李彥宏投資，讓人“看不懂”百度到底要什么

張晴

內(nèi)部人士認(rèn)為，百度投資之所以落后于騰訊和阿里，

深層原因正是李彥宏?！坝胁簧侔缸舆€在走流程的時候就丟了。”

最接近的一次，投資大眾點(diǎn)評的流程已經(jīng)走到了李彥宏那里，

只等他完成最后一步簽字，但這個環(huán)節(jié)拖了許久。

最終，大眾點(diǎn)評沒能等到百度

“食物鏈頂端的男人”貝爺給百度 CEO 李彥宏發(fā)出邀請，約他一起進(jìn)行一次探險，李彥宏答應(yīng)了，還在“李彥宏貼吧”PO出一張大張著嘴要吃蟲子的照片。

李彥宏此舉是為了改善自己和百度的整體形象，但網(wǎng)友認(rèn)為，與其如此大費(fèi)周章，倒不如提升一下百度的投資能力來得實(shí)在。因?yàn)檫^往的失誤，百度投資部門正處于動蕩之中。以風(fēng)格強(qiáng)勢著稱的百度投資一把手何海文，兩個月前也發(fā)生了“職位變動”。

對于BAT來說，戰(zhàn)略投資的重要性，某種程度上相當(dāng)于未來的前景和想象力。據(jù)FellowData統(tǒng)計，2011年至今，BAT三家公司已經(jīng)在中國資本市場總共投資了4150億人民幣。但百度的投資布局，相對騰訊和阿里巴巴總是落后一步，并不斷錯失良機(jī)。

9月1，2016年百度世界大會首次全面展示了百度人工智能成果——“百度大腦，還現(xiàn)場演示了人工智能為百度錢包代言人胡歌作的畫像

“騰訊投資覆蓋廣、很sharp（敏銳），阿里在下一盤大棋，這兩家的喜好都很明確，只有百度的策略我們看不懂?！币晃缓桶俣扔泻献鞯耐顿Y業(yè)人士說?！翱床欢笔菢I(yè)內(nèi)談到百度投資時最常用的詞匯，大致可以理解為一種負(fù)面評價的委婉說法。

“縮手縮腳”

“百度的戰(zhàn)略投資和另外兩家就不是一個量級的：后知后覺、縮手縮腳?！币晃缓虰AT都有過合作的投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)始合伙人說。

以出行領(lǐng)域?yàn)槔?013年的4月和5月，騰訊對滴滴，阿里巴巴對快的，分別進(jìn)行了第一筆投資，之后兩家公司不斷加注;而百度直到2014年12月才宣布投資Uber，2015年10月又投資了優(yōu)步中國，當(dāng)時優(yōu)步中國尚未被滴滴合并，市場份額僅相當(dāng)于滴滴出行的1/4。

基于投資滴滴和快的，微信支付和支付寶都迅速擴(kuò)大了自己的用戶量，幫助自己在金融領(lǐng)域站穩(wěn)了腳跟。而百度的這筆投資，似乎并沒有幫到其它業(yè)務(wù)。

市場上獨(dú)角獸合并案背后站的也多是阿里和騰訊。阿里巴巴在2011年美團(tuán)的B輪融資時進(jìn)入，此后又跟投了C、D兩輪。騰訊在2014年投資了團(tuán)購領(lǐng)域的第二名大眾點(diǎn)評，58同城的投資人中也有騰訊，阿里則投資了58到家。

百度投的大案子則多數(shù)被質(zhì)疑。比如去年高位布局的O2O和電商項(xiàng)目，被質(zhì)疑估值過高、疑似接盤;投資的百姓網(wǎng)、糯米等項(xiàng)目全部是行業(yè)第三;大手筆出資19億美金收購91無線，也被質(zhì)疑價格太高。

背后的原因并非百度的涉獵范圍窄?！暗搅薆AT這個層面，大家接觸到的案子都差不多，能招到的投資團(tuán)隊、用來判斷的數(shù)據(jù)也都差不多，”一名內(nèi)部人士說，“最后這種結(jié)果，還是更深層的原因?！?/p>

讓這位內(nèi)部人士欲言又止的深層原因正是李彥宏。他透露了一個現(xiàn)實(shí)案例：與百度O2O戰(zhàn)略密切相關(guān)的大眾點(diǎn)評，之前曾數(shù)次主動聯(lián)絡(luò)百度，尋求投資。甚至在獲得騰訊投資后，依然聯(lián)絡(luò)過百度，原因是其認(rèn)為百度搜索的流量夠精準(zhǔn)、對點(diǎn)評有切實(shí)幫助。

