消費金融與商貿(mào)流通互動相關(guān)性研究

■　何 凡（四川長江職業(yè)學(xué)院 成都 610106）

消費金融與商貿(mào)流通互動相關(guān)性研究

■何 凡（四川長江職業(yè)學(xué)院 成都 610106）

消費、投資和出口是我國經(jīng)濟未來中高速增長的主要動力，因此，擴大消費、調(diào)節(jié)投資和創(chuàng)新出口被稱為我國經(jīng)濟新常態(tài)增長的“三駕馬車”，這表明擴大消費將對我國社會經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。所以，本文從消費金融及商貿(mào)流通之間的影響路徑入手，通過協(xié)整分析、因果檢驗等，對消費金融及商貿(mào)流通的互動相關(guān)性展開研究。通過本文研究可以看出，我國的消費金融及商貿(mào)流通具有長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，消費金融及商貿(mào)流通之間能夠形成相互的推動力，其中消費金融的發(fā)展能夠有效提升公眾的消費能力，從而促進商貿(mào)流通的快速增長，而商貿(mào)流通的增長也會推動消費金融的良好發(fā)展態(tài)勢。

中高速增長 消費金融 商貿(mào)流通 相關(guān)性 推動力

引言

消費、投資和出口是我國經(jīng)濟新常態(tài)下中高速增長的主要動力，對我國經(jīng)濟的中高速增長發(fā)揮著重要的作用。然而，長期以來，我國經(jīng)濟的發(fā)展過于偏重投資及出口，導(dǎo)致投資與消費的結(jié)構(gòu)、內(nèi)需和外需的均衡都出現(xiàn)了嚴(yán)重的不平衡和不協(xié)調(diào)，使我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理問題長期存在。我國在“十八大”和“十八屆三中全會”上提出了必須快速構(gòu)建消費需求穩(wěn)定增長的機制，在“十八屆五中全會”上提出了消費對我國經(jīng)濟增長的貢獻率顯著增大，2015年國家發(fā)改委又提出了六大領(lǐng)域消費工程。因此，在我國經(jīng)濟處于新常態(tài)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)下，要想化解經(jīng)濟增長速度放緩，就必須將擴大消費作為有效拉動國內(nèi)居民需求的首要任務(wù)。

在近年來，隨著我國商貿(mào)流通業(yè)的快速發(fā)展，2013年我國社會消費品零售總額高達23.8萬億元，我國商貿(mào)流通的發(fā)展已經(jīng)帶動了公眾的消費欲望。然而，在我國消費方式不斷向多元化狀態(tài)的發(fā)展過程中，如何有效轉(zhuǎn)變消費結(jié)構(gòu)與商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系成為了有待解決的一大問題。所以，本文從消費金融及商貿(mào)流通之間的關(guān)系展開相關(guān)性研究，深入探討兩者之間的影響及互動關(guān)系，從而促進我國商貿(mào)流通對我國擴大消費的推動作用。

消費金融對商貿(mào)流通的影響分析

（一）消費需求不足制約商貿(mào)流通發(fā)展

早在1857年，馬克思就在《政治經(jīng)濟學(xué)批判》中提出，分配、交換與消費存在相互影響、互相制約的關(guān)系，換言之，交換作為連接生產(chǎn)與消費的重要紐帶，商貿(mào)流通不僅影響消費，也在一定程度上受到消費的反影響。因此，消費是開展商貿(mào)流通的前提條件，消費規(guī)模不斷擴大及水平不斷提升必然也會促使商貿(mào)流通規(guī)模的逐步擴大，促使商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展催生出新型零售業(yè)態(tài)，使第三產(chǎn)業(yè)消費需求逐步成為新的經(jīng)濟主體，從而提升商貿(mào)流通業(yè)的技術(shù)和設(shè)施。反之，如果消費需求不足，大眾消費必然會出現(xiàn)過于疲弱的情況，則會直接導(dǎo)致商貿(mào)流通業(yè)沒有用武之地，更將嚴(yán)重制約我國商貿(mào)流通業(yè)的發(fā)展。所以，如果一個國家的消費需求不足，必然要嚴(yán)重制約其商貿(mào)流通業(yè)的良性發(fā)展，并對這個國家的經(jīng)濟發(fā)展帶來的消極影響。

