同樣呈現(xiàn)穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。

《動態(tài)》：凱樂科技停牌了半個月，隨著定增公告的發(fā)布，公司股價復牌之后高開低走，是不是不妙？

孔銘：不必太過擔憂。從該股停牌前走勢來看，沿均線小碎步向上，同時成交量溫合放大，似有先知先覺的資金提前布局。雖然本周復牌當天走勢欠佳，且成交量放出巨量，盤面看好像是資金出逃，但是從技術形態(tài)來看，目前仍未有破位跡象，而且半年線也于當日突破，后市反彈不會就此止步。

《動態(tài)》：本周還有哪些公告值得大家關注？

孔銘：索芙特（000662）更名為天夏智慧，轉(zhuǎn)型智慧城市領域也值得關注。

《動態(tài)》：公司的證券簡稱從一個單純的日化品牌的名字改為帶有“智慧”兩字的名字，看得出公司的轉(zhuǎn)型決心。

孔銘：公司日前發(fā)布公告稱，其完成了杭州天夏科技集團有限公司100%股權的過戶及相關工商變更登記手續(xù)，同時，上市公司中文名稱由“索芙特股份有限公司”變更為“天夏智慧城市科技股份有限公司”。公司股票簡稱由“索芙特”變更為“天夏智慧”。

這標志著索芙特將從一個傳統(tǒng)日化行業(yè)的上市公司轉(zhuǎn)型成為以智慧城市建設運營為主業(yè)的上市企業(yè)。

《動態(tài)》：索芙特能走到今天這一步，其實也挺不容易的。

孔銘：回顧公司的重組歷程，經(jīng)歷了重重的周折。而索芙特收購天夏科技正式獲得證監(jiān)會批準，意味著索芙特歷經(jīng)四次重組失敗后終獲成功，這也說明索芙特在企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型上實現(xiàn)了成功突破。索芙特通過重組天夏科按陜速切入智慧城市領域，轉(zhuǎn)型后企業(yè)盈利能力將得到改善。

《動態(tài)》：對于改名后，公司股價的二級市場走勢你持什么觀點？

孔銘：雖然說改名只是代表著公司轉(zhuǎn)型，但由于有內(nèi)在的實質(zhì)性轉(zhuǎn)變，因此公司以后不能再把它當作是一家日化公司，而是全新的主業(yè)。

2015年，索芙特實現(xiàn)營業(yè)收入4.46億元，同比減少10.7%；凈利潤為虧損253.9萬元。2016年一季度繼續(xù)虧損62.88萬元。

而從天夏科技的經(jīng)營情況來看，又是另一番天地。天夏科技2015年凈利潤3.27億元，2016年一季度凈利潤1.25億元；天夏科技預計2015年至2017年度扣非后凈利潤分別不低于3.1億元、4.1億元和5.2億元。

對于公司的基本面實現(xiàn)大的改善，股價提前也有所反應，由此前最低的6元，一直漲到36元，目前股價較高位地，有一定幅度的下跌，但是強勁的基本面或?qū)⒅挝磥砉蓛r的運行，雖然改名當天，股價走得不算理想，但我們亦不悲觀。