最接近的一次，投資大眾點(diǎn)評的流程已經(jīng)走到了李彥宏那里，只等他完成最后一步簽字，但這個環(huán)節(jié)拖了許久。最終，大眾點(diǎn)評沒能等到百度，它與美團(tuán)合并了，百度也沒能擠進(jìn)后來的新美大。

“我們也覺得確實(shí)很慢，”一位百度投資前員工說，“有不少案子還在走流程的時候就丟了?！?h3>“短視”

但百度投資并購部的工作流程，表面上與其他投資機(jī)構(gòu)并無不同。投資經(jīng)理和總監(jiān)負(fù)責(zé)看項(xiàng)目，交由投資副總裁帶領(lǐng)的總監(jiān)會討論，投委會通過后郵件上報何海文，最終發(fā)給李彥宏和財務(wù)負(fù)責(zé)人李昕晢，等待最后批復(fù)。

與其他機(jī)構(gòu)不同之處在于，細(xì)看流程，其中每一步都有業(yè)務(wù)部門的身影：投資經(jīng)理推薦的項(xiàng)目，需要由投資部總監(jiān)和相關(guān)業(yè)務(wù)部門總監(jiān)開會，而在項(xiàng)目得到初步同意之后，還需要抄送相關(guān)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人獲得同意。

簡言之，百度的投資，是由對應(yīng)業(yè)務(wù)線負(fù)責(zé)人和百度的投資部門共同決定的。這個架構(gòu)看似合理，但事實(shí)與設(shè)想相差甚遠(yuǎn)。

作為一家跟“百度知道”能夠形成協(xié)同的公司，知乎在過去三年的三輪融資中，每一輪都跟百度接觸過，知乎很需要搜索技術(shù)的支持來改進(jìn)用戶體驗(yàn)。

直至2015年，知乎進(jìn)行C輪融資時，百度才終于決定投資知乎，但被拒絕了。拒絕的理由是百度“誠意不足”。最終，知乎選擇了搜狗+騰訊的投資方組合。在搜狗幫知乎改進(jìn)了站內(nèi)搜索后，知乎創(chuàng)始人周源將其作為知乎的年度重要進(jìn)步，多次公開宣揚(yáng)。

一位前百度投資系員工稱，在頭兩輪中，業(yè)務(wù)部門認(rèn)為當(dāng)時的知乎盤面小，對完成自己的KPI（績效指標(biāo)）沒有太大幫助，因此缺乏投資意愿，導(dǎo)致錯失知乎。“投資得來的業(yè)績不算是自己的，自己做的才算是自己的功勞。”

也正因?yàn)槿绱?，百度在進(jìn)行戰(zhàn)略投資時，通常會進(jìn)行一個基本衡量：這件事是投資劃算，還是自建團(tuán)隊做劃算？“自建團(tuán)隊，花多少錢多少時間能達(dá)到同樣的效果，是大致可以算出來的。如果投資成本比自建高，我們肯定就不愿意投了。”但最終卻常出現(xiàn)百度自己落敗，外部公司獲勝的狀況。

不止一位百度投資體系員工表示，業(yè)務(wù)部門常常為了完成自己的KPI而推動沒有戰(zhàn)略意義的“短視”項(xiàng)目，否定掉投資部看好的、有成長空間的案子。

在這種邏輯下，百度放棄了高德地圖，專注百度地圖;不投資UC，做自己的百度瀏覽器;不投資大眾點(diǎn)評，而寄希望于百度糯米發(fā)力?，F(xiàn)在，百度瀏覽器的市場占有率仍然遠(yuǎn)低于UC，百度糯米在美團(tuán)點(diǎn)評合并之后也只能占到20%左右的份額，高德地圖則成為百度地圖強(qiáng)有力的競爭對手。

騰訊的做法則完全相反。在2012年的3Q大戰(zhàn)之后，騰訊改變了行事風(fēng)格，當(dāng)投資部門看好的項(xiàng)目與騰訊現(xiàn)有業(yè)務(wù)重疊時，如果騰訊本身業(yè)務(wù)強(qiáng)勢，就把對方項(xiàng)目收購進(jìn)來，整合發(fā)展;如果對方能力更強(qiáng)，騰訊就干脆拆分自有業(yè)務(wù)，注入投資對象。

“搖擺的李彥宏”

但百度早期對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造是成功的，這與李彥宏2011年提出的“中間頁”戰(zhàn)略密不可分：投資垂直領(lǐng)域的站點(diǎn)，使得用戶在搜索視頻、機(jī)票、房產(chǎn)等高頻場景，直接把用戶導(dǎo)向百度所投資的公司。