（二）消費金融可以促進商貿(mào)流通發(fā)展

現(xiàn)階段如何擴大消費需求，提升大眾的消費增長率，已經(jīng)成為平衡國家經(jīng)濟增長必須解決的問題。而要想解決這個深層次問題，就必須深入研究我國消費需求的不足情況，針對不足提出對應(yīng)性處理措施。然而，我國引發(fā)消費需求不足的原因較多，如缺少健全的社會保障體系、收入分配結(jié)構(gòu)不平衡、不包容等，同時也受到社會產(chǎn)品及服務(wù)供給質(zhì)量等問題的綜合影響。

同時，從綜合分析消費函數(shù)來看，影響我國大眾消費的因素主要包括收入、流動性約束、資產(chǎn)等，資產(chǎn)和收入是影響大眾消費的主要因素，但這兩個因素必須依賴經(jīng)濟的發(fā)展，存在較大的不確定性，短期內(nèi)是無法得到改善的。因此，只有快速緩解流動性約束這個因素，才是解決這一問題的關(guān)鍵，并形成擴大內(nèi)需、增加居民消費的重要途徑。所以，消費金融能夠有效緩解城鄉(xiāng)居民消費中面臨流動性約束的問題，并且消費金融能夠有利于居民即期消費水平的提升，可達到穩(wěn)定和提高居民整體消費水平的目的。

（三）消費金融推動商貿(mào)流通的主要途徑

消費金融是商貿(mào)流通發(fā)展的助推器，其不僅能夠有效改善流動性約束問題，而且在開拓消費渠道、開發(fā)市場等方面也能發(fā)揮重要作用。因此，消費金融推動商貿(mào)流通發(fā)展的主要途徑有三點：一是消費金融可以在一定程度上激發(fā)公眾的消費需求，促進消費市場健康良好發(fā)展。同時，消費金融作為消費市場發(fā)展的主要支柱，是促進我國經(jīng)濟中高速發(fā)展的動力。因為消費金融能夠打破傳統(tǒng)流動性約束問題，促使消費者減少儲蓄或通過借貸來加大預(yù)期消費。另外，如果消費者未來意外支出增多，也可以通過借貸進行解決，從而擴大了消費者的消費需求，促進了消費市場的健康發(fā)展。二是消費金融通過不斷拓展供給渠道，劃分目標(biāo)客戶群體，從而充分開發(fā)出裝修、家用電器、旅游等各類消費信貸產(chǎn)品，可滿足用戶多樣化的消費需求，更可帶動整個商品消費市場的多元化發(fā)展。而且，消費金融有利于大眾實現(xiàn)便利消費的目標(biāo)，會催生一系列新型消費市場及新型發(fā)展業(yè)態(tài)。例如：信用卡等消費支付工具的應(yīng)用，不單單能方便大眾消費，還可以在一定程度上帶動網(wǎng)購等電子商務(wù)、跨境電子商務(wù)、跨境物流等新行業(yè)的良性發(fā)展。三是消費金融可以帶動消費者的個人發(fā)展，在一定程度上提升公眾的消費能力，促使消費市場邁向新的發(fā)展周期。與此同時，如果把消費金融充分利用到教育培訓(xùn)、旅游等文化發(fā)展層面，還能有效提升我國消費者的文化素養(yǎng)。另外，基于這個發(fā)展的過程，還可以實現(xiàn)大眾消費觀念和消費習(xí)慣的不斷轉(zhuǎn)變，使我國的消費向著科學(xué)化、文明化的高端層面發(fā)展。所以，在消費金融的大力支持下，能夠有效提升我國消費者的個人素質(zhì)，使我國居民消費能力逐漸強化，也更為進一步拓展消費市場提供良好的氛圍。另外，消費金融是現(xiàn)代金融體系的主要組成部分，所以消費金融可以在正確引導(dǎo)消費需求、促進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、化解過剩產(chǎn)能等方面發(fā)揮重要作用。

商貿(mào)流通對消費金融產(chǎn)生的影響作用

（一）商貿(mào)流通產(chǎn)生的直接影響作用

商貿(mào)流通可以借助宣傳和引導(dǎo)流通環(huán)節(jié)等方式，促進居民對消費金融知識、產(chǎn)品及服務(wù)等信息的傳播和認識，幫助消費者能夠正確認識和使用金融產(chǎn)品，從而促使我國消費者消費金融水平、使用技能與消費金融市場均處于同步發(fā)展的狀態(tài)。同時，我國政府和金融企業(yè)還要通過不同手段加強公眾消費金融的意識，指導(dǎo)我國居民樹立正確的信用消費觀，從而促進我國消費金融的快速發(fā)展。另外，商貿(mào)流通可以為開展消費金融業(yè)務(wù)提供各類渠道，直接成為推廣金融業(yè)務(wù)的有效平臺，使得消費金融業(yè)務(wù)量不斷增長。