更早的2007年，李彥宏就曾經(jīng)表示，“以一個互聯(lián)網(wǎng)人的角度去看傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，就會發(fā)現(xiàn)太多的事情可以做。把在互聯(lián)網(wǎng)人精堆里磨煉出來的經(jīng)驗(yàn)帶到傳統(tǒng)企業(yè)去，會有很大的投資回報。”這段話，被譽(yù)為互聯(lián)網(wǎng)思維的最早啟蒙。

愛奇藝和去哪兒網(wǎng)都是成功典型。中間頁戰(zhàn)略明確時，時任百度投資副總裁湯和松看好的這兩個案子都很快獲得了通過。

一位曾經(jīng)想投資愛奇藝的投資人表示，當(dāng)時自己非常看好愛奇藝，愿意給出高價，但是百度牢牢控制了愛奇藝，兩輪融資自己都沒有機(jī)會進(jìn)去?！八麄儗春玫姆较蚋蚁轮刈ⅲ瑳Q心很強(qiáng)，內(nèi)部推進(jìn)的力量也很大，當(dāng)時百度給愛奇藝的流量占到他們的一半以上，”這位投資人說，“在這個過程中，我們感覺到李彥宏非常有決斷力?！?/p>

“但最近幾年的絕大部分時候，百度不知道自己要什么。”一名跟百度有合作的基金合伙人說。他認(rèn)為，百度在投資上的戰(zhàn)略搖擺不定，不斷變化，其實(shí)是李彥宏個人想法不斷搖擺的投射。

“就像大眾點(diǎn)評的案子，如果Robin（李彥宏）真的想投，你覺得我們有可能會因?yàn)樗^的流程太長而丟掉嗎？”一位百度投資前員工稱，“還是他自己后來覺得沒想明白、猶豫了?！?/p>

在有著數(shù)萬員工的龐大百度，決策往往集中在李彥宏一人身上。凡是300萬美金以上的項(xiàng)目，都需要李彥宏來最終拍板。即使是可以直接向李彥宏匯報的何海文，都始終沒能成為投資的核心。

“百度缺乏一個類似家長的角色來管戰(zhàn)投，”一位百度投資人說，“像騰訊有劉熾平在管，阿里有蔡崇信在管，他們都是級別很高、能力很強(qiáng)的人，但是百度沒有這樣的人，就靠李彥宏自己。李彥宏一個人能想明白多少事情？能有多少精力？”

溝通不暢則是另一個原因。一位內(nèi)部員工直言，“在百度，李彥宏是神，沒有人敢challenge（質(zhì)疑）他。他自己微信都用得很少，你讓下面的人怎么領(lǐng)會他的意圖？”

與此形成鮮明對比的是騰訊。“溝通非常透明，投資部門每個人都有Pony（馬化騰）和Martin（劉熾平）的微信，任何事情都可以隨時溝通，他們有什么問題也會直接找負(fù)責(zé)的同事問，高效直接。”一位騰訊投資部前員工 說。

2014年，百度準(zhǔn)備布局醫(yī)療業(yè)，并把丁香園作為重點(diǎn)追逐對象。但丁香園最后拿了騰訊的投資，原因是騰訊的反應(yīng)和決策都夠迅速——從丁香園董事會決議融資的第二天開始算，騰訊42天之內(nèi)完成了意向、談判、盡職調(diào)查、協(xié)議簽署、打款交割7000萬美元的所有動作。

其實(shí)在騰訊投資丁香園之前，雙方曾有長期接觸。騰訊投資的穆亦飛為了跟丁香園保持聯(lián)系，每次去杭州出差都帶雙球鞋，為的就是周末和丁香園的人踢場球。所以當(dāng)丁香園董事會突然決定打開融資窗口時，轉(zhuǎn)天穆亦飛就到了杭州。

除了速度，讓百度錯失明星項(xiàng)目的另一個直接原因還有價格。

在前幾年的投資中，對于不是志在必得的案子，百度給出的報價常常沒有競爭力，有時還附帶流量購買等其他條款，最終導(dǎo)致“早期的時候不看好，等到后來看懂了，價格已經(jīng)變得很貴了”，一位熟悉百度投資的人士說。

這些問題使得百度投資部人員流動頻繁。2014年8月，分管投資的副總裁湯和松離職，此后，副總裁崗位空缺長達(dá)一年。直到2015年9月葉卓東加入之前，一直是何海文在直接對接投資經(jīng)理。同時，三個投資總監(jiān)崗位中，有一位于去年離職，到今年才最終補(bǔ)齊。