近些年來，隨著我國商業(yè)結(jié)構(gòu)的逐步完善和調(diào)結(jié)構(gòu)領(lǐng)域的成果初現(xiàn)，在一定程度上拓寬了我國消費金融發(fā)展渠道和空間。而且，我國商貿(mào)流通業(yè)也為開展消費金融業(yè)務(wù)提供了各種各樣的合作渠道，例如：消費金融聯(lián)合蘇寧電器、家具商場等為公眾提供消費金融服務(wù)等，都促進了我國消費金融業(yè)務(wù)的不斷增長。

（二）商貿(mào)流通產(chǎn)生的間接影響作用

商貿(mào)流通的快速發(fā)展具有改善消費環(huán)境、拓寬消費空間、降低流通成本等功能，為指導(dǎo)公眾不斷擴大消費金融需求，并為發(fā)展消費金融提供了良好的發(fā)展條件。

商貿(mào)流通能夠激發(fā)各個層次的消費需求。隨著我國國民經(jīng)濟的快速發(fā)展和大眾收入水平的持續(xù)升高，我國居民在滿足了基本的生活需求后，逐漸激發(fā)出了高層次、個性化的消費新需求，這些新需求已經(jīng)成為我國擴大消費演變的新趨勢。同時，我國以連鎖經(jīng)營為代表的新流通方式及新型零售業(yè)態(tài)正在不斷完善，例如：出現(xiàn)了滿足大眾品牌消費需求的專營店、質(zhì)優(yōu)價廉的折扣店等，新型多業(yè)態(tài)的發(fā)展擁有各自獨特的定位及特色，從而組建出了不同業(yè)態(tài)優(yōu)勢互補的新型商貿(mào)流通格局，這一格局有效地激發(fā)了各個層次消費者的消費需求，也為發(fā)展我國的消費金融創(chuàng)設(shè)了最佳環(huán)境。而且，在現(xiàn)階段我國商貿(mào)流通企業(yè)的經(jīng)營、管理、營銷方式等變化也促使我國的消費需求不斷增長。首先，商貿(mào)流通企業(yè)借助展銷、促銷等形式，能夠快速向消費者傳遞新的消費信息，引導(dǎo)消費者產(chǎn)生新的消費動機和消費需求。其次，商貿(mào)流通企業(yè)借助不同經(jīng)營手段，可有效激發(fā)公眾的消費需求，便于快速挖掘潛在消費者，從而為推動消費金融進一步發(fā)展創(chuàng)設(shè)良好外部環(huán)境。

商貿(mào)流通有利于擴大我國的消費需求。持續(xù)改善我國的商貿(mào)流通環(huán)境，有利于提高我國消費者的預(yù)期消費，從而進一步擴大我國居民的消費新需求。首先，在商貿(mào)流通環(huán)境中采用各種措施整頓消費市場秩序，并逐步完善我國流通市場信息系統(tǒng)和公共服務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)，確保我國公眾消費的安全性。其次，應(yīng)利用流通環(huán)節(jié)促使商貿(mào)流通企業(yè)建立信用制度，逐步提升商貿(mào)流通企業(yè)的產(chǎn)品及服務(wù)質(zhì)量，為消費者創(chuàng)設(shè)優(yōu)良的信用消費環(huán)境。同時，安全、守信的商業(yè)環(huán)境可以增加消費者的消費信息，不斷擴大消費新需求，從而為發(fā)展我國的消費金融提供重要支撐。而且，基于擴大內(nèi)需的環(huán)境下，還應(yīng)加大消費的文化內(nèi)涵，提升我國居民的整體生活質(zhì)量。電子商務(wù)和跨境電子商務(wù)作為我國新型流通業(yè)態(tài)和經(jīng)營模式，隨著其快速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)消費必然會實現(xiàn)大范圍、多層次的消費需求，對消費者也更加具有吸引力，這不僅可以豐富大眾的消費選擇，也可以促使消費總量逐漸增長，從而拓展我國消費金融的發(fā)展空間。

建立完善的商貿(mào)流通服務(wù)網(wǎng)點。從經(jīng)濟和社會發(fā)展的角度來看，購物是否便利一直是影響消費需求的主要因素。因此，我國的商貿(mào)流通應(yīng)該建立完善的商業(yè)網(wǎng)點空間布局，逐漸形成多層次、多范圍的商業(yè)空間結(jié)構(gòu)，從而擴大居民消費范圍和消費需求。同時，還應(yīng)快速建立起倉儲和配送中心，從而為消費者提供多種消費渠道，提升消費的便利性，為消費金融的成長提供良好的拓展空間。

表1 社會消費品零售總額與消費貸款統(tǒng)計表

表2 InSCL和InCIRADF單位根檢驗結(jié)果

表3 InSCL與InCIR的Granger因果關(guān)系驗證結(jié)果

消費金融及商貿(mào)流通的互動關(guān)系實證研究

（一）選取檢驗指標(biāo)及相關(guān)數(shù)據(jù)

根據(jù)“流通性約束理論”的相關(guān)內(nèi)容可知，消費性貸款能夠有效降低公眾在消費過程中出現(xiàn)的資金流動性約束問題，因此，借助消費信貸途徑，可以在一定程度上刺激消費需求，拉動內(nèi)需增長，促使我國經(jīng)濟水平保持在中高速增長范圍。然而，在我國現(xiàn)階段的消費金融貸款過程中，中長期貸款一直占據(jù)最優(yōu)狀態(tài)，而在2013年之前我國的消費金融短期貸款所占比例還不足20%。但是在消費金融中，真正能夠推動大眾消費的還應(yīng)為短期貸款。因此，本文在研究消費金融及商貿(mào)流通之間的互動關(guān)系時，選定短期消費貸款額作為消費金融指標(biāo)（SCL），商貿(mào)流通水平使用社會消費品零售總額替代，用CIR表示。同時，為了確保研究數(shù)據(jù)相統(tǒng)一，本文選取2011年第1個季度至2014年第3個季度的序列數(shù)據(jù)展開分析，如表1所示。

（二）消費金融及商貿(mào)流通的協(xié)整關(guān)系檢驗

為了能夠有效驗證我國消費金融及商貿(mào)流通之間的協(xié)整關(guān)系，基于驗證協(xié)整關(guān)系的環(huán)境下，對消費金融及商貿(mào)流通時間序列的平穩(wěn)性展開分析，只有上述兩個序列處在同階平穩(wěn)的狀態(tài)下，才表明兩者的協(xié)整關(guān)系檢驗有意義。然而，商貿(mào)流通的指標(biāo)與消費金融的指標(biāo)數(shù)據(jù)都較大，因此，為了確保序列盡可能處于同階平穩(wěn)的狀態(tài)，先對兩個序列實施對數(shù)處理，獲得新序列InCIR、InSCL。同時，本文使用ADF單位根驗證法對兩個新序列的平穩(wěn)性展開分析，具體如表2所示。

依據(jù)ADF單位根的相關(guān)結(jié)果表明，如果給定10%的顯著性水平，兩個序列的ADF統(tǒng)計數(shù)值均為＜10%的臨界值，表明并未通過顯著性驗證。如果一階差分序列△InCIR、△InSCL的ADF統(tǒng)計值分別小于1%、5%臨界值，表明序列InCIR、InSCL均為一階單整序列。此時包括兩個變量值，因此直接使用Engel-Granger兩步法對兩者協(xié)整關(guān)系展開分析即可。

首先，建立消費金融及商貿(mào)流通協(xié)整關(guān)系的模型，消費金融水平升高會促進商貿(mào)流通的快速發(fā)展。因此假設(shè)消費金融表示解釋變量，商貿(mào)流通水平表示被解釋變量，創(chuàng)建的計量模型如下：

在式（1）中，a0、a1均表示待估計參數(shù)，εt表示模型隨機誤差項。

圖1 消費金融對商貿(mào)流通脈沖響應(yīng)曲線圖

圖2 商貿(mào)流通對消費金融脈沖響應(yīng)曲線圖

對式（1）展開回歸估計，其具體結(jié)果如下：

其中，模型Adj-R2=0.915，表明樣本的擬合程度有所提高。F=180.753，表示回歸方程的總體線性關(guān)系顯著。DW=2.163，表示回歸模型已經(jīng)不存在自關(guān)聯(lián)。隨后，對式（2）中獲得的隨機誤差序列進行檢驗，如果為平穩(wěn)序列，則表示消費金融及商貿(mào)流通存在協(xié)整關(guān)系，反之表示消費金融及商貿(mào)流通兩者間并不存在協(xié)整關(guān)系。同樣方法，對隨機誤差序列實施ADF單位根檢驗，得到其統(tǒng)計數(shù)值為-6.025，小于1%的臨界值為-4.617，由此判定隨機誤差序列在1%顯著性水平上處于平穩(wěn)狀態(tài)，這也從實證角度判定消費金融及商貿(mào)流通之間具有長期穩(wěn)定的關(guān)系。同時，根據(jù)式（2）可知，如果消費金融水平提升一個百分點，社會消費品零售總額約增長0.4161個百分點。因此可知，我國消費金融水平的升高對商貿(mào)流通發(fā)展具有明顯的推動作用。