“平時我們在看案子的時候，能接觸到阿里、騰訊很多有分量的總監(jiān)或者董事，但是百度沒有，以投資經(jīng)理為主，”一位與百度有過合作的投資界人士說，“百度的投資經(jīng)理當(dāng)然也很靠譜，但是在這樣復(fù)雜的體系里，說實(shí)話他們很難發(fā)光。”

“在投資體系，人員流動這么快，就算投資策略再好也沒辦法執(zhí)行?！币晃毁Y深投資人士稱。

“翻盤”

8月6日的百度大廈，一年一度的Summer Party正在進(jìn)行。李彥宏握著話筒站在臺上，等待著臺下過萬名參會員工把一個彩色大信封手手相傳給他。信封里是今年“百度最高獎”的獲獎名單。這個百度公司最高級別的獎項(xiàng)，以鼓勵“小團(tuán)隊做出大事業(yè)”為宗旨，獎勵公司總監(jiān)級別以下產(chǎn)生卓越貢獻(xiàn)的10人以下團(tuán)隊，獎金高達(dá)100萬美元。

滿心期待的人群中，包括今年入圍的22支種子團(tuán)隊，來自無人車、基礎(chǔ)架構(gòu)、人工智能和大數(shù)據(jù)、O2O、鳳巢、金融、安全和搜索等八大技術(shù)和業(yè)務(wù)方向。最終的三位贏家是做情感語音合成的“百靈”，讓在線檢索可以運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)的“赤兔”，和提升觸發(fā)系統(tǒng)變現(xiàn)能力的“土星五號”。

但這個大會上，臺下的百度投資部從始至終都只是看客。兩位百度投資前員工都認(rèn)為，李彥宏仍然沒有意識到戰(zhàn)略投資的重要性。

過去的五年，騰訊投資以VC式打法布局了各行業(yè)大量創(chuàng)業(yè)公司，直接對接社交用戶的各類需求，同時為微信支付開辟了一條坦途。阿里則用產(chǎn)業(yè)鏈投資的方式，將觸角伸至衣食住行、娛樂社交等領(lǐng)域，在此基礎(chǔ)上還衍生出阿里云、螞蟻金服、支付寶等金融業(yè)務(wù)。

始終遲一步入場的百度，卻在不斷嘗試又不斷放棄的過程中，顯現(xiàn)出局促和困窘。

2015年，百度的投資戰(zhàn)略終于開始變化。李彥宏公開表示百度投資不再追求控股，同時要加強(qiáng)和其他巨頭的合作，“只要有合作點(diǎn)，就要想盡一切辦法讓這個合作發(fā)生，百度不會為某一家公司貼一個標(biāo)簽，或者劃分一個陣營。”

“第一是確實(shí)沒有以前那么財大氣粗了，而且也發(fā)現(xiàn)后期占大股，紅利都讓早期投資者吃了，”一位熟悉百度投資的人士說，“但更重要的原因是，之前收購的案子，整合進(jìn)來之后沒兩年創(chuàng)始人都離開了，百度自己又管不好?！?/p>

現(xiàn)實(shí)是，李彥宏的焦慮和反思，比外界看到的還要多一些。在他看來，人工智能或許是百度彎道超車的機(jī)會。如果抓住人工智能，就可以讓百度“變成一個完全不一樣的公司，變成一個比現(xiàn)在影響力大得多的公司”。

技術(shù)一直是百度最引以為傲的強(qiáng)項(xiàng)?！袄顝┖戤吘故枪こ處煶錾恚麑夹g(shù)非常舍得花錢。”一位百度投資前員工說。

百度目前在人工智能領(lǐng)域的投資，包括智能內(nèi)容推薦引擎Taboola、區(qū)塊鏈金融技術(shù)公司Circle、金融科技公司ZestFinance等。在硅谷，百度還找來了人工智能領(lǐng)域頂尖專家吳恩達(dá)，他正帶著團(tuán)隊在百度斥資3億美元設(shè)立的硅谷研發(fā)中心探索突破。去年年底，北京百度深度學(xué)習(xí)研究院的無人車項(xiàng)目首次實(shí)現(xiàn)混合路況下的全自動駕駛。9月1日的百度世界大會上，李彥宏通過《科技為生活》品牌宣傳片向大家展現(xiàn)了“百度大腦”的未來解決方 案。

被MIT雜志評為“2016年十大突破技術(shù)”的語音識別也是百度翻盤的一種可能?！叭绻麑碚Z音識別和搜索結(jié)合，所有的需求都通過語音告訴手機(jī)AI，手機(jī)再通過搜索連接到百度相關(guān)的服務(wù)，那么百度的時代就又來了”，一位百度投資前員工分析說。