（三）消費金融及商貿(mào)流通的因果關(guān)系檢驗

根據(jù)協(xié)整關(guān)系的檢驗結(jié)果可知，我國消費金融及商貿(mào)流通處在長期平穩(wěn)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，消費金融水平的升高對商貿(mào)流通發(fā)展具有正向推動作用。此時，消費金融及商貿(mào)流通間是否具有互動關(guān)系呢？本文借助Granger因果關(guān)系驗證，來判定消費金融及商貿(mào)流通之間的因果關(guān)系。根據(jù)SC信息準(zhǔn)則可知，消費金融及商貿(mào)流通之間的因果模型最恰當(dāng)?shù)臏笃跒榈谌冢瑑烧咭蚬P(guān)系實施檢驗的結(jié)果如表3所示。

表3的驗證結(jié)果表明，如果兩個假設(shè)條件相伴概率均為0.000，表示InSCL 與InCIR互為因果關(guān)系。換言之，消費金融及商貿(mào)流通存在明顯的因果關(guān)系。如果消費金融水平升高，會在一定程度上降低大眾資金流動性約束，提升大眾的實際消費能力，從而促進商貿(mào)流通業(yè)的發(fā)展。反之，商貿(mào)流通的發(fā)展促使商品流通市場更加完善，有效快速地擴大了居民消費金融的需求，為國內(nèi)消費金融的發(fā)展提供重要支撐。因此，商貿(mào)流通業(yè)的發(fā)展有利于完善消費金融市場，為創(chuàng)建穩(wěn)定的金融市場秩序提供了基礎(chǔ)性保障。

（四）消費金融及商貿(mào)流通的脈沖響應(yīng)

根據(jù)Granger因果關(guān)系檢驗結(jié)果可知，消費金融及商貿(mào)流通存在明顯的因果關(guān)系。本文借助脈沖響應(yīng)分析，檢驗消費金融及商貿(mào)流通之間的瞬間沖擊作用強度。脈沖響應(yīng)的原理是基于隨機擾動項上引入一個標(biāo)準(zhǔn)化沖擊，獲得本沖擊對內(nèi)生變量及日后一段時期影響效應(yīng)的變化。消費金融及商貿(mào)流通脈沖曲線如圖1和圖2所示。

由圖1可知，如果我國消費金融水平每上升一個標(biāo)準(zhǔn)差，商貿(mào)流通水平也會提升0.01，并在未來某個時期對商貿(mào)流通沖擊效應(yīng)更加明顯。由此可知，我國消費金融發(fā)展對商貿(mào)流通的作用不僅局限在短期，其在未來長期的正向促進作用更是極為顯著。

由圖2的曲線可知，如果我國商貿(mào)流通水平上升一個標(biāo)準(zhǔn)差，消費金融水平呈現(xiàn)漸進式增長狀態(tài)。未來某段時期內(nèi)，商貿(mào)流通的瞬時沖擊作用會引起正向影響，但也會出現(xiàn)波動性下降狀態(tài)。由此可見，我國消費金融及商貿(mào)流通兩者間存在極為密切的關(guān)聯(lián)效應(yīng)，二者相互促進并相互影響。

結(jié)論

根據(jù)本文的分析可知，我國商貿(mào)流通業(yè)的發(fā)展過程中必須考慮其與消費金融之間的互動關(guān)系，爭取兩者合理協(xié)調(diào)發(fā)展。同時，因我國消費金融發(fā)展層次水平較低，必須要創(chuàng)建完善的消費者個人信用體系，加大消費金融業(yè)務(wù)政策和資金扶持的力度，建立新型消費金融平臺，并依據(jù)國內(nèi)消費金融的發(fā)展模式，提升國內(nèi)消費金融企業(yè)的服務(wù)水平，為居民實際消費提供大量的資金貸款支持，從而實現(xiàn)我國經(jīng)濟的中高速增長。